美國著名的加密貨幣交易所Coinbase本週發布了其第一季度2025年財務收益。該公司提供了各種各樣的結果，強調了其作為數字資產市場迅速成熟的參與者的角色。
儘管該公司錯過了總收入和收益目標，但它在交易量增加和全球足跡不斷擴大方面發掘了一些寶石。
在2025年第一季度，Coinbase的總收入為20.3億美元，低於街道的共識22億美元。交易收入是該公司的關鍵指標，其收入為12.6億美元，並錯過了13.3億美元的期望。好消息是，訂閱和服務收入的增長良好，同比增長了37％，四分之一季度達到6.98億美元，略低於預期的7.025億美元。
調整後的每股收益為0.24美元，這與分析師$2.09的目標相去甚遠。但是，該公司仍然很強大，調整後的EBITDA為9.3億美元，淨收入肯定使其資產負債表看起來更好，為6600萬美元。加上調整後的5.27億美元淨收入，儘管經歷了一些市場動態，但您清楚地看到該公司的高高而仍然是非常有利可圖的。
交易量強度和戰略增長塑造季度
儘管Coinbase錯過了收入預期，但表現出令人印象深刻的交易活動實力。上個季度的總交易量約為3930億美元，略高於他們的預計（3927億美元）。
自上季度末以來，Coinbase產品的USDC餘額增長了49％，目前總計為123億美元。該數字反映了我們用戶對基於Stablecoin的服務的需求，並建議該平台（包括我們的貸款業務）正在看到更多使用USDC採用最近推出的產品。
零售和機構用戶的信託都在增加，這證明了我們的託管資產基礎增長到2120億美元，比上一季度增長了250億美元。我們看到了眾所周知的監管清晰度以及一組膨脹的服務產品。
將來，Coinbase Project訂閱和服務收入在2025年第二季度為6億至6.8億美元。與此同時，該公司預計基本的運營費用（技術和總管理）將從7億美元到7.5億美元範圍內。銷售和營銷費用預計在2.15億至3.15億美元之間，但實際上已經出售實際交易將為4月份的2.4億美元。
$硬幣| Coinbase Q1’5收益亮點
收入：$2.03B（EST。$2.2B）
adj。 EPS：0.24美元（EST。$2.09）
交易收入：$1.26B（EST。$1.33B）
訂閱和服務收入：6.98億美元（EST。7.025億美元） 
;向上+37％yoy， +9％QOQ
交易量：$393B（EST。
– 2025年5月8日，壁式引擎（@wallstengine）
在本季度，Coinbase還抓住了加強其在衍生品市場的領導地位的機會。它宣布以現金和股票構建的加密貨幣期權交易所deribit進行了29億美元的收購。這使Coinbase在加密貨幣期權和未來中處於主導地位，將其覆蓋範圍擴大到更複雜的交易產品中。 Coinbase在他們的新聞稿中強調，此次收購與他們的任務“建立世界上最安全，最合規的交易場所”的任務相吻合，並且他們現在正在為Deribit制定“有序集成計劃”。
從監管的角度來看，當公司在公司懸掛一段時間以來的SEC訴訟被駁回了一段時間時，該公司取得了重大的法律勝利，“有偏見”。這是公司必鬚麵對的巨大障礙，現在它也具有投資者的信心。該公司在國際上也註冊了，阿根廷和印度現在都將其視為虛擬資產服務提供商（VASP）。全球的監管行動不斷擴大。
Coinbase的長期視野主要圍繞產品開發。在過去的一個季度，像Base 2 Loase 2網絡（Base 2 Loase Network（Base 2 Loasity Network）（Base 2 Loasity Network）（一項區塊鏈規模計劃）的倡議在上個季度均有40億美元的餘額。該公司還將新產品納入了生態系統，其中包括Flashblocks，該解決方案利用以太坊在不到一秒鐘的時間內實現了交易的最終性。同時，Coinbase繼續為零售和機構客戶分別為其他產品擴展其其他產品，即Coinbase One Premium和經過驗證的礦池。
此外，還有一個外部發展與Coinbase的策略完全吻合。發布了一項美國行政命令，該命令正式建立了戰略性比特幣儲備。儘管這不是Coinbase的直接打擊，但它被廣泛解釋為美國政府開始將比特幣視為具有足夠質量的資產，他們可以將其固定在儲備金中，並與黃金同在。
即使未能在短期內對收入的遺失可能會對情緒產生一定的影響，但我認為這可能是增持Coinbase股份的機會。為什麼？因為我仍然認為，該公司的戰略長期計劃將其定位得更好，以使其進入下一個採用加密貨幣時代。
披露：這不是交易或投資建議。在購買任何加密貨幣或投資任何服務之前，請務必進行研究。
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