加密貨幣市場似乎正處於週期的後期，作者Michael Nadeau對未來感到擔憂。他指出政壇的不確定性和市場情緒的變化，尤其是特朗普的言論和Memecoin的推廣可能對行業產生負面影響。同時，美國經濟衰退的風險上升也讓人心憂。儘管有時市場顯示出牛市跡象，但整體趨勢顯示投機活動減弱，建議投資者保持謹慎，關注現金頭寸。儘管未來充滿挑戰，作者仍對加密貨幣的長期發展持樂觀態度，認為其將逐漸走向主流。
作者：Michael Nadeau，Defi報告
編譯：鄧通，金色財經
加密貨幣本應進入「黃金時代」。但在過去的幾個月裡，我一直無法擺脫這種持續的擔憂情緒。 ，我一直無法擺脫這種持續的擔憂情緒。
本週，我將分享一份報告，解釋為什麼會出現這種情況。 ，解釋為什麼會出現這種情況。
我為何擔憂
此前，我們分享了對2025 / 關稅、利率、財政支出/ doge 、美元、全球流動性、商業周期等相關的不確定性。
為什麼？我們想要有一個論點。我們希望它植根於數據和博弈論/激勵。
換句話說，我們想要有信念。就像這樣。 ，我們想要有信念。就像這樣。
但是，當我們篩選數據時，我們無法建立信念，指出短期到中期內加密貨幣市場的有利條件。 ，指出短期到中期內加密貨幣市場的有利條件。
只是我的信念正在朝著另一個方向發展———我們正處於這個週期的後期階段。
當然，我們在115日與你分享了「熊市案例」。當時我們覺得市場變得相當泡沫化。因此，我們開始建立現金頭寸。但我們還沒有準備好稱之為「頂部」。 ，我們開始建立現金頭寸。但我們還沒有準備好稱之為「頂部」。
七週後，越來越多的證據表明「頂部」可能已經到來。 ，越來越多的證據表明「頂部」可能已經到來。
那麼，讓我們繼續討論為什麼我無法擺脫這種「持續的擔憂」。我們將從加密貨幣的具體觀點開始，然後再討論宏觀/經濟問題。
加密貨幣方面的具體問題
我們已經進入牛市（2 年多了。幾年前無法想像的事情（比如政府支持加密貨幣）現在正在發生。但感覺是看跌和「見頂」。）現在正在發生。但感覺是看跌和「見頂」。
特朗普。特朗普推出的memecoin是否是該行業新範式的開始？我們是否會看到memecoin的新創新，為新穎的新資本形成策略增加實用性？我們似乎可能正朝著這個方向發展。但事實並非如此。相反，總統/ 他的公司沒有就特朗普的計劃向公眾提供任何溝通或指導-———麥片（這對該行業造成了巨大的傷害。為什麼？其他人正在效仿他的糟糕榜樣（如麥利）。此外，缺乏為特朗普帶來實用性的任何嘗試助長了我們行業的反對者和批評者。這看起來像是一個站不住腳的騙局。在我看來，這裡的反擊甚至還沒有開始。，這裡的反擊甚至還沒有開始。
就在上週，美國證券交易委員會宣布，將撤銷針對coinbase，uniswap和共識等重要加密貨幣公司的幾起案件。這令人十分樂觀。但隨後特朗普發推文稱，將建立戰略加密貨幣儲備，將建立戰略加密貨幣儲備
大衛·薩克斯。他應該是加密貨幣沙皇。但你認為他知道特朗普週日會發推文談論戰略儲備嗎？似乎並不知道。此外，很明顯，行業對儲備中應包括哪些代幣（或監管應如何運作），並不一致。走上新法規的道路是一回事
kanye。 daveportnoy。現在埃里克·特朗普（Eric Trump），他確保使用大量流行語，如「革命性」。對於任何經歷過幾個週期的人來說，這都是一個危險信號。我們在周期後期看到了很多這樣的「案例」。
世界自由金融。我不知道這是不是騙局。但看起來確實像。如果你想試圖轉移人們對騙局的注意力，你可以稱其為「世界自由財務」。拋開所有笑話不談，wlf代幣的方式。說真的。那裡什麼都沒有。沒有商業模式。沒有實用性。只有一群穿著西裝的人和一個購買wlf代幣的鏈接。確實是革命性的。
泵。 Fun。這段時間很有趣。但看來solana的投機高峰已經過去了。的投機高峰已經過去了。
這開始越來越像上一個週期的（opensea）（下圖從未反彈）。 ）。
在這兩種情況下，交易量/鏈上活動顯然與l1資產的價格掛鉤。那麼，solana的下一波活動，讓賭場保持熱鬧？ ，讓賭場保持熱鬧？
如果你能看到它即將出現，請告訴我們。 ，請告訴我們。
時間線上的希望。我繼續看到人們在談論為什麼我們仍處於週期的早期階段：監管和sbr 。這有什麼問題？它已經被計入價格。當人們提出這種說法時，我就想套現。 ，我就想套現。
情緒。注意到現在很少有人說市場已經見頂了嗎？但像埃里克·特朗普這樣的人卻很樂觀。
黑客和欺詐。 bybit黑客+ memecoin戰壕被曝光
總體而言，加密貨幣目前感覺有點「骯髒」。與此同時，投機活動正在減弱。我們在周期的後期階段尋找這種趨勢。 ，投機活動正在減弱。我們在周期的後期階段尋找這種趨勢。
宏觀具體問題
除了我們看到的加密貨幣市場特有的「見頂」信號外，我們對短期至中期經濟的擔憂也日益加深。我們認為經濟衰退的風險正在增加。根據ScottBessent最近接受彭博社採訪時的說法，他表示，6-12，衰退將主導「我們的經濟」。 ，衰退將主導「我們的經濟」。
