美國國會本週進行重要加密貨幣立法投票,眾議院通過了《天才法》和《反CBDC監控國家法案》,標誌著加密貨幣行業進入有序監管的新階段。這些新法案對穩定幣和加密貨幣資產的監管進行了規範,明確哪些資產可被視為商品或證券,並增強對金融隱私的保護。特朗普對此次投票的影響顯著,通過妥協方案促成了立法進展。這一變化將為市場帶來新機遇,同時也提高合規要求,推動加密貨幣行業的製度化發展。
多年來,加密貨幣行業一直在「無規則」的狀態下野蠻生長。而本周美國國會迎來一場關鍵的「加密貨幣立法週」
眾議院圍繞三項重要加密貨幣法案的投票過程同樣充滿了戲劇性,先是首次投票時有幾位,和黨成員臨時反水,而美國總統特朗普將幾位能夠導致投票未通過的,12位「核心成員」叫去辦公室談話。而第二次投票議員們在近十小時的拉鋸戰中,最終通過了程序性投票(投票能否表決法案的流程),《天才法》(Clarity Act)(Clarity Act)和《反cbdc 監控國家法案》( cbdc 監控國家法案》(反CBDC監視態法)
「反抗」特朗普的共和黨人,史上最花時間的立法投票
其中最受關注的是天才法案,它將為穩定幣建立聯邦監管框架;,清晰度法案則擬定義加密貨幣資產何時被視為商品或證券,cftc)(sec)(CBDC),cbdc),以維護美國人的金融隱私。如果這些法案獲得通過,行業將從「試試看」式的灰色創新,跨入「有章可循」的全新時代。 ,跨入「有章可循」的全新時代。 ,跨入「有章可循」的全新時代。
國會流程與首次「失敗」
GENIUS法案已於2025年6月6月68-68-30的兩黨投票通過,成為迄今為止推進最遠的綜合性加密貨幣立法。但是,由自由核心小組主席安迪·哈里斯(馬里蘭州和黨)領導的眾議院共領導的眾議院cbdc cbdc條款。 2025年7月15月15日,當時12名眾議院當時,當時12名眾議院1919196-223-196-223的票數否決了
12名共和黨反對者包括瑪喬麗·泰勒·格林(喬治亞州
CBDC限制,美聯儲可能會創建一個在美國歷史上前所未有的數字監控國家。 CBDC將使政府能夠實時監控所有金融交易,CBDC,CBDC可能引發大規模銀行擠兌,因為公民將存款轉移到美聯儲的直接賬戶,可能會破壞18萬億美元的銀行系統穩定。
目前,代表全球gdp 98%的137個國家正在探索cbdc,中國的數字人民幣已經廣泛使用。共和黨反對派認為,如果沒有明確的禁令,美國可能會在不知不覺中陷入一個「金錢監控工具」,從根本上改變公民與政府之間的關係。 ,從根本上改變公民與政府之間的關係。
被特朗普喊到橢圓形辦公室的「反對派」
7月15日晚上特朗普的介入打破了僵局,在橢圓形辦公室會見12名反對者中的11人後,特朗普通過精心設計的妥協方案獲得了第二天投票的承諾。該決議包括將《反cbdc 監控國家法案》附加到《國防授權法案》
特朗普在真相社交上的帖文表示「經過簡短討論後,他們都同意在明天早上投票支持該規則。」這次個人介入展示了特朗普對共和黨會議的持續影響力,即使面對來自自己黨內最保守成員的意識形態反對。 ,即使面對來自自己黨內最保守成員的意識形態反對。
隨後7月16日的投票成為眾議院歷史上最長的程序性投票,持續了10多個小時,共和黨人領導層在幕後極力調和不同派別的分歧。週三深夜,議長邁克
投票通過後,立法進程將進入最後表決階段
新法案細節顯示,對於穩定幣的監管標準將更加嚴格:發行商需要以美元和短期國債等流動資產進行1:1:並每月公開儲備構成。此舉意在讓銀行、商家和普通消費者對使用穩定幣的合法性更有信心。另外
該決議規定了三項加密貨幣法案的辯論規則,為全面的加密貨幣監管掃清了道路,同時在更廣泛的立法議程上保持了共和黨的團結。
監管不是終結,而是行業「第二生命」的起點
過去十年,加密貨幣幾乎處於「法外試驗」階段。比特幣作為叛逆的數字貨幣實驗興起,以太坊帶來技術範式突破
美國國會這輪立法正是在回應三大問題:哪些穩定幣可以合法存在?哪些加密貨幣資產被視為商品,哪些又是證券?誰來監管這個新興金融生態?答案即將從聯邦法律層面給出。一旦這三點明確,行業便可從此前靠試錯前行的狀態,轉為遵循固定準則的發展路徑。 ,轉為遵循固定準則的發展路徑。
正如bitfinex衍生品主管jag kooner所言,只要立法框架逐步成型,機構投資者就會重新進入市場。這三項法案創建了不同的監管路徑,將從根本上重塑加密貨幣市場,在不同部門和項目中出現明顯的贏家和輸家。 ,在不同部門和項目中出現明顯的贏家和輸家。
