全球加密貨幣市政上限3.26萬億美元(第二季度2025年+22.1%)
24小時貿易量$982.1億美元(Q2 2025中的8.8%)
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該季度以宏觀猶豫和敘事疲勞為特徵。比特幣比情緒所暗示的要好,但恐懼和貪婪指數的下跌反映了表面下的風險規避。 CMC的恐懼和貪婪指數始於本季度24(恐懼),到5月初到5月初攀升至75多個(貪婪),因為BTC觸摸了105,000美元,然後在四分之一端穩步下跌到中立(〜49),儘管BTC持有近107,000美元。
這種轉變反映了日益增長的謹慎。早期的樂觀情緒來自強力BTC和ETH ETF流入的Q1,但情緒在5月中旬達到了峰值,因為AltCoins的表現不佳,ETF流入減慢,沒有新鮮的催化劑出現。六月帶來了宏觀不確定性,包括美國通貨膨脹數據更熱,中東的地緣政治緊張局勢短暫地刺激了原油和全球波動性,從而進一步降溫了投資者的信心。
🧠關鍵見解:
1。儘管有穩定的彈性,但風險食慾消失了
儘管總加密貨幣市場上限徘徊在3.29T左右,但數量下跌,投資者的樂觀態度卻冷卻了。 ETF流量保持淨優勢– 6月份+4.73億美元– 但恐懼和貪婪指數滑行,顯示出謹慎的定位和潛在的利潤。
2。比特幣的機構重力加強了
BTC的優勢從62.9%(上個月)躍升至65%(當前),而以太坊降至8.9%,迴盪了資本旋轉到BTC,並且對“更安全”的加密貨幣暴露的機構偏愛不斷增長。
3。第1季度極端后歸一化的情緒
第二季度標誌著心理重置– 投資者從3月份的極端悲觀主義轉變為六月的平衡中立。這可能反映在今年早些時候的波動率尖峰和監管頭條新聞之後的穩定。
回到中立表明市場處於待觀察模式。由於沒有明確的看漲突破或宏觀恐慌,交易者正在謹慎地定位。如果BTC繼續合併接近11萬美元,而ETF流則保持綠色,並且潛在的美食降低利率降低,則可能會反彈。但是,缺乏Altcoin動量和柔和的零售活動可能會轉化為無需新的敘事催化劑的更廣泛的風險資產上限。剩下的唯一希望在於在第三季度和第四季度期間預期的Altcoin Spot ETF的中心化浪潮。如果SOI,SUI,XRP,LTC,DOGE和其他人今年將被批准,那麼它可能會提供“迷你Alt季節”,然後可能會出現“賣出新聞”的價格反應。
❌在第二季度沒有Altcoin季節– 比特幣仍然領先
CMC Altcoin賽季指數位於21/100,牢固地處於“比特幣季節”領域。這意味著在過去90天中,前50個山寨幣的比比特幣不到25%,這是定義真正的“替代賽季”的最低門檻。
儘管有一些強大的單獨異常值,但第二季度並未標誌著基於廣泛的Altcoin漲勢。比特幣的主導地位繼續上漲,每年達到65%的高點,反映了整個市場的機構重點和風險規避。
🔍在Q2中優於BTC的AltCoins的特徵:
✅Memecoins&Community代幣:
$spx(+160%),$wif(+78%),$pepe,$pengu這些令牌通常是由社會動力,病毒性和低流動性驅動的,即使在謹慎的市場中也可以進行大規模的行動。
✅弱者L1和生態系統戲劇:
$sei,$kas,$kcn,$tao,$core選擇第1層和基礎架構令牌從網絡升級,激勵程序或敘事旋轉中獲得動力。
🔮這對Q3意味著什麼
除非出現主要的催化劑(例如Sol,XRP,Doge等),BTC可能會繼續占主導地位。炒作驅動的微滴而不是結構性山寨幣復興:諸如付款,btclending和AI/Agents之類的敘述仍然可以實現強勁的增長。
比特幣打印了整個Q2的連續上漲趨勢:4月+14.08%,5月+10.99%和6月+2.67%。
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在本節中,我們解開了獨家CMC數據以涵蓋:
最受歡迎的CMC類別每類硬幣世界各地的CMC用戶每個地區最受歡迎的硬幣社區情緒檢查
