解析新融資方案:購買比特幣的“無限子彈庫”策略分析


策略(MicroStrategy)近期向美國證券交易委員會提交申請,計劃發行210億美元的8%系列永續優先股,可能對其比特幣購買策略產生深遠影響。此融資方式與以往不同,優先股可提供固定股息並在特定條件下轉換為普通股,讓公司無需承擔傳統債務的償還壓力。然而,年化利率為8%的成本較高,市場對此表示擔憂。若獲批,該策略可能為比特幣市場帶來新動力,使公司能夠更靈活、穩定地進行比特幣採購。

作者:SCOF,鏈捕

近日,策略(前稱(MicroStrategy)正式向美國證券交易委員會提交文件,計劃發行最高,210億美元的8%系列a,因為它不僅涉及大規模資金籌集,還可能對策略的比特幣購買策略帶來深遠影響。

據官方文件披露,這些優先股每股面值,這些優先股每股面值,年化利率為,8%,每季度支付股息,支付形式可為現金、普通股或兩者結合。此外,優先股可按,10:1的比例轉換為普通股,即每10股優先股可轉換為1股普通股。 1股普通股。

此次優先股發行將採用「市場發行計劃」模式,即公司可直接在市場上出售優先股,類似於普通股的atm發行。這意味著

那麼這次優先股的發行與以往有什麼不同?這一創新的融資方式是否會為比特幣市場帶來新的變數?本文將對此做出深入解讀。

策略融資方式的演變

在分析策略最新的融資方式之前,先簡單回顧一下其過往購買比特幣的方式。 ,先簡單回顧一下其過往購買比特幣的方式。

早期階段,策略作為一家軟件公司,使用賬面上的閒置現金購入比特幣。這個階段的最初三筆投資買入了40,700枚比特幣。

((他們開始利用可轉換優先債券(可轉債),進行融資。可轉債允許投資者在特定條件下將債券轉換為公司股票,既提供了下行保護(債券到期可收回本金和利息),也提供了股價上漲的潛在收益。這個方式買入了119,481枚比特幣。

除了可轉債,策略還曾發行優先擔保債券,這是一種有質押的債務工具,比可轉債風險更低,但收益模式更固定。利用該模式融資,公司買入了,13,005枚比特幣

隨著mstr股價的上漲,從2021年開始,公司更多地採用市價股票發行( atm)方式進行融資。 ATM是一種在美國廣泛使用的融資方式,這允許上市公司在公開市場上以當前市場價格直接發行新股,以籌集資金。 ,以籌集資金。

而在今年的2月20日,策略發行了20億美元的可轉化優先票據,這種融資方式所需的審查過程比以往更複雜也更耗時

但此次提交審核的210億美元永續優先股又重新讓市場對策略回到「買買買」模式的期待值拉滿。

解析策略新融資方案:購買比特幣的“無限子彈庫”?

策略持有的btc數量。來源:bitcoinreasuries.net

優先股有何不同?

與以往的融資方式相比,策略此次申請的永續優先股在結構上有明顯不同。過去,公司主要依靠債務融資和股票增發來獲取資金,而這次的優先股發行,則在傳統股權融資與債務融資之間找到了一種新的平衡。 ,則在傳統股權融資與債務融資之間找到了一種新的平衡。

優先股與普通股最大的區別在於,它既不完全依賴公司業績,也無固定到期日和還本要求。它更像是一種「介於兩者之間」的金融工具,持有人可以定期獲得固定的股息收益,同時在特定條件下轉換為普通股。 ,同時在特定條件下轉換為普通股。

對於策略而言,這意味著它可以通過增發優先股持續籌集資金,而無需承擔傳統債務融資的到期償還壓力。相比於此前發行的可轉債和優先擔保債券,這種融資方式提供了更大的靈活性,也降低了短期財務負擔。

當然,這一模式並非沒有代價。優先股的年化利率設定為,8%,相比策略過去發行的0%-0.75%的可轉債以及6.125%的優先擔保債券,融資成本顯然更高。市場對此的核心疑問在於,公司如何支付這筆不小的股息成本。 ,公司如何支付這筆不小的股息成本。

分析師推測,策略可能通過atm增發普通股彌補資金缺口,甚至直接用新增股票支付股息。這種模式雖然讓公司能夠短時間內籌資,但也可能帶來普通股股東權益被稀釋的問題。 ,但也可能帶來普通股股東權益被稀釋的問題。

是下注的好時機嗎?

若策略的永續優先股獲批,無疑將會為比特幣市場帶來新的動力。 ,無疑將會為比特幣市場帶來新的動力。

簡單來說,這種優先股相當於公司找了一種更靈活、更持久的方式來融資,而這些錢最終會用於買入比特幣。 ,而這些錢最終會用於買入比特幣。

相比過去發行債券或直接賣股票籌錢,永續優先股沒有固定的到期日,公司可以一直用它來融資,不需要像還債一樣定期歸還本金。同時

這意味著,策略未來買比特幣的速度可能會變快,甚至可以更加穩定地持續買入。 ,甚至可以更加穩定地持續買入。

但在目前這樣低迷的行情下,啟動這樣一個較為激進的融資方式是否合適? ,啟動這樣一個較為激進的融資方式是否合適?

高盛高級分析師詹姆斯·卡特(James Carter)表示

花旗集團的金融科技研究員邁克爾·埃文斯(Michael Evans),「在加密貨幣市場整體承壓的背景下

由於永續優先股融資結構複雜,sec審批可能耗時數月。鏈抓機編輯部將持續跟進進展。

資訊來源:由0x資訊編譯自互聯網。版權歸作者所有,未經許可,不得轉載

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