基於比特幣的去中心化融資（BTCFI）看起來不再像發燒友的夢想– 這是一種快速增長且有希望的趨勢。
在過去的一年中，TVL細分市場（總價值鎖定）已從3億美元增加到2400％，達到74.7億美元（2024年12月），將生態系統推向了Defi Lllama排名的前五名。
BTCFI反映了數字黃金使用的範式轉變。比特幣曾經主要是一種儲蓄手段，但現在它是Defi Sphere和最多樣化的用戶酶的成熟參與者– 既有，加密貨幣貸款，產生耕作，等等。
鑑於數字黃金的資本超過萬億美元的資本化，休眠的流動性巨大以及L2的未開發潛力，BTCFI也許是目前最被低估的加密貨幣市場中最被低估的壁ni之一。
真正的“以太殺手？”
在當前的市場週期中，比特幣優勢指數顯示出強勁的增長– 資本比其他加密貨幣資源更快地流入了第一個加密貨幣。
比特幣的優勢指數超過60％，是四年來最高的。資料來源：TradingView。
這是Hodlers和Retail投資者積極增持的跡象，第一次加密貨幣與Tradfi的深化整合以及Lindy效應的表現。
在美國，現貨比特幣ETF的成功首次亮相為BlackRock Direct of Digital Gold提供了主要資產經理。公司甚至州越來越多地將加密貨幣視為可靠的金融儲備。
“隨著BTC量在各個市場細分市場的增長，使這些資產提高生產力的願望只會增加– 類似於金融市場中的國債和黃金等傳統金融工具的方式，” 表示分析師 在Binance Research。
他們認為，監管變化可以加速這一趨勢的發展。作為一個積極的例子，專家們提到了在美國廢除SAB 121規則，該規則以前有效地禁止銀行存儲數字資產。
官僚程序的簡化和金融基礎設施的進一步發展為比特幣的全部潛力鋪平了道路– 其在日常付款中的積極使用，作為質押品和結構化金融產品的一部分。
持有好嗎？
比特幣最大化主義者對“ Eternal Hodl”的“鯨魚”需求，積極的增持和宣傳具有不利的一面：大部分硬幣不流行，停止以實現交易所媒介的功能，並為其所有者帶來了盈利能力。
下圖顯示，超過60％的比特幣在一年以上沒有離開錢包– 這一份額繼續增加。這種趨勢反映了越來越多的長期持有人專注於被動增持策略。
一年多的總供應比特幣的百分比尚未轉移。資料來源：Binance Research Pro Bitcoin雜誌。
Binance Research分享了其意見。
專家認為，更完全解鎖比特幣潛力的主要障礙長期以來一直是“缺乏可用的金融工具”。
專家說：“當用戶沒有從BTC獲得收益的本地方法時，他們根本沒有動力將硬幣納入經濟流通。”
他們認為，“即使是未充分利用的硬幣的一小部分”可以大大提高比特幣的資本效率– 將其從一種被動的手段轉變為將其保存到更活躍的金融工具中，並為“價值產生”打開新的機會。
BTCFI的未平面領域
比特幣在DEFI中的採用率仍然很低。 Binance Research計算得出的是，在去中心化應用程序中，只有數字黃金總供應的0.79％被鎖定在智能合約中。
研究人員強調：“通過ETF，政府儲備或公司國庫，許多資產仍在中心化控制之下。”
DEFI中只有0.79％的比特幣供應量。資料來源：比特幣國庫，Binance Research。
造成這種情況的主要原因之一是比特幣最初並非旨在支持複雜的財務應用。與以太坊這樣的平台不同，第一個加密貨幣沒有內置的可編程性。
這使Hodlers無法選擇“高級”用戶酶，例如通過託管服務對數字黃金的貸款或在其他區塊鏈上點評的代幣。但是，這些選項中的每一個都有其自身的風險，包括低收益，中心化和安全威脅。
這與以太坊形成鮮明對比的是，ETH和ERC-20代幣的持有人可以無縫和非習慣地參與Staking，lending，流動性提供，並享受廣泛的複雜的“ Financial Lego”工具。