在2025年第2季度,加密貨幣市場的興趣明顯從早期的炒作週期轉變為更基礎的基礎設施。儘管Q1在諸如Floki,Mubarak之類的代幣驅動的Memecoins和AI敘事中以Q2的投機性為標誌,而Q2又回到了基本面。以太坊的生態系統鞏固了其作為最受歡迎的部門的領先地位,而比特幣和索拉納(Solana)等第1層的可見度持續了很高的可見性,這表明用戶對已建立的區塊鏈的偏好。同時,BNB鏈從Q1中以模因為中心的敘述發展為基礎設施和社區代幣的更加平衡的組合。現實世界資產(RWA)和付款在用戶參與和關注方面繼續增長。總體而言,這種趨勢表明,用戶正在超越短暫的炒作,並重新聚焦於具有感知的持久力的生態系統和應用程序。
該K線走勢圖強調了CoinMarketCap上每個趨勢扇區中觀看式最多的標記的前5個,提供了當前用戶興趣的快照。
在第1層中,儘管交易所列表有限,PI網絡仍繼續引起人們的注意,這表明基層社區營銷的力量以及對未來令牌解鎖的投機興趣。在Defi中,咒語在其揮發性的第二季度表現之後(在今年早些時候舉行的重大漲勢之後)引發了廣泛的討論。另一方面,超流動性的成交量增長(Q2中的650b $650b),反映出對去中心化的永久性的食慾日益增加,並建議交易者旋轉成更新的高速交易平台。在BNB鏈生態系統中,Buildon等的可見性上漲可以歸因於Binance通過Alpha計劃和BNB鏈的加速器贈款的促銷推動,這表明了生態系統級別的支持如何快速引起用戶的關注。這與Binance培養本地創新和社區主導項目的更廣泛戰略相吻合。
這些收視率趨勢一起表明了更廣泛的市場轉變:從模因投機到基礎設施,生態系統支持的增長和新興技術融合(AI x Crypto)。用戶的興趣似乎正在成熟– 尋求專業的Perp Marketplace餐飲餐飲服務商,敘事豐富的垂直行業和戰略生態系統對齊。
在第1季度至2025年第2季度之間,CoinMarketCap的用戶中心化到核心市場有明顯的轉變。美國領導了這一大幅上漲,從18.86%增長到總用戶的21.71%,這是由機構興趣,比特幣ETF勢頭和監管頭條新聞驅動的。 Circle的IPO是在美國市場引起機構關注的黃金時刻。印度和印度尼西亞也獲得了增長,印度尼西亞從5.24%躍升至6.48%,反映了移動優先市場的零售採用不斷上漲。相比之下,隨著模因季節的降溫,巴西,土耳其和尼日利亞的情況下跌了。總體而言,用戶興趣在具有強大基礎設施和持續投資敘述的地區鞏固,這標誌著更成熟和基本面驅動的市場階段。
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CMC每日看漲趨勢頁面是跟踪快速獲得看漲勢頭的代幣的有用工具– 盡可能地觀看下一個敘事戲劇。最近的日常趨勢表現出令人驚訝的情感力量,暗示了社區復興或對技術重型項目的重新興趣。
鑽石之手增加了他們的持有
比特幣(BTC)在此Q2的某些交易所中達到了近112,000美元,即使在調整通貨膨脹時也標誌著新的歷史最高水平。
如今,超過1590萬比特幣由持有BTC至少155天的長期持有人(即,IE)控制。這個數字上漲了10.4%的四分之一(QOQ)。
同時,短期持有人的供應量下跌了23.8%,表明BTC正在短期投機者和長期信徒之間易手。
BTC的交易所餘額在本季度繼續下滑,比特幣的價格漲勢並肩升級。現在,僅有205萬BTC由Exchange Waltts持有,該錢包在超過7年內的最低價值。
美國比特幣ETF的Q2迅速增長
美國比特幣ETF在第二季度2025年迅速增長,管理資產的合併資產約為$130B。 Ishares Bitcoin Trust(BlackRock)目前以695.8k BTC持有,達到55.8%的市場份額。
BTC持有人的人口統計
第二季度看到了比特幣國庫公司的擴散,包括戰略(以前是微型策略),Metaplanet和Mara Holdings。這些現在共同控制了超過840,000 BTC,相當於循環供應的約4.2%。
