中美貿易摩擦升級，演變為一場“經濟核戰爭”。美國於東部時間中午實施針對中國的104%額外關稅，導致全球金融市場劇烈下跌。特朗普政府的關稅政策使得市場情緒極為悲觀，標普500指數創下歷史四日連跌記錄，市值蒸發達5.8萬億美元。全球股市總市值自4月3日以來減少約10萬億美元，科技巨頭如蘋果等受影響嚴重，市值大幅縮水。
與此同時，加密貨幣市場也未能倖免，整體市值下跌35%，比特幣價格跌破75000美元。儘管有觀點認為加密貨幣不受傳統關稅影響，但市場情緒依然疲軟，恐慌指數處於極度低迷狀態。
分析師警告稱，若貿易戰持續加劇，美國及全球經濟可能面臨衰退，影響金融市場吸引力。特朗普的一些盟友和多家華爾街銀行對此表示警惕，認為貿易壁壘政策可能導致長期經濟困難。橋水基金創始人達利歐則指出，關稅只是當前全球經濟結構崩盤的表象，呼籲關注更深層次的經濟與政治變化。當前，全球經濟正經歷前所未有的挑戰，需密切關注各種力量的相互作用。
中美貿易摩擦升級為一場「經濟核戰」。
抄底失敗，市場並沒有等來好消息。今日凌晨，白宮新聞秘書表示對中國的104% 的額外關稅已於東部時間中午生效，全球金融市場再次跳水。
4 月3 日，特朗普關稅政策出台時，美國財長貝森特曾發文建議所有國家都不要採取報復行動，等待在4 月9 日之前是否有任何談判。甚至再次上演了「假新聞」戲碼，寄望特朗普可能願意就其對多個國家和特定產品實施的貿易壁壘展開談判而出現反彈，讓全球資本市場跟著短時「起死回生」。
但經過幾日的博弈，市場並未等來好消息，從年初的10% 到3 月的20%，再到4 月初的34%，如今疊加50% 的「報復性加碼」，中美貿易摩擦升級為一場「經濟核戰」。
中美再打貿易戰，股市還能撐住麼？
自特朗普政府上周宣布新一輪關稅政策以來，國際資本市場遭遇劇烈震盪，美國股市首當其衝。截至本週二收盤，標普500 指數跌破5000 點，為近一年來首次，較2 月19 日的高點累計下跌18.9%，距離20% 跌幅的「技術性熊市」門檻僅一步之遙。據測算，標普500 指數成分股在四個交易日內市值蒸發5.8 萬億美元，創下自1950 年代該指數設立以來最嚴重的四日連跌紀錄。
與此同時，美國的關稅政策引發全球資本市場區塊鏈反應。彭博社統計顯示，自4 月3 日特朗普提出所謂「對等關稅」後，全球股市總市值已縮水10 萬億美元，略高於歐盟GDP 的一半。美國科技巨頭成為重災區，蘋果、微軟等七大科技公司市值合計蒸發1.65 萬億美元，其中蘋果公司因高度依賴海外供應鏈，股價四日暴跌近23%，創2020 年疫情暴發以來最大單週跌幅。
此前，加密貨幣圈內不少意見領袖堅信，加密貨幣資產類別不會受到傳統關稅影響，因為它們的交易無需經過國界與海關。他們認為，面對全球進入新一輪重商主義與貿易壁壘的時代，加密的價值主張反而更加凸顯Strategy 創始人Michael Saylor 在4 月3 日發文表示「比特幣沒有關稅。」
然而加密貨幣總市值已從2024 年12 月的峰值下跌了35%，由3.9 萬億美元降至2.5 萬億美元。加密貨幣恐懼與貪婪指數」顯示為17，處於極度恐慌區間，表明市場情緒悲觀。
昨夜，比特幣再次跌破75,000 美元，與此同時，BTC 市佔率節節攀升，山寨幣市場慘不忍睹，以太坊再次跌破1400 美元。
過去12 小時，加密貨幣市場累計爆倉2.43 億美元，其中多頭爆倉1.92 億美元，空頭爆倉5103 萬美元。
比特幣價格持續下跌甚至將導致一直買買買的Strategy 被迫出售比特幣。根據Strategy 在4 月7 日向SEC 提交的8-K 表格，若比特幣價格繼續下跌，Strategy 或將被迫出售其比特幣持倉以進行償債，打破Michael Saylor「永遠不會賣出比特幣」的承諾。
自特朗普在2024 年11 月贏得大選以來，Strategy 已以均價93,228 美元買入275,965 枚BTC（257.3 億美元），而這一部分已浮虧達46 億美元。