TVL與市值比率的流行生態系統的比較。數據：截至3月11日，Defi Llama，CoinMarketCap，Binance Research。
TVL與市值比率的流行生態系統的比較。數據：截至3月11日，Defi Llama，CoinMarketCap，Binance Research。
儘管市場價值超過1萬億美元，但比特幣仍然是最不活躍的區塊鏈之一。下圖清楚地證明了這一點，該圖比較了TVL與領先平台的市值的比率。
數字黃金的性能為〜0.32％（帶有電視 56.5億美元 和大寫 1.7萬億美元 截至3月20日）。以太坊的相應價值為48.6％，索拉納（Solana）為23.8％，BNB鍊為9.5％，T為〜5.9％。
Binance研究人員強調：“如果僅激活比特幣市值的10％，它將為TVL增加超過1500億美元– 比當今所有區塊鏈上整個Defi生態系統的綜合價值都要多。”
新細分市場的景觀
BTCFI部門正在發展勢頭，但是參與DEFI的大多數數字黃金仍處於其他區塊鏈上點評的代幣的形式。
BTC在defi中BTC的數量TVL 將BTC點評在智能合約中253 234 210億美元本機BTC在Staking協議中59 252 49億美元通過L2利用Defi的BTC 44 559 37億美元
大部分第一個加密貨幣都用作貸款方案或產量藥物的質押品。
Binance Research分析師指出：“也就是說，BTCFI自己的基礎設施仍處於起步階段，大多數活動都以巴比倫這樣的牛排方案為中心。”
根據Defi Llama的說法，下面的屏幕截圖顯示了前5個基於比特幣的TVL協議。排名的前四行是 巴比倫領導的重新製作項目。
巴比倫在BTCFI領域的領先優勢很大。資料來源：截至3月29日，Defi Llama。
根據Binance研究分析師的觀察，BTCFI的用戶活動與一般的比特幣市場週期和當前市場狀況密切相關。
在價格強勁增長的時期，對數字黃金的金融服務的需求（尤其是在貸款和積分領域）的需求明顯增加。市場參與者努力產生收入而不與硬幣分開；
本地比特幣應用程序的開發給活動提供了更多的動力：活動性BTCFI合金的數量和網絡中的交易量都在增加。
研究人員強調，主要執行層的標題競賽仍在進行中– L2平台尚未獲得廣泛的支持。
“通過網絡分析活動的分佈表明，BTCFI細分市場中的領先位置現在由Core持有– 它佔所有活動項目的25.2％。 […] 第二和第三名是由Rootstock和Bitlayer佔據的，每個股票占項目的13％。緊隨其後的是Merlin鏈，份額為9.9％”， – 在Binance Research中指出。
專家們強調了該行業的其他著名參與者：
鮑勃（8.4％）； Bsquared（6.9％）； 堆棧（6.1％）; BEVM（5.3％）; Bouncebit（3.1％）; 地圖協議（3.1％）。
後三個逐漸獲得了“以更高專業化為代價”的動力。 Stablecoins，錢包，牛排/補貨服務等。
BTCFI生態系統的結構元素。資料來源：Binance Research。
儘管WBTC佔有60％的標記比特幣市場，但Tradfi的託管和其他固有風險正在增加對替代方案的需求。基於BTCFI的本地解決方案具有直接依賴比特幣安全性並實際上消除存儲風險的明顯優勢。
WBTC的很大一部分仍用於貸款服務 ave和 製造商。這意味著對友好的持有爾人主要對貸款協議感興趣。
Binance Research指出：“ BTCFI與點評的BTC市場競爭的能力取決於本地貸款方案（1）是否可以通過增加對槓桿BTC的需求來提供更高的收益率，並且（2）為貸款提供了足夠的穩定硬幣流動性。”
投資者的興趣和未來前景
