近年來，去中心化金融（DeFi）逐漸從極客玩具發展為華爾街的關注焦點。 2020年到2021年間，DeFi快速崛起，吸引了許多傳統金融機構。為方便投資，ETF（交易所交易基金）模式相繼出現，為投資者提供了簡單便利的投資渠道。儘管2022年面臨危機，deETF仍不斷發展，形成了傳統與去中心化相結合的模式，提高了透明度和靈活性。同時，新興項目如Yama開始利用AI優化資產配置，推動DeFi的發展，預示著未來金融管理的民主化與智能化。
引言：從極客的玩具到華爾街的新寵，defi 是怎麼做到的？
在過去的幾年裡，金融圈有個熱詞不斷被提起– （defi （去中心化金融），。幾年前，當極客們剛剛開始在以太坊上搭建一些稀奇古怪的金融工具時，沒人想到這些，“小玩具”最終能吸引到華爾街傳統金融大佬們的目光。
回顧2020到2021年間，defi以讓人目瞪口呆的速度迅速崛起。當時，tvl）從十幾億美元一路飆升
然而
但資本的嗅覺永遠最敏銳。 2021年起，一種專門解決“怎麼輕鬆投資defi”，ETF（eTf（eTf，deetf）。它融合了傳統金融中eTf產品的理念和區塊鏈的透明性
可以這麼理解，deetf就像是一座橋，一頭連著“難以進場”的defi新大陸，另一頭連著熟悉傳統金融產品的廣大投資者。傳統機構可以繼續用他們熟悉的金融賬戶投資，而區塊鏈愛好者則可以像玩遊戲一樣，輕鬆組合自己的投資策略。 ，輕鬆組合自己的投資策略。
那麼，deetf究竟是如何伴隨defi 的成長逐漸嶄露頭角？它經歷了怎樣的演變，又如何一步步成為鏈上資產管理領域的一股新勢力？接下來，我們將從，我們將從，聊聊這個金融新物種背後的故事。 ，聊聊這個金融新物種背後的故事。
第一部分：從defi deetf：鏈上etf興起的發展史
（（2017-2019））：那些最初的嘗試和埋下的伏筆
如果說defi是一次金融革命，那麼它的開頭一定離不開以太坊。 2017到，2018年，以太坊上的幾個早期項目，如，如makerdao和Compound，首次向世界展示了去中心化金融的可能性。雖然當時的生態規模還非常有限，但藉貸和穩定幣等新穎的金融玩法，已經在極客圈中掀起了一股小浪潮。 ，已經在極客圈中掀起了一股小浪潮。 ，已經在極客圈中掀起了一股小浪潮。
2018年2019年，UNISWAP橫空出世，“ AMM）”模式，讓人們不用再被複雜的訂單簿折磨，讓人們不用再被複雜的訂單簿折磨，從此，“交易”變得輕鬆許多。從2017年2018年，2018年，Makerdao和，Uniswap展示了去中心化貸款和穩定幣的可能性。隨後，UnisWap於20182018年底和2019年底和2019年初推出的自動做市商（ amm 2019 年初推出的自動做市商（（amm）amm 2019模型大大簡化了鏈上交易。截至2019模型大大簡化了鏈上交易。截至2019模型大大簡化了鏈上交易。截至2019模型大大簡化了鏈上交易。截至
與此同時，傳統金融的關注也悄然開始。一些敏銳的金融機構悄悄佈局區塊鏈技術，然而此時，他們依然被複雜的技術問題困擾
（（2020-2021））：Deetf登場的前夜
2020年，一場突如其來的疫情改變了全球經濟的走向
投資者瘋狂湧入，以至於以太坊網絡堵得水洩不通，甚至出現了一次交易手續費超過100美元的極端狀況。流動性挖礦、收益農場等一系列眼花繚亂的新模式，讓市場迅速火熱，但同時也暴露了巨大的用戶參與門檻。許多普通用戶感嘆：“玩個defi，真比炒股難多了”
就在這個時候，一些傳統金融公司開始敏銳地捕捉到了機會。加拿大上市公司defi Technologies Inc.：deftf）便是典型代表。這家公司原本做著跟加密貨幣毫無關係的傳統業務，卻在，卻在2020年果斷轉型，開始推出跟踪主流defi uniswap，aave）的金融產品，用戶只需在傳統交易所買賣股票般簡單，用戶只需在傳統交易所買賣股票般簡單
與此同時，去中心化賽道也在悄悄行動。像deetf.org這樣的項目
（（2022-2023））：deetf正式化
defi的火爆並未持續太久。 2022年初，Terra 崩盤、 ftx破產，這一系列黑天鵝事件幾乎摧毀了投資者的信心。 defi t tvl直接從1780億美元跌落至400億美元。
但危機往往伴隨著機會。市場的劇烈震盪讓人們意識到，defi 領域迫切需要更加安全、更透明的投資工具，這反而推動了deetf的發展與成熟。這個時期，“ deetf”不再只是一個概念，而是逐步發展成兩種清晰的模式：：
