是什麼引發了Vitalik Buterin的最新問題？
以太坊的聯合創始人Vitalik Buterin是區塊鏈生態系統中最有影響力的聲音之一，最近對加密貨幣金融領域的趨勢增長感到震驚：以太坊財政部公司的興起，這些公司非常依賴於槓桿作用。這些公司的行為類似於投資公司，匯總了投資者資金以購買大量ETH（以太坊的原始貨幣），從而提高了流動性和需求。
但是，這些公司中的許多公司沒有使用自己的資本，而是依靠借來的資金或結構化槓桿。該模型引起了一個關鍵問題：如果市場狀況不利，會發生什麼？ Buterin警告說，槓桿頭寸的級聯影響不僅會破壞單個公司的穩定，而且會破壞以太坊的整體市場健康。
什麼是以太坊的財政公司，為什麼要出現？
加密貨幣世界中的國庫公司的運作有點像傳統的資產經理或公司財政部，但是更加專注於加密貨幣，尤其是以太坊。他們增持了大量的ETH，並代表投資者進行管理。
這些公司的出現與幾個因素有關：
機構興趣：隨著加密貨幣進入主流，機構會尋找結構化的入口點。財政部提供了傳統金融和區塊鏈之間的橋樑。
流動性管理：通過持有大量的ETH，這些公司有助於確保交易更順暢並減少波動。
收入模型：許多財政公司部署諸如Staking，lending或產生農業之類的策略來產生回報。
儘管這種設置在表面上似乎有益，但對借錢的依賴會引入脆弱性。與以真實利潤或有機儲蓄支持的財政部不同，槓桿庫的穩定性完全取決於市場勢頭。
為什麼加密的槓桿比傳統金融風險更大？
在傳統金融中，槓桿（借資本來擴大回報）很普遍。銀行，對沖基金和公司定期將債務作為其戰略的一部分。然而，在加密貨幣空間中，風險被放大：
1。極端波動：以太坊和其他加密貨幣一天可以在一天內擺動10-20％，這將摧毀槓杆位置。
2。保證金電話：如果ETH價格下跌，則可能會被迫迅速清算持有的財政部，從而引發拋售的多米諾效應。
3。監管歧義：與傳統金融不同，法規確保了一些後退，加密貨幣世界缺乏強大的保護。槓桿式崩盤可能會在沒有安全網的情況下散佈混亂。
4。擁擠的暴露：許多公司可能正在使用類似的槓桿策略。如果一家公司倒塌，其他公司可能會被拖延。
Buterin的觀點很明確：雖然槓桿是一種強大的財務工具，但就以太坊而言，它可能會使整個生態系統面臨不必要的風險。
過度掌握能使以太坊的價格穩定嗎？
是的– 這也許是最直接的危險。如果ETH價格突然由於外部市場壓力（例如全球金融衝擊，監管鎮壓或流動性緊縮）而降低，則槓桿債券公司可能沒有資金來承受損失。
強迫清算：出售大型ETH儲備以償還債務將使價格下跌。
投資者的恐慌：財政部公司失敗的消息可能會嚇到零售業和機構投資者，從而導致大規模提現。
信心危機：以太坊作為可靠的數字資產的聲譽可能會受到打擊，進而可能影響採用和長期增長。
本質上，以太坊的生態系統多年來一直在將其形象拋棄為“太冒險”，可能會突然面對不受黑客或技術缺陷引入的系統性風險，而是由於財務管理不善。
為什麼Buterin以美國政府為例？
有趣的是，在警告中，布特林指出，美國政府是他最喜歡的財政演員。該評測帶來了幽默和尖銳的批評。他的理由是，具有諷刺意味的是，美國政府有時像一個龐大的以太坊財政部，尤其是當它從黑客或非法演員那裡沒收ETH然後拍賣時。
與利用債務的私人財政公司不同，美國政府的持股是由執法和沒收的支持，而不是藉貸。這種比較凸顯了荒謬：即使是政府無意間持有的ETH，也可能比故意槓桿化的公司更穩定。
負責任的做法如何防止災難？
Buterin並不完全是悲觀的。他強調，通過負責任的做法，財政部仍然可以發揮有價值的作用。一些潛在的保障措施包括：
資本儲備要求：公司應持有大量的資本，而不僅僅是藉資金。
壓力測試：定期模擬市場崩盤以評估生存能力。
透明度：公開披露槓桿比率和風險敞口可能會建立投資者信託。
多元化：公司不僅會專注於ETH，還可以持有數字資產或Stablecoins的籃子。
長期策略：專注於積分和有機產量，而不是投機性借貸。
這樣的措施將使財政部公司與可持續性相結合，而不是短期利潤追逐。
傳統金融中是否有歷史相似之處？
是的– 這種趨勢與過去的金融危機之間的相似之處很大：
2008年全球金融危機：住房市場和復雜衍生品的過度槓桿作用導致系統崩盤。
長期資本管理（1998年）：一項對沖基金，當它的位置揭開時，擁有大量槓桿質押的質押幾乎倒塌了。
亞洲金融危機（1997）：貨幣中過度槓桿率引發了廣泛的經濟動盪。
歷史上的價格很簡單：未經檢查的槓桿可能會暫時產生高回報，但最終暴露了可能破壞整個市場的脆弱性。以太坊儘管被去中心化了，但不能免疫這些動態。
這對以太坊的未來意味著什麼？
Buterin的警告既及時又必要。以太坊屬於主流採用的風口浪尖，為去中心化融資（DEFI），不可殺傷的代幣（NFTS），遊戲甚至政府區塊鏈計劃提供動力。它作為全球結算層的信譽取決於穩定性。
如果財政部由於過度槓桿而崩盤，那麼即使不是數十年，這種後果可能會使以太坊採用。另一方面，如果這些公司具有透明度和韌性，它們可以加速以太坊融入主流金融。
這場戰鬥本質上是在短期投機性收益和長期的機構信譽之間。以太坊的社區，投資者和政策制定者將在確定哪種路徑佔上風方面發揮作用。
結論：Buterin是否有權發出警報？
絕對地。隨著以太坊繼續成為數字經濟的核心支柱的旅程，質押從未如此高。槓桿是一把雙刃劍：它在繁榮期間放大了回報，但在低迷時期破壞了市場。
維塔利克·布特林（Vitalik Buterin）的警告詞提醒人們，以太坊的最大威脅可能並不總是技術性的，而是財務上的。如果社區注意到這些警告，以太坊的國庫生態系統可以負責任地發展。如果被忽略，級聯的風險崩盤了。
以太坊投資者和機構現在必須問自己的問題是：我們是在建立可持續的未來，還是在新的數字化偽裝下重複過去的錯誤？
聲明：以上內容採集自VOCAL，作品版權歸原創作者所有內容均以傳遞信息為目的，不代表本站同意其觀點，不作為任何投資指導。幣圈有風險，投資需謹慎