民族國家大約持有供應量的2%:美國政府(〜18K BTC)和中國(〜190K BTC)的領導,其次是英國(〜61k)和不丹(〜13k)。在宣佈建立國家加密貨幣保護區的計劃後,哈薩克斯坦將加入競爭。
BTC Hashprice在第二季度飆升
比特幣的哈希率在本季度繼續趨勢上漲,到6月中旬的峰值每秒達到了約943.5張(943m terahashes)的峰值。
BTC的爆炸價值促使Hashprice指數促進了增長,這是衡量礦工在每個哈希的收入貢獻的量度。現在,這價格為$0.0586/THS/DAY,仍在增加。
比特幣開採成本的平均QOQ增長了14%和8.4%至今(YTD),但由於價格飛漲,盈利能力提高。
流行的氣體令牌看到了
在艱難的第一季度之後,本季度最受歡迎的L1平台的天然氣令牌經歷了增長。
以太坊(ETH)是MCAP前五名中表現最好的L1代幣,本季度獲得了36.1%的收益。這與新的Eth財政公司和2025年5月的Pectra升級相同。它在2月BYBIT ETH HACK的後面表現出強勁的增長,這使ETH價格漲幅。
SOL和TRX的收益分別為24.5%和20.4%。
Solana的大部分Q2動量可以歸因於Sol Spot ETF的預期。同時,TRX看到了穩定交易的顯著擴展。
BNB的波動性比其競爭對手少,但QOQ的靜音增長率更高。 BNB鏈上的Memecoins和AI項目已經顯著增長。最近的BNB MVP和AI Hackathon吸引了許多優質的新項目來建立BNB。隨著即將到來的美國上市公司將BNB添加為財政部,這將進一步提高第三季度的BNB價格。
主要L1的每日活動地址
大多數L1都看到他們的日常活動地址(DAAS)跌落或保持穩定,僅以太以太坊和BNB逆轉了這一趨勢。
以太坊看到,在持續的低交易費用期間,DAA攀升了17.2%。 UNISWAP V4路由器目前是迄今為止按用戶計數網絡上最熱的DEFI合約。
由於連鎖店的Memecoin生態系統和用戶群的增長,BNB本季度的DAAS大幅上漲超過140%。 BNB的無代碼“ Memecoin解決方案”平台和Meme流動性計劃的成功推動了Memecoins,例如Tutorial(TUT)驅動了鏈上的活動。
儘管Stablecoin的轉移量增加了,但Tron看到了DAAS幻燈片4.2%QOQ,而Cardano在努力加入新用戶的情況下,儘管股票計劃後又恢復了興趣,但Cardano的下跌相同。
儘管6月初短暫大幅上漲,但索拉納·戴斯(Solana Daas)在第二季度保持平坦。這與Solana Memecoin部門的冷卻同在。在過去的16個月中,L1達到了100%的正常運行時間。
在交易方面,大多數頂級L1的每日TX計數都有改善,但目前沒有一個人在其最大吞吐量上運行。
BNB鏈將現場確保了鏈活動第二受歡迎的網絡。
每日DEX量從9.828億美元飆升至$21.2B的峰值,在6月中旬短暫超過了所有其他連鎖店。目前的水平仍然升高約1.5億美元。
儘管流量湧現,由於Habor硬分叉,BNB Chain的費用收入從$801.8K下跌到279.8 k/天,從而提高了可負擔性。
該連鎖店的路線圖執行,包括阻止容量升級,MEV保護和更快的終結性,使其能夠吸收需求大幅上漲,而無需大大減速。
Binance Labs通過440萬美元的Meme流動性計劃為Frenzy提供了支持,確保了BNB連鎖店作為第二季度的Memecoin Hub的主導地位。
交易所(CEX&DEX)啟動L2S
在第一季度至第二季度之間,德克斯(Dexes)將其現貨量市場份額從3月的12.4%增加到截至6月的28.4%。
CEXS和DEX現在正在建造L2S,以控制UX,減少費用並捕獲Sequencer收入。
UNISWAP於2025年2月推出了Unichain,這是對樂觀的OP堆棧進行的,也是第一個在第1階段安全性的情況下首次亮相。儘管起步緩慢,但現在是TVL的第四大L2。
Kraken的L2“墨水”於2024年第四季度推出,但墨水基金會直到2025年6月才宣布墨水令牌的發布。代幣最初將向用戶吹捧。
