據The Block報導，以太坊在本週期中總體表現不佳，但其價格在過去30 天內突然上漲了65%，自4 月份低點以來上漲了近100%。伯恩斯坦的分析師概述了此次上漲背後的三個因素：穩定幣和代幣化熱潮、Layer 2 機構化以及ETH 空頭平倉。 分析師表示，這一周期正在擴展到價值存儲用例之外，重新聚焦底層區塊鏈，而以太坊佔據穩定幣總供應量的51%，正在成為這一增長趨勢的關鍵平台代表。貝萊德和富蘭克林鄧普頓等傳統金融巨頭也在推進現實世界資產代幣化市場的採用，目前該市場的價值超過220 億美元，而以太坊再次佔據主導地位。此外，以太坊Layer 2 在機構加密基礎設施中扮演著越來越重要的角色。 ETH 近期表現優異的第三個驅動因素更具戰術性。在過去12 到18 個月中，加密貨幣對沖基金經常將ETH 用作delta 中性對沖工具——做多BTC 和SOL，同時做空ETH。但他們表示，隨著市場敘事轉向機構對區塊鍊和穩定幣支付的採用，以及其價值存儲功能之外的用途，ETH 表現不佳的合理性越來越難以得到證實。
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