2025年7月4日，FTX債權人代表Sunil曝光文件，稱82%的索賠來自中國用戶，但因國內禁止加密貨幣交易，這部分用戶可能被認定為“非法”，資產將被合法沒收，引發社區強烈不滿，質疑清算團隊藉此推卸責任。超越FTX破產清算的John J. Ray及其團隊收取高額費用，批評其處置歷史投資組合的方式，引發爭議。這場清算不僅可能令數万名中國投資者失去資金，也暴露了法律體系的信任危機，資產在復雜程序中被吞噬。
2025年7月4日，ftx債權人代表sunil ftx破產清算的文件截圖，文件中顯示，ftx將尋求法律意見，如果用戶屬於受限制外國司法管轄區
Sunil還公佈了一項數據：在「受限制國家」的索賠資金中，82％來自中國用戶。
但因為國內不允許加密貨幣交易，這些用戶可能被定性為「非法」，從而被沒收索賠資格。這意味著這些用戶不但不能收回損失，他們的資產反而還會被「合法地沒收」。 ，他們的資產反而還會被「合法地沒收」。
社區炸鍋了，質疑清算團隊的合規理由不過是推卸責任的藉口。有人稱ftx的決定是「美式搶劫」，感嘆「國人不如狗」，字裡行間透著深深的失望與無助。一些人認為儘管中國對加密貨幣交易有嚴格限制，但用戶資金不應被直接沒收
在這樣一則可能改寫全球債權人權益認知的聲明之後，外界最為關切的，不只是ftx是否「依法行事」，而是誰在做決定、依據何種標準行事、最終受益者又是誰。 ，而是誰在做決定、依據何種標準行事、最終受益者又是誰。
接手的人是誰？
超越這座廢墟的，是一支來自華爾街的破產重組班底：以重組老兵約翰·J·雷三世（John J. Ray III
約翰·J·雷（John J. Ray）
這一次，他帶著同一個律所團隊，把ftx接了過來。
高薪不是問題，問題是高到什麼程度。根據公開文件，S＆c合夥人的時薪高達2000美元，而約翰·雷1300美元。據彭博披露的數據，截至2025年初，ftx，第11章，第11章，S＆c累計申報的法律服務費用已高達2.49億美元。
本該屬於全體債權人的資產，正被「專業團隊」一刀一刀切走。這也是為何ftx債權人一直指責：「他們在重複安然劇本。」：「他們在重複安然劇本。」
另外讓人感到弔詭的是當時ftx宣布破產的速度。而直到sbf在國會作證的完整證詞草稿被曝光後，我們才知道他在破產申請的前兩天被怎樣「圍獵」。 ，我們才知道他在破產申請的前兩天被怎樣「圍獵」。
SBF（SAM BANKMAN FRIDER）準備提交國會的證詞草稿中顯示
sbf在證詞中寫道：「Sullivan＆Cromwell的人和ryne Miller向我發了非常多的威脅，他們連我朋友和家人都騷擾了……有人哭著來找我。」
但他已經沒機會回頭了。他發出的五封郵件，從未被約翰·雷（John Ray）
他只是這場精緻掠奪中的前一個主角。
那份破產申請，是在連夜轟炸、恐慌和孤立中被按下的。他本想繼續籌資，試圖救場，卻被自己請來的法律顧問提前踢出了舞台。 ，卻被自己請來的法律顧問提前踢出了舞台。
而真正的遊戲————————才剛剛開始。
誰在瓜分ftx 的遺產？
這支破產清算團隊對ftx歷史投資組合的處置方式令人憤怒與不解。
這些portfolio曾是sbf佈局「有效利他主義」夢想的重要棋子，也一度被認為是ftx能東山再起的寶貴儲備，但被約翰·雷，且大部分出售價格遠遠低於真實價值。 ，且大部分出售價格遠遠低於真實價值。
最刺眼的這三筆交易，足以窺見整場清算的荒誕：：
（1）光標：20萬美元換來5億美元的嘆息
光標，被ai圈譽為「vibe編碼神器」，ftx當年種子輪投資20萬美元，在清算中被原價售出。表面看似不虧
根據保守計算，ftx本可以拿回至少本可以拿回至少，卻在律師團隊的操作下拱手送人。甚至行業內出現了「比特朗普賺錢還快」的諷刺，直指這筆資產被「特別黑」地甩賣。 ，直指這筆資產被「特別黑」地甩賣。 ，直指這筆資產被「特別黑」地甩賣。
2）神秘實驗室/ SUI：9600萬美元賣掉一個46億的公鏈夢
Mysten Labs及其開發的sui鏈，solana，具備極高的公鏈擴容能力。 ，具備極高的公鏈擴容能力。
