在本期播客中，加密貨幣永續合約的發明人亞瑟·海斯分享了他對未來經濟的看法。海斯預計比特幣在年底能達到25萬美元，但對大多數山寨幣持悲觀態度，認為它們缺乏市場適配性，可能不會再上漲。他強調比特幣的稀缺性和去中心化特性使其在應對貨幣貶值時具有優勢。同時，他認為中美關係將逐步疏遠，並提醒投資者在挑選山寨幣時應關注項目背後的故事以及實際收益。
要點總結
本期播客加密貨幣永續合約的發明人亞瑟·海斯（Arthur Hayes），大聊自己對未來經濟的預期，他花了大半生涯在亞洲，對亞洲的金融市場了若指掌。他直球回答了亞洲政治家都回答不了的金融問題。他怎麼看幣圈接下來的走勢？為什麼覺得大部分你手上的山寨幣，再也不會漲了？他對比特幣的價格走勢怎麼判斷呢？ ，再也不會漲了？他對比特幣的價格走勢怎麼判斷呢？
精彩觀點摘要
比特幣價格在今年年底可以達到25萬美元。散戶對比特幣的興趣依然很大，因為它的表現非常出色，而且比特幣是所有加密貨幣資產中最容易被理解的。 ，而且比特幣是所有加密貨幣資產中最容易被理解的。今年大多數山寨幣可能不會再上漲，因為它們缺乏“產品市場適配性”，也就是它們的產品無法滿足市場需求，這些項目通常沒有收入能夠回饋給代幣持有者。 ，這些項目通常沒有收入能夠回饋給代幣持有者。相較於股票或黃金，比特幣的稀缺性和去中心化特性使其在應對貨幣貶值和流動性氾濫時具有獨特的優勢。 ，比特幣的稀缺性和去中心化特性使其在應對貨幣貶值和流動性氾濫時具有獨特的優勢。挑選山寨幣時主要關注“敘事”（敘事），也就是一個項目背後講述的故事和它吸引投資者的邏輯。購買山寨幣要保持理性，避免盲目跟風。 ，避免盲目跟風。中美之間的關係會逐步疏遠，但不會像一些人預測的那樣迅速結束。 ，但不會像一些人預測的那樣迅速結束。大多數交易者並不真正關心平台是否完全去中心化，他們更看重的是流動性和豐富的交易產品。 ，他們更看重的是流動性和豐富的交易產品。各家交易所的產品沒有太多創新，收費也基本相同。因此，競爭的核心就在於營銷。 ，競爭的核心就在於營銷。代際之間可能會爆發很多衝突，政府很可能會選擇大量印鈔來應對這個問題。對於政府來說，這是最簡單直接的解決方案。 ，這是最簡單直接的解決方案。
比特幣價格預期
大衛：
能否具體說明一下比特幣在2028年達到一百萬美元的時間表？你之前提到今年年底比特幣價格會達到12.5萬美元，這個預測是否依然有效？ ，這個預測是否依然有效？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我仍然認為比特幣價格在今年年底可以達到25萬美元。雖然這個過程中可能會經歷一些波動，但這是我的年底目標。至於比特幣達到一百萬美元的預測，我的假設是基於未來幾年內，全球主要經濟體可能會印刷大約9，美國政府計劃支持那些被允許創造質押貸款的機構
此外，由於補充槓桿率豁免政策的實施，銀行系統可能會購買多達，銀行系統可能會購買多達，包括外國投資者拋售的資產。我認為，銀行系統將因此變得更加靈活
大衛：
當美聯儲在2020年實施量化寬鬆政策時，我們看到幾乎所有資產類別都出現了上漲，不僅僅是比特幣。這對比特幣來說確實是利好，但從你剛才的分析來看，這似乎對其他資產，比如股票和黃金
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
主要原因在於比特幣的供應是固定的，其總量被嚴格限制在，2100萬枚。而且從市值來看，比特幣市場規模相對較小，因此當大量資金湧入一個相對狹小的市場時，價格就會迅速上漲。這也是為什麼比特幣在過去，價格就會迅速上漲。這也是為什麼比特幣在過去，比特幣的稀缺性和去中心化特性使其在應對貨幣貶值和流動性氾濫時具有獨特的優勢。 ，比特幣的稀缺性和去中心化特性使其在應對貨幣貶值和流動性氾濫時具有獨特的優勢。
比特幣新高，散戶興趣缺失？ ，散戶興趣缺失？
大衛：
（（）是否會引發更多的“ degen” 活動？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
是的，我同意。如果你手中沒有太多金融資產，但卻眼睜睜地看到通貨膨脹在侵蝕你的購買力，那麼你可能會選擇用僅有的一點儲蓄去進行高風險投資，以期抵禦這種情況。 ，以期抵禦這種情況。
大衛：
為什麼相比2021年，現在的“ degen”，有些人通過觀察加密貨幣相關頻道的觀看量發現，現在的觀看量明顯低於四年前，儘管比特幣和許多其他加密貨幣資產的價格都已經創下新高。 ，儘管比特幣和許多其他加密貨幣資產的價格都已經創下新高。
