數字資產的景觀在不斷發展，並且了解監管機構如何看待加密貨幣對於參與此領域的任何人來說都是至關重要的。歐洲的關鍵財務管理局已經出現了關於地標市場在加密貨幣資產（MICA）法規中的應用。這種澄清專門解決了通過市值：比特幣和以太坊的兩個最大加密的狀態。對於那些涉及加密貨幣監管複雜性歐洲複雜性的人來說，來自愛爾蘭中央銀行的這種見解特別重要。
了解雲母法規的核心
在深入研究比特幣和以太坊地位的細節之前，必須掌握什麼是雲母調節以及為什麼如此重要。雲母是歐盟建立的綜合監管框架。它的主要目標是：
為未現有的歐盟金融服務立法所涵蓋的加密貨幣資產提供法律確定性。支持創新，同時確保財務穩定並保護投資者和消費者。建立整個歐盟加密貨幣資產服務提供商（CASP）的統一規則。解決與市場完整性和財務穩定性有關的風險，這可能是由加密貨幣資產引起的。
雲母涵蓋了廣泛的加密貨幣資產和活動，但其範圍是由特定類別的加密貨幣資產和與之相關的服務定義的。這是細節重要的地方，尤其是關於“可識別發行者”的要求。
愛爾蘭中央銀行加密貨幣賽立場：沒有發行人，沒有云母？
最近引起討論的聲明來自愛爾蘭中央銀行副州長瑪麗·伊麗莎白·麥克蒙（Mary-Elizabeth McMunn）。據報導，她表示，比特幣（BTC）和以太坊（ETH）目前不受雲母法規的約束，因為它們缺乏可識別的發行人。這一點至關重要。 MICA的框架在很大程度上適用於特定實體或集團發行的加密貨幣資產，使該實體對合規性，披露和其他要求負責。
這樣想：對於許多傳統的金融工具，有一家明確的發行人– 發行股票的公司，政府發行債券，一家銀行發行穩定的公司（雲母確實在特定類別下涵蓋了股票）。該發行人負責履行監管義務。然而，比特幣和以太坊以去中心化的方式推出，沒有單個公司，基金會（從傳統意義上）或個人實體作為中央發行人，負責以MICA定義的方式來負責其持續存在或發行。
為什麼“雲母發行人”點是比特幣和以太坊的關鍵
關於雲母發行人的區別對於法規如何對加密貨幣資產進行分類至關重要。雲母將加密貨幣資產大致分為：
除了資產引用的令牌或電子貨幣令牌以外，加密貨幣資產：這是一個廣泛的類別，但是發行人的要求仍然適用於許多子類型。資產引用的代幣（藝術）：加密貨幣資產，該資產旨在通過引用其他價值或權利或其組合（包括一種或多種官方貨幣）來維持穩定價值。電子貨幣令牌（EMTS）：通過引用一種官方貨幣的價值來維持穩定價值的加密貨幣資產。
在雲母下，發行和提供藝術和EMT的要求特別嚴格，對發行人承擔了重大義務。對於不整齊地適合ART或EMT類別的加密貨幣資產，雲母的應用通常仍然呈現在上面，那裡有一個可識別的實體負責公開募股或承認交易。
由於比特幣和原始的Ether發行模型早於這種監管思維的大部分，並且在沒有中央發行當局的情況下在去中心化的網絡上運作，因此它們可以說是超出以MICA以發行人為中心的規定的直接範圍的。這是愛爾蘭中央銀行副州長關於比特幣以太坊雲母地位的陳述的基礎。
與具有可識別發行人的令牌形成對比：XRP示例
原始報告提到了加密貨幣影響者“ smqke”的評測，重點介紹XRP，這是*確實*具有可識別發行者（Ripple Labs）的令牌的示例。這種比較有助於強調愛爾蘭中央銀行的觀點。如果加密貨幣資產具有一個明確的實體，以中心化的方式負責其創建，分發和潛在的持續發展或管理，那麼如果它參考資產或FIAT，則更有可能將其視為MICA的範圍內，可能是實用程序（取決於其功能）或另一個受監管的類別。
這種對比說明了加密貨幣資產的多樣性性質構成的監管挑戰。監管機構正試圖將新穎的數字資產適合通常是為傳統金融設計的框架，在這些框架中，可識別的發行人和負責任的實體是標準的。比特幣和以太坊等網絡的去中心化性質提出了一個獨特的案例，需要仔細解釋諸如雲母之類的法規。
這對歐洲的加密貨幣監管意味著什麼？
愛爾蘭中央銀行加密貨幣立場的立場為歐盟內的國家監管機構如何解釋雲母提供了寶貴的見解。儘管雲母是歐盟範圍內的法規，但其應用和執法將涉及國家主管當局。該聲明表明，至少從愛爾蘭中央銀行的角度來看，BTC及其ETH的去中心化性質使它們置於主要發行和發行雲母規則之外。
