Coinbase已從中心化交易所發展為一個完整的加密貨幣生態系統，通過base鍊和多項基礎應用來拓展業務。該公司通過收購和建立合作夥伴網絡增強在行業內的影響力。雖然Coinbase推動了加密的普及，但還創造了新的中心化結構，帶來去中心化價值觀的挑戰。 Coinbase的交易所業務是其穩健的現金流基礎，base鍊和新應用tba的推出，使得用戶可以方便地在其生態系統內進行各種操作，反映出加密貨幣市場中心化與去中心化之間的理念衝突。
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Coinbase已經從一家中心化交易所發展為通過base鍊和基礎應用構建的加密貨幣全棧生態系統。
該公司同時通過收購多家加密貨幣初創企業和強大的共同基礎合作夥伴網絡，不斷總結其在加密貨幣行業的影響力。 ，不斷總結其在加密貨幣行業的影響力。
coinbase的戰略舉措旨在推動加密貨幣行業的普及。然而它們也創造了新的中心化結構，並帶來了與去中心化價值觀平衡的挑戰。
1。 Coinbase：構建加密貨幣生態系統的野心
2021年4月，Coinbase成為首家上市的加密貨幣交易所。該公司通過直接上市的方式登陸納斯達克。這不僅僅是一家公司的IPO，它標誌著一個像徵性的轉折點，意味著加密貨幣行業正式進入主流金融體系。 ，意味著加密貨幣行業正式進入主流金融體系。
來源：納斯達克
它的公司名稱也頗具象徵意義。 “ Coinbase”源自比特幣的“ Coinbase交易”，即創建新區塊時記錄的第一筆交易。這代表了加密貨幣進入主流世界的時刻。公司名稱體現了其作為加密貨幣生態系統起點的堅定承諾。
coinbase的象徵意義不僅限於命名。該公司以交易所業務為基礎，不斷擴大業務範圍，如今正在構建一個龐大的生態系統。公司推出了基於以太坊的第二層鏈，基礎，並在其“新的一天”活動中發布了基礎應用（ 應用（ 應用（，coinbase正在完成一個涵蓋從基礎設施到應用的加密貨幣全棧生態系統。
本報告探討了共同基礎如何從一家交易所發展為涵蓋整個加密貨幣生態系統的帝國，並分析了這些變化對加密貨幣行業的意義。 ，並分析了這些變化對加密貨幣行業的意義。
2。加密貨幣全棧：交易所、基礎設施與消費者應用
2.1。 交易所：coinbase的穩定現金牛
coinbase的核心業務無疑是交易所。該公司為從個人到機構的各類用戶提供加密貨幣交易服務，並通過交易費用獲得收入。截至2024年，交易費用佔總收入的約60％，規模達到約40億美元。相對穩定的交易費收入為coinbase的新業務拓展奠定了基礎，這類似於亞馬遜以
來源：Coinbase
此外，交易所的價值還體現在戰略擴展性上。交易所是連接法幣與加密的核心入口，擁有龐大的用戶基礎和交易數據。基於此，它成為將用戶自然引入更廣泛生態系統的戰略樞紐。交易所為coinbase提供了財務穩定性和戰略擴展性
2.2。基礎：從鏈外到鏈上
base鍊是coinbase直接構建的基於以太坊的第二層區塊鏈。通過這條鏈，coinbase實現了從交易所業務向鏈上領域的擴展。
來源：基礎
這種擴展源於加密貨幣生態系統的結構特性。加密貨幣生態系統分為鏈外和鏈上環境。交易所主要在鏈外環境中提供法幣與加密貨幣之間的交易服務。
然而，加密的實際使用發生在鏈上環境中，例如基於加密的質押借貸和治理參與。用戶可能在coinbase上購買加密貨幣，然後將其轉移到鏈上以參與特定的defi coinbase面臨結構性限制，用戶不得不參與其他生態系統。 ，用戶不得不參與其他生態系統。
base鏈解決了這些限制。現在用戶在coinbase上購買加密貨幣並提現後，仍可留在coinbase的生態系統中。正如蘋果同時控制硬件和軟件一樣，coinbase現在可以管理從交易所到基礎設施的整個用戶操作。這一意義非常重大。
