6 月25 日，以太坊(ETH) 面臨有史以來最大的期權到期，因為33 億美元的ETH 期權名義未平倉合約(OI) 中的近15 億美元將到期。 6 月份到期的ETH 期權合約超過638,000 份，佔這些期權未平倉合約總量的45%。
儘管這是衍生產品歷史上最大的期權到期，但在5 月12 日ETH 創下4,362 美元的歷史新高後不久，ETH 期權OI 的未平倉量在5 月20 日創下近55 億美元的歷史新高。
儘管代幣交易價格在2,270 美元的範圍內，比5 月中旬以來的歷史高點低47.61%，但在持續的全市場拉動中的巨大到期表明人們對ETH 衍生品市場的興趣增加。加密貨幣衍生品交易所Deribit 的首席商務官Luuk Strijers 告訴Cointelegraph：
“6 月份到期的看跌期權比率為0.79，這表明與看跌期權相比，有更多的看漲期權（64,000 多個）。 這確實表明看漲情緒，但是，大部分OI 持有的合約與當前的ETH 價格相距甚遠，表明該貨幣到期的可能性很低。”
儘管加密貨幣交易所OKEx 的Market Insights 團隊的分析師Robbie Liu 指出了這種價格差距表明，“到期仍然由空頭主導，因為大量看漲期權與當前相比還有很長的路要走。價格。例如，最大的OI 中心化在3,200 美元的看漲期權行權價上。”
看漲期權合約允許持有人在到期日以預定價格購買以太幣，而看跌期權合約允許他們在類似的先決條件下出售以太幣。在通常情況下，看漲期權被用來補充看漲策略，而看跌期權則被用作對沖標的物價格負面變動的對沖。
此記錄到期的最高痛苦價格為1,920 美元。這個價格是最大數量的期權虧損的點，ETH 的價格不太可能從當前的交易區間下跌超過10%。儘管正如5 月19 日所見證的那樣，這一天現在在加密貨幣領域更常被稱為黑色星期三，但經驗豐富的投資者永遠不會說永遠不會。
Strijers 進一步解釋了持倉量增長對合約數量的影響：“由於我們持倉量的規模不斷擴大，我們注意到我們的期權到期日變得越來越重要，流動性和風險轉移事件創造了一個良性循環。”
他還補充說，儘管ETH 期權的名義未平倉量因現貨價格下跌而以美元價值計算下跌，但以合約衡量的未平倉量幾乎沒有受到價格下跌的影響。這表明儘管價格暴跌，但對以太衍生品市場的持續興趣。
芝商所數據顯示機構需求上漲
全球最大的衍生品交易所芝加哥商品交易所於今年早些時候於2 月8 日推出了其以太期貨產品。備受期待的發佈在交易所交易的第一天見證了超過3000 萬美元的交易量。
根據OKEx 的一份報告，CME 以太期貨的推出是對衍生產品使用最廣泛的交易所的“認可”。 OKEx Insights 團隊的高級分析師Richard Delany 進一步認為，“這似乎確實引起了機構對第二大加密貨幣的濃厚興趣。”
然而，德拉尼還指出，與2017 年12 月芝商所比特幣期貨的推出相比，此次推出的市場條件和背景大不相同。 CME 比特幣(BTC) 期貨的推出是在長期熊市期間出現的，當時人們對數字貨幣感興趣。貨幣全面貶值，該產品為無法訪問散戶投資者可用渠道的機構提供了對旗艦加密貨幣的敞口。德拉尼補充說：
“自CME BTC 期貨推出以來的三年多時間裡，對此類加密貨幣交易工具的熟悉程度大幅上漲，導致CME BTC 期貨及其更新的ETH 期貨大幅增長。 儘管最近市場出現調整，但對加密貨幣的興趣總體上仍遠高於2018 年初。”
根據CME 提供給Cointelegraph 的數據，其以太期貨合約5 月份的平均日交易量（ADV）為5,895 份合約，5 月份的平均未平倉合約為3,082 份，折合名義價值為686 萬美元。
CME 以太期貨合約的創紀錄交易日是5 月19 日，共計11,980 份合約，或價值2650 萬美元的期權。 6 月1 日創下了3,977 份合約的未平倉合約記錄，按代幣當前的市場價格計算，相當於882 萬美元。
該衍生品合約的大持倉量（LOIH）也在5月25日創下45的高位，5月平均為37個LOIH。每個LOIH 持有至少25 份期貨合約，至少在撰寫本文時相當於1,250 ETH 或270 萬美元的名義價值。然而，Strijers 解釋了為什麼這種增長是有限的，“CME 已經實現了大約4 億美元的ETH 未平倉合約。 由於缺乏當前收益率，這一數量的增長在某種程度上受到限制，這是CME 交易量的重要推動因素。”
不過，CME 的發言人也提到，目前，它沒有計劃在他們的產品套件中包含額外的加密貨幣產品，如以太期權，其中包括比特幣和微型比特幣期貨、比特幣期權和以太期貨。
BTC 和ETH 的相關性
由於以太在此期間完全獨立的價格變動，以太與比特幣的相關性在5 月初下跌至低於0.6 的水平。 4 月份的1 個月相關係數在0.7 至0.8 之間，然後在5 月初降至0.5 至0.6，但在6 月初大幅反彈至0.9，此後一直保持高位。
BTC/ETH 30天相關性
然而，在最近BTC 漲至41,000 美元的過程中，ETH 的價格走勢相當有限，在整個漲勢中一直在2,400-2,500 美元的範圍內交易，這是由薩爾瓦多成為第一個接受比特幣作為法定貨幣的國家的消息推動的。 Liu 指出，“最近，ETH 的反彈勢頭沒有BTC 大，ETH/BTC 的價格自6 月7 日的高點以來下跌了20%。”
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自從5 月16 日之前BTC 的價格呈正趨勢以來，比特幣一直在穩步跌至35,500 美元左右，這將ETH 拖累到2,200 美元的區間內，在24 小時內下跌了6%。 Liu 提到了為什麼ETH 可能需要比BTC 更長的時間才能從持續的價格暴跌中反彈：
“如果我們回顧2018 年初，ETH 同樣在BTC 見頂一個月後創下歷史新高。 然後ETH/BTC 在趨勢逆轉之前經歷了兩個月的下跌。 市場需要更長的時間來扭轉ETH 的勢頭。”
然而，對於以太坊網絡，六月帶來了一個重要方面的改進：gas費用。比特幣和以太坊的網絡交易費用在6 月1 日觸及六個月低點。
這一變化發生在6 月，也就是4 月13 日柏林硬分叉發生近兩個月後，這是該網絡為解決長期困擾網絡的高度關注的天然氣費問題而採取的第一步。劉進一步認為：
“3 月和4 月持續的高gas 費顯然是資金轉移到EVM 和側鏈的主要原因，這導致鎖定在BSC 中的總價值飆升。 此外，在5 月中旬的拋售中，以太坊汽油費飆升至1,000 gwei 以上，導致DeFi 參與者開始轉向Polygon。”
儘管較低的gas 費用可能純粹是網絡中較少的交易和擁塞的結果，而不是網絡的可擴展性修復，但它仍然為投資者和去中心化金融用戶等帶來了急需的緩解。
隨著前兩種加密貨幣的價格勢頭繼續下跌，觀察這個由熊市主導的15 億美元到期將為以太坊網絡及其代幣價格帶來的變化將會很有趣。
資訊來源：由0x資訊編譯自COINTELEGRAPH。版權歸作者Anirudh Tiwari所有，未經許可，不得轉載