美國財政赤字持續增長，成為無法阻擋的趨勢。演講中引用電視劇《絕命毒師》的比喻，形像地表明這一現象的緊迫性。赤字與失業率和實際利率脫鉤，導致資產價格受到影響，尤其是黃金與國債競爭。財政赤字根深蒂固，主要原因包括利息支出、人口結構變化和債務體系的龐氏騙局性質。最終，財政赤字的增長是數學與人性使然，無法通過簡單措施解決，與比特幣形成鮮明對比，凸顯其稀缺性與透明性。
美國財政赤字現狀：沒有什麼停止這列火車
在過去幾年裡，我普及了一個詞：「這輛列車無人能阻止」（沒有停止這列火車），這個詞最初出自電視劇《絕命毒師》（，breaking Bad）
對於沒看過這部劇的人來說，它講述的是一位化學老師被診斷出癌症，為了支付自己的治療費用和養家糊口，最終走上了製毒的黑暗道路。但當然，這個故事的道德軌跡是
我一直用這個詞來描述美國財政赤字的現狀。在這次相當簡潔的演講中，我將深入探討這意味著什麼，為什麼它很重要，以及為什麼它如此勢不可擋。我們是在一個比特幣會議上，但在我們周圍和世界各地，存在著一個更為龐大的美元體系。因此
脫鉤現象1：失業率vs聯邦赤字佔GDP百分比
現在我們開始，我會講解這些相當簡潔的幻燈片。有些會很簡單，有些會復雜一點，但我會帶大家了解那些真正重要的部分。 ，但我會帶大家了解那些真正重要的部分。
這張K線走勢圖顯示了兩條線，一條是失業率
但你會在K線走勢圖的右側看到，我用綠色圈出來了
我不是第一個談論赤字問題的人，但我正試圖讓大家關注現在正在發生、而在過去幾十年裡沒有發生過的事情。我們正在進入一個新時代。這就是赤字的現狀。 ，但我正試圖讓大家關注現在正在發生、而在過去幾十年裡沒有發生過的事情。我們正在進入一個新時代。這就是赤字的現狀。
脫鉤現象2：實際利率vs黃金價格
但第二個主要問題是，這為什麼重要？我們為什麼要在比特幣會議上談論它？簡短的回答是，因為它對資產價格至關重要，尤其是任何稀缺資產。 ，尤其是任何稀缺資產。
這張K線走勢圖顯示，金色的線是黃金價格，黑色的線是實際利率。同樣，我們從歷史上看到
之所以將黃金和實際國債利率這兩張K線走勢圖進行比較如此有價值，是因為它們是全球兩種最主要的儲備資產，它們在規模上相互競爭。黃金當然是相當稀缺的，其供應量每年估計增長1％到2％，但你持有它沒有任何收益。如果說有什麼的話
在收益率相對於所測量的通脹水平相當高的時期，一些原本可能購買黃金的投資者會被吸引回到美元和國債體系。但當收益率相對於通脹不夠高時：「如果我持有國債得不到任何回報：我為什麼要持有比黃金豐富得多的國債呢？」從歷史上看
同樣，正如你在過去幾年所看到的，特別是從2022年左右開始，黃金價格和實際利率完全脫鉤了。所以在這個財政主導的環境中
當然，這對我們討論比特幣也很重要。如果你在，5％，4％或5％，比特幣還會在拉斯維加斯舉辦座無虛席的大型會議嗎？它的價格會超過每枚10萬美元嗎？大多數人會說不。事實上，許多批評者一直說，比特幣只是一個零利率現象，一旦美聯儲采取任何鷹派措施，這個泡沫就會消失。但我們在過去幾年看到的是，美聯儲采取了他們所能採取的最鷹派的措施
轉折點：聯邦債務增長持續快於私營部門
這些K線走勢圖有點雜亂，但我會引導你關注重要的部分
如果你看左邊，在大部分時間裡
這個轉折點之所以如此重要，是因為當我們審視美聯儲控制信貸增長的工具時，主要是利率。如果他們想減緩經濟，減緩信貸增長，並試圖減緩通貨膨脹，他們就會提高利率
問題是，幾十年前，當聯邦債務很低，大部分貨幣創造來自私營部門時
他們基本上沒有辦法減緩系統中的總信貸增長，這是一個新現象。 ，這是一個新現象。
什麼美國財政赤字勢不可擋
因此，在接下來的演講中，我將用幾張幻燈片來解釋為什麼美國財政赤字如此勢不可擋。為什麼不能僅僅幾個人聚在一起就解決這個問題？為什麼它如此根深蒂固？為什麼我如此自信地說，無論選舉結果如何，都無法阻止這輛財政列車？我在選舉前這樣說，選舉後也這樣說
1 、利息支出
在這張K線走勢圖上，我們有一張很簡單的圖。藍線是10年期國債利率，紅線是聯邦債務與gdp之比。你知道，在，1980年，債務水平非常低，而利率非常高。我們經歷了一段長達四五十年的旅程，債務水平越來越高，但這被結構性下跌的利率所抵消。這意味著，但這被結構性下跌的利率所抵消。這意味著