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我認為主要原因是許多山寨幣的表現並不理想。它們的定價存在問題
大衛：
有人說比特幣現在已經更多地被視為一種機構投資工具，因此散戶對它的興趣正在減弱。你認為這種說法是否站得住腳？ ，因此散戶對它的興趣正在減弱。你認為這種說法是否站得住腳？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
散戶對比特幣的興趣依然很大，因為它的表現非常出色，而且比特幣是所有加密貨幣資產中最容易被理解的。 ，而且比特幣是所有加密貨幣資產中最容易被理解的。
你的山寨幣可能不再漲了
邦妮：
大家都在討論山寨季是否會到來？有人說，這一輪週期裡有太多質量不高的項目。你怎麼看現在的情況？ ，這一輪週期裡有太多質量不高的項目。你怎麼看現在的情況？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我認為今年大多數山寨幣可能不會再上漲，因為它們缺乏，“產品市場適配性”（（產品市場擬合），也就是它們的產品無法滿足市場需求。此外，這些項目通常沒有收入能夠回饋給代幣持有者。換句話說，它們更像是高，“完全稀釋估值”（fdv）、低流通量的風險投資型代幣。這種類型的代幣表現通常不會太好。所以你會看到一些像berachain和berachain和monad 這樣的項目價格幾乎一直在下跌。這些項目雖然融資規模很大、炒作很高，但由於沒有實際客戶願意為其產品或服務買單
邦妮：
那麼，上一輪週期裡那些風險投資支持的代幣表現得非常好，這一輪為什麼情況不一樣了？ ，這一輪為什麼情況不一樣了？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
主要原因還是缺乏產品市場適配性。如果一個項目估值非常高，但實際上沒有客戶在使用它的區塊鍊或產品，那麼在價格下跌後重新激發市場興趣會變得非常困難。 ，那麼在價格下跌後重新激發市場興趣會變得非常困難。
邦妮：
我記得你之前在一次採訪中提到過，比特幣的市場主導地位可能會達到，70％。你認為那時候會迎來“山寨幣季節” 嗎？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
是的，我依然認為這種情況會發生，現在可能是比特幣的市場主導地位大約到，現在可能是比特幣的市場主導地位大約到65％的時候。
大衛：
所以在比特幣達到這一目標之前，其他加密貨幣資產還有可能表現得更好嗎？ ，其他加密貨幣資產還有可能表現得更好嗎？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
從目前來看，這種情況並不明顯。我認為比特幣的市場主導地位很大程度上取決於以太坊的表現。如果以太坊的價格和市場活動沒有顯著變化，那麼比特幣的主導比例也很難發生大的波動。目前來看，以太坊的受歡迎程度有所下跌，很多投資者對它的興趣減少了。所以，如果市場週期發生變化
怎麼選山寨幣？
邦妮：
你個人是如何挑選山寨幣的？你通常會關注哪些方面？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我主要關注“敘事”（敘事），也就是一個項目背後講述的故事和它吸引投資者的邏輯。現在市場的重點更多地放在能否產生穩定的現金流上。如果一個項目能夠帶來大量現金流，那對我來說是非常重要的。此外，我還會看投資者是否能夠通過持有該項目的代幣獲得實際回報。 ，我還會看投資者是否能夠通過持有該項目的代幣獲得實際回報。
邦妮：
那麼估值方面呢？你會特別關注嗎？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
對於還處於早期階段的項目，我們通常會設定一個非常明確的投資上限，以確保不會支付過高的價格。但對於那些流動性較好的項目，我更關注的是它們是否能夠產生穩定的現金流。 ，我更關注的是它們是否能夠產生穩定的現金流。
邦妮：
你不覺得“敘事” 變化得太快了嗎？感覺很難跟上節奏。
奧瑟·海斯（Aurthur Hayes）：
確實如此，但如果你以正確的價格買入，那就不成問題。如果你能在價格足夠低的時候介入，一旦項目上線，你很可能會獲利。但如果你在追逐市場熱點時以高價買入，試圖參與每一個熱門項目
加密貨幣永續合約的發明人
邦妮：
你能簡單分享一下，是什麼靈感讓你想到設計永續合約的？這個想法是怎麼誕生的？ ，是什麼靈感讓你想到設計永續合約的？這個想法是怎麼誕生的？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