悲觀預期加劇，分析師們怎麼看當前市場
過去一周，包括高盛和摩根大通在內的多家華爾街銀行警告稱，貿易戰若繼續升級，美國乃至全球經濟今年可能陷入衰退，將進一步削弱金融市場吸引力。
但美國白宮團隊卻在歡呼勝利，「現在正在築底，真的在築底，」特朗普首席貿易顧問彼得·納瓦羅周一晚在福克斯新聞上說，「接下來會反轉，標普500 中那些率先將生產轉回美國的企業將帶動復甦，這很快就會發生。道指五萬點，我敢打包票，而且不會出現衰退。」
不過，納瓦羅的樂觀言論並未獲得摩根大通CEO 傑米·戴蒙的認同，他在周一致股東的年度信中警告稱，特朗普的關稅將推高物價、拖累全球經濟，並通過破壞美國的盟友體系削弱其全球地位。就連特朗普的一些盟友，包括埃隆·馬斯克和比爾·阿克曼，最近也紛紛警告稱，這種關稅政策邏輯嚴重缺陷，是錯誤的路線。
加密貨幣分析師Phyrex 認為從美聯儲的行為邏輯看，除非通脹明顯回落，否則即便是「防禦性降息」也很難快速落地。真正的分水嶺，可能是4 月底美國GDP 數據出爐時。
從加密貨幣市場看，BTC 的換手率今日下跌，URPD 數據顯示，即便價格跌破77,000 美元，但93,000~98,000 區間的投資者幾乎沒有減倉，這說明當前的賣壓並不來自高位持有者，頂部並未出現恐慌性拋售，鏈上結構相對健康，只要後續政策不再頻繁反复，BTC 和風險市場仍可能獲得階段性修復的空間。
隨著美國國債不再扮演避風港的角色，10 年期國債收益率回升至接近4.3% 左右，高於3 月底的水平，推高了質押貸款和其他類型貸款的成本。 30 年期美債收益率收盤報4.76%，較週一最低點上漲近半個百分點。美國兩年期與十年期國債收益率曲線利差擴大至48 個基點，為2022 年5 月以來最陡峭水平。
BitMEX 聯創Arthur Hayes 發文表示，「留給美聯儲的時間不多了，情況正在失控。此前股市下跌會導緻美國10 年期國債收益率下跌，有利於風險資產。而現在的股市下跌，伴隨美國10 年期國債收益率上漲，這是壞事。市場終於意識到，如果美元出口收入減少，就不可能再有國債或股票的買盤，遊戲結束。」
悲觀預期還在加強，交易員Eugene 發文稱，「全球貿易關稅的引入標誌著世界秩序發生了50 多年來未曾見過的變化。自由貿易一直是推動生產率和經濟增長的關鍵因素，促成了世界上有史以來最大的長期牛市。從開放轉向保護主義的立場將產生深遠的影響，這種影響需要數年時間逐步顯現，除非特朗普完全放棄他的關稅計劃。我認為這種可能性非常低。這將對全球風險資產構成相當大的長期阻力。
在加密貨幣方面，近期活躍開發者的結構性下跌可能是最令人擔憂的事情。在上一個週期中，我們可以觀察開發者活動，並感到安慰，因為我們知道我們的行業仍然受益於長期的順風。快進2-3 年後，我們不僅沒有產出任何特別有趣或重要的東西，而且未來的前景甚至比當時還要糟糕。
在上一個週期中，我們期待著ETF 的推出，以及在支持加密的政府領導下更好的監管環境，作為隧道盡頭的曙光。現在這些都實現了，但（再一次）未能達到預期，我看不到未來有什麼能夠讓加密貨幣擺脫其天然的「Ouroboros」（自我循環、自我吞噬的困境）。
而從更宏觀的層面來看，世界局勢正處於百年未有之大變局中。億萬富翁對沖基金經理、橋水基金創始人達利歐發文表示，目前市場和經濟對關稅的關注雖重要，但不應忽視更深層次的全球性問題。他指出，我們正處於貨幣、政治和地緣政治秩序的「經典崩盤」階段，這種情況一生中可能只發生一次，但歷史上曾多次出現。
達利歐建議，不要被關稅等短期事件去中心化注意力，應關註五大力量（經濟、政治、地緣政治、自然、技術）的相互作用。研究歷史上的類似週期（如貨幣危機等）有助於預測未來。
「當前的變化是歷史性大周期的一部分，關稅只是表象，真正的驅動因素是貨幣、政治和地緣政治秩序的結構性崩盤。理解這些力量的相互作用並學習歷史經驗，才能更好地應對未來。」