去中心化收益協議Pendle推出新產品Boros，創建可交易、可避險的鏈上資金費率市場。 Boros通過簡單的Long/Short模式，讓用戶參與BTC、ETH等資產的資金費率變化，為DeFi交易員提供新的利率策略工具。 Boros引入Yield Units（YU）資產類型，用戶可通過做多或做空YU對沖或套利。該市場結合Orderbook架構與Vault機制，以保障流動性。 Boros將幫助協議層有效應對資金費率波動，為Pendle擴展使用場景與收益來源。
去中心化收益協議Pendle 宣布推出全新產品Boros，為資金費率打造出一個可交易、可避險的鏈上市場。該產品將以簡單的Long / Short 操作模式，讓用戶可直接參與BTC、ETH 等資產的資金費率變化，為DeFi 交易員與協議提供前所未有的利率策略工具。
資金費率交易市場—— Boros
作為鏈上收益率交易的領航者，Pendle 長期致力於將各類加密貨幣收益產品化、結構化。繼在V2 中建立PT（固定收益）與YT（浮動收益）市場之後，Boros 的推出則進一步開拓出一個全新收益產品—— 資金費率（Funding Rate）。
在現貨與永續合約之間的交易過程中，資金費率扮演著激勵機制的關鍵角色，然而長期以來，它始終未被有效產品化或納入鏈上收益策略。 Boros 的問世正是為了填補這個空白。
YU 資產模型，讓資金費率變成可交易商品
Boros 引入名為Yield Units（YU） 的新資產類型，每單位YU 代表對應標的（如BTC、ETH）在固定期間內的資金費率收益。用戶可以透過以下兩種操作押注資金費率的未來變化並從中獲利：
Long YU（做多）：支付固定利率（Implied APR，由Boros 市場定價），收取資金費率（Underlying APR，交易所上的真實資金費率）。 Short YU（做空）：收取固定利率（Implied APR，由Boros 市場定價），支付資金費率（Underlying APR，交易所上的真實資金費率）。
這種設計使得使用者可根據市場預期，進行利差交易或避險操作。例如當預期未來資金費率將高於市場共識的固定利率時，透過做多YU 獲取中間利差。目前已上線支援BTC 和ETH 的Binance 永續合約資金費率，後續將拓展至SOL、BNB 並整合Hyperliquid、Bybit 等交易平台。
在機制設計上，Boros 採用Orderbook 撮合架構，並結合Vault 機制提供初始流動性，允許流動性提供者（LP）賺取手續費與PENDLE 獎勵，但目前的Vault 幾乎都已達到上限，後續將依照YU 交易量逐步放開。
解決協議層避險痛點
Boros 不僅為散戶交易員提供新工具，更將在協議層發揮重要作用。以穩定幣協議Ethena 為例，其TVL 已突破97 億美元，採用Delta 中性策略來維持穩定幣USDe 的價格。該策略需同時持有現貨與做空永續倉位，儘管價差已對沖，但依然暴露在資金費率波動風險之下。
Boros 提供的資金費率對沖工具，將使Ethena 能在市場下行期間有效抵禦負資金費率所帶來的收益侵蝕。
Pendle 收益來源有望擴張
若說PT/YT 市場是偏向儲蓄與配置型資產，Boros 則是一款以交易與避險為導向的利率商品。資金費率作為全球每日交易量超過1,500 億美元的永續合約利率來源，在鏈上開放交易，將有望大幅擴展Pendle 的使用場景與收益來源。
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