保證金交易允許投資者藉入穩定幣或加密貨幣以利用其頭寸並提高預期回報。例如，借入Tether (USDT) 將允許人們購買比特幣(BTC)，從而增加他們的比特幣多頭頭寸。
投資者還可以藉入BTC 進行空頭交易保證金交易，從而押注價格下跌。這就是為什麼一些分析師會監控比特幣和Tether 的總貸款金額，以深入了解投資者是傾向於看漲還是看跌。
分析師是否僅根據Bitfinex 的保證金數據就看跌？
本週，一些著名分析師指出Bitfinex 上的比特幣空頭頭寸大幅上漲，6 月7 日達到6,621 BTC 的峰值。正如Cointelegraph 報導的那樣，獨立研究人員Fomocap 發現保證金空頭頭寸與5 月19 日的價格暴跌之間存在明顯的相關性。
然而，在分析更廣泛的數據時——包括保證金多頭、永續合約融資利率和保護性看跌期權——沒有證據表明知名參與者準備意外採取負面行動。
單個比特幣保證金空頭在價格出現負波動之前飆升不應被視為領先指標。此外，需要考慮比特幣保證金多頭——一種相反的、通常更大的力量。
Bitfinex 保證金比特幣/美元多頭/空頭比率。資料來源：TradingView
如上圖所示，即使在5 月17 日，BTC/USD 多頭保證金合約的數量也超過空頭3.6，達到39,000 BTC。事實上，該指標上一次跌破2.0 有利於多頭是在2020 年11 月26 日。結果對空頭不利，因為比特幣在接下來的30 天裡上漲了64%。
OKEx USDT/BTC 借貸比率。來源：OKEx
每當交易者藉入Tether 和穩定幣時，他們很可能會做多加密貨幣。另一方面，BTC借貸主要用於空頭頭寸。
從理論上講，每當USDT/BTC 借貸比率上漲時，市場就會看漲。 OKEx 的比率在5 月20 日觸底至3.5，有利於多頭，但很快又回到了5.5 的水平。因此，沒有證據表明保證金市場上有利於空頭的重大變動。
永續合約資金利率仍持平
永續期貨價格的交易非常接近常規現貨交易所，這讓零售交易者的生活變得更加輕鬆，因為他們不再需要計算期貨溢價。
這種魔力只能通過要求更多槓桿時從多頭（買家）收取的資金費率來實現。然而，當情況逆轉，空頭（賣家）過度槓桿化時，資金利率變為負值，他們成為支付費用的人。
比特幣永續期貨8 小時融資利率。資料來源：Bybt
如上所示，自5 月19 日以來，融資利率基本持平。如果做空需求大幅飆升，該指標將反映這一走勢。
期權看漲期權比率仍然看漲
看漲（買入）期權為其買方提供上行價格保護，而看跌（賣出）期權則相反。這意味著以中性至看跌策略為目標的交易者通常會依賴看跌期權。另一方面，看漲期權更常用於看漲頭寸。
總比特幣看跌期權比率。資料來源：CryptoRank
請注意中性看漲看漲期權的數量如何超過保護性看跌期權近90%。如果專業交易員和鯨魚一直在預測市場崩盤，這個比率就會受到積極影響。
投資者不應根據單一指標做出交易決策，因為其餘市場和交易所可能無法證實這一點。目前，絕對沒有跡象表明重磅玩家正在押注比特幣空頭頭寸。
此處表達的觀點和意見僅代表作者的觀點，並不一定反映Cointelegraph 的觀點。每一次投資和交易都涉及風險。在做出決定時，你應該進行自己的研究。
資訊來源：由0x資訊編譯自COINTELEGRAPH。版權歸作者Marcel Pechman所有，未經許可，不得轉載