本期播客特別邀請了SOL策略首席執行官莉亞·沃爾德（Leah Wald），討論了2025年索拉納（Solana）期貨ETF的推出。節目中強調，索拉納正吸引機構投資者考慮其區塊鏈項目，儘管機構化仍處於早期階段。沃爾德指出，期貨ETF為市場提供了新的投資工具，預計需要三到九個月評估其交易量和參與度。同時，索拉納的社區包括多種初創公司，顯示出創新活力。沃爾德認為，索拉納需時間才能找到適合自己的細分市場。
整理＆編譯：深潮技術流
嘉賓：Leah Wald，SOL策略首席執行官Leah Wald
主持人：傑克·庫本（Jack Kubine）
播客源：Lightspeed
原標題：與莉亞·沃爾德（Leah Wald）的《索拉納》劇本
播出日期：2025年3月27日
要點總結
本週特別節目，我們邀請到，leah wald，她從das ny 2025現場為大家帶來精彩分享。這期節目將聚焦2025solana solana期貨eTf的推出，sol策略的策略指南
精彩觀點摘要
在加密的早期歷史中，最大的持有者往往是個人投資者。 ，最大的持有者往往是個人投資者。
Solana的機構化還處於早期階段，更多的討論才剛剛開始。 ，更多的討論才剛剛開始。
solana的成功之一在於，它能夠與各種機構展開對話，吸引他們考慮是否在其平台上運行區塊鏈項目。 ，吸引他們考慮是否在其平台上運行區塊鏈項目。
將溶膠策略比作溶劑的solana的微層，其實是一個不夠全面的類比。其實是一個不夠全面的類比。
更公平的做法是建立一家真正的科技公司。
solana社區的一點是，這裡有各種不同類型的初創公司在探索創新。 ，這裡有各種不同類型的初創公司在探索創新。
像比特幣，花了很長時間才確立自己作為“價值存儲”的角色。而solana和sol，因此也需要時間來找到自己的方向。 ，因此也需要時間來找到自己的方向。
solana期貨etf的推出
傑克：我們剛剛看到美國的第一隻solana etf開始交易。你是這方面的專家，我想請教你，關於波動性股份的期貨
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
這非常重要。我想我們都沒預料到事情會發展得如此之快。這次推出恰好緊隨cme期貨產品的發布之後，審批速度非常快，同時還引入了a2x槓桿機制。
我認為波動性股份選擇推出期貨產品是非常明智的策略。週一市場表現非常強勁，無論如何，這都是一次成功的展示，顯示出市場的存在和交易的成功。特別是對於帶有，顯示出市場的存在和交易的成功。特別是對於帶有，這無疑是一個巨大的勝利。從機構採用和市場有效性的角度來看
至於交易量，我認為目前還有很大的增長空間，但畢竟這只是第一天。很多市場參與者通常不會在首日入場，因此更重要的是觀察三個月後的表現，包括交易量、市場參與度以及整體興趣如何。 ，包括交易量、市場參與度以及整體興趣如何。
傑克：
如果我沒記錯的話，在你，valkyrie工作時，你們曾推出過比特幣期貨eTf 。能否分享一下當時的經驗？比如第一天的交易量情況如何？什麼時候開始看到資金的大規模流入？此外
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
我們在2021年10月推出了valkyrie和proshares的比特幣期貨eTf。 proshares比我們早兩天上線，他們選擇在紐約證券交易所（紐約證券交易所）上市，而我們選擇了納斯達克，而我們選擇了納斯達克（nasdaq）。 proshares。 -proshares的產品在首日交易量就突破了10億美元，而我們第一天的交易量約為，而我們第一天的交易量約為5000萬美元。儘管如此
推出期貨etf的過程非常複雜，尤其是在與市場做市商的溝通以及確保整個期貨交易生態系統的正常運作方面。相比現貨eTf，期貨etf涉及更多參與者，同時由於它基於cme的紙面交易
儘管比特幣的aum和交易量更大，但市場情況確實不同。人們有更多的準備時間。看起來sec在期貨推出後兩天就批准了。所以波動性股份仍然有機會開始營銷。
傑克：
你覺得需要多長時間才能對cme期貨以及波動性股份eTf 的交易量進行有意義的評估？畢竟首日交易量通常較低，是否需要更長時間來觀察？ ，是否需要更長時間來觀察？
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
很多公司因為內部投資組合的限制，無法直接購買期貨產品。此外，期貨交易的參與者範圍也相對有限。因此，第一天的表現通常並不能完全反映產品的潛力。 ，第一天的表現通常並不能完全反映產品的潛力。