實際上，這個想法來源於我們在早期運營中的客戶反饋。我和我的聯合創始人負責處理所有的客戶支持請求，發現很多用戶無法理解傳統的期貨合約。他們經常困惑於為什麼期貨價格會與現貨價格不同，以及為什麼期貨會有到期日。這些問題不僅讓用戶感到困擾，也讓我們花費了大量時間去解釋。 ，也讓我們花費了大量時間去解釋。
因此，我們開始思考，能否設計一種既沒有到期日、又能提供高槓桿的交易產品？這就是我們創造永續合約（（永久交易所）的初衷。經過多次嘗試
我個人通常不使用槓桿交易。如果我進行投資，基本上都是直接購買現貨資產。我會建議那些有足夠時間研究市場，並且能夠熟練掌握交易技巧的人使用槓桿交易。但如果你沒有時間深入研究，也缺乏耐心，那麼最好不要使用槓桿，因為風險會很高。
邦妮：
如果我打算使用永續合約，你覺得我首先應該關注什麼？是風險還是倉位大小？ ，你覺得我首先應該關注什麼？是風險還是倉位大小？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
最重要的是明確你的目標。你需要清楚自己想實現什麼，比如你期望獲得多少收益？能承受多大的風險？在什麼情況下會止損或加倉？這些都需要在交易開始前製定好計劃。因為一旦進入市場，情緒很容易影響你的判斷，而這往往會導致錯誤決策，做好充分的準備是成功交易的關鍵。 ，做好充分的準備是成功交易的關鍵。
台幣為什麼突然升值？
邦妮：
最近幾天，台幣對美元突然上漲了，10％，但我們的銀行家卻無法解釋原因。你怎麼看？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
確實，這是一個非常有趣的現象。我不會過於深入地分析
這些機構通常會增持大量的美元儲備，但為了避免被美國政府指責為“貨幣操縱者”，他們會將這些美元轉交給台灣的壽險公司。這些壽險公司隨後通過購買債券和與國際銀行開展結構化衍生品交易，間接持有了大量的美國國債。此外，許多對沖基金也喜歡使用台幣進行融資，因為台幣的弱勢通常是政府政策所推動的，他們利用這一點開展大規模的套利交易。 ，他們利用這一點開展大規模的套利交易。
在今年5月初，市場上突然出現了一種擔憂：如果台灣的壽險公司開始拋售美國國債並將資金轉回台幣，那麼對沖基金將不得不平倉其套利交易。這導致了大量資金流回台幣市場，從而推動台幣在短時間內大幅升值。我認為台灣當局並沒有選擇干預市場，也沒有通過增加台幣供應來逆轉這種資金流動。這可能是因為他們希望向美國政府（尤其是特朗普政府）
邦妮：
你覺得類似的情況會發生在其他亞洲地區嗎？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
這種趨勢已經開始顯現了。在韓國、新加坡、馬來西亞和泰國等國家，類似的現像也在發生。這些國家同樣採取了長期的貨幣弱勢政策，同時增持了大量美元儲備，並進行了海外投資。現在，這些資金正在逐步回流到本國市場，引發了類似的貨幣升值效應。
美國政府真的會出手買比特幣嗎？
大衛：
你提到一個潛在的風險，如果民主黨在，2028年，他們可能會取消美國的比特幣戰略儲備。如果真的取消了戰略儲備，你覺得市場會因此出現大量拋售壓力嗎？ ，你覺得市場會因此出現大量拋售壓力嗎？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
有可能。這主要取決於美國政府到底增持了多少比特幣，以及當時的財政狀況如何。我認為他們的持倉量不會高達，以及當時的財政狀況如何。我認為他們的持倉量不會高達），。如果政府面臨預算壓力，這些比特幣很可能會被出售。因此，這裡存在很多不確定性，但確實有可能成為一種資金來源。 ，但確實有可能成為一種資金來源。
大衛：
那他們有沒有可能反過來再買更多比特幣？畢竟到目前為止，他們還沒有主動這麼做過。 ，他們還沒有主動這麼做過。
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我認為，美國政府主動購買比特幣在政治上是不可行的。如果政府要動用財政資金，通常會選擇減稅、修建橋樑或醫院等能直接造福大多數人的項目，而不是去購買比特幣這種只有少數人持有的資產。 ，而不是去購買比特幣這種只有少數人持有的資產。
理論上美國政府可以這麼做，任何事情都有可能發生。但從政治角度來看，這並不是一個明智的選擇。如果政府有一大筆錢可以自由支配，顯然把這筆錢花在比特幣上並不是最能贏得選民支持的方式。 ，顯然把這筆錢花在比特幣上並不是最能贏得選民支持的方式。
大衛：
