本週（3月3日至10日），加密貨幣市場面臨劇烈震盪，BTC價格波動介於$79177至$94416。市場情緒極度恐慌，恐慌與貪婪指數降至20。短期內跌不破75000至79000的概率為60%，漲不破87000至92000的概率也相似。美國經濟前景不確定，加之美聯儲可能在未來幾月降息，導致市場投資情緒低迷。此外，短期流動性略微不足，投資者對價格區間的關注中心化在75000至80000之間。建議投資者保持警惕，關注市場變化。
原文標題：《恐慌情緒傳遞極度激烈，這場拋盤何時結束？ ｜ wtr 3.10》
原文來源：wtr研究院
本週回顧
本週從33月3日到3月10日，$94416，最低接近$79177，震盪幅度達到16.14％左右。
觀察籌碼分佈圖，在約，在約78557附近有⼤量籌碼成交，將有⼀定的⽀撐或壓⼒。 ，將有⼀定的⽀撐或壓⼒。
•分析：
1。60000-68000約161萬枚；
2。90000-100000約224萬枚；
•短期內跌不破在75000〜79000概率為60％；
•其中短期內漲不破92000〜87000的概率為60％。
重要消息⽅⾯ 經濟消息⽅⾯
1。美股遭遇半年來最糟糕⼀週，納指較近期⾼點跌超，14％。
2。市場押注美聯儲將在6 月、7⽉和10⽉各進⾏⼀次25個基點的降息。
3。下週三美聯儲召開議息會議。
4。本週三公佈通脹cpi數據，預期值2.9％，3％，核⼼cpi 3.2％，前值3.3％。
5。道明證券策略主管gennadiy Goldberg表⽰市場已從樂觀轉為絕望。
6。美元是過去12年來最⼤幅度的⽉度貶值之⼀。
7。3.9％（⼗年期國債4.2％），收益率曲線趨陡。
8。美國國債波動率（移動指數）和公司債息差是關鍵⻛險指標。
9。美國最新就業數據趨向疲弱，經濟⾯臨軟著陸和衰退爭議，對今年美國經濟增⻓預測被⼤幅下調。
10。
11。鮑威爾暗⽰降息前需要看到勞動⼒市場⾛弱和反通脹取得進展，如果反應遲緩的美聯儲可能招致川普的憤怒。
加密貨幣⽣態消息⽅⾯
1。德克薩斯州參議院通過第21號法案將建⽴州⽴BTC儲備，持有市值⾄少5000億美元加密貨幣。
2。 ⽇本內閣批准改⾰加密貨幣經紀和穩定幣相關法律，修訂《⽀付服務法》。
3。 BlockStream創始⼈亞當後背評測美國戰略btc儲備公告的重要性。
市場情緒與指標：
1。3⽉10⽇加密貨幣恐慌與貪婪指數降⾄20，顯⽰市場極度恐慌。
2。上周美國btc現貨ETF流出7.392億美元
機構動態：
1。西班⽛銀⾏業巨頭bbva將在西班⽛提供btc和eth交易及託管服務。
2。川普家族wlfi投資組合虧損1.1億美元
3。微型隔板210億美元，⽤於潛在btc收購。
4。全球⼤銀⾏和⾦融科技公司急於推出⾃⼰的穩定幣。
數據：
1. santiment數據：BTC鯨⻥和鯊⻥地址從2⽉中旬到3⽉初溫和拋售⽉初溫和拋售
2。 ⾃今年⾃今年1⽉1⽇以來，約有104.6億美元btc和17.4億美元ETH從各平台提出。
分析師觀點：
1。
2。
3。微型創始⼈創始⼈邁克爾·塞勒（Michael Saylor）建議美國儲備btc總供應量的5％-25％。