我認為至少需要三個月的時間來觀察這些etf的市場表現，包括交易量和參與度的變化。通常來說，像芝加哥的交易機構是主要參與者，他們的行為會對市場表現產生重要影響。因此，三到九個月的時間框架是評估這些產品成功與否的合理週期。 ，三到九個月的時間框架是評估這些產品成功與否的合理週期。
傑克：
你對2025年現貨ETF的前景怎麼看？
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
我認為這是一個值得期待的關鍵時刻。從歷史經驗來看，期貨eTf通常會先於現貨ETF推出。儘管我們無法準確預測，但這次期貨eTf的推出無疑是一個積極的信號。目前已經有多家公司提交了現貨ETf的申請，並且它們的產品運營表現良好。所以
機構是否看好？
傑克：
關於期貨eTf，我們再來聊得更廣泛一些。現在我們身處das會議，這裡整體氛圍更像是一場機構投資者的聚會。不過，你和我之前聊過，很多人在談論加密貨幣時
我有兩個問題想請教：第一，機構是否已經開始進入solana ？第二，這對市場意味著什麼？此外，我們應該如何定義，“機構” ？哪些算是機構，哪些又不算？從你目前的觀察來看，哪些領域或細分市場的機構資本最有可能在短期內進入solana？
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
這是一個非常值得思考的問題。我們通常會將普通用戶和機構投資者分為兩類，用資金規模的大小來區分。但在加密的歷史上，情況並非如此簡單。如果我們把普通投資者看作是管理自己財富的人，而機構則是管理他人資本的組織，那麼這兩者代表的是不同性質的資金流動，而不一定是資金規模的差異。事實上
隨著比特幣逐漸被視為一種新的價值存儲資產，機構化的趨勢開始顯現。例如
至於你的第二個問題，機構的進入對市場意味著什麼？他們是否已經參與？對於，solana而言，目前的討論更多中心化在機構“如何”，比如富蘭克林·鄧普頓（Franklin Templeton）推出了基於區塊鏈的基金，並嘗試在solana平台上運作。此外，期貨eTf的推出為機構投資者提供了新的工具
不過，總體來看，目前關於solana的機構化還處於早期階段，更多的討論才剛剛開始。
索拉納的終極願景
傑克：
一個可能被忽視的問題是，sol sol sol solana nasdaq，我認為養老金基金購買sol資產的可能性顯然更為實際。
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
你的觀點很有道理。觀察不同項目的發展路徑確實非常有意思。我認為solana的成功之一在於，它能夠與各種機構展開對話，吸引他們考慮是否在其平台上運行區塊鏈項目。 ，solana在這方面展現了很強的說服力，因為它擁有許多顯著的優勢。不過，資金進入，solana 生態系統後如何分配、流向哪些領域
傑克：
你之前提到過機構和普通投資者的區別，但實際上資金規模並不是兩者的主要分界線，因為也存在一些所謂的“普通鯨魚” （指持有大量資產的個人投資者）sol策略是否經常與像
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
確實如此，這是一個很有趣的現象。我的工作之一就是與投資者進行溝通，向他們分享我們的理念和故事。對於像
目前，我們是唯一通過ira或類似賬戶為普通投資者提供股票投資敞口的選擇。這在比特幣Etf的發展過程中也是一個值得關注的議題。不過，joe solana資產
萊恩的收購策略
傑克：
談到你們的驗證者，sol策略的有趣新聞。你們收購了萊恩·索拉納（Laine Solana），邁克爾（Michael）
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
坦率地說，這次收購很大程度上是因為，邁克爾，同時也具備卓越的工程師背景，像他這樣的人才確實非常稀缺。因此
傑克：
這幾乎相當於讓你們的股份翻了一番，而且看起來像是短時間內就完成了。 ，而且看起來像是短時間內就完成了。
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
沒錯，確實如此。 ，確實如此。 ，在，solana社區中，他受到廣泛的尊重，這不僅因為他的能力和聰明才智，還因為他對社區的真誠投入。你也可以從我們首席技術官的工作中看到這種對社區的關注。比如
我們的目標是打造一個與solana生態系統深度融合的公司，並通過這種方式為solana網絡的長期發展貢獻力量。這也是我們收購laine驗證者的初衷之一。