2.3。 TBA：完成加密貨幣生態系統的最後一塊拼圖
來源：基礎
2025年7月，coinbase宣布推出鏈上超級應用tba，朝著更大的願景邁進。這一戰略不僅限於通過交易所獲取用戶，基礎基礎設施提供實際的應用層。儘管基鏈上存在許多優秀的去中心化應用（ dapp），但它們去中心化且難以中心化發現。無論base，鏈的性能多麼出色或費用多麼低廉，如果普通用戶無法輕鬆訪問，其意義將大打折扣。 ，其意義將大打折扣。 ，其意義將大打折扣。
來源：基礎
tba 將加密貨幣生態系統的核心要素交易所、基礎設施和應用整合到一個平台中，提供無縫的用戶體驗。用戶可以進行加密支付和轉賬，還可以通過基於farcaster的社交服務獲得收益，並立即將其用於線上或線下支付。多種服務協同作用
3。共同基礎構建加密貨幣帝國
coinbase已不僅僅是一家交易所。該公司在交易所的基礎上，逐步構建區塊鏈基礎設施和消費者應用，發展為一個涵蓋整個加密貨幣生態系統的龐大帝國。 **，通過激進的併購策略，coinbase還擴展至更多領域。例如
來源：老虎研究
這些舉措表明，coinbase試圖像航空母艦一樣佔據與加密貨幣相關的所有服務。此外其與穩定幣usdc circle circe的關係也變得更加有趣。 coinbase circle的主要股東，除了股權投資外，還能從，usdc的利息收入中分得一定比例。甚至還有條款規定，circle破產或未能履行收入分配義務，部分與
來源：Coinbase Ventures
Coinbase的擴張策略不僅依賴於併購。另一個核心策略是Coinbase合作網絡在整個加密貨幣行業擴大影響力，類似於過去的“ PayPal黑幫” 40多家由前coinbase員工創立的web3初創企業，並通過建立合作夥伴關係持續構建緊密的協作網絡。例如
我們仍將coinbase視為一家交易所，但其實際運作模式更像是web2時代的谷歌。正如穀歌從搜索起家，逐步主導包括廣告、雲服務和移動生態在內的整個數字生態系統一樣，coinbase也從交易所業務出發，構建了一個涵蓋加密貨幣生態系統所有領域的龐大帝國。 ，構建了一個涵蓋加密貨幣生態系統所有領域的龐大帝國。
4。以交易所為中心的加密貨幣市場：是好是壞？
Coinbase正在構建一個龐大的帝國。從交易所到base鏈再到tba，該公司的舉措顯然具有戰略性。然而，我們需要思考在這些激進策略下，其立場究竟如何。 ，其立場究竟如何。
加密貨幣曾倡導去中心化，但在追求便利性的過程中，如今又回歸到中心化。用戶自願進入coinbase的生態系統，且沒有理由離開。這本質上與傳統金融結構並無區別。 ，且沒有理由離開。這本質上與傳統金融結構並無區別。
ta tba 這樣的集成平台為用戶帶來了實際好處。用戶無需複雜的錢包連接、平台切換或擔心高昂的氣，即可在一個應用中訪問所有服務。從通過社交活動獲得收益到將其用於實際支付，整個過程無縫銜接。 coinbase的模式顯然有助於加密的普及。
然而我們不能忽視一個重要問題。加密的初衷是實現去中心化，但在追求便利性的過程中，卻形成了新的中心化結構。用戶自願留在coinbase的生態系統中，且沒有離開的動力。這與我們試圖逃離的傳統中心化金融結構本質上並無區別。 ，且沒有離開的動力。這與我們試圖逃離的傳統中心化金融結構本質上並無區別。
市場已經選擇了便利性。逆轉這一趨勢似乎很困難。現在的關鍵是在中心化的便利性與去中心化的精神之間找到平衡。真正的挑戰在於構建一個生態系統，既能通過健康的競爭和持續的創新保護用戶的選擇權，又能保留加密的核心價值觀。 ，又能保留加密的核心價值觀。
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