但政府已經通過其他政策贏得了選票，所以他們沒必要再做這樣的事情。 ，所以他們沒必要再做這樣的事情。
美國的金融管制與印鈔
邦妮：
你提到美國可能會實施資本管制，是這樣嗎？特別是針對外國投資者的資產所有權。 ，是這樣嗎？特別是針對外國投資者的資產所有權。
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
是的。我認為他們可能會從取消“預提稅豁免”，外國投資者持有美國債券時，不需要像本地投資者那樣繳納，不需要像本地投資者那樣繳納30％的稅款。而如果這一政策被取消，可能會讓外國投資者覺得美國國債的吸引力降低，進而將資金轉向其他投資渠道。我認為這種趨勢可能會逐步顯現。 ，進而將資金轉向其他投資渠道。我認為這種趨勢可能會逐步顯現。
邦妮：
那這是否意味著市場會因此崩盤？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
不會。即使外國投資者撤資，美國政府也會通過印鈔來填補這些資金的缺口，從而避免市場出現大的動盪。 ，從而避免市場出現大的動盪。
大衛：
事實上，今年四月初我們就看到過類似的情況———債券和股票的價格雙雙下跌，比特幣的收益率也下跌了，而債券收益率卻上漲了。所以我想問
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我認為資本管制會以逐步推進的方式進行，因此不會引發劇烈的市場波動。政府已經意識到，突然的政策調整可能會帶來他們不想看到的後果，比如債券市場的劇烈波動，甚至讓局勢失控。如果資本管制逐步實施，他們會通過其他方式來填補資金缺口
大衛：
最近我們看到股票、國債收益率和比特幣之間的相關性再次出現。你認為這種相關性會持續嗎？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我認為不會。未來可能會發生一些風險規避事件，這將導致市場波動加劇。在這種情況下，比特幣可能會作為一種對沖風險的工具發揮更大的作用。 ，比特幣可能會作為一種對沖風險的工具發揮更大的作用。
買所有資產？買非美國資產？
邦妮：
你之前提到“買下所有資產，體驗美國生活”。後來你又談到美國與全球資本關係的“分手”，還是最終會走向分裂？ ，還是最終會走向分裂？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我認為兩者之間的關係會逐步疏遠，但不會像一些人預測的那樣迅速結束。 ，但不會像一些人預測的那樣迅速結束。
邦妮：
那你覺得這種“分手” 大概會發生在什麼時候？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
可能需要幾十年的時間。
邦妮：
那麼，如果外國資本真的逐漸撤出美國市場並回流到本地市場，這會對全球經濟產生什麼樣的影響？具體會是什麼樣的情景？ ，這會對全球經濟產生什麼樣的影響？具體會是什麼樣的情景？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
目前，外國資本之所以湧入美國，是因為美國市場的表現相對較好，無論是股票、債券還是房地產，都吸引了大量投資。如果這些資金撤出美國，返回到它們的本地市場
美國穩定幣法案
邦妮：
關於穩定幣法案，你認為這是否會迫使穩定幣發行機構購買更多的美國國債？ ，你認為這是否會迫使穩定幣發行機構購買更多的美國國債？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
tether的業務。如果我是銀行，現在可以創建自己的穩定幣，那麼我基本上可以以零成本吸收存款。同時，如果取消了補充槓桿比率豁免，我還能用這些存款購買美國國債，並從中獲得穩定的收益。
邦妮：
我聽過一個交易所負責人提出的觀點。他認為其他國家不需要再那麼努力，因為美國已經在加密貨幣和比特幣的競爭中佔據了優勢。畢竟，人們購買比特幣時使用的基礎資產是，USDT，而USDT是與美元掛鉤的。
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我不同意這個觀點。實際上，全球最大的加密貨幣收入市場之一是韓國交易者。因此，我認為美國並沒有完全主導這一領域，它只是眾多參與者中的一個。 ，它只是眾多參與者中的一個。
未平倉合約指標
大衛：
