昨天，Binance發布了Alpha 2.0更新，使CEX用戶可以直接從DEX進行代幣交易，無需提款。同時，Coinbase在Base網絡推出了“經過驗證的礦池”，該礦池基於Uniswap V4協議，旨在推動鏈上交易的合規性。這一舉措引發了對Coinbase選擇Uniswap而非本鏈原生DEX的質疑。驗證礦池通過與KYC綁定的鏈上憑證解決了合規問題，但仍面臨用戶遷移和流動性分配的挑戰。 Coinbase的目標是降低合規風險，同時提升鏈上交易的可用性和密度。
昨天binance剛剛更新binance alpha2.0，允許cex用戶無需提款直接從cex用戶無需提款直接從dex代幣
昨晚，共插base宣布推出驗證礦池「經過驗證的礦池，是一組經過嚴格篩選的流動性礦池，持有，coinbase驗證認證憑證的用戶可以無縫進行鏈上交易的方式
驗證礦池「經過驗證的礦池」在base網絡上基於uniswap v4協議，同時藉助
在官方公告中，驗證礦池被定性為coinbase推動鏈上應用普及的又一重要舉措，但讓關注base社區的用戶十分意外的是驗證礦池是基於uniswap v4 dex鏈上最大的dex應用dex應用氣動型，甚至有人將這種行為稱為「背刺」aenodrome。
Aerodrome在基礎上的TVL：Defillama
Coinbase的驗證礦池選擇的是UNISWAP而不是機場呢？ 呢？
合規至上，UNISWAP是性價比更高的選擇
對於coinbase的做法，不理解的人有很多，連sonic創始人andre cronje也發問道「真的有點懵，機場和alex和基礎最堅定的支持者和擁護者，這完全可以構建在
針對這些質疑，機場聯合創始人亞歷山大·卡特勒（Alexander Cutler），也完全有能力加入同樣的功能，只是當時並沒有把它作為優先事項，我們肯定會關注它的採用情況。 」，我們肯定會關注它的採用情況。 」
Coinbase去年夏天就找過機場合作驗證礦池，但驗證礦池的pmf仍然有很多未解的問題，所以，所以所以
coinbase 驗證礦池的核心在於其鏈上憑證（（憑證）系統與kyc認證的綁定。uniswap v4 hooks的鉤kybase kyc認證的lp參與，這一技術特性直接解決了監管合規問題。，這一技術特性直接解決了監管合規問題。
uniswap v4的鉤，允許開發者自定義資金礦池的創建規則、費用結構和權限管理。這種靈活性使，coinbase能夠快速部署符合其合規框架的白名單准入機制，並通過鏈上憑證系統實現lp身份的強綁定。
而機場作為基礎鏈上的原生dex，儘管定位為「流動性中樞」，但其底層代碼庫並未原生支持此類複雜的權限分層設計。即使未來通過分叉或改造實現
coinbase作為上市公司，對合規風險的容忍度極低。儘管對合規風險的容忍度極低。儘管是基座鏈的原生dex，但其無需許可、高度自治的協議特性與coinbase的監管框架存在根本衝突。若直接整合氣管，coinbase 需承擔協議漏洞、洗錢風險甚至監管審查的連帶責任。相比之下，uniswap v4 coinbase coinbase通過可控的kyc隔離礦池逐步試水，既能規避監管雷區，又能複用
亞歷山大·卡特勒（Alexander Cutler），但明確表示將動態費率優化等無需許可礦池功能置於更高優先級。 ，但明確表示將動態費率優化等無需許可礦池功能置於更高優先級。
他在回复別人的推文中寫道，「關於許可礦池（（「關於許可礦池（礦池）如何能夠獲得足夠的吸引力，從而成為無許可礦池（，無許可礦池）的可行替代方案，這仍然有很多疑問。如果它真的獲得了市場認可，我們隨時可以加入支持。但短期內來看
這種選擇反映出機場更傾向於服務現有defi原生用戶，而非迎合coinbase的合規實驗。反觀coinbase，其目標是通過驗證礦池探索鏈上合規交易場景，並藉此將cex 用戶逐步遷移至鏈上-————這一路徑需要即時可用性和低合規風險，而
實驗性質大於PMF
而在一些人看來，白名單資金礦池作為uniswap v4的應用場景之一早有預期，coinbase的驗證礦池僅是這一理念的落地實踐。最直接的矛盾在於目標用戶的高度重疊– coinbase訂單簿上的機構lp與合規買家早已習慣中心化交易平台的低摩擦環境。
若鏈上中心化流動性僅復刻cex的訂單簿功能，用戶缺乏遷移動力-——鏈上交易的cex cex，而傳統用戶更依賴cex 的即時結算、法幣通道與客服支持。即使驗證礦池能提供稍高的做市收益，流動性分割也可能降低資金效率，形成「合規溢價難以覆蓋遷移成本」的困局。 ，形成「合規溢價難以覆蓋遷移成本」的困局。 ，形成「合規溢價難以覆蓋遷移成本」的困局。
更深層的挑戰來自流動性分配的悖論。若驗證礦池聚焦於coinbase未上架資產，將陷入「雞與蛋」循環：未審核資產的高風險屬性與合規礦池的保守定位天然衝突
即便允許未上架資產進入礦池子，其能否成為「上架過渡渠道」仍存疑，Coinbase作為上市公司，對資產審核的嚴格標準不會因鏈上礦池的存在而放鬆，反而可能因合規壓力進一步收緊。
儘管coinbase通過鏈上憑證綁定kyc身份，但zachxbt曾揭示過一個系統性漏洞：黑產通過購買/盜用kyc信息偽造「合規身份」注入贓款的風險始終存在。若黑客通過做市商將非法eth拋售至驗證礦池
短期來看，驗證礦池更像是一份「鏈上化可行性研究報告」， – 復用uniswap v4 hooks機制搭建最小合規模型，測試監管容忍度與用戶行為數據；中期則計劃將為此開發的交互界面迭代為鏈上交易標準工具
然而這場實驗能否跨越「沙盒-落地」的鴻溝，取決於兩個關鍵變量：一是美國sec是否將此類礦池子視為「變相證券交易平台」，二是cex用戶向鏈上遷移的速度能否支撐流動性密度。當前階段，斷言其成敗為時尚早。
資訊來源：由0x資訊編譯自互聯網。版權歸作者shushu所有，未經許可，不得轉載