策略（MicroStrategy）近期向美國證券交易委員會提交申請，計劃發行210億美元的8%系列永續優先股，可能對其比特幣購買策略產生深遠影響。此融資方式與以往不同，優先股可提供固定股息並在特定條件下轉換為普通股，讓公司無需承擔傳統債務的償還壓力。然而，年化利率為8%的成本較高，市場對此表示擔憂。若獲批，該策略可能為比特幣市場帶來新動力，使公司能夠更靈活、穩定地進行比特幣採購。
作者：SCOF，鏈捕
近日，策略（前稱（MicroStrategy）正式向美國證券交易委員會提交文件，計劃發行最高，210億美元的8％系列a，因為它不僅涉及大規模資金籌集，還可能對策略的比特幣購買策略帶來深遠影響。
據官方文件披露，這些優先股每股面值，這些優先股每股面值，年化利率為，8％，每季度支付股息，支付形式可為現金、普通股或兩者結合。此外，優先股可按，10：1的比例轉換為普通股，即每10股優先股可轉換為1股普通股。 1股普通股。
此次優先股發行將採用「市場發行計劃」模式，即公司可直接在市場上出售優先股，類似於普通股的atm發行。這意味著
那麼這次優先股的發行與以往有什麼不同？這一創新的融資方式是否會為比特幣市場帶來新的變數？本文將對此做出深入解讀。
策略融資方式的演變
在分析策略最新的融資方式之前，先簡單回顧一下其過往購買比特幣的方式。 ，先簡單回顧一下其過往購買比特幣的方式。
早期階段，策略作為一家軟件公司，使用賬面上的閒置現金購入比特幣。這個階段的最初三筆投資買入了40,700枚比特幣。
（（他們開始利用可轉換優先債券（可轉債），進行融資。可轉債允許投資者在特定條件下將債券轉換為公司股票，既提供了下行保護（債券到期可收回本金和利息），也提供了股價上漲的潛在收益。這個方式買入了119,481枚比特幣。
除了可轉債，策略還曾發行優先擔保債券，這是一種有質押的債務工具，比可轉債風險更低，但收益模式更固定。利用該模式融資，公司買入了，13,005枚比特幣
隨著mstr股價的上漲，從2021年開始，公司更多地採用市價股票發行（ atm）方式進行融資。 ATM是一種在美國廣泛使用的融資方式，這允許上市公司在公開市場上以當前市場價格直接發行新股，以籌集資金。 ，以籌集資金。
而在今年的2月20日，策略發行了20億美元的可轉化優先票據，這種融資方式所需的審查過程比以往更複雜也更耗時
但此次提交審核的210億美元永續優先股又重新讓市場對策略回到「買買買」模式的期待值拉滿。
策略持有的btc數量。來源：bitcoinreasuries.net
優先股有何不同？
與以往的融資方式相比，策略此次申請的永續優先股在結構上有明顯不同。過去，公司主要依靠債務融資和股票增發來獲取資金，而這次的優先股發行，則在傳統股權融資與債務融資之間找到了一種新的平衡。 ，則在傳統股權融資與債務融資之間找到了一種新的平衡。
優先股與普通股最大的區別在於，它既不完全依賴公司業績，也無固定到期日和還本要求。它更像是一種「介於兩者之間」的金融工具，持有人可以定期獲得固定的股息收益，同時在特定條件下轉換為普通股。 ，同時在特定條件下轉換為普通股。
對於策略而言，這意味著它可以通過增發優先股持續籌集資金，而無需承擔傳統債務融資的到期償還壓力。相比於此前發行的可轉債和優先擔保債券，這種融資方式提供了更大的靈活性，也降低了短期財務負擔。
當然，這一模式並非沒有代價。優先股的年化利率設定為，8％，相比策略過去發行的0％-0.75％的可轉債以及6.125％的優先擔保債券，融資成本顯然更高。市場對此的核心疑問在於，公司如何支付這筆不小的股息成本。 ，公司如何支付這筆不小的股息成本。
分析師推測，策略可能通過atm增發普通股彌補資金缺口，甚至直接用新增股票支付股息。這種模式雖然讓公司能夠短時間內籌資，但也可能帶來普通股股東權益被稀釋的問題。 ，但也可能帶來普通股股東權益被稀釋的問題。
是下注的好時機嗎？
若策略的永續優先股獲批，無疑將會為比特幣市場帶來新的動力。 ，無疑將會為比特幣市場帶來新的動力。
簡單來說，這種優先股相當於公司找了一種更靈活、更持久的方式來融資，而這些錢最終會用於買入比特幣。 ，而這些錢最終會用於買入比特幣。
相比過去發行債券或直接賣股票籌錢，永續優先股沒有固定的到期日，公司可以一直用它來融資，不需要像還債一樣定期歸還本金。同時
這意味著，策略未來買比特幣的速度可能會變快，甚至可以更加穩定地持續買入。 ，甚至可以更加穩定地持續買入。
但在目前這樣低迷的行情下，啟動這樣一個較為激進的融資方式是否合適？ ，啟動這樣一個較為激進的融資方式是否合適？
高盛高級分析師詹姆斯·卡特（James Carter）表示
花旗集團的金融科技研究員邁克爾·埃文斯（Michael Evans），「在加密貨幣市場整體承壓的背景下
由於永續優先股融資結構複雜，sec審批可能耗時數月。鏈抓機編輯部將持續跟進進展。
資訊來源：由0x資訊編譯自互聯網。版權歸作者所有，未經許可，不得轉載