摘要：美聯儲在周三為期兩天的會議後將會發布新的經濟形勢預測，而首次加息可能會在2023 年進行。經濟學家們預計美聯儲暫時不會採取任何政策措施，但它可能會向市場發出信號，表明它正在考慮改變其原有的債券購買計劃。對於這次大會，美聯儲可能不會釋放太多關於縮減購債計劃的細節，但肯定會有人提及相關問題，美聯儲可…
美聯儲在周三為期兩天的會議後將會發布新的經濟形勢預測，而首次加息可能會在2023 年進行。經濟學家們預計美聯儲暫時不會採取任何政策措施，但它可能會向市場發出信號，表明它正在考慮改變其原有的債券購買計劃。
對於這次大會，美聯儲可能不會釋放太多關於縮減購債計劃的細節，但肯定會有人提及相關問題，美聯儲可能會在今年夏季晚些時候再給出更明確的答案。美聯儲暫時應該不會採取任何行動，但它可能會發出信號，表明它正在考慮提供解決方案。
股票期貨市場在周三上午持平，因為投資者都在等待美東時間下午2 點的美聯儲聲明和30 分鐘後主席的新聞發布會。
一些經濟學家預計，美聯儲將提及即將到來的縮減購債計劃，並就討論給出初步指導意見，但還沒有就縮減問題給出完全承諾。美聯儲還將照例發布新的經濟預測。
目前市場普遍認為美聯儲有可能在2023 年進行首次加息。在之前的預測中，美聯儲官員對2023 年之前的加息沒有達成共識。
貝萊德全球固定收益首席投資官Rick Rieder 在接受CNBC 採訪時談到，”我認為這次新聞發布會將非常有趣。董事會和美聯儲主席之間顯然對經濟的強勁程度存在分歧，重頭戲將是後續政策的演變。”
2020年3月3日，在華盛頓舉行的新聞發布會上，美國聯邦儲備委員會主席 杰羅姆·鮑威爾 在美聯儲降息後對記者說，美聯儲降息是一項緊急舉措，旨在保護世界上最大的經濟體不受冠狀病毒的影響。
根據會議記錄，在上次會議上，一些美聯儲官員指出，如果經濟繼續取得進展，再開始討論調整債券購買步伐的計劃可能更合適。
一些經濟學家表示，關於這個問題的討論可能在本週開始，但只是在初步層面上。縮減每月1200 億美元購買量的真正細節預計將在今年晚些時候公佈。許多經濟學家預計，正式的討論將在8月下旬進行，屆時美聯儲將在懷俄明州傑克遜霍爾召開年度研討會。他們說，美聯儲隨後可能在今年年底或明年年初開始解除其債券購買計劃。
巴克萊經濟學家在一份說明中寫道，“本週的信息很可能包含大量的”還有很長的路要走” 之類的套話，並灑上對通脹上行風險的擔憂。我們預計關於縮減的辯論不會很激烈，但僅僅是開始討論並表達對強勁通脹衝動的擔憂，就會帶有鷹派色彩。”
摩根士丹利首席執行官James Gorman 在接受CNBC 採訪時也發表了對美聯儲加息前景和通貨膨脹的看法，“縮減債券計劃很重要，因為其所謂的量化寬鬆政策一旦結束，就預示著美聯儲將走上最終收緊政策的道路，即提高利率。美聯儲去年開始購買國債和抵押貸款證券，作為在疫情期間為經濟停滯時提供流動性的一種方式。一旦美聯儲開始減少購買，可能需要幾個月才能完成。當它達到零時，那麼美聯儲加息的大門就會打開。美聯儲的寬鬆政策被認為是助長了股市的反彈，使其屢創新高，並為房地產市場創造了一個強勁發展的環境。”
美國銀行的美國短期利率策略主管Mark Cabana 則表示，”我們預計美聯儲不會有任何重大的政策變化。大部分談話將是圍繞縮減政策的定性，以及美聯儲對此的說法，還有美聯儲預測的調整影響。關於縮表，我們認為他們將開始談論它。我們預計Powell 將重申美聯儲的立場，即’這仍有一段時間’。”
但高盛經濟學家表示，美聯儲’談論縮表’ 還為時過早，儘管一些美聯儲官員希望開始這一進程。美聯儲的核心官員，理事Lael Brainard 和紐約聯儲主席John Williams 持有不同的看法，”我們認為，Powell 很可能同意Brainard 理事和Williams 主席的觀點，即勞動力市場還沒有走得足夠遠。高盛經濟學家在一份說明中說：”我們仍然預計在8月或9月會有第一個暗示，隨後在12月正式宣布，並在明年年初開始縮減。
在本月和上月的CPI 指數高於預期之後，美聯儲預計將提高其今年的通脹預測。 5月份的消費者價格指數（CPI）上升了5 %。經濟學家們關注的是2023 年的預測，因為未來更高的通脹可能迫使美聯儲改變其利率預測甚至是政策。但迄今為止，美聯儲表示，通脹率的上升是暫時的，是由於供應鏈中斷和被壓抑的需求短時間內爆發造成的。
Cabana 提到，“Powell 可能會越來越難以像預期那樣否定[通胀]風險，他可能會說’我們正在監測它。 … 我們仍然認為它將是過渡性的，但我們將非常密切地監測數據。 ‘我們將看到今年和明年的市場增長和通脹預測的增加。這些通脹壓力中是否有持續的？它們會持續幾年嗎？可能不會，但我們會看到，”他說。”美聯儲是否會在2023年加息？只需要三位美聯儲官員轉向加息陣營就能看到這種情況發生。我們認為這是一個接近的決定，但他們可能不會轉變。目前美聯儲官員預計2022年的核心PCE通脹率為2 %，2023年為2.1%。
美聯儲在”點陣圖”上展示其通脹預測，每個美聯儲官員都有匿名的投票權。 3月份，點陣圖顯示，反對2023 年加息的比例為11 比7 。摩根大通經濟學家預計，幾位美聯儲官員將改變立場，支持2023年加息。
不過，美國銀行的策略師預計，官員們不會同意2023 年加息。 “我們認為他們將繼續保持’按兵不動’的策略，但這將是市場的關鍵焦點之一。”
美聯儲觀察人士對於央行是否會對一些短期利率進行技術性調整也存在分歧。
Cabana 預計美聯儲將略微提高超額準備金利率（IOER），因為短期借貸市場的壓力在不斷增加。財政刺激措施已使大量資金流入財政部總賬戶，這是財政部的支票賬戶。隨著資金從財政部流出以支付項目，它已經找到了進入貨幣市場和銀行系統的途徑，創造了對短期票據的巨大需求。這同時刺激了隔夜貸款市場的活躍度，並推動了美國國庫證券的利率下降。 “關於IOER 和隔夜逆回購機制，我們認為他們將對這些利率的設定進行適度調整，[减少]2或3個基點。這將是為了保證[美联储]零利率底線的彈性，防止貨幣市場基金出現負值，銀行系統中真的有太多的現金。銀行不想要它。他們正把它推向貨幣市場基金……而貨幣基金也告訴我們他們也不想要這些現金。 T-bill （Treasury Bills的簡寫，美國財政部發行的短期債券，期限不超過一年）利率大約為零。 … 他們都希望這次會議能進行一些調整。 “
圖片來源：網絡
作者：Chen Zou
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