最近比特幣期貨的未平倉合約（（開放興趣）創下了歷史新高。我查了一下我的筆記，5月2222日的未平倉合約總額達到了898億美元，僅僅五天內就增加了150億美元，這反映了市場上前所未有的槓桿水平。你怎麼看待這個現象？，這反映了市場上前所未有的槓桿水平。你怎麼看待這個現象？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
這其實只是表明市場對這個領域的興趣在不斷增加，對吧？顯然，比特幣價格已經達到了歷史新高，同時也有更多的槓桿頭寸被建立起來
大衛：
根據你過去在bitmex的經驗，每當期貨的未平倉合約出現大幅上漲時，通常會帶來什麼樣的市場反應？ ，通常會帶來什麼樣的市場反應？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我認為需要關注的一個關鍵點是“基差”，就是比特幣期貨價格與現貨價格之間的溢價幅度。目前來看，還沒有出現特別極端的情況，比如溢價達到，10％以上。
大衛：
在bitmex的交易中，你認為有沒有一些特定的指標可以用來預測市場的劇烈波動？這些指標是否具有一致性？ ，你認為有沒有一些特定的指標可以用來預測市場的劇烈波動？這些指標是否具有一致性？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
說實話，我並沒有發現任何明確的指標可以用來預測這種情況。而且坦白講，我也沒有特別深入地研究過這些數據。所以，目前沒有可以分享的結論。 ，目前沒有可以分享的結論。
去中心化交易所被獵殺（（超流動）
邦妮：
最近發生了一起與果凍模因幣相關的事件，這引發了關於超流體是否真正去中心化的爭議。如果中心化交易所可以通過1000萬美元的資金來干預或影響你，那麼使用像超流體這樣的去中心化交易所真的安全嗎？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
很顯然，超流體可能並沒有它宣傳的那麼去中心化。看起來，超流體的管理團隊選擇優先保護他們hlp代幣的購買力，而不是完全遵循市場對果凍代幣的清算規則。從這個角度來看，是的，它並不是完全去中心化的。不過另一方面，這也表明他們非常重視
對我來說，這反而讓我在，這反而讓我在，上交易時更有信心。畢竟，大多數交易者並不真正關心平台是否完全去中心化，他們更看重的是流動性和豐富的交易產品。如果，他們更看重的是流動性和豐富的交易產品。如果
交易所與銀行之間的白熱化競爭
邦妮：
很多中心化交易所正在向支付領域擴展，因為這是它們顯而易見的下一步。你怎麼看未來10 年交易所的發展方向？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我認為目前這個市場已經進入了完全競爭狀態。各家交易所的產品沒有太多創新，收費也基本相同。因此，競爭的核心就在於營銷，尤其是在美國。現在所有銀行都開始提供類似的經紀服務，這讓中心化交易所的生存變得更加困難。如果像
大衛：
提到（coinbase，最近幾週一些大型交易所完成了首次公開募股（ IPO），這讓加密貨幣在標準普爾500 指數（ spx）的主流化趨勢進一步加速。你覺得，現在投資標準普爾，現在投資標準普爾500的人是否都需要意識到，他們實際上間接地通過這些指數基金接觸到了比特幣？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我覺得這沒什麼值得關注的。很多投資者只是單純地購買指數基金，他們持有的是eTf （交易型開放式指數基金），而etf包含了許多資產，這些資產可能與他們的個人偏好不一致。但他們並不在意
大衛：
關於交易所的發展，隨著中心化交易所逐漸成為主流，你認為它們會從普通用戶和像jp 摩根、美國銀行這樣的傳統金融機構中吸引存款嗎？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我覺得不會，因為這些銀行的分銷網絡比加密貨幣公司更強大。 ，因為這些銀行的分銷網絡比加密貨幣公司更強大。
大衛：
因此，在可以預見的未來，雙方不會形成直接競爭嗎？ ，雙方不會形成直接競爭嗎？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
實際上還是存在直接競爭，對吧？如果jp摩根允許用戶購買比特幣，而coinbase也提供類似服務，那麼最終用戶購買的都是同樣的比特幣。這樣競爭的核心就歸結為交易費用。如果jp摩根能提供零費用交易，因為他們可以通過其他銀行業務盈利，而，coinbase仍然依賴於其高利潤的經紀業務
大衛：