6月下旬,Robinhood宣布了計劃推出基於Arbitrum的L2,旨在為標記股票的24/7全天候貿易提供動力。預計到第四季度2025。
基地目前是TVL最大的L2,在第二季度獲得了1470萬美元的順序費用,證明了該模型的財務可行性。
Polygon Labs還推出了一個新的以Defi為中心的ZK驅動的L2鏈,該鏈可以演變為直接競爭者團結一致。
TVL與以太坊的前5個L2的每日活躍地址
TVL的前5個L2也看到了DAA的增長,樂觀的主網幾乎將其用戶活動翻了一番。
基地以DAA持續超過1m/天的Q2主導,在6月初達到37m的峰值。在用戶參與中,它仍然是唯一超過以太坊L1的L2。
預計H2 2025的幾個L2的重大升級,包括Base的200ms街區和50 MGA/S吞吐量更新,樂觀主義者的第8季治理大修(8月1日)以及Nixtum的持續ARBOS增強功能。
TVL與以太坊的前5個L2的每日交易
本季度的三個L2定期超過以太坊的每日交易計數– 基礎,PolygonPOS和Arbitrum。
大多數人也看到了他們的日常交易數字的增長,但是PolygonPOS的計數滑倒了3%QOQ。
Unichain的每日交易最為巨大的增長,上一季度從245K升至140萬TX,相當於增長471%。它還以TVL增長率領先L2空間,增長9,110%,從940萬美元飆升至8.658億美元。
unichain的增長是由500萬美元的500萬美元的Uni流動性開採活動以及匯總提升升級所推動的。
由ETH價格恢復驅動
鏈條的TVL市場份額
Hyproliquid在本季度達到了一個里程碑:在過去的12個月中,Hype的鏈上永久交易量超過1.57T,收入超過3億美元。 HLP Vault從4月的1.77億美元回收到6月的3.77億美元表示用戶對該平台的信心。 HypereVM在2月的主網發布後,現在已經在TVL中獲得了$1.2B
UNISWAP的Unichain推出了其$UNI流動性激勵活動,將快速的TVL增長從第1季度的900萬美元增長到第2季度的收盤價,達到了8.74億美元。
Berachain經歷了重大的挫折,市場份額下跌了2.87%,從第1季度下跌了80%。 Boyco預定量的低收益及其POL共識的複雜性促使資金流出。
TVL部門
貸款,流動性佔有和橋樑一直是TVL的前三個部門,每個部門都達到了30%以上的QOQ增長。
儘管大多數部門都獲得了TVL的收益,但CDP和收益部門基本上保持穩定,但變化很小。
前10個Defi應用程序
炒作在第二季度的$648B貿易量佔PERPS DEX市場份額的60%以上,是下一個競爭對手的10倍。
似乎有幾個方面正在推動炒作的成功。他們的炒作促銷和公平點系統在去年11月和12月的交易量大幅增加。此外,專業級的UX和Rich API設計有助於保留交易者。 Hyperliquid建立了一個忠實的社區,這是一個被套利機會和深厚流動性淹沒的邪教。詹姆斯·永利(James Wynn)這樣的頂級交易者也有助於引起更多關注。此外,回購和銷毀以$炒作有助於維持價格動力。
BNB領先的PERP DEX ASTER在6月初的貿易量也大幅上漲,從3%($2.5B)的市場份額增加到11.9%($11.4B)。
木星繼續看到市場份額下跌,第2季度從8.66%(6.4b)降至4.76%($3.2B)。隨著新的PERP DEX進入市場,流動性進一步去中心化,前2個Dexes Hype和Aster捕獲了大部分量。
Stablecoin MarketCap在第二季度增長了7.46%,達到247.9b美元
USD1的市值從本季度的5700萬美元飆升至2.2B美元,這是由其二手股份上市,MGX的2B美元投資以及Pancakeswap的積極交易活動的驅動。
USDT繼續占主導地位,增加了14.1B的市值,並略微擴大了其領先優勢,即使是其他穩定的人,例如USDS和FDUSD,也發布了季度增長。
