貿易公司QCP Capital發布了一份新的報告，分析了貨幣市場的意外，構造的轉變及其對加密貨幣行業的潛在影響。分析師專注於台灣美元兌美元的非凡增長，這表現出了令人印象深刻的收益。
貨幣衝擊：發生了什麼？
5月5日，台灣美元增長了8％，此舉伴隨著韓國贏得的收益和其他亞太貨幣的收益，其持續的經常賬戶對美元的持續過剩。 TWD現貨率和一年不可移交的前鋒之間的差異擴大到令人難以置信的3,000分，達到了兩個十年的高位。同時，自2008年金融危機以來，交易量飆升至未見水平。
什麼是不可移交的前進？
NDF（不可移交）是一種特殊的金融工具，它允許市場參與者以受國家法規受到限製或阻礙的貨幣進行交易。與常規的遠期合約不同，在執行NDF時，基本貨幣沒有物理交付。
NDFS背後的原則是，兩個當事方同意在特定的未來日期以預定的利率交易所貨幣。但是，在和解日期，只有合約的遠期利率和實際現貨利率之間的差異。結算通常是以一種自由敞篷貨幣進行的，最常見的是美元。
在台灣的背景下，現貨率和NDF之間的廣泛差異表明對貨幣的不確定性和投機壓力。它表明當前台灣美元市場估值與對未來價值的期望之間存在嚴重差異。
貨幣漲勢的原因
台灣是美國的關鍵淨出口國，其經濟在很大程度上依賴其主要的半導體行業。雖然貿易盈餘通常會推動TWD的結構加強，但傳統上，這被持續的資本流出所抵消。台灣居民持有大量的美元資產，這有助於平衡貨幣動態。
TWD的急劇加強似乎是由於圍繞美國和台灣之間的潛在貿易協定的猜測而驅動的。這是從當地保險公司管理美元風險的當地保險公司的對沖流。
與日元平行
這種情況讓人聯想到去年8月4日日元上日元的急劇隨身攜帶逆轉。由於宏觀經濟轉變，日本與美國的深層產量差異變得不可持續。
負產量差異意味著日本的利率明顯低於美國。這允許投資者以低利率在日本借錢，並投資於收益率更高的美國資產，利用差額。當經濟狀況發生變化時，這種差異就會變得不可持續，從而大大放鬆了這種立場，並對日元產生了敏銳的欣賞。
儘管TWD沒有像JPY這樣的全球儲備金地位，但該運動可能會表明對外匯市場中現有投資立場的早期挑戰以及全球資本流的潛在重新分配。
為什麼這對加密貨幣很重要？
加密貨幣市場上的情況現在非常平靜– 沒有急劇上漲，數字資產的價值在狹窄的範圍內波動，而沒有明確的方向。期權交易者預計在不久的將來不會發生重大的價格變化。
同時，貨幣動盪與5月5日戈爾德（Gold）在5月5日上漲的近3％相吻合，因為投資者接受了疲軟的美元敘事，並以地緣政治風險溢價定價，包括美國貿易外交的前景。
QCP的交易策略
QCP資本在其報告中指出了這種情況的兩個可能的軌跡：
第一種情況涉及波動性衝擊，其中比特幣將自己與黃金區分為避風港，並開始再次發揮風險資產的作用。這種情況涉及為應對貨幣危機的加密貨幣市場中的波動而潛在的升高。為了實施這一策略，鼓勵交易者考慮以高伽瑪的曝光購買選擇，這些選擇從急劇的價格變動中受益，而不論方向如何。
第二種情況可能會為貿易外交提供逆風。台灣較強大的美元將加強台灣的談判立場，從而增加與美國達成貿易協定的可能性。根據這一策略，建議投資者考慮獲取從歷史上受益於美國和亞洲經濟體之間改善貿易關係的資產，包括與該地區有密切聯繫的某些加密貨幣資產。
這些策略中的每一個都需要仔細分析市場狀況和交易者的個人風險狀況。 QCP強調，在相關性削弱的市場環境中，貨幣市場可能再次成為宏觀經濟煤礦中的金絲雀。
總結
金融市場正處於分叉的位置，貨幣運動可能會帶來更大的結構變化。當今外匯市場的波動可能會影響明天的數字資產趨勢。仔細跟踪傳統金融市場與加密貨幣之間的關係已成為尋求領先於市場週期的投資者的關鍵技能。
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