觀點：穩定幣的偏好與美債的“病根”並不匹配

玉淵潭天公眾號發文《穩定幣，是美元的“救心丸”嗎？ 》，其中指出：按照美國的設想，隨著穩定幣市場的擴張，預計到2030年將達到3.7萬億美元，而穩定幣發行商將成為美國國債最大的持有者之一。這將形成一個全新的“鏈上美債循環”：美國財政部發債，穩定幣公司用美元購買，美國財政部獲得資金；而穩定幣公司則可以再用賣出穩定幣的錢繼續去買國債，發行穩定幣。 穩定幣這種循環，難免會積累系統性風險，更深層次的問題在於，穩定幣的偏好與美債的“病根”並不匹配。如果不能合理設計，反而忽視其風險屬性，將其用作增加債務的槓桿工具，拖延美元自身實質問題的解決，甚至作為收割別國貨幣主權的“鐮刀”，無疑將導致風險積聚，給美國金融體系的運行帶來反噬。