最近，加密貨幣市場低迷，但很多人認為真實資產（RWA）是萬億級市場，尤其是美元RWA如USDT和USDC。儘管有潛力，其他RWA卻面臨需求模糊、合規性不足、技術複雜性及推廣瓶頸等挑戰。美元RWA需求明確、信任基礎強、技術實現簡單且市場推動自下而上，而其他RWA通常由大機構推動且需求低頻。未來，若其他RWA希望突破發展限制，需加強法律認可、制定細分標準及完善基礎設施。投資者需關注美元RWA與其他RWA的區別與發展動態。
作者：ABC Alpha研究員
最近，加密貨幣市場持續低迷
有觀點認為rwa是萬億級市場，原因是：“ USDT和USDC 是最早、最成功的美元rwa，市值已接近3000億美元。鏈下的大量房產、股票、債券等資產都可以上鍊，這是個巨大的機會。”，”
這話乍聽有理，但細想卻有問題。 rwa並非鐵板一塊，美元rwa rwa差別巨大，甚至沒有可比性。其他rwa如果要獲得快速發展，在學習美元
作為投資者，如果想從rwa賽道找到α機會，首先需要釐清美元rwa和其他和其他
下面，abc alpha將從四個角度分析兩者的差異，帶你看清非貨幣rwa的現狀與挑戰，從而在rwa賽道尋找捕獲α的機會。
1。使用場景：美元rwa需求明確，大部分rwa需求仍然模糊
USDT和USDC是美元的數字化延伸，服務於加密貨幣市場的交易結算、跨境支付和避險需求。這些場景高頻且剛需。例如，在通脹嚴重的國家（如阿根廷、土耳其），美元穩定幣成了保護財富的利器，用戶需求旺盛。 ，用戶需求旺盛。
反觀其他rwa，比如房地產代幣化，主要目的是通過區塊鏈實現全球融資或提升資產流動性。這類需求低頻
小結：美元rwa是為加密貨幣市場提供流動性的“供給方”，其他rwa則是尋求流動性的“需求方”，本質卻不同。那麼，本質卻不同。那麼，有沒有其他可以為加密貨幣市場提供流動性的非貨幣rwa呢？
2。合規與信任：美元rwa成熟，大部分其他rwa仍然欠缺
監管適配性
USDC由受監管的圈，儲備金定期審計
信任基礎
rwa rwa錨定美元，背後是美國國家信用，用戶信任度極高。而其他rwa依賴鏈下資產發行方的信用，比如房產代幣化需要權威機構證明所有權
小結：美元rwa的信任基礎無與倫比
3。技術實現：美元rwa相對簡單，其他rwa相對複雜
美元穩定幣的技術邏輯清晰：鏈上發行與贖回，門檻低。美元和美債是標準化資產
小結：非標rwa需要為每類資產定制標準，短期難有突破。而黃金、債券等相對容易標準化的rwa則相對容易。
4。推動方式：美元rwa自下而上，其他rwa自上而下
USDT：法幣買幣受監管限制，交易所推出，USDT交易對解決問題。隨著使用增加，它演變為數字美元，融入defi和跨境支付。這是市場需求自下而上的結果。
而房地產、股票等rwa多由大機構推動，出於融資或流動性需求，屬於自上而下的模式。普通用戶和創業者參與度低。 ，屬於自上而下的模式。普通用戶和創業者參與度低。
小結：自下而上的發展方式也更適合crypto行業的特點。更關注社區發展的rwa項目也更可能獲得用戶。
總結與展望
USDT和USDC等美元rwa的成功，離不開明確的需求、高流動性、堅實的信任基礎、低技術門檻和自下而上的市場驅動。其他rwa 則受困於所有權映射難題、監管不確定性、技術複雜性和傳統利益阻力，發展步履維艱。 ，發展步履維艱。
未來，其他rwa若想突圍，至少需在以下方向努力：：
1：推動跨國法律認可鏈上資產所有權。 ：推動跨國法律認可鏈上資產所有權。
2：按資產類別制定細分標準，加速合規進程。 ，加速合規進程。
3：完善rwa 預言機、發行平台和跨鏈流動性協議。
作為投資者，我們更應釐清美元rwa rwa的區別，看清目前rwa賽道的發展情況。
首先，需要關注美國rwa合規框架的發展，同時，rwa 資產（黃金、債券），同時，同時rwa賽道的基礎設施類型項目
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