在當前的牛市中，投資者不應過分依賴基本面。許多追求高收益的用戶在DeFi市場中將失望，收益更多流向市值龐大的“老牌幣種”（如XRP、ADA、HBAR等），這些幣種並沒有強大的基本面支撐，其價值主要來源於Lindy效應和中心化交易所的曝光度。這表明在零售驅動的市場中，代幣的表現與實際使用指標幾乎無關。因此，除非在中小市值代幣上具備信息優勢，否則持有流動性較好的主流幣種比投資中型市值DeFi代幣更明智。自DeFi夏季以來，市場上可選代幣的增多導致挑選成功的風險加大，投資者需簡化策略，中心化資源投向顯而易見的選擇。總而言之，基本面在牛市中並非投資的最佳指南。
在牛市中，基本面並不是你的朋友。
作者：Sam
編譯：深潮TechFlow
那些試圖通過DeFi 代幣追逐ETH 的高收益者將在本輪牛市中失望而歸。
DeFi 之夏曾教會我們，價值的增持是從ETH 流向DeFi 項目。這是一個合乎邏輯的結論，畢竟DeFi 是以太坊生態中最受歡迎的領域。
然而，現在顯而易見的是，真正的ETH 高收益實際上來自於“老牌幣種”（如XRP、HBAR、XLM、ADA、TRX、ALGO 等）。這些屬於B 級主流幣，擁有百億美元級別的市值，但卻缺乏支撐其價值的基本面。它們的主要驅動力是Lindy 效應（即長壽的價值）以及中心化交易所（CEX）的曝光度，這使得這些代幣成為非加密貨幣原生用戶的簡單選擇。
我們觀察到的是，ETH 的高收益現在流向了這些市值龐大的“老牌幣種”，例如XRP、ADA、HBAR、XLM、ALGO 等。這些代幣的市值達到了百億美元級別，但幾乎沒有網絡活動來支撐其價值。它們的吸引力在於長壽（Lindy 效應）以及通過中心化交易所向非加密貨幣原生用戶開放的便利性。
這證明了兩點：
1）基本面依然不重要。在零售驅動的牛市中，收入和使用指標對代幣表現的影響微乎其微。
2）除非你在中小市值代幣領域有非對稱優勢，否則持有槓桿化的ETH 或市值較大的主流幣種，比期待中型市值的DeFi 代幣表現更優要來得明智。
自DeFi 夏季以來，代幣市場格局發生了顯著擴展。隨著可選代幣的增加，選擇風險也隨之上漲，挑選正確的DeFi 代幣變得更加困難且統計學上回報更低。
在牛市中，基本面並不是你的朋友。不要耍小聰明：保持簡單，中心化資源押注那些顯而易見的選擇。