⻓期洞察：⽤於觀察我們⻓期境遇；⽜市/熊市/結構性改變/中性狀態中期探查：⽤於分析我們⽬前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會⾯臨什麼情況，會⾯臨什麼情況
短期觀測：⽤於分析短期市場狀況；以及出現⼀些⽅向和在某前提下發⽣某種事件的可能性
⻓期洞察
•⾮流的巨鯨群體
•⾼權重拋盤
•ETF資⾦頭⼨
•交易平台⼤額轉賬
•鏈上籌碼
•短期投機者成本線
（（下圖）
這種巨鯨群體並沒有發⽣太⼤的變化，他們通常決定著市場的⼤節奏。 ，他們通常決定著市場的⼤節奏。
雖然⽬前市場造成了⽐較激烈的波動和⾮常激烈的恐慌情緒，但是他們並沒有發⽣什麼拋售意願。 ，但是他們並沒有發⽣什麼拋售意願。
（（下圖）
⾼權重拋盤顯⽰，市場已經進⼊低拋盤時期，⼀般情況來說，在較⼤震盪和⽜市當中，此時間段都是
罕⻅且稀有。基本半年到⼀年才會出現⼀次。
（下圖（ETF）（ETF）
etf在前段時間，發了⼤量流出和資本逃出，現在來看，資本流出需求減緩，開始初步形成試探購買。
（（下圖）
交易平台⼤額轉賬顯⽰，⽬前⼤⼾參與者們還是相對謹慎，不過在謹慎同時，現在有初步買⼊需求緩慢產⽣。也就是說當前價位對於他們⽐較有吸引⼒。 ，現在有初步買⼊需求緩慢產⽣。也就是說當前價位對於他們⽐較有吸引⼒。
（（下圖）
市場正在⼤量關注80000-76000之間的籌碼。
以⾄於在較短時間內聚集了很多的籌碼。並且似乎當前位置也具備著不⼩的吸引⼒。
（（下圖）
短期投機者成本在91500-92000附近。
這個區間很重要，如果市場不能盡快回歸以上價格，可能要⾯臨著消化短期投機者的解套拋售和割⾁資⾦產⽣的壓⼒。 ，可能要⾯臨著消化短期投機者的解套拋售和割⾁資⾦產⽣的壓⼒。
⽬前來看市場情緒還是較為萎靡。
中期探查
•⾮流動性供應量
•短期、⻓期參與者持有供應量
•穩定幣供應量
•流動性供應量
•⽹絡情緒積極性
本周圍繞著各個維度的供應量，深⼊中期流動性及情緒效應的探索。 ，深⼊中期流動性及情緒效應的探索。
（（下圖）
⾮流動性供應量屬於流動狀態較低的增持地址群，可以當做壓縮盤⾯可供出售供應的動態通縮指標。 ，可以當做壓縮盤⾯可供出售供應的動態通縮指標。
⽬前btc的波動性較低，主要原因也是囤幣不流動地址群的整體幣量也在增加。 ，主要原因也是囤幣不流動地址群的整體幣量也在增加。
該數據也能觀察到btc的基本⾯，持有群體的幣量不斷增多，他們選擇將資⾦滯留在場內。 ，他們選擇將資⾦滯留在場內。
（（下圖）
⽬前短期供應量有下滑的趨勢，相對⻓期的供應量則有輕微上漲的趨勢。 ，相對⻓期的供應量則有輕微上漲的趨勢。
可能短期的流動性會有所缺乏，2018年年延續⾄今。
（（下圖）
穩定幣供應量的增速也在下跌，可能增量資⾦放緩了進場的腳步。 ，可能增量資⾦放緩了進場的腳步。
（（下圖）
流動性有輕微下跌的跡象，可能場內還⾯臨著調整，修復的困境。 ，修復的困境。
（（下圖）
⽹絡情緒的增速緩慢下跌，可能場內的情緒還在緩慢的修復，近段時間可能是情緒較弱的時候。 ，近段時間可能是情緒較弱的時候。
短期觀測
•衍⽣品⻛險係數