傳統金融渠道進一步強化：defi Technologies等機構趁勢擴展產品線，推出更多更穩健的eTP（交易所交易產品），並在傳統交易所上市，如加拿大的多倫多證券交易所。這種模式極大降低了散戶的參與門檻，也受到傳統機構的青睞。 ，也受到傳統機構的青睞。鏈上去中心化模式興起：同時期，deetf.org sosovalue等鏈上平台也正式上線
與此同時，傳統金融的關注也悄然開始。一些敏銳的金融機構悄悄佈局區塊鏈技術，然而此時，他們依然被複雜的技術問題困擾
（（2020-2021））：Deetf登場的前夜
2020年，一場突如其來的疫情改變了全球經濟的走向
投資者瘋狂湧入，以至於以太坊網絡堵得水洩不通，甚至出現了一次交易手續費超過100美元的極端狀況。流動性挖礦、收益農場等一系列眼花繚亂的新模式，讓市場迅速火熱，但同時也暴露了巨大的用戶參與門檻。許多普通用戶感嘆：“玩個defi，真比炒股難多了”
就在這個時候，一些傳統金融公司開始敏銳地捕捉到了機會。加拿大上市公司defi Technologies Inc.：deftf）便是典型代表。這家公司原本做著跟加密貨幣毫無關係的傳統業務，卻在，卻在2020年果斷轉型，開始推出跟踪主流defi uniswap，aave）的金融產品，用戶只需在傳統交易所買賣股票般簡單，用戶只需在傳統交易所買賣股票般簡單
與此同時，去中心化賽道也在悄悄行動。像deetf.org這樣的項目
（（2022-2023））：deetf正式化
defi的火爆並未持續太久。 2022年初，Terra 崩盤、 ftx破產，這一系列黑天鵝事件幾乎摧毀了投資者的信心。 defi t tvl直接從1780億美元跌落至400億美元。
但危機往往伴隨著機會。市場的劇烈震盪讓人們意識到，defi 領域迫切需要更加安全、更透明的投資工具，這反而推動了deetf的發展與成熟。這個時期，“ deetf”不再只是一個概念，而是逐步發展成兩種清晰的模式：：
傳統金融渠道進一步強化：defi Technologies等機構趁勢擴展產品線，推出更多更穩健的eTP（交易所交易產品），並在傳統交易所上市，如加拿大的多倫多證券交易所。這種模式極大降低了散戶的參與門檻，也受到傳統機構的青睞。 ，也受到傳統機構的青睞。鏈上去中心化模式興起：同時期，deetf.org sosovalue等鏈上平台也正式上線
這兩種模式並行發展，讓deetf：一方面通過傳統金融渠道，另一方面則強調完全去中心化與鏈上透明。
（（）優勢逐漸顯現，同時挑戰不容忽視，同時挑戰不容忽視
發展到今天，deetf：：
易用性強，參與門檻大幅降低：無論是傳統模式還是鏈上模式，都極大地降低了散戶投資者的參與門檻。 ，都極大地降低了散戶投資者的參與門檻。投資更透明、更靈活：鏈上模式24小時全天候交易，資產組合隨時可調整。 ，資產組合隨時可調整。風險控制與投資多元化：投資者可輕鬆構建多資產組合，降低單一資產波動風險。 ，降低單一資產波動風險。
但與此同時，挑戰也在逐漸顯露：：
監管環境不確定：美國sec對加密貨幣etf的監管非常嚴格，合規成本居高不下。智能合約安全隱患：2022-2023年間，黑客攻擊造成了defi協議約14億美元的損失
不過，即便存在這些挑戰，deetf依舊被視作未來金融市場的重要創新之一。它讓傳統投資者與加密貨幣市場之間的界限逐漸模糊，資產管理變得更加民主化、智能化。 ，資產管理變得更加民主化、智能化。
第二部分：新興項目崛起，deetf賽道百花齊放
（（一）從單一模式到多元探索：Deetf的新局面
隨著deetf概念逐漸被市場接受概念逐漸被市場接受
一條是繼續沿用傳統金融邏輯，通過正規交易所發行eTp，如defi技術，不斷豐富defi資產類別，讓傳統投資者可以像買股票一樣輕鬆投資鏈上資產；，讓傳統投資者可以像買股票一樣輕鬆投資鏈上資產；
另一條則是更加激進也更貼近加密貨幣精神的路徑——— 純鏈上、去中心化的deetf 平台。用戶不需要經紀賬戶、不需要kyc，只需一個數字貨幣包，就能在鏈上自助創建、交易和管理資產組合。 ，就能在鏈上自助創建、交易和管理資產組合。
尤其是在過去兩年，在鏈上原生資產組合方向
而在機構路徑方面，除了defi Technologies，也不能忽視rwa龍頭龍頭
他們提出了“ 24/7 全天候交易、無中介、用戶自主組合”，打破了傳統打破了傳統
而在專業化資產管理方向，像索引coop這樣的組織也開始將defi資產進行標準化打包資產進行標準化打包
可以說，從，2023年，deetf已經從單一嚐試變成了一個多元競爭的生態系統，不同路線、不同定位的項目正百花齊放。 ，不同路線、不同定位的項目正百花齊放。