對BTCFI的興趣繼續增長– 這可以看出投資量的增加和資金活動。
BTCFI段中的風險活動。資料來源：Binance Research。
根據Binance Research的說法，需求是由本地比特幣用例的擴展推動了需求，包括Ordinals，BRC-20，Runes等。
從基礎設施和二線解決方案到DEFI項目的生態系統越來越吸引投資。在過去的兩年中，交易數量已從19增至115，總投資超過4.91億美元。超過86％的資金已在2024年以後籌集。
由於生態系統和L2解決方案尤其是成熟，投資者的關注逐漸從基礎設施開發轉移到基於本地比特幣的應用程序“能夠解鎖Onchain Onchain流動性和財務活動”。
Binance研究專家分享了他們的預測：“預計將於2025年推出的新產品推出可能會加劇投資者的興趣-BTCFI繼續加強其作為比特幣圍繞比特幣的新興金融生態系統不可或缺的一部分的地位。”
據他們說，如果BTCFI遵循像WBTC這樣的比特幣的標記版本，則該細分市場可能會增長到319億美元。
潛在的BTCFI市場規模。資料來源：比特幣國庫，玻璃節，二元研究。
據他們說，數字黃金“盤點中”涉及“有限的訪問”和其他安全風險，從而使其對用戶，尤其是那些喜歡冷藏的人的吸引力降低。
Binance Research解釋說：“相比之下，BTCFI直接建立在比特幣本身的基礎設施上，該基礎設施消除了這種障礙並擴大了潛在參與者的範圍。”
陷阱
基於比特幣的L2解決方案的開發不僅對BTCFI至關重要，這對於提高了網絡的整體可編程性和可擴展性，也對BTCFI至關重要。
研究人員強調，UTXO比特幣模型固有地針對簡單交易進行了優化。但是，它“缺乏在Defi內部執行複雜交易的必要靈活性”。
與基於帳戶的以太坊系統不同，比特幣的腳本語言不是 圖靈完整，這限制了其處理智能合約處理的複雜狀態的能力。有限的區塊尺寸和緩慢的塊形成可降低可伸縮性，增加L2存儲成本以及與以規定為中心的區塊鏈相比限制吞吐量。
現有的解決方案 Statechains 或者 他們說，Sidechains涉及權衡取捨，因為它們“並不總是繼承第一個加密的強大安全模型”。反過來，這會產生可能影響用戶信任的其他風險。
直到比特幣2級解決方案達到適當的成熟度之前，這種限制將繼續扼殺BTCFI的生長和可用性。
有希望
幸運的是，L2細分市場的創新不斷發展，克服結構限制並提供可擴展性以及提高智能合約的功能。出現 BITVM和其他無信任的解決方案引起了對比特幣本地可編程性的關注。
不同的二線方法涉及權力下放，安全性和可擴展性之間的不同權衡，但是所有這些在塑造第一次加密的“下一階段”方面都起著關鍵作用。 BTCFI可以增加交易費用的收入，部分抵消了的效果。 定期減少塊獎勵。這一細分市場的發展將使礦工能夠保持經濟上的動力來確保網絡。
結論
停滯的市場需要新的敘述– ICO，制度化，Defi和 NFT曾經這樣做。該行業正在等待下一個動力。
BTCFI逐漸將第一個加密貨幣從休眠的價值存儲轉變為去中心化金融球體的關鍵組成部分，那裡隱藏了巨大的電位。基礎設施開發將為解鎖數十億美元的流動性奠定基礎。
比特幣的可編程性和可擴展性有限，與以太坊和其他流行平台相比，將其集成到“財務樂高”中更加困難。但是，創新解決方案的開發正在逐漸消除這些障礙，而點評代幣的安全和有利可圖的替代方案正在出現，而不會損害權力下放。
新細分市場的成功取決於L2解決方案的成熟度，L2解決方案不僅可以提高比特幣功能，而且還通過增加的佣金來支持礦工。
克服技術和監管障礙可能會使BTCFI成為真正大量採用數字黃金並持續增長更廣闊市場的重要驅動力。
資訊來源：由0x資訊編譯自COINPAPER。版權歸作者所有，未經許可，不得轉載