這並不意味著比特幣和以太坊在歐洲完全不受監管。涉及這些資產的活動，例如由加密貨幣資產服務提供商（CASP）提供的交易服務， *由雲母覆蓋。與BTC，ETH或任何其他加密貨幣資產打交道的CASP必須遵守MICA關於授權，治理，消費者保護，預防市場濫用市場的要求。
因此，儘管資產本身可能不受“發行人”級別的監管，但代表歐盟內部用戶與他們互動的企業*遵守MICA下的全面規則。這是一個關鍵的區別。
這種清晰度的潛在含義和好處
對於歐洲的加密貨幣行業和用戶，這種澄清，尤其是關於比特幣以太坊的關係，提供了一些潛在的好處：
確定性的提高：減少了兩個最大的加密的監管狀況的歧義，這是更廣泛的加密貨幣市場的基礎。關注服務：強化雲母對去中心化資產的重點是調節周圍提供的*服務*（交易所，錢包等），而不是試圖調節去中心化的協議本身。創新的潛力：通過確認真正去中心化網絡的獨特結構，這種解釋可能會為協議層提供更多的創新空間，同時確保在服務提供商層發生消費者保護。
但是，這種解釋並非沒有細微差別和潛在的未來考慮。例如，以太坊後合併的地位及其轉向銷售證明（包括佔有服務）是一個繼續在監管界內進行討論的領域。儘管核心ETH資產可能沒有中央發行人，但圍繞積分建立的服務可能會有不同的監管考慮因素。
歐洲加密貨幣監管的挑戰和剩餘的問題
雖然中央銀行愛爾蘭加密貨幣聲明對一個方面提供了清晰的信息，但歐洲的更廣泛的加密貨幣監管景觀仍然帶來挑戰：
定義“去中心化的”：真正去中心化的網絡與具有足夠中央控制的人之間的界限在哪裡？對於新的或更少的去中心化項目，這可能是持續的監管審查點。服務範圍：隨著去中心化財務（DEFI）的發展，確定哪些活動構成了MICA下的“服務”，以及負責合規性的哪些活動變得複雜。實踐中的協調：儘管雲母的目標是協調，但國家當局的解釋在歐洲證券和市場管理局（ESMA）和歐洲銀行管理局（EBA）的指導下仍可能在實踐中有所不同。未來的發展：加密貨幣空間是動態的。新型的資產和服務可能需要未來的監管調整或解釋。
了解這些複雜性對於任何在歐洲加密貨幣市場上運營或投資的人都至關重要。顯然，重點是在調節將用戶與去中心化世界聯繫起來的門戶和服務提供商，而不是試圖自行監管去中心化的協議本身，尤其是那些缺乏明確的雲母發行人的協議。
對加密貨幣社區的可行見解
基於這種重要的澄清和更廣泛的雲母範圍，這裡有一些可行的見解：
對於用戶：請注意，儘管BTC和ETH可能不會在MICA下的協議級別上直接監管，但您用來購買，出售或存儲它們的平台和錢包可能會受到監管。選擇有關其合規狀態透明的桶。對於企業（CASP）：如果您在歐盟運營，雲母合規性是不可談判的。專注於滿足授權，治理，風險管理和消費者保護的嚴格要求，無論您處理的基本資產（例如BTC或ETH）是否具有發行人。對於項目團隊（開發新資產）：如果您的項目涉及發布新的代幣，請仔細考慮其是否屬於MICA的定義，尤其是藝術或EMT，或者可以被認為具有可識別的發行人。如果您打算以歐盟市場為目標，請在開發過程的早期尋求法律和監管建議。保持知情：監管解釋可以發展。遵循歐盟當局（ESMA，EBA）和像愛爾蘭中央銀行這樣的國家監管機構的最新消息，以保持影響歐洲雲母法規和加密貨幣監管的發展。摘要：在歐洲加密貨幣法規中邁出清晰度的一步
愛爾蘭中央銀行副州長瑪麗·埃利扎貝斯·麥克蒙（Mary-Elizabeth McMunn）的聲明對雲母法規的特定但至關重要的方面提供了可喜的清晰度：由於缺乏可識別的發行人，比特幣和以太坊沒有受到框架的發行和發行要求的約束。這與這些開創性網絡的去中心化性質相吻合，並加強了以下想法：MICA對此類資產的重點主要是在調節促進用戶訪問的服務提供商。儘管歐洲加密貨幣監管的複雜世界中仍然存在挑戰和問題，但來自中央銀行愛爾蘭加密貨幣立場的這種解釋標誌著了解雲母的實際應用以及MICA發電機概念在確定監管範圍中的重要性，尤其是關於比特幣埃塞雷姆MICA相互作用的狀態。
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