天才法案改變穩定幣格局
目前價值超過1900年circle的usdc成為明顯的贏家,其80%的儲備為美國國債,並建立了銀行關係,已經滿足大部分合規要求。該公司在紐約證券交易所的上市和與貝萊德的合作關係使其在新框架下完美定位於機構採用。 ,已經滿足大部分合規要求。該公司在紐約證券交易所的上市和與貝萊德的合作關係使其在新框架下完美定位於機構採用。
而係tether則面臨更大的生存挑戰,束帶控制著60%以上的穩定幣市場,流通量達,1550億美元,但其歷史上缺乏適當的審計和監管合規,在天才法案的嚴格要求下造成了重大障礙。該公司必須在昂貴的美國合規(估計每年200-500萬美元)
像dai這樣的去中心化穩定幣必須進行複雜的重組。由於80%的dai(USDC)支持
新進入市場者面臨100-300萬美元的初始設置成本和每年200-1000萬美元的持續合規費用,為初創企業創造了重大障礙
清晰度法案創造監管確定性但增加合規成本
清晰度法案在sec和cftc之間的管轄權劃分方法為數字資產創建了第一個明確的監管框架,但對不同部門產生了重大的合規影響。 ,但對不同部門產生了重大的合規影響。
defi協議面臨最大的不確定性,uniswap和其他去中心化交易所必須實施類似於中心化平台的上市流程,前端界面可能需要經紀商註冊。 ,前端界面可能需要經紀商註冊。 ,同時展示足夠的去中心化以獲得較輕的監管。 ,同時展示足夠的去中心化以獲得較輕的監管。
較小的defi初創企業面臨每年50萬至100萬美元的潛在禁止性合規成本,為已建立的參與者創造了優勢。行業領導者警告說,這可能迫使「defi開發者轉移到海外」
像opensea這樣的nft,儘管它們必須分離客戶和公司資金。該立法在「數字商品」、「投資合約資產」和「非商品收藏品」之間創建了市場細分,每種都有不同的監管處理。 ,每種都有不同的監管處理。
不到30個defi協議月收入超過10萬美元,源:defillama
中心化交易所從監管清晰度中獲益最多,儘管它們面臨每年1000萬至5000萬美元的雙重sec/cftc註冊合規成本。 coinbase和其他受監管平台相對於不受監管的競爭對手獲得競爭優勢,同時進入以前因監管不確定性而無法進入的機構市場。 ,同時進入以前因監管不確定性而無法進入的機構市場。
CBDC法案保護私營部門主導地位
反cbdc法案為私人數字支付系統創造了最重要的長期市場保護。通過禁止美聯儲發行中央銀行數字貨幣,該立法消除了零售數字支付中的政府競爭,使整個私人加密貨幣生態系統受益。 ,使整個私人加密貨幣生態系統受益。
穩定幣發行商獲得了免受政府競爭的永久市場保護,確保私人穩定幣仍然是主導的數字支付機制。這一禁令推動了私人數字支付解決方案的創新激勵
這是傳統金融機構迎來的新機遇和以及更加嚴格的要求,銀行必須投資500萬至2000萬美元用於穩定幣發行和合規,而支付處理商需要200萬至1000萬美元用於增強的反洗錢/了解客戶要求。監管框架使養老基金和資產管理公司首次能夠進入加密貨幣市場,加密貨幣交易所根據監管合規情況分為贏家和輸家,合規的美國交易所獲得市場份額,而外國平檯面臨更高的運營成本,該立法為接觸機構投資者的受監管平台創造了競爭優勢。
sec「任意執法」的時代恐將結束,商品期貨交易委員會有望成為數字資產監管的核心機構之一。美國本土研發的區塊鏈項目、合規託管服務和法律認可的穩定幣將獲得重新估值。換言之,曾經「散亂無序、無國界」的加密貨幣行業,即將邁入一個規則明確、合規運營、准入門檻更高的新階段。 ,即將邁入一個規則明確、合規運營、准入門檻更高的新階段。
加密貨幣行業與華爾街是怎麼看的?
foff鏈實驗室(Off Chionum)首席執行官Steven Goldfeder指出
(美國銀行)首席執行官Brian Moynihan)透露,該行正在籌劃發行穩定幣
自比特幣誕生以來,加密貨幣行業就注定要與監管力量進行博弈。而今美國國會這次行動有望首次給出一套「既不扼殺也不放任」的系統性答复。這不僅不是結束,而是一個新的開始,一個加密貨幣資產從自治理想到製度化邏輯的蛻變時刻,也意味著這片曾經的試驗場正在成長為全球金融基礎設施的重要一環。 ,也意味著這片曾經的試驗場正在成長為全球金融基礎設施的重要一環。
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