本週，Aave生態通過了重要提案“Aave傘”，預計將於2025年6月5日執行。該提案提高了Aave代幣經濟學的資金效率，但需關注過渡過程中對協議的影響。 Aave傘模塊旨在解決市場波動引發的風險，通過質押三類代幣（Aave、GHO等）獲得獎勵，並用於補償壞賬問題。然而，機制存在維持成本高和資金效率低的問題。 Aave團隊計劃通過優化資金類別和激勵分配來提高資金效率，從而改善GHO和Aave的市場需求，並調整質押獎勵結構。
：本週：本週aave生態通過了一個關鍵提案，醞釀了很長時間的，aave傘，並將會在，並將會在2025年6月5日迎來執行。至此Aave傘um傘的推出，優化了aave tokenomics在供給側的壓力，從項目方角度提升了資金效率，但需觀察原有激勵場景參與者過渡過程中對協議造成的衝擊，且單論
Aave傘模塊到底解決什麼問題
ave傘模塊的意義，我們知道ave作為一個去中心化的超額質押機制的貸款作為一個去中心化的超額質押機制的，最核心的風險就來自於當市場出現劇烈波動，導致質押品價值和流動性劇烈下跌時，導致質押品價值和流動性劇烈下跌時
在安全模塊，共支持三類資金類別，Aave 、在BalancerAave / wstethpool中的流動性憑證bpt中的流動性憑證gho，gho。持有這三種代幣的用戶可以將代幣質押到gho。持有這三種代幣的用戶可以將代幣質押到gho。持有這三種代幣的用戶可以將代幣質押到，賺取官方釋放的aave aave token獎勵。而被質押的資金將在aave發生壞賬問題時用於補償
這種機制設計有兩種好處，除了緩解了協議的壞賬風險，收益率，進而創造對aave代幣和gho的需求。截止到當前為止，安全模塊中的資金總量已經$1.14B。其中aave質押價值達到$7.44億美元，abpt質押價值達到了$2.22億美元，gho質押價值達到了$1.7億美元。
然而這個機制主要存在兩方面問題：
維護成本過高；資金效率過低；
首先aave為吸引該部分資金付出的成本也是驚人的。根據當前利率水平來看，stkaave的Staking apr apr apr為4.57％s stkgho的staking apr apr apr apr apr為5.55％s stkabpt的stkak taking apr apr apr apr apr apr apr a apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr apr為10.18％tvl t tvl ttvl粗略估算一下年激勵支出在$66M $左右，且這部分激勵是由，且這部分激勵是由
其次由於資金類別只涉及到aave代幣和gho相關資產，考慮到，考慮到，壞賬的核心類別應為藍籌資產，壞賬的核心類別應為藍籌資產，例如
為了優化這兩個問題，Aave團隊提出了aave傘替代原有的安全模塊。簡單來講，ave傘：：
1.在資金類別上，採用與協議借款相關性更高的，toke，且每種，且每種
2.在激勵分配上，採用釋放曲線模型決定最終各資產的質押收益率
（1）當質押數量不足預設的目標流動性時，協議為每單位價值的質押代幣分發的，協議為每單位價值的質押代幣分發的，但增速隨著臨近，但增速隨著臨近目標流動性而放緩，直到達到最大化；
（2）目標流動性（20％）時，協議為每單位價值的質押代幣分發的
（3）當質押數量超過閾值後，單位獎勵數量維持不變；
總的apy變化則遵循黃線形態，為一個分段函數。當然這樣做的好處主要還是在於資金效率，通過利率的調整將安全資金量控制在一個合理的範圍，避免協議過渡補貼。而本次調整中，各系統參數如圖所示，注意單位為基礎代幣計價。 ，注意單位為基礎代幣計價。
而對原有三種代幣的aave釋放調整如下：：
3.在砍機制上，由智能合約層面的自動執行替代了原有依賴dao治理的主動性觸發。
其中前兩點對於defi用戶來說更為重要，因為收益媒介和收益率均發生了改變。考慮到aave和abpt的激勵調整採用了漸進式調整
從13％到7.7％，GHO質押者的風險收益模型發生結構性轉變
由於在本次升級後，aave為stkaave和stkabpt的獎勵調整提供了一個過渡期。獎勵變動並不是特別大，這自然是為維穩
（1）目標流動性：1200萬美元
（2）Maxemessmesperyear：120萬美元
（3）STKGHO總質押量$1.7億美元
假設當前sTkgho質押者完全切換到傘，用戶的持有利率僅為，用戶的持有利率僅為0.56％，5.55％。當然考慮到優點模塊中為gho模塊中為gho 7.14％的收益，13％，下滑到7.7％，當然前提是所有，當然前提是所有
那麼接下來我們來探討一下會產生什麼影響，可預見的是gho的發行量將出現大幅萎縮，當前gho 238m，其中參與stkgho的資金達到了170m，約佔總量的71％，這是一個高質押量，意味著當前用戶對gho的大部分需求還是源自於安全模塊中
從aave協議的角度來看，這是對過去階段gho並不健康的發展模式的一種重新審視和調整，因為在此之前gho，而並沒有實際的可持續性需求支撐。經過本次更新，而並沒有實際的可持續性需求支撐。經過本次更新，或許
資訊來源：由0x資訊編譯自互聯網。版權歸作者White55，火星財經所有，未經許可，不得轉載