本文分析個人判斷市場頂部的依據，指出歷史週期性頂部通常伴隨兩次明顯的派發階段。目前正處於第二次派發中。市場見頂的原理在於低成本籌碼的派發。預測頂部可能出現在第一季度。從交易員的視角，強調觀察與修正交易模型的重要性。針對當前牛市，指出尚未出現頂部訊號，但已有獲利了結及市場過熱的跡象。最後呼籲讀者關注價格波動，做好逃頂準備。希望此文章能對投資者有所幫助。
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– 本文將從鏈上數據的視角，詳解個人判斷接近頂部的依據
– 歷史上的周期大頂都有「2次明顯的派發階段」，目前是第2次
– 解釋市場見頂的原理：低成本籌碼的派發完成
– 判斷頂部會出現在Q1
– 從交易員的視角，解釋如何觀察並動態修正交易模型
$$btc市場頂部形成的底層原理
每輪熊市階段都會有大量參與者默默在上漲籌碼，俗稱「吸籌」，隨著市場情緒進入極端冰點、交易冷清、價格甚至跌破長期持有者的平均成本時，即是見底之際。 ，即是見底之際。
隨著牛市啟動，價格飆漲，這些在熊市時期增持的籌碼就會開始不斷派發。當派發結束時，市場上剩餘的籌碼都是「相對高價接盤」的參與者。由於這些參與者的成本價較高
補充：這點在$btc市場中更為明顯，因為在股票市場中，多數公司都有基本面做支撐，股價是根據折現率將公司未來的現金流折算成當前的價值。 ，股價是根據折現率將公司未來的現金流折算成當前的價值。
二、週期大頂總是伴隨2
理解市場見頂的原理後，接著讀者們可以先看下圖：：
這是敝人根據鏈上數據設計的頂部訊號模型，也是每週的逃頂週報中會附上的內容。可以看到，歷史上每一輪週期見頂之前，都會出現，2次訊號。
單純刻舟求劍去說「因為以前都這樣」肯定是不行的。
邏輯上，會出現，2次派發的根本原因在於：：
·第1次派發代表價格開始飆漲，低成本籌碼開始出貨，低成本籌碼開始出貨
·第1次派發結束後，價格開始回調，引入大量抄底買盤，引入大量抄底買盤
·市場情緒繼續推動至極端高昂，大量買盤湧入，承接了剩餘低成本籌碼的派發
由於低成本籌碼的量體巨大，通常無法在第，因此需要透過牛市情緒帶入的巨量買盤，因此需要透過牛市情緒帶入的巨量買盤，再次進行第2次派發。
三、這輪牛市週期發生了什麼？
各位可以再看一次上面的頂部模型訊號圖，應該會發現這輪週期其實還沒有出過頂部訊號。 ，應該會發現這輪週期其實還沒有出過頂部訊號。
但敝人在設計模型、研究市場動態的時候，其實有發現一些「端倪」。我將發現端倪的區域標註，用半透明紅色標註在圖中右側。接著，我將向各位讀者說明，我看到了什麼警訊：
1.實現利潤
上圖是（實現利潤），我將圖一中「有端倪的區域」一樣用半透明紅色標註。 ），我將圖一中「有端倪的區域」一樣用半透明紅色標註。
可以看到在2024年三、四月，價格暴漲超過，70k時，已出現過一次巨量的獲利了結（第一次派發，已出現過一次巨量的獲利了結（第一次派發，隨著價格衝破，隨著價格衝破10，實現了利潤中再次出現巨量（第二次派發），從，從實現了利潤，其實已經出現了
2. aviv熱圖
Aviv Heatmap也是每週週報都會放置的內容，主要目的是觀察市場當前是否處於「過熱」階段。 ，可暫時理解為「更為精確」的
如圖所示，我一樣將「端倪區」，也就是今年的三、四月左右標記出來。可以看到當時在aviv heatmap上出現了一段時間的「過熱」，隨後經過半年左右的寬幅震盪
因此，從，aviv的視角，仍然表明當前我們處在「第二次派發」的階段。 ，仍然表明當前我們處在「第二次派發」的階段。
3.電費價格偏差頂部模型
敝人曾在去年12/27寫過一篇文章，cointime Price：：
目前模型的狀況如上圖，可以看到：歷史上的每次週期性頂部，都會對應2 個明顯峰值（2次派發），這與本文第二段所闡述的概念相互印證。
（（（第一個明顯的峰值（端倪區））已然產生，目前正處在第二個峰值處（且已經出現拐頭的跡象）。
四、為什麼圖一的頂部訊號模型沒有跳訊號？
藉由本文，順便向各位讀者說明這個問題。由於頂部訊號模型中，包含諸多參數，這些參數是由我主觀設定的。個人在研究、設計時，其實有刻意將訊號的觸發條件放寬，但仍未讓去年三、四月時的派發產生訊號。
不過這點無傷大雅，因為作為一名交易員，在分析市場時，不可能仰賴單一模型或訊號。特別是這類包含主觀參數的模型，敝人在使用上只會將其作為參考依據，在實務判斷上
最後多嘴一句：「這輪牛市，是很好用來考驗市場上各類頂部訊號的時機，因為多數的頂部訊號都只是單純的刻舟求劍，失效概率極高」。 ，失效概率極高」。
五、結語
本文篇幅稍嫌有些長了，還請各位諒解。非常感謝耐心閱讀至此的讀者，希望本篇文章對你有幫助。 ，希望本篇文章對你有幫助。
並且在後續價格出現下跌後，rup頂部訊號撰寫的內容，緊急加更了一篇「右側逃頂策略」：https://x.com/market_beggar/status/18768364575555616173
如果你認可我的觀點，那麼此時此刻，或許你應該做好隨時逃頂的準備…
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