在Circle的IPO之後,投資者的熱情增強了USDC的第二名,並增加了1.3B美元。
Pyusd保持強勁的動力,增長了28.5%的QOQ並接近$1B的里程碑。
相比之下,USD和FDUSD急劇下跌,下跌了-8.85%( – 4.03億美元)和-42.79%( – $1.08B)。
調整後的穩定轉移量
根據Artemis數據(針對MEV和CEX Intra-CEX轉移調整),每月的Stablecoin交易量仍然強勁,約為2萬億美元,這是持續強勁的需求。
Tron和以太坊始終占主導地位,佔總穩定成交量的50%以上。以太坊在三月和四月領導,但波場在六月領先。
BNB連鎖店的大幅上漲幅度顯著,現在佔總穩定量的8.6%,超過4倍,從4月的63.1B美元到6月的296.8B美元。儘管USD1促進了這一增長,但數量的大部分仍然來自與Binance CEX及其Alpha計劃相關的USDT交易。
RWA景觀:私人信貸和美國國債占主導地位
截至6月29日,超過88%的令牌現實世界資產(RWA)僅中心化在兩類中:私人信貸(58.1%)和美國國庫債務(30%)(30%),反映了投資者對產量和相對低風險工具的偏愛。
私人信貸帳戶最大的份額,$10B的主要由圖形在出處區塊鏈上的活動驅動。這凸顯了對傳統銀行渠道之外的替代固定收益產品的興趣,這促進了Tradfi和Defi的私人信貸擴張趨勢的更廣泛趨勢。
同時,代幣化的美國國債已成為鏈上流動性策略的骨幹,現在總價值為7.38億美元。貝萊德(Blackrock)的Buidl基金(Buidl Fund)領導了這一指控,該基金已佔領了近39%的財政部RWA市場。它與Defi協議的集成(通過USDC即時贖回和蟲洞多鏈訪問)使其對鏈上的國庫,DAOS和HARTY聚合器(例如Ondo,Frax和Ethena)特別有吸引力。
Memecoins的表現不佳
儘管在第二季度恢復強勁,但大多數最高模因硬幣的表現遠勝於市場平均水平。
使用CMC 100索引作為基準,大多數前100個成年人的表現都非常差。該指數的增長率為1.8%,而CMC100的平均成員損失了28.5%。
諸如Dogecoin(Doge),Shiba Inu(Shib),Pepe(Pepe)和Bonk(Bonk)之類的突出模因均在48-51%左右下跌。
除非四月份的簡短漲勢因備受挑戰的特朗普晚餐增持狂歡而欠,否則特朗普(特朗普)官方的模因自1月份發射以來一直在穩步下跌。
SPX6900(SPX)和Fartcoin(Fartcoin)是唯一獲得YTD的前100名成年人,分別增長了32.2%和17.8%
暴漲。收入趨勢向下
隨著興趣從基於索拉納的紀念物移開,Pump.Fun在整個第二季度的收入逐漸下跌。
該平台宣布計劃在6月初以4B $4B的完全稀釋估值(FDV)籌集$1B。圍繞加薪的情緒通常是負面的,有些人稱其為“最大提取”事件。
pump.fun代幣現在畢業於pump.swap,它的本地dex而不是raydium,這標誌著轉向集成的啟動到貿易管道的轉變,這使得後發布後跟踪更加困難。
Memecoin Mania從SOL遷移到基礎/BNB
Base Memecoins在Brett(Brett)的帶領下,在Coinbase Futures上市後,越過了8.5億美元的市值和85萬+持有者。像Toshi(Toshi)和Degen(Degen)這樣的其他人也在Q2中獲得了關注。
BNB連鎖店具有強大的動力,例如測試令牌(TST),Floki(Floki),CZ的狗(Broccoli)和Simon的Cat(Cat),在6月捕獲了全球Memecoin Dex量的45%以上。
Solana的Memecoin活動崩盤了約68%的QOQ,諸如Wif和Bonk失去蒸汽等頂級令牌。 Solana的DEX量從每天的2.5億美元下跌到每天的8000萬美元,這突顯了零售炒作向基地和BNB的明顯轉變。
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