如果你今天要創建另一個bitmex，你會怎麼準備自己來應對加密貨幣市場的流量？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我會專注於吸引更多的“ degen”，因為這會是一個虧損的項目。 ，因為這會是一個虧損的項目。
會專注於模因，而不是在比特幣與美元的交易市場競爭，因為那是一個低利潤、高競爭的領域。 ，因為那是一個低利潤、高競爭的領域。
東方世界的魷魚游戲
邦妮：
你在亞洲待了很長時間，我很好奇，在金錢和投資方面，你從亞洲學到了哪些與美國截然不同的東西？ ，你從亞洲學到了哪些與美國截然不同的東西？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我覺得亞洲人對政府的信任度普遍較低，因此他們在面對投資和財富管理時會更加謹慎和多疑。他們的儲蓄習慣也有很大不同，比如黃金在亞洲家庭中佔有重要地位，房地產投資也非常普遍。這種心態的差異塑造了他們獨特的投資方式。 ，房地產投資也非常普遍。這種心態的差異塑造了他們獨特的投資方式。
邦妮：
那麼他們的投資風格是更傾向於冒險還是更保守？為什麼韓國的加密貨幣交易量會如此之大？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
這與幾個因素有關。首先，韓國的互聯網普及率非常高，人們很容易接觸到在線交易平台。其次，韓國的遊戲文化非常發達，這種文化讓年輕人更容易接受數字化資產和虛擬經濟的概念。此外，韓國社會的結構相對單一
新世代的投資觀
邦妮：
老一代人擁有大量財富，他們希望通過出售資產給年輕一代來資助自己的退休生活。但問題是，年輕一代並不熱衷於購買和增持這些資產，而是更願意為各種體驗買單。你覺得這種現象會如何發展？ ，而是更願意為各種體驗買單。你覺得這種現象會如何發展？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我覺得未來觀察加密貨幣或其他數字資產的監管發展會非常有意思。現在的情況是，嬰兒潮一代（，1946-1964年出生的人）
邦妮：
那你覺得可能會發生什麼？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我認為代際之間可能會爆發很多衝突。雖然我無法預測最終的結果，但我覺得政府很可能會選擇大量印鈔來應對這個問題。畢竟，對於政府來說，這是最簡單直接的解決方案。 ，這是最簡單直接的解決方案。
亞瑟的基金佈局
大衛：
目前漩渦的資產配置有哪些優先級？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我們的投資組合中，大部分資金都投入了比特幣，同時也在以太坊上有較大的佈局。此外，我們還參與了一些與項目相關的投資，包括擔任顧問和直接投資。對於一些流動性較低但前景看好的項目，比如以太坊和
大衛：
那你們會多久調整一次比特幣的持倉比例？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我們整體上交易頻率不高。每年可能只有一到兩次大的買入或賣出，因為我們不想過於頻繁地操作。 ，因為我們不想過於頻繁地操作。
我們的目標是超越比特幣的收益率。如果我們發現一個新項目，並且它的表現能夠超過我們為投資而賣出的比特幣資本，那我們會用這些利潤再買入更多的比特幣。 ，那我們會用這些利潤再買入更多的比特幣。
大衛：
我們之前和一些比特幣的極端支持者聊過，他們認為超越比特幣的方式就是買更多比特幣。你怎麼看？ ，他們認為超越比特幣的方式就是買更多比特幣。你怎麼看？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我不完全認同這個觀點，因為這還取決於時間段。例如
大衛：
最後一個問題，大漩渦接下來有什麼計劃？是否有新的擴展或項目？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我們正在啟動一項收購業務。具體來說，我們計劃籌集投資者資金，收購一些特定的加密貨幣企業。這些企業的管理架構可能會被重組，同時我們會專注於增加新的收入來源。未來
大衛：
你對什麼類型的企業和運營感興趣？
亞瑟·海斯（Arthur Hayes）：
我們主要關注那些現金流非常穩定且盈利能力較強的企業。目前我們看中的這家公司盈利狀況良好，現金流也很健康，我們計劃以一個合理的價格完成收購。 ，我們計劃以一個合理的價格完成收購。
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