ftx在2022年以約1億美元換得mysten股權及8.9 sui代幣的認購權，但清算團隊在2023年就以9600萬美元的價格處理掉這筆資產，理由是「快速回籠資金」。
而在高位時，這批sui的價值一度突破46億美元，這意味著當時的9600萬美元僅相當於日後價值的2％。
社區一度調侃，如果sbf在牢裡看到sui的行情，恐怕會氣得吐血。
3）人類：13億美元賣飛一個615億巨獸
人類，由前，openai高管創辦，聚焦ai安全，sbf親自註資5億美元，持有約8％股份。
清算團隊在2024年分兩次售出所有股權，總計換回，總計換回，外界起初認為算不錯的變現成績，外界起初認為算不錯的變現成績，但不到一年後，人類估值衝上615億美元，照此計算，ftx那8％股份價值接近50億美元。
也就是說，破產清算團隊至少錯失，37億美元的額外回報。
ftx的投資眼光是對的，這幾乎沒有人會否認。他們在風口來臨前請準射出了子彈，在這些公司最被忽視的時刻下注，並且拿到了核心份額。 ，並且拿到了核心份額。
但ftx崩盤之後，這些押注被當成廢鐵處理。 ，這些押注被當成廢鐵處理。
除了這三大典型案例，ftx清算團隊在ledgerx，blockfolio，sol代幣大宗包拍等交易中，用一致的操作把它們「賣飛」，引起了巨大爭議。 ，引起了巨大爭議。
比如2024年清算拍賣sol代幣時，星系貿易和潘特拉資本等機構低價掃貨，隨後sol價格一路暴漲，套現利潤極其驚人
為什麼會出現這種中心化且短期內的「清算甩賣」？約翰·雷（John Ray），可行業分析者指出，這樣的理由無法解釋為何大規模折價只針對熟悉的機構朋友進行，且很多資產在不到，且很多資產在不到6個月後就出現大幅翻倍。
於是就有陰謀論傳出，清算團隊在極短時間內把好東西都賣給自家熟悉的基金，自己則能收取天價律師費、快速結案，最終大賺一筆。原本屬於債權人的資產，在「合理合規」的框架下，被低價轉讓給了更接近權力中心的人。
那些被賤價轉手的股份、代幣與期權的價值仍在繼續增長；而原本該握住這份增長的人，只能隔著公示出來的pdf，看著未來被別人攫走。
破產清算還是「合法洗劫」？
沒有哪個行業比加密貨幣行業更擅長忘記。眼下市場已重新陷入對ai 、穩定幣、 rwa的追逐，2022年，但這場清算程序其實遠未結束。 ，但這場清算程序其實遠未結束。
過去三年，ftx 的資產被一刀一刀地切割、打包、拍賣，扒光了一家平台的所有未來，只留下一個空殼。 ，只留下一個空殼。
ftx破產清算的規模與復雜度，足以載入全球加密貨幣史冊，但真正值得寫進教材的，恐怕是債權人對法律信任體系的集體幻滅。 ，恐怕是債權人對法律信任體系的集體幻滅。
一方面，約翰·雷（John Ray）和s＆c為代表的清算律師團隊，完全合法地收取了天價報酬，幾乎不可能被司法追責。另一方面，他們通過免責條款為自己加上了防護罩，即便未來被質疑「惡意清算」也無須承擔責任。
對數以萬計被ftx爆雷洗劫的散戶來說，這不是救贖，而是第二次傷害。你可能錯過行情，但被剝奪公平的追回機會，才是最殘酷的。 ，才是最殘酷的。
目前，ftx破產資產預計將以總額145億到163億美元進行全球清算分配，可如果中國等地區用戶最終無法順利索賠，那將意味著又一場懸而未決的悲劇：有人被徹底排除在法律體系之外，而原本屬於他們的資金被法律的繁瑣程序、破產律師的灰色地帶吞噬。 ，而原本屬於他們的資金被法律的繁瑣程序、破產律師的灰色地帶吞噬。
更甚者，ftx團隊向破產法院提交的新方案中，還埋進了對顧問免責的隱藏條款，讓債權人想起訴、想申訴幾乎變得不可能。 ，讓債權人想起訴、想申訴幾乎變得不可能。
或許對行業來說，ftx的崩塌只是又一個週期的谷底，但對於被困其中的人們，尤其是數以萬計中國散戶，這不僅是資金的滅失，更是希望的終結。 ，更是希望的終結。
那群被譽為「專業清算天團」的律師和顧問，用幾行字就能決定百億美元資產的命運，卻再無人替這些普通投資者，留下任何翻盤的機會。 ，留下任何翻盤的機會。
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