在一項詳細且發人深省的分析中，著名的審判律師弗雷德·里斯波利（Fred Rispoli）對Analisa Torres法官在Ripple與美國證券交易委員會（SEC）（SEC）之間長期進行的法律鬥爭中的最新裁決進行了權衡。他的評測不僅強調了案件的複雜性，而且還強調了在當前政治氣候下對加密貨幣監管的廣泛含義。
托雷斯的裁決：令人困惑的否認
托雷斯法官最近否認了Ripple和SEC的聯合動議，該動議試圖將Ripple的罰款從1.25億美元減少到5000萬美元，並提高了禁令，限制了其未來的機構XRP銷售。
根據里斯波利（Rispoli）的說法，法院有一條明確的道路來批准該動議。鑑於SEC在特朗普政府領導下的持續領導層過渡和向加密貨幣轉移了立場，許多人期望有更靈活的司法反應。
取而代之的是，托雷斯徹底拒絕了該動議。里斯波利提出了兩個可能的原因：要么法官在雙方之間在激烈的訴訟上花費超過四年後感到沮喪，要么她可能對新政府懷有政治偏見。儘管他停止證實後者，但他指出，在聯邦司法機構中並非聞所未聞，並誓言要更仔細地遵守托雷斯法官的未來裁決。
Secv。 Ripple的更新：這是我在這裡的想法的漫長帖子，但TLDR是：“歡迎來到新的SEC，現在或多或少與最後一個相同。”和：Ripple和SEC將解決減少，同意的金額的呼籲，並將托雷斯的判決留在適當的位置，而…https://t.co/9y9o4m4m4ubw
– 弗雷德·里斯波利（@freddyriz）2025年6月26日
Ripple和SEC錯過了機會
里斯波利最尖銳的批評在於動議的表現如何。在裁決的第三頁和第四頁上，托雷斯法官列舉了SEC先前的語言，描述了Ripple的行為是“令人毛骨悚然的”，“魯ck”和“危險”。這破壞了聲稱瑞波值得寬大處理，而不會發生重大變化。
里斯波利認為，這項動議應該包括SEC專員的簽署聲明，公開承認該機構先前的立場存在缺陷。如果專員赫斯特·皮爾斯（Hester Peirce）或SEC主席保羅·阿特金斯（Paul Atkins）公開不同意加里·蓋斯勒（Gary Gensler）的執法方法，那麼它可能影響了法院的觀點。他說，他們的沉默表明，即使在新的領導下，SEC內部也拒絕承認過去的錯誤。
無論是由於缺乏協調還是完全拒絕，未能提出強有力的案件導致該動議的崩盤。 Rispoli認為，這反映了一個系統性的問題，即不惜一切代價保護該機構的機構本能，即使這意味著破壞進步或公平。
可能的和解道路
儘管有這種挫折，Rispoli仍然有信心此案正朝著最終決議邁進。他預測，Ripple和SEC最終將安靜地解決上訴，同意5,000萬美元的罰款，同時使托雷斯法官的核心裁決實施。 XRP不是二級市場銷售中的安全性的決定，永久禁令將在很大程度上仍然是像徵性的。
儘管SEC先前宣布打算放棄上訴，但Rispoli仍然持懷疑態度，它將以一種真正受益於Ripple的方式這樣做，例如未能回應Ripple的上訴摘要，這會給Ripple帶來幾乎確定的勝利。取而代之的是，他預計所有上訴的共同駁回，以避免對法院的進一步審查。
了解禁令
XRP持有人的主要關注點是法院對Ripple XRP機構銷售的禁令。然而，里斯波利認為，除非SEC主動選擇執行該禁令，否則該禁令幾乎沒有實際的重量。托雷斯法官自己承認這一點，並指出任何執法都需要單獨動議。
重要的是，該禁令不適用於二級市場交易，也不會阻礙任何潛在的XRP ETF批准。里斯波利（Rispoli）還提出了一個法律觀點，這在很大程度上沒有解決– 無論SEC是否可以豁免以覆蓋禁令造成的限制。根據他的研究，SEC確實具有該權威，儘管它是否會使用它仍然不確定。
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– 時間賽車（@timestabloid1）2023年7月15日
瑞波的操作轉變
法院裁決後，Ripple首席法律官Stuart Alderoty的聲明出現了另一個有說服力的細節。他將公司過去的行為稱為“歷史性的機構銷售”，這是一種細微而又重大的語言變化。 Rispoli將其解釋為一種戰略信號，即Ripple調整了其業務慣例，以遵守托雷斯法官設定的法律界限。
這種語言轉變可能反映了Ripple和SEC之間的不言而喻的理解。該公司將繼續以與當前的監管期望保持一致的方式繼續機構銷售，而SEC至少在當前的領導下同意不採取進一步的執法。
一個損壞的系統和加密貨幣
里斯波利以對SEC作為機構的強烈批評結束。利用多年來針對政府機構的訴訟經驗，他描述了一個將自我保護優先級優先於問責制的製度。他引用了過去的醜聞，就像SEC在債務箱案中的不當行為一樣，是較深的機構腐爛的證據。
他解釋說，他對加密的支持源於“選擇退出崩盤的系統”的願望。對他來說，區塊鏈代表的不僅僅是創新，這是建立更透明，負責任的財務未來的一種方式，不受官僚失敗的影響，而官僚失敗繼續困擾像SEC這樣的機構。
弗雷德·里斯波利（Fred Rispoli）的分析不僅闡明了瑞波案的法律細節，而且還闡明了塑造其軌蹟的更廣泛的製度和政治潮流。儘管托雷斯法官的決定暫時打擊了Ripple結束本章的希望，但解決方案的途徑似乎很明顯。
XRP可能在二級市場中不受影響，Ripple似乎不受影響，並準備向前邁進，以價格，法律清晰度以及對仍然不確定的監管景觀的遵守承諾。
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