在採用企業比特幣的動態世界中，公司的戰略和績效不斷評估。 Blockstream首席執行官Adam Back的最新分析對兩個傑出球員的關注點（日本的Metaplanet和美國的戰略（以前為MicroStrategy））都引起了人們的關注。 Back引入了一個引人入勝的指標，“覆蓋MNAV的月份”，以比較這些公司的比特幣收益可以有效覆蓋其修改後的淨資產價值（MNAV）的速度。這種比較為各自比特幣策略的效率提供了令人信服的觀點。
了解比特幣投資中的“ MNAV封面的月份”指標
亞當·巴克（Adam Back）的“到達MNAV封面”度量標準提供了一種新穎的方式來研究持有重要比特幣儲量的公司的業績。但是到底是什麼意思？
MNAV（修改後的資產價值）：這可能是考慮公司資產的計算，有可能根據負債或與其結構和比特幣持有的特定估值方法進行調整。它代表了公司擁有的基本價值。比特幣收益：這是指公司比特幣持有的價值的讚賞。這是BTC價格上漲所產生的利潤。幾個月要覆蓋：度量標準衡量了上漲的比特幣收入（基於最近的績效或預測）需要花費多少個月才能等於公司的MNAV。較低的數字表明，與其整體資產基礎相比，該公司的比特幣持有量的價值增長相對較快。
從本質上講，這是一種衡量其主要國庫資產（比特幣）的增長的速度，理論上可以抵消或覆蓋其總價值，從而強調了由BTC價格升值所驅動的價值增持的速度。
為什麼Metaplanet比特幣顯示快速速度
根據Adam Back的分析，Metaplanet證明了該指標上的進度更快。他說，Metaplanet僅需五個月才能到達MNAV掩護，與策略的19個月形成鮮明對比。這使Metaplanet大約更快3.8倍。
幾個因素可能導致Metaplanet的加速速度：
相對尺度：與較大的微型流通相比，Metaplanet雖然迅速生長，但總體MNAV的總體MNAV可能較小。因此，給定數量的比特幣收入將代表更大的Metaplanet價值百分比，從而使其更快地覆蓋其MNAV。最近的收購/資金：Metaplanet通常通過戰略性的金融操縱（例如發行債券）積極地收購比特幣。隨著比特幣的價格上漲，這些最近的，可能在有利的市場條件下進行的較低成本收購可能會導致迅速的收入增長。中心化策略：儘管MicroStrategy已將比特幣與其軟件業務一起納入了公司戰略，但Metaplanet似乎更直接地朝著成為日本市場中的“比特幣控股公司”。這種中心化的方法可能導致相對於其現有運營而快速BTC增持優化的金融結構。
這個速度不僅僅是一個數字；它反映了Metaplanet對比特幣的資本分配如何相對於其大小轉化為價值增長。
比較微觀的比特幣策略和性能
在邁克爾·塞勒（Michael Saylor）的領導下，微觀策略開創了公司財政部比特幣戰略。他們是第一家從2020年開始採用比特幣作為主要儲備資產的主要公開交易公司。他們的方法涉及大量債務融資和股權，以獲取大量BTC，增持了當前超過200,000 BTC的大量堆棧。
儘管Back的度量表明，微型策略需要更長的時間來通過比特幣收入來覆蓋其MNAV，但這並不一定會減少其整體成功或戰略的影響。 MicroStrategy與其比特幣持有量一起經營著大量的軟件業務，從而促進了其整體MNAV。從絕對角度來看，他們的比特幣採集規模也更大。 19個月的數字雖然比Metaplanet的時間更長，但仍表明，即使對於更大，更多元化的公司，比特幣收入也是其價值軌蹟的重要因素。
比較強調的是，即使兩者都有成功的比特幣策略，不同的公司（具有不同結構和尺度）的不同公司也會在該特定指標上表現出不同的速度。
這對股票價值意味著什麼？
亞當·巴克（Adam Back）的分析範圍不僅擴展了速度度量，從而涉及對Metaplanet股價的潛在影響。根據MNAV快速的覆蓋速度，他建議Metaplanet的股票價值可能會顯著上漲，其目的是從當時的533日元的價格為1,340日元。這代表了150％以上的潛在上漲空間。
該預測可能是基於這樣的想法，即市場將不僅在其現有業務上，而且是基於其基本價值的快速，比特幣驅動的增長的想法。由於BTC升值更快地覆蓋了公司的MNAV，因此其股票可能會被重新評級以反映這一加速價值應計。
