作者：Coingecko
編譯：Felix, PANews
加密市場似乎正進入活躍增長階段。比特幣價格上揚，帶動了整個加密市場的上漲。但每位投資者都會問一個問題：牛市何時結束，何時鎖定利潤？或許市場週期和流動性層級可以提供答案。
市場週期是金融領域中反復出現的現象，加密貨幣也不例外。這些週期反映了不同資產類型之間流動性以及投資者行為隨時間推移而產生的變化。
加密貨幣牛市週期的階段
第一階段：法幣→ 比特幣
每輪牛市週期通常都始於新資金通過比特幣流入加密市場。機構投資者、對沖基金和謹慎的散戶投資者將比特幣視為進入加密領域最安全、最可靠的方式。
比特幣是最受認可且流動性最強的加密資產，使其成為新手或大資金的首選資產。這種資金的湧入推高了比特幣的價格，為整個市場定下了基調。
第二階段：比特幣→ 大型山寨幣
一旦比特幣開啟牛市行情，投資者（包括大型對沖基金和公司）就會轉向ETH、SOL、BNB 等大型山寨幣，以追求更高的利潤。比特幣的主導地位開始下降，標誌著全面的山寨季開始。
例如，在2021 年的牛市期間，比特幣在3 月達到峰值時，山寨幣的總市值在2 個月後的2021 年5 月又增長了95%，達到了峰值。
第三階段：大型山寨幣→ 中等市值和熱門炒作代幣
隨著信心和熱情的增強，投資者的注意力轉向規模較小、流動性較差但被認為具有高潛力的代幣。投資者對中等市值的項目進行投機，期望獲得10 倍甚至100 倍的回報。市場波動加劇，貪婪和FOMO 心理湧現。雖然有些幣種獲得了巨額利潤，但也有一些幣種很快消失。
第四階段：最終階段——meme 幣
當理性讓位於狂熱，像DOGE、SHIB 和PEPE 這樣的meme 幣就會成為市場新寵。 Meme 幣缺乏基本面，其價格完全由情緒、名人代言和社交媒體熱度驅動。 Meme 幣活動的激增往往預示著狂熱的頂峰，表明周期已達頂點，加密市場的風險已過高。
根據上一輪週期的歷史數據，Meme 幣的峰值標誌著整個加密市場的下跌。 2021 年10 月，Meme 幣的總市值開始下降，11 月初比特幣達到最後一個峰值，隨後開始下跌。
為什麼Meme 幣預示著牛市週期的結束
Meme 幣標誌著加密牛市的最後階段，因為它們反映出從理性投資到狂熱的轉變。此時，任何基本面因素都讓位於情緒（主要是貪婪）。通常幾乎沒有實用價值的meme 代幣開始主導交易量，僅僅是因為它們在社交媒體上熱門或受到社區支持。
從歷史上看，這種模式在每次重大上漲期間都會反復出現。 2017 年，是那些沒有產品的低質量首次代幣發行（ICO）。 2021 年下半年，SHIB 在加密貨幣第二波上漲中飆升1200%，並在10 月底開始下跌。在比特幣11 月初開始下跌之前，有兩週的間隔，所以這對所有投資者來說是一個很好的預警。
每次新的加密熱潮興起時，都伴隨著散戶投資者的過度參與、比特幣主導地位的急劇下降，最終導致整個市場價格暴跌。過去加密熱潮中的“meme幣”吸引了最新一波的流動性，這些資金往往來自尋求快速獲利的缺乏經驗的投資者，這表明市場已經過熱。
但現在還應該關注meme 幣嗎？
當前市場情況如何？
從整個加密貨幣市值來看，將會看到突破杯柄形態，隨後成功突破頭肩形態。這兩種都是看漲形態，目標都在4.15 萬億美元水平。這意味著加密貨幣市場有約15% 的潛在增長空間。山寨幣（總市值2，不包括比特幣）的情況類似。價格突破杯柄形態，目標市值達到1.8 萬億美元，可能有37% 的增長空間。
但關於meme 幣的市值呢？可以看到每四年就會出現一次調整和增長的循環。價格會回調80% 以上，隨後又會增長數千個百分點。如今，市值正走出調整階段，因此可以期待其進一步增長，直至達到1 萬億美元，接近狂熱週期的邊緣。這對現有的加密貨幣市場來說是個好跡象，也是鎖定利潤的好時機。
但這次，Meme 幣或許不會引領炒作熱潮。它們曾定義了上一輪牛市的巔峰，但歷史並非總是重演。在本輪週期中，或許會看到一種新的敘事崛起：現實世界資產（RWA）。而且有消息稱，這可能是下一個能帶來新一輪狂熱週期的重大敘事。
看看這些新聞：
- Robinhood 將在歐洲推出代幣化股票交易。
- Kraken 已在美國推出代幣化股票交易。
- 投資平台Republic 將提供代表SpaceX 等公司私募股權的代幣。
- 據報導，Coinbase 正在尋求美國SEC 的批准以提供代幣化證券。
而這還不是全部。
從技術角度來看，RWA 總市值此前曾回調86%，隨後又飆升了4500%。當前的回調幅度已達-93%，價格正在突破這一階段，顯示出可能再漲300%，達到1 萬億美元市值的潛力。如果說meme 幣是上一輪週期的投機高潮，那麼RWA 可能就是本輪週期的獲利了結信號。
結論
加密貨幣的走勢呈週期性變化，這些週期在很大程度上取決於資金從大市值項目流向小市值項目。雖然無法準確預測頂部和底部，但基於人類心理來理解牛市週期的結構，將有助於您在加密市場中找到最佳的入場和出場時機。關注資金流向，識別趨勢和狂熱跡象，並始終制定好獲利了結計劃。
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來源：PANews