最近，ena價格暴漲，但主要催化劑——費用開關尚未開啟。目前，USDE供應量已達60億美元，dai成為去中心化穩定幣的第三大選手，susde年化收益率達到10%。 ethena的收入本周達到780萬美元，年化預期超過4億美元。 ethena正在進行多鏈擴展，並與資金管理公司stablecoinx達成合作，計劃進行代幣回購。要激活費用開關，ethena已滿足四項條件，最後一步是在幣安或okx上線，一旦開啟，將為代幣持有者帶來可觀的收益。
最近我們都見證了ena的暴漲，不僅價格一路飆升，還瘋狂吸睛，崛起速度十分驚人。 ，崛起速度十分驚人。
但大多數人沒意識到的是：主要催化劑尚未出現，即費用開關。 ，即費用開關。
穩定幣新巨頭的崛起
在不到一年的時間裡，USDE供應量從0上漲至60多億美元，dai成為第三大去中心化穩定幣
susde年化收益率已經達到10％，成為當前加密貨幣領域最高可持續性收益。收益大幅上漲正推動iave及其他去中心化平台上的激進循環套利策略發展。
融資利率正不斷上漲，當前比特幣融資利率為，19％，12％，這是6個月來兩者首次同時突破11％基準線。
ethena本週收入達780萬美元，年化預期收入超，4億美元。保守估計仍有上漲空間，當前etheena已將41％的穩定幣儲備轉入收益更高的永續合約策略，而市場平均資金費率已達到14％。
更高的年化收益率同時滿足了啟用ena：susde的收益必須比當前天空儲蓄利率（現為4.5％）至少高出5％，該里程碑現已確認達成。
市場宏觀角度：美聯儲降息與ethena穩定幣策略
ethena的業務模式源於市場波動性及永續合約的高資金費率。
USDC（USDT）（USDT）依賴國債利息的模式不同
當資金費率較高時，ethena能獲得更多收入。正因如此，許多人預計若美聯儲如預測在2025年末開始降息，ethena將獲得更大收益。
實際上，在2024年12月的最近一次降息之後，ethena創下了月度營收歷史新高，達1200萬美元。
生態增長和強勁指標
ethena已迅速崛起成為tvl排名前列的defi協議，當前tvl突破突破突破突破突破突破突破突破，同時實現近突破，同時實現近，同時實現近，同時實現近，躋身當下盈利能力最強的躋身當下盈利能力最強的，躋身當下盈利能力最強的
三款拳頭產品在幫助ethena生態擴展
空靈：去中心化永續合約交易所，TVL約7.12億美元。終端：專注於代幣化資產的流動性中心，目前TVL近1.29億美元。地層：結構化收益產品，TVL達1300萬美元。
與此同時，ethena正在進行多鏈擴展。
bybit上USDE的交易量已超越USDC（5.4億美元與4.44億美元）
在T網絡上，穩定幣usde的tvl在短短六週內已達到8700萬美元。
機構資本與代幣回購
近日，ethena宣布與資金管理公司stablecoinx達成合作。 stablecoinx計劃以股票代碼usde在納斯達克交易所上市。
本輪融資吸引了pantera，蜻蜓，溫米特等知名加密貨幣vc參與，3.6億美元。
其中，2.6億美元將在未來六週通過公開市場進行埃納，將吸收近，8％的代幣流通供應量。
stablecoinx會將eNa永久納入資產負債表長期持有，此舉旨在減少該代幣的市場流通量，以助力協議的長期發展。 ，以助力協議的長期發展。
費用開關：真正的催化劑
雖然以上因素都推動了ena的上漲，但真正的催化劑尚未出現，那就是費用開關。 ，那就是費用開關。
儘管市場表現強勁，但ena sena代幣目前缺乏直接捕獲該價值的機制。
為解決這個問題，溫特米特，旨在允許代幣持有者，共享收益。
這一機制將使sena持有者能夠獲得協議收入分成。也就是說，它將為代幣持有者創造實際價值，使eNa超越單純的治理代幣。
要激活費率開關，ethena需滿足5項條件。截至2025年7月，5項條件中已有4項達成：
USDE供應量超60億美元累計收入超過2.5億美元總供應量的1％儲備基金利差≥5％
USDE在幣安或okx 上線（該代幣已在bybit，mexc和bitget上線（bitget）。）。 ）
完成這最後一步後，即可開啟費用開關，屆時sena持有者將開始獲得
基於ethena當前的收益水平，持幣者可獲得非常具有競爭力的收益率。 ，持幣者可獲得非常具有競爭力的收益率。
結論
費用開關開啟，Ena馬上起飛。
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