溶膠策略是溶劑的微型造型嗎？
傑克：
溶膠策略的發展計劃一直是通過收購來實現的嗎？當我第一次聽說溶膠策略時，它被形容為“ solana的微構成”。我原以為你們會像微型策略那樣，sol那樣
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
將溶膠策略比作溶劑的solana的微構造，其實是一個不夠全面的類比。在我看來，這種模式的局限性在於，它只是單純地玩“ nav）”，即通過增持資產來提升公司價值，即通過增持資產來提升公司價值，但僅僅這樣是不夠的。我需要同時考慮如何運營一家真正的業務，同時為公司的股東創造長期價值。如果市場認為我們只是坐等
我們的策略是通過較慢但穩健的方式實現增長。初期，我們主要依靠外部收購（無機增長）來擴展業務，比如收購驗證者和相關資產。隨著時間推移，我們會逐步轉向依靠自身能力的自然增長（有機增長）。我們的最終目標是成為solana的基礎設施公司。
在這個過程中，sol，並將其質押到我們的驗證者節點。但這只是整體戰略的一部分，類似於比特幣礦工一邊通過融資增加資產負債表上的比特幣，一邊經營挖礦業務。我相信這種模式更強大且更有意義
傑克：
除了運營驗證者之外，你們是否考慮擴展到其他基礎設施業務？你們的目標是否僅限於驗證者，還是有更廣泛的技術方向可以探索？ ，還是有更廣泛的技術方向可以探索？
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
我們確實在考慮驗證者業務之外的更多機會，尤其是在支持，solana生態系統的輔助技術領域。目前，我們正在與多方展開洽談，探索更多可能性。 ，探索更多可能性。
索拉納的投資理念
傑克：
目前solana 的投資理念是什麼？你們似乎與MicroStrategy保持著某種聯繫。 MichaelSaylor在比特幣領域扮演了一個重要角色，可以說是比特幣的“代言人”，Meme Coin Coin的熱度正在消退，例如曾經非常火爆的，火舞者，現在似乎關注度下跌了。那麼，在，在2025年剩下的時間裡，你們的投資理念是什麼？你們如何看待，solana網絡
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
這是一個很有深度的問題，solana目前正在尋找自己的定位。作為一個仍處於早期階段的區塊鏈，它還在努力明確自己的角色和價值主張。 solana有自己的優勢和核心支柱，這些都證明了它在效率上要優於一些其他區塊鏈。但關鍵問題是，它的這些優勢對誰有吸引力？誰會選擇在上面構建？誰會成為它的用戶？ ，它的這些優勢對誰有吸引力？誰會選擇在上面構建？誰會成為它的用戶？
在solana的生態系統中，圍繞產品的討論非常活躍，比如“結構化產品”，solana是否會成為一個支持鏈上共同基金的平台？或者，它是否會演變為一個支付系統？這些都是可能的方向。我很喜歡solana社區的一點是，這裡有各種不同類型的初創公司在探索創新。今年
這種過程需要時間。就像比特幣，花了很長時間才確立自己作為“價值存儲”的角色。而solana和sol本身更具投機性，因此也需要時間來找到自己的方向。 2025年，我會密切關注solana的發展，希望看到它找到屬於自己的獨特細分市場。
最後的思考
傑克：
關於其他生態系統，比如sui 、其他的第一層區塊鏈（ l1），sol策略的投資機會。為什麼我們沒有看到更多控股公司採用類似的投資策略？你覺得在未來一年半內，這類公司會出現嗎？ ，這類公司會出現嗎？
莉亞·瓦爾德（Leah Wald）：
我認為這樣的公司確實會出現，而且我已經與一些感興趣的企業進行了交易所。從整體來看，我預計我們會在美國看到許多公司通過，我預計我們會在美國看到許多公司通過，SPAC），的形式進行。而在加拿大，我覺得部分公司可能會嘗試利用實時操作系統（ rtos。
不過，隨著這類公司的增多，我認為關鍵問題在於如何定義成功，僅僅上市並不意味著成功。真正的成功取決於多個因素，例如市場的參與度、投資者的興趣，以及股票生態系統中的交易量支持。這些支持既可能來自代幣社區
我希望看到那些思考更全面的公司，不僅僅是想著上市，而是要有長期的思考。我歡迎競爭。我認為我們會看到這樣的情況，並期待看到這些公司積極參與生態系統建設。只有這樣，才能真正推動行業的健康發展。 ，才能真正推動行業的健康發展。
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