2023年5月21日，香港立法會通過《穩定幣條例草案》，成為全球首個為法幣掛鉤穩定幣建立全面監管框架的地區。該法案定義穩定幣為與法定貨幣掛鉤的代幣，規定發行、管理和服務的合規要求。發行人須申請牌照，最低註冊資本2500萬港元，確保儲備資產全額覆蓋並定期審計。美國參議院同日通過《2025年美國穩定幣法案》，旨在為美元掛鉤穩定幣提供監管框架。香港法案有望推動穩定幣市場創新，並吸引全球資本關注。
5月21日傍晚，中國香港特區政府於2024年底提交的《穩定幣條例草案》經香港立法會三讀通過，最終經過特首簽署及法例刊憲之後便可以正式生效。至此，香港成為全球首個為法幣掛鉤穩定幣建立全面監管框架的司法管轄區，合規的香港穩定幣有望在今年年底前正式落地。
與此同時，美國參議院於，5月19日以66：32 通過了《2025 年美國穩定幣創新指導與建立法案》（天才），的程序性投票，試圖為美元掛鉤穩定幣提供聯邦監管（推薦閱讀：《
本文筆者將基於香港穩定幣法案《條例》原文（憲報編號c 3116-C 3684），解構其核心內容
香港穩定幣法案內容解構
《穩定幣條例草案》原文
《穩定幣條例草案》共11 部、175條及8個附表，涵蓋發牌制度、持牌人責任、監管權力及製裁等。以下是基於原文對部分筆者認為較為重要的內容做出梳理：：
定義與範圍：穩定幣定義：指“法幣掛鉤穩定幣”，以法定貨幣（如港元、美元），為錨定資產，以維持穩定價值的代幣。 ，以維持穩定價值的代幣。受規管活動：包括發行穩定幣、管理儲備資產及提供穩定幣相關服務。發牌制度：發行人需向香港金融管理局申請牌照，申請者限於公司或香港以外的認可機構。 ，申請者限於公司或香港以外的認可機構。最低註冊資本2500萬港元，確保財務實力。 ，確保財務實力。未持牌從事受規管活動或虛假宣傳為罪行，最高可罰款及監禁。 ，最高可罰款及監禁。持牌人責任：儲備管理：穩定幣需1：1錨定法定貨幣，儲備資產需全額覆蓋並定期審計。 ，儲備資產需全額覆蓋並定期審計。消費者保護：強制無條件贖回權，確保用戶可隨時按面值贖回。 ，確保用戶可隨時按面值贖回。管理要求：持牌人需任命行政總裁、董事及穩定幣經理，須經香港金融管理局同意。 ，須經香港金融管理局同意。監管與製裁：香港金融管理局可要求持牌人提供資料、進行調查或任命法定管理人。制裁包括罰款、牌照撤銷及刑事責任，無牌活動、非認許提供者銷售等經循公訴程序定罪過渡安排：現有穩定幣發行人需在生效日前（預計（2025年內生效）申請牌照或退出市場。）申請牌照或退出市場。與美國《天才法
《天才法
《天才法。 （394）旨在為美元掛鉤支付型穩定幣提供聯邦監管框架，促進創新並維護美元全球地位（從法案中第，促進創新並維護美元全球地位（從法案中第1條便可獲知）。法案於2025年2月4日提交，5月19日通過程序性投票，尚未最終通過。，尚未最終通過。
對比分析
（（）：
監管框架與市場定位香港：採用中心化統一監管模式，由金融管理專員主導，支持錨定港元、美元等多法幣的穩定幣發行，以“風險為本”美國：推行分級監管（聯邦與州協同），聚焦美元穩定幣主導地位，要求市值超，要求市值超100億美元的發行人納入聯邦監管，以“保護美元霸權+防控系統性風險”為核心，限制非美元穩定幣合規性，凸顯地緣戰略考量。 ，凸顯地緣戰略考量。監管嚴格度與市場影響香港：設置2500萬港元最低股本、100％高流動性儲備資產、72小時強制贖回等嚴格要求，雖提升市場穩定性，但可能增加中小機構合規成本，短期內或抑制創新，但長期利於建立投資者信任。 ，但長期利於建立投資者信任。美國：儲備資產允許短期國債、回購協議等組合，投資靈活性較高，但對非美元穩定幣限制嚴格；分級監管給予小型發行人州級監管選項，但可能導致監管標準不統一，執行複雜度較高。 ，執行複雜度較高。消費者保護與國際協調香港：強制持牌機構向零售投資者銷售、規範廣告發布，並通過臨時牌照過渡期（，6個月），引導市場有序合規，消費者權益保護措施更直接。 ，消費者權益保護措施更直接。美國：側重儲備資產月度披露和反洗錢要求，但消費者贖回權保障及信息披露頻率（香港為定期審計，美國為每月公開），相對弱化，且需依賴聯邦與州級監管協同，國際互認機制尚在探索（如與境外司法管轄區建立互惠安排）。
核心共識與行業影響（相同點）：
監管共識：兩者均要求穩定幣儲備資產100％覆蓋流通量，禁止挪用或高風險投資，體現“ 相同活動、相同風險、相同監管”的國際原則。行業影響：香港法案更有可能推動離岸人民幣穩定幣試點
總體而言，香港法案以“合規築基+開放創新”吸引全球資本與多元穩定幣項目
各路觀點
香港社區成員gff.eth @gf 41536085）：
5月19日參議院程序性通過美國穩定幣法案《天才Act》，緊接著11日香港就通過穩定幣法案，別管是不是就是純表演走個流程
Gary Tiu：OSL集團執行董事兼法規事務主管
OSL集團積極參與香港穩定幣政策制定討論，見證並推動穩定幣框架的成型。香港穩定幣法案為行業發展設定了統一標準，有助於提升透明度與長期穩定性。 ，有助於提升透明度與長期穩定性。
吳杰莊（ @johnny_nkc）：中國政協委員、香港立法委員、香港web3加密貨幣領導組負責人
香港推動加密貨幣穩定幣使香港成為國際web3金融中心，依託中國大陸14億人口和紅利，不僅推出港幣穩定幣還會推出離岸人民幣穩定幣和其它穩定幣，web3 、穩定幣。今天法案通過率，這只是web3基礎設施的第一步，我希望與大家一起推動：一是創造應用場景-一是創造應用場景-穩定幣發行是第一步，最重要的是創造更多穩定幣的應用場景。無論是實體零售、跨境貿易、交易對等，我認為有極大潛在空間和機會推動穩定幣的落地。呼籲傳統和實體場景的各行各業朋友，可以了解並擁抱穩定幣，可以了解並擁抱穩定幣，這將是重要的金融革新；再一個是完善穩定市場屬性，這將是重要的金融革新；再一個是完善穩定市場屬性，包括向持有者釋放穩定幣利息。釋放利息有助於增強穩定幣的市場競爭力
華爾街見聞：
5月21 日香港特區立法會三讀通過《穩定幣條例草案》，標誌著將穩定幣這一虛擬資產正式納入法治監管體系，同時美國政府也加緊推動穩定幣立法，隨著各主要金融中心都在建立自己的數字貨幣體系，確保貨幣在數字金融時代擁有更大貨幣控制權
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