•期權意向成交⽐
•衍⽣品成交量
•期權隱含波動率
•盈利虧損轉移量
•新增地址和活躍地址
•冰糖橙交易平台淨頭⼨
•姨太交易平台淨頭⼨
•⾼權重拋壓
•全球購買⼒狀態
•穩定幣交易平台淨頭⼨
•鏈下交易平台數據
衍⽣品評級：⻛險係數處於綠⾊區域，衍⽣品⻛險降低。 ，衍⽣品⻛險降低。
（（下圖）
在多頭被持續清算後，⻛險係數來到綠⾊區域，預期本週對空頭清算的概率較⾼。 ，預期本週對空頭清算的概率較⾼。
（（下圖）
看跌期權⽐例少量上漲，處於低位，交易量處於中位。 ，交易量處於中位。
（（下圖）
衍⽣品交易量處於低位。
（（下圖）
期權隱含波動率短期有快速波動。
情緒狀態評級：恐慌情緒處於較低⽔平
（（下圖）
以下只針對於btc。雖然當前價格更低，但恐慌情緒並未持續蔓延升⾼。市場持續缺失購買⼒的情況下，預期更偏向於震盪和回調。 ，預期更偏向於震盪和回調。
（（下圖）
新增活躍地址均處於下跌狀態，實際上市場活躍度處於低位。 ，實際上市場活躍度處於低位。
現貨以及拋壓結構評級：btc處於流出上漲狀態，eth有⼤量流出。
（（下圖）
BTC處於流出上漲狀態。
（e太交易平台淨頭⼨）
eth⼤量有流出。
（（下圖）
當前下跌並⽆太多⾼權重拋壓參與。
購買⼒評級：全球購買⼒處於流失狀態，穩定幣購買⼒少量流失。 ，穩定幣購買⼒少量流失。
（（下圖）
當前購買⼒處於流失狀態。
（下圖（USDT）（USDT）
穩定幣購買⼒少量流失。
鏈下交易數據評級：
在75000有購買意願；在90000有拋售意願。
（下圖（coinbase鏈下數據）
在70000〜80000 附近價位有購買意願；
在90000附近價位有拋售意願。
（下圖（binance鏈下數據）
在70000〜80000 附近價位有購買意願；
（下圖bitfinex鏈下數據）
在75000 附近價位有購買意願；
本週總結：
消息⾯總結：
1。加密貨幣和納斯達克股指⼀樣，在⽬前階段屬於利率敏感型⻛險資產；
2。同時最近加密貨幣仍主要與⻛險資產同步交易，所以加密貨幣市場與美聯儲降息預期密切相關。
歷史經驗顯⽰，資本市場往往在縮表週期內顯現出不確定性上漲、⻛險溢價提⾼和資⾦趨緊的局⾯。 ，資本市場往往在縮表週期內顯現出不確定性上漲、⻛險溢價提⾼和資⾦趨緊的局⾯。
⽽在停⽌縮表後，隨著政策信號趨於明朗，市場預期逐步轉好，流動性得到釋放，從⽽往往引發階段性反彈。 ，從⽽往往引發階段性反彈。
以2008年年⾦融危機後⾄2014年，美聯儲在危機後採取了⼤規模⾮常規貨幣政策
然⽽，正是在縮表停⽌或者轉為寬鬆後，市場情緒迅速改善，這也反映出市場常常會在政策正式宣布前就提前消化政策信息，其漲幅和時機則取決於基本⾯數據、全球宏觀環境以及政策溝通的清晰程度。 ，其漲幅和時機則取決於基本⾯數據、全球宏觀環境以及政策溝通的清晰程度。
⽬前來說，美國政府⾯臨的不僅是短期融資困難，還有⻓期財政可持續性的挑戰。 ，還有⻓期財政可持續性的挑戰。
最新數據顯⽰，2025年1.9萬億美元，到2035年這⼀數字將進⼀步攀升⾄2.7萬億美元。