但是，至關重要的是要記住，股票價格受到比特幣持有量以外的許多因素的影響，包括整體市場情緒，特定於公司的新聞以及其核心業務的表現（儘管Metaplanet越來越中心化於比特幣）。價格目標還受到市場波動和加密貨幣價格的不可預測性質的影響。
Metaplanet的積極舉動：發行更多BTC的債券
在相關新聞中，該新聞強調了Metaplanet對其比特幣戰略的承諾，該公司最近宣布了一項決議，以債券發行2125萬美元（或34億日期JPY）。此債券發行的既定目的是專門為比特幣購買的其他購買。
此舉反映了MicroStrategy先前採用的策略，並信號Metaplanet的目的是利用金融工具來加速其比特幣增持。通過發行債務，公司可以在不稀釋現有股權的情況下（在發行時）購買比特幣或僅依靠保留收入。如果成功以有利的價格獲取BTC，並且如果比特幣的價值繼續欣賞，則這種積極的方法可以進一步提高Metaplanet通過比特幣收益覆蓋其MNAV的速度。
它還表明了願意購買這些債券的投資者的信心，這表明市場信念對Metaplanet的以比特幣為中心的方向以及未來BTC升值的潛力。
公司比特幣採用的更廣泛趨勢
亞當·巴克（Adam Back）的指標促進的Metaplanet和MicroStrategy的比較突出了一個增長的趨勢：公司在其資產負債表中增加了比特幣。現在，始於MicroStrategy的最初始於全球，日本的Metaplanet等公司以及各個部門的其他公司都將比特幣視為潛在的價值，通貨膨脹對沖和增長資產的潛在存儲。
這種趨勢很重要，因為它將機構資本帶入了比特幣市場，可能會提高穩定性並推動進一步採用。它還為投資者提供了公開交易的途徑，可以在不直接保持加密貨幣本身的情況下獲得對比特幣的接觸。
公司正在採用各種策略來獲取比特幣，包括使用現金儲備，發行債務（例如Metaplanet最近的債券發行），甚至將比特幣整合到其業務運營或服務中。 Metaplanet和MicroStrategy等公司的成功和不同速度為考慮類似舉動的其他公司提供了寶貴的案例研究。
對投資者的可行見解
投資者可以從這種比較和發展中的企業比特幣景觀中帶走什麼？
了解指標：諸如“ to MNAV封面”之類的指標為評估具有大量比特幣持有的公司的新方法提供了新的方式。超越簡單的BTC計數，並考慮比特幣欣賞如何影響公司相對於其結構和規模的總體價值。評估策略和規模：認識到Metaplanet在該特定指標上的更快速度部分是由於其相對規模，並且可能更中心化於比特幣代理。 MicroStrategy的策略雖然較慢，但涉及更大的規模和與現有業務的集成。兩者都可以取決於公司的目標。評估資金方法：注意公司如何為其比特幣購買（現金，債務，權益）提供資金。每種方法對財務健康和風險都有不同的影響。 Metaplanet的債券發行是一個大膽的舉動，表明信念強烈。考慮市場環境：這些公司比特幣持有的績效直接與BTC的價格聯繫在一起。儘管公司戰略是關鍵，但更廣泛的比特幣市場週期將嚴重影響結果。
投資於具有重大比特幣風險的公司是參與比特幣市場的間接方式，但它帶有公司特定的風險和機會，與直接持有BTC不同。
結論：公司價值的新競賽應計
亞當·貝克（Adam Back）使用“以MNAV覆蓋的月份”度量的Metaplanet與策略（MicroStrategy）之間的有見地的比較引入了對由比特幣驅動的價值應計的速度的有趣觀點。 Metaplanet報告的3.8倍速度更快地突出了其在利用BTC欣賞以迅速覆蓋其資產價值的積極，中心化的方法和相對規模的優勢。這種快速的速度，加上諸如最近發行以獲取更多比特幣的戰略舉動，將Metaplanet定位為一種引人注目的，儘管是不同的案例研究以及MicroStrategy的開拓性工作。
儘管MicroStrategy在絕對比特幣持有量中繼續領先，但Metaplanet在Back的速度度量標準中的性能表明，相對於其大小，可能具有爆炸性的增長軌跡。這種比較不僅僅是競爭。這是公司將比特幣整合到其財務戰略中的不同方式的例證，而新穎的指標分析師正在發展以評估他們在這項新的公司財務領域的成功。
上漲和利用比特幣以獲得企業價值的競賽遠未結束，諸如Metaplanet和MicroStrategy之類的公司為數字時代的公司國庫的未來設定了關鍵先例。
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