（（二）智能資產組合新趨勢：誰在讓deetf變得“更好用”？
過去幾年，deetf賽道經歷了從“自己動手自由組合”，到“預設組合一鍵買入”的階段性演進。像deetf.org倡導“由用戶自選”，而，而sosovalue則更偏向“主題型策略”的產品化路徑，比如gamefi l2 l2，這類平台大多面向已有投研基礎的用戶。
但真正把“組合策略”，還不多見。 ，還不多見。
這正是已獲得juchain第一屆黑客鬆比賽的Yama（Yamaswap）切入點：它不是在傳統defi基礎上堆疊組合
具體來說，Yama並不希望用戶承擔所有投研壓力，而是構建了一個由ai驅動的資產配置推薦系統。用戶只需輸入需求，比如“穩健收益”“關注以太坊生態”，“ last”，系統便會基於鏈上歷史數據、資產相關性與回測模型，自動生成推薦組合。 ，自動生成推薦組合。
與此類似的概念，也曾出現在tradfi世界中的機器人advisor智能投顧服務，如，如，，財富，但yama將其搬到了鏈上，並在合約級別完成資產管理邏輯。 ，並在合約級別完成資產管理邏輯。 ，並在合約級別完成資產管理邏輯。
部署方面，yama選擇在solana與基上運行，從而大幅降低使用成本。相比以太坊主網動輒數十美元的，從而大幅降低使用成本。相比以太坊主網動輒數十美元的，這種架構天然適合更日常化的資產組合交互，尤其是對散戶用戶而言更友好。 ，尤其是對散戶用戶而言更友好。
在組合安全性方面，Yama 的智能合約支持組合成分、權重、動態變化等全部鏈上公開，用戶可以隨時追踪策略運行，避免了傳統defi聚合工具的“黑箱式配置”
而與其他平台不同的是，Yama強調用戶“自助部署”+“ ai組合推薦”的組合式體驗————既解決了“不會投”的痛點，也保留了，“資產掌控權”的透明與自主管理。
這類產品路徑，也許正代表了下一階段deetf平台從“結構工具”走向“智能投研助手”的方向。
（）Deetf賽道，正在形成分叉進化路徑
隨著加密貨幣用戶結構從交易為主轉向“組合管理”，Deetf賽道逐漸分化為幾條不同的發展路線。
比如，deetf.org 仍強調用戶自主配置、自由組合，適合有一定認知基礎的用戶； sosovalue則將資產組合進一步產品化則將資產組合進一步產品化
而傳統defi項目中，defi Technologies與證券化分別面向散戶與機構，代表著兩種不同的合規化探索路徑，後者已成為首批獲得sec豁免的rwa平台，為鏈上資產組合合規進程提供了範例。 ，為鏈上資產組合合規進程提供了範例。
但從用戶交互方式來看，整個賽道開始出現新的趨勢轉向：更智能、更自動化的資產配置體驗。
例如，一些平台開始嘗試引入
Yama就是這條路徑上的代表之一：它在ai組合推薦與鏈上自助部署之間做了結構性整合，同時採用低成本高性能的公鏈進行部署，使普通用戶能在“無需複雜操作”的前提下完成資產配置。
儘管每條路徑仍在早期階段儘管每條路徑仍在早期階段
結語：從趨勢到實踐：deetf重塑鏈上資產管理的未來
過去幾年裡，加密貨幣行業經歷了太多次狂熱與崩塌。每一次新概念的誕生，都伴隨著市場的喧囂與質疑
回顧defi的發展，能夠清晰看到一條主線：：
從最初的智能合約試驗從最初的智能合約試驗
數據顯示，儘管目前，deetf賽道總體體量仍小，但其增長潛力巨大。根據先例研究的報告，defi市場預計將從2025年的323.6億美元增長至2034年的約2034年的約1.558萬億美元，CAGR（CAGR）（CAGR）為53.8％。這意味著
站在今天這個節點上，我們已經能看到不同類型的瀏覽器：：
有像Defi Technologies這樣的公司，試圖從傳統金融切入，發行更合規、更熟悉的加密貨幣ETP 產品；有像deetf.org這樣的平台，堅持鏈上自治，強調自由組合和完全透明；，強調自由組合和完全透明；也有像Yama這樣的新興力量，不僅延續了去中心化精神
如果說早期的defi解決了“能不能去中心化做金融”，今天的deetf y Yama這樣的項目
未來的鏈上資產管理，不應該只是少數人的套利工具，而應該成為任何一個普通投資者都能掌握的能力。而deetf，正是那把鑰匙。 ，正是那把鑰匙。
從makerdao到UNISWAP，從defi Technologies到Yama，去中心化金融的每一次進步，背後都是對金融自由、透明與普惠理念的又一次刷新。而今天，Deetf正在重新定義鏈上資產管理的方式
故事，還遠沒有結束。但未來，正在慢慢成形。 ，正在慢慢成形。
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