doge。我們的觀點正在不斷演變。最初的想法是，馬斯克無法對政府支出產生重大影響。我們根據現在看到的情況更新了這一觀點，因為馬斯克的破壞行為似乎得到了特朗普的全力支持。這對增長不利。無論你對削減政府支出的立場如何，過去幾年的巨額赤字都在推動經濟
通貨膨脹/關稅。我們的觀點是，通貨膨脹的擔憂和對關稅影響的擔憂在很大程度上被誇大了。話雖如此，隨著事實的變化，我們的觀點也會改變。特朗普證實
（ /收益率/美元。我們的觀點是
美聯儲/流動性。如果財政支出下降，市場拋售，美聯儲將需要採取寬鬆政策。我們認為他們會採取寬鬆政策，但他們可能會等待太久才做出反應（通脹擔憂將發揮作用），降息可能不足以抵消經濟放緩的影響。即使美聯儲降息，降息可能不足以抵消經濟放緩的影響。即使美聯儲降息
2月14日發布的報告中，我們分享了一些數據（ iSM，capex 支出、小企業信心、銀行貸款），這些數據表明新商業周期即將開始。我們認為這是真的。但我們擔心，增長放緩可能會導致更大的市場調整/衰退，然後再開始復蘇。如果沒有
總體而言，外界的擔憂情緒相當高。從反向觀點來看，這可能表明情況會有所改善。我們仍然認為現在是謹慎的時候。儘管最近加密貨幣市場出現回調（ btc下跌30％，sol下跌50％，其他山寨幣下跌更多），但我們並不堅信加密貨幣市場已經觸底。為什麼？因為傳統市場才剛剛開始回調。值得注意的是，傳統金融市場引領經濟。因此
投資組合管理
如上所述，除了長期持有btc外，我們還一直在轉向現金。我們正在尋找機會部署到我們最喜歡的資產中。問題是，我們現在還沒有看到任何「肥約」。 ，我們現在還沒有看到任何「肥約」。
我們認為他們會來的。所以現在是進行深入研究並列出購物清單的時候了。
請記住，自22年底以來，我們一直在順應當前的牛市。 ，我們一直在順應當前的牛市。
如果你在過去6個月左右才開始接觸加密貨幣，以下是我們的建議：：
追逐下跌的利刃時要小心。如果你錯過了一次暴漲，不要以為在大幅回調後這是一次「買入」。可能是。但市場也可能對你不利。加密貨幣的注意力變化無常。大多數代幣永遠不會回來。如果你要犯這個錯誤，最好用btc來犯。
如果你「買入了最高價」，不要責怪自己。許多新的市場參與者都會遇到這種情況。你在學習。你今天學到的東西很可能在未來實現————但你需要對這個領域保持興趣。關鍵是要投資你想長期持有的資產。
許多散戶投資者在周期後期進入加密貨幣，在熊市離開（錯過了所有最好的機會），然後在下一個週期後期回歸。請不要這樣做。 ，然後在下一個週期後期回歸。請不要這樣做。
注意你的心理。如果你發現自己盲目地同意那些看漲者的觀點，並被那些看跌者所激怒
專注於你的收入/工作。確保你有一些資金來應對修正/熊市。
總結
請注意，我的偏好是轉向現金。如果大家開始一致認為價格會走低，這可能表明那些市場參與者也已經拋售了。這將指向更高的底部/低點。值得注意的是，目前貨幣市場上有創紀錄的現金：：
歸根結底，作為一名投資者，我的工作是根據現有的最佳信息做出最佳決策————而這些信息總是在不斷發展。
一些鏈上指標指向中期週期———因此有理由支持牛市。但自2022年末以來，我們一直不負責任地做多。現階段的風險/回報根本不值得留在市場或部署新資本。我們認為，更明智的做法是獲利了結、以現金入場並等待「肥約」。 ，更明智的做法是獲利了結、以現金入場並等待「肥約」。
此外，在未來，「週期」的思考可能不再那麼重要。 ，「週期」的思考可能不再那麼重要。
從現在開始，我們可以看到一種可能的情況是進一步的調整（ btc跌至65000-70,000美元，可能更低
此後，nft，突然出現，推動以太坊上的活動增加———這帶來了一個激烈的「山寨幣季節」。這個山寨幣預測的問題在於
如果市場已經達到頂峰，那麼在我們看來，這是一個令人失望的周期。我們的牛市預測是10萬億美元的市值（20萬美元每枚BTC）7.5 萬億美元（15萬美元每枚btc（BTC）。更不用說eTh的表現不佳了。我們的感覺是，許多專業投資者都在苦苦掙扎
儘管這份報告比較冷靜，但我們仍然對長期持非常樂觀的態度。基礎設施已準備好迎接黃金時段，而上一個週期並非如此。 ，而上一個週期並非如此。
現實情況是，加密貨幣作為一個行業確實正在進入「轉折點」。監管和政策制定凸顯了「轉折點」————標誌著新技術「安裝期」的結束和「部署期」的開始。
此時，加密貨幣似乎不可避免地會成為主流，BTC市值將達到10萬億美元。但這可能需要比我們想像的更長的時間。
最後，你可能想知道，在什麼價格下我們會再次看漲？這很難說。我們會在前進的過程中重新評估。一般來說
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