因此，在這整個，利息支出實際上是相當可控的。但最終我們觸及了零利率，利息支出實際上是相當可控的。但最終我們觸及了零利率，數學規律重新發揮了作用。所以現在我們處於一個幾十年來利率第一次不再結構性下跌的環境中，而債務水平仍然非常非常高，是自，1940年，利息支出實際上正史無前例地成為聯邦支出的一個非常重要的部分。而且沒有簡單的方法來控制它。如果他們把利率降得超低，那麼每個人都想湧入稀缺資產。但如果他們保持高利率
2 、人口結構與社保基金
另一個非常大的組成部分是社會保障。這張K線走勢圖顯示了社會保障信託基金。如你所見，1940年3月3日，1960年，二戰後的一代非常龐大。當他們進入勞動力市場時，他們向社會保障體系繳費，所以我們看到投入的資金量大幅增加。現在不幸的是，他們沒有很好地投資社會保障金，而國債並不是最好的長期投資。
根據社會保障局自己的數據，到大約，2035年，他們將耗盡那個信託基金。這在實踐中意味著，他們將把這，他們將把這，他們已經在這樣做了，並且將繼續這樣做。這種情況會持續下去。如果你注意到，2010年，2017-2018年左右達到了頂峰，並開始了非常早期的下跌過程。就在那時，並開始了非常早期的下跌過程。就在那時，赤字與失業率脫鉤了
有時，那個確切的耗盡日期可能會提前或推後一年，但這主要是精算學，基本上是不可避免的。重要的是，這些人會投票。年輕人會抗議，但他們會忘記投票。而老年人口群體真的會投票。現在
3 、債務龐氏騙局
我最後幾張幻燈片之一是為了強調這個體系的龐氏騙局性質。所以即使撇開與人口結構和債務水平相關的當前問題不談，基本上，這個體系的構建方式————我說的體係是指中央銀行製度以及在其之上建立的部分準備金銀行製度
在這張K線走勢圖上在這張K線走勢圖上
具體來說
我實際上查看了比這張K線走勢圖更早的數據，可以追溯到大約，110年前，只有另外四個年份的總債務名義上下跌過，1930年年到1934年是K線走勢圖上除了2008年之外唯一下跌的時期。所以超過110年的數據中，只有，只有，是他們對這個龐氏騙局解體的容忍度。這就是我們所處的系統，我們發現自己運作其中的數學規律。這也是其與比特幣的巨大反差。 ，我們發現自己運作其中的數學規律。這也是其與比特幣的巨大反差。 ，我們發現自己運作其中的數學規律。這也是其與比特幣的巨大反差。 ，我們發現自己運作其中的數學規律。這也是其與比特幣的巨大反差。
4 、長期不間斷的7％的赤字增長
所以對於我最後一張幻燈片，我們不必關注細節，但只要看看這些K線走勢圖的形狀，這些是長達一個世紀的K線走勢圖。我用這些K線走勢圖的主要觀點是，我們實際上以前見過這個故事。我們已經經歷過一次類似我們現在在美國正在經歷的事情
基本上，你會有一個私人債務泡沫的增持
所以基本上，我們現在完全脫軌了。注意，我說的任何話都與魏瑪，和國無關，與惡性通貨膨脹無關。這完全是關於長期的、不間斷的7％的赤字增長。我們不是在談論佔GDP70％的赤字，我們談論的是，7％，但它是每一年都像時鐘一樣精準地發生。重要的是它的無情性。
無人能阻止的美國債務vs比特幣
所以當我們向前看時，這就是比特幣將要存在的系統。如果你總結一下整個演講，所有這些K線走勢圖，所有這些觀點，有兩個主要原因導緻美國財政赤字這輛列車無人能阻止。 ，有兩個主要原因導緻美國財政赤字這輛列車無人能阻止。
第一是數學。就是我之前談到的他們構建的龐氏騙局體系的方式，它必須永遠持續增長，以免以瘋狂的方式開始去槓桿化。那是他們建立的系統。 ，以免以瘋狂的方式開始去槓桿化。那是他們建立的系統。
第二個原因是人性。我們沒有人想付更高的稅。那些處於赤字接收端的人永遠不想削減赤字。幾乎沒有任何政客有足夠的激勵去真正在他們的任期內削減赤字。基本上，這代表了一個靈活的賬本。這是我們所有人在美國和全球都在使用的賬本。因為這是一個靈活的賬本，他們總是可以創造更多的單位，因此，這是他們一次又一次依賴的糾錯機制。 ，這是他們一次又一次依賴的糾錯機制。
這與比特幣形成了對比。你知道，比特幣在很多方面都是這個體系的完全對立面。它是這個體系的鏡子。不是不斷增加的供應，而且是甚至無法減速的不斷增加的供應，比特幣是絕對的稀缺性。不是不透明，而是透明。錯誤修正不是能夠簡單地印更多的供應，比特幣中發生的錯誤修正是
所以基本上，在未來，這輛列車無人能阻止。美國將運行非常大的財政赤字，這輛列車無人能阻止。美國將運行非常大的財政赤字，無論發生什麼其他事情。有些事情可以大大加速它，有些事情可能可以稍微減速一點，但沒有什麼是能產生有意義的影響。因此，我們都喜歡的那一個，是比特幣。
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