這凸顯了美國在未來⼗年財政政策⾯臨的嚴峻挑戰。眾議院共3⽉9⽇提出⼀項議案，預計將在近期進⾏投票，以解決即將到來的資⾦危機。然，這種短期的「續命」措施並不能從根本上解決美國⽇益嚴重的財政問題。 ，這種短期的「續命」措施並不能從根本上解決美國⽇益嚴重的財政問題。
⼀般情況下，為了避免政府債務融資遇阻、市場流動性枯竭，美聯儲有時不得不調整戰略，從原有的緊縮政策（縮表），逐步轉向停⽌縮表，甚⾄進⼀步實施擴表政策。 ，甚⾄進⼀步實施擴表政策。
通過⼤規模購買政府債券，不僅提供了市場持續性的需求，⽽且降低了國債收益率，從⽽降低再融資難度，來達到維持財政穩定。 ，來達到維持財政穩定。
這種舉措類似於在企業⾯臨危機時，⼀位投資⼈選擇加⼤投資⼒度⽽⾮撤資，以防⽌公司因資⾦鏈斷裂⽽陷⼊困境。 ，以防⽌公司因資⾦鏈斷裂⽽陷⼊困境。
同時，如果未來在經濟低迷或信貸緊縮等不利環境出現時，市場預期政策層⾯可能會從縮表逐步轉向擴表（⽬前擴表苗頭不算多），加之6⽉或7⽉的降息預期，並可能年內降息兩次以上。
從⽽在中短期內還能推動市場先現反彈效應，隨後，如果流動性能進⼀步改善，將會持續引導資本市場、加密貨幣市場、企業債及其他⻛險資產價格上揚。 ，將會持續引導資本市場、加密貨幣市場、企業債及其他⻛險資產價格上揚。
（（（）。
隨著政策信號依次傳遞及逐步落實，市場在未來⼏個⽉到⼤半年內將逐步消化這⼀變化，進⼀步來⽀持⻛險資產最起碼不會產⽣深熊市，甚⾄成為⽀持上漲的有利條件。 ，甚⾄成為⽀持上漲的有利條件。
關注階段性關鍵點：
通脹、勞動⼒、整體經濟與美聯儲⾔論傾向。
鏈上⻓期洞察：
1。 ⾮流動的巨鯨群體⽬前沒有太⼤變化，相對增持；
2。 ⾼權重拋盤顯⽰，市場進⼊低拋盤時間段；
3。
4。交易平台⼤額轉賬顯⽰⼤⼾們相對謹慎，但也沒有賣出意願；
5。市場正在⼤量關注80000-76000 之間的籌碼；
6。短期投機者成本在91500-92000附近，是⼀個壓⼒區間。
•市場定調：
市場內部回到相對健康狀態，⽬前需要注意外盤合適情緒企穩。 ，⽬前需要注意外盤合適情緒企穩。
鏈上中期探查：
1。增持性的囤幣效應還在持續；
2。短期流動性略微缺乏；
3。增量放緩進場速度；
4。流動性輕微下跌；
5。 ⽹絡情緒增速下跌。
•市場定調：
場內積極性不⾜，可能還要逐步緩和，修復。 ，修復。
鏈上短期觀測：
1。 ⻛險係數處於綠⾊區域，衍⽣品⻛險降低。
2。新增活躍地址較處於低位，市場活躍度低。
3。市場情緒狀態評級：恐慌情緒處於較低⽔平。
4。交易平台淨頭⼨整體呈現btc處於流出上漲狀態，eth有⼤量流出。
5。全球購買⼒處於流失狀態，穩定幣購買⼒少量流失。
6。鏈下交易數據顯⽰在75000有購買意願；在90000有拋售意願。
•市場定調：
短期市場恐慌情緒並未持續升⾼蔓延，但購買⼒和利好缺失狀態下，預期市場仍以震盪和衍⽣品清算為主基調，⽆太多交易機會。 ，⽆太多交易機會。
⻛險提⽰：
以上均為市場討論和探索，對投資不具有指向性意⻅；請謹慎看待和預防市場⿊天鵝⻛險。 ，對投資不具有指向性意⻅；請謹慎看待和預防市場⿊天鵝⻛險。
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