Nick Sawinyh 2021 年7 月6 日
我們與Teddy 討論了Notional Finance 如何將固定利率引入加密貨幣以及DeFi 中的一組新用例。
你好你的背景是什麼，你在做什麼？
我叫Teddy Woodward，是Notional Finance 的聯合創始人。我來自傳統的金融背景，在倫敦的巴克萊銀行擔任利率掉期交易員大約四年。我對金融系統的大部分技術含量如此之低感到驚訝（我通過電話直接與其他人進行了所有交易）。儘管如此，我在傳統金融領域的時間還是教會了我很多。
巴克萊的掉期交易讓我處於世界上一些最大債務市場的中心。他們讓你了解所謂的“收益率曲線”——從一天到30 年的一組到期利率。每個融資或投資決策都是在收益率曲線的背景下做出的。你很早就注意到，幾乎所有發行的債券都帶有固定利率的票息。浮動利率債務幾乎不存在。一般來說，當人們承諾一項多年期貸款時——無論是作為藉款人還是作為貸款人——他們都希望確切知道他們將支付或收到的利率，這意味著他們想要固定利率。在不知道你將支付多少利率的情況下承諾提供30 年期貸款需要勇氣
這段經歷促使我和我的搭檔Jeff Wu 一起創辦了Notional。 Notional 是一種去中心化協議，可通過鏈上流動性礦池在以太坊上實現固定利率借貸和加密貨幣資產借貸。用戶可以以固定利率借出或借入大量基於以太坊的資產，期限最長為一年。固定利率貸款很重要，因為它為用戶提供了他們需要進行長期計劃的確定性。
通過在加密貨幣中引入固定利率，我們為DeFi 的功能解鎖了一組全新的用例，成為其中的一部分真的很令人興奮。全球債務市場總額超過130 萬億美元，其中絕大多數是固定利率產品。但在目前的加密貨幣中，固定利率只佔債務的不到1%。我們很高興能夠加速DeFi 的增長，並為加密貨幣生態系統帶來更多的經濟活動，這有可能使該領域的每個人受益。
Notional 的背景故事是什麼？
傑夫和我大約在同一時間對DeFi 感興趣——幾乎是一開始。當時，周圍只有幾個項目。我記得看到Compound 並認為該團隊構建的是完全鏈上利率市場的第一部分，這讓我很興奮。 Compound 成功地只提供了收益率曲線上的第一個點– 曲線的其餘部分正在等待構建感覺這是一個巨大的機會，所以我加大了質押，從倫敦搬到了舊金山。
在舊金山的第一天，我決定去參加DeFi 黑客馬拉松，在那裡我有幸見到了Jeff。除了強大的工程和產品管理技術背景——我所缺乏的技能——傑夫實際上和我有同樣的想法事實上，是傑夫提議我們在那個黑客馬拉鬆上嘗試建立一個固定利率的貸款產品，而不是我。那個週末我們沒有在產品上取得很大進展，但我們已經足夠在那次黑客馬拉松中贏得最高獎項，並說服自己我們應該一起做生意。兩個月後，我們於2020 年1 月開始了Notional 全職工作。
傑夫和我帶來的技術和金融專業知識的融合使我們的團隊與眾不同。這是我在DeFi 領域很少看到的組合。一般來說，像我這樣有金融背景的人要么不太了解這項技術，不知道如何使用它，要么他們不願意在像DeFi 這樣新的和未經證實的東西上冒險。因此，該領域的許多團隊缺乏財務專業知識，並且往往會忽視協議設計的經濟方面。傑夫和我合作得很好，因為我知道協議需要維護的經濟屬性，傑夫實際上可以進行設計並構建它。
構建Notional 的目的是什麼？
大量的工作，並重寫了多個代碼事實上，Notional 最初是一個名為映射net 的利率互換平台，直到我們意識到如果沒有Notional 提供的底層基礎設施，它就無法工作。但是兩三個月後，我們想通了，廢棄了映射net，開始著手構建Notional。 2020 年6 月左右（大約在我們成立公司後的六個月），我們從1Confirmation、Parafi、Nascent 和Coinbase 等一些出色的投資者那裡籌集了種子輪，並於2021 年1 月向主網推出了Notional V1。我們於2021 年4 月從Pantera 和其他人那裡籌集了我們的A 輪融資，現在我們來到這裡，即將推出我們的V2
構建DeFi 協議既令人興奮又令人恐懼。 DeFi 可以做驚人的事情，但即使是很小的疏忽也可能導致數百萬美元的用戶損失。這就是我們如此重視安全性的原因，也是我們投入大量時間和資源來審核我們的代碼的原因。僅在去年，我們就收到了Open Zeppelin 的三項審計，還有三項正在進行中：
來自ABDK 的一項審計來自Certora 的正式驗證報告Code Arena 即將進行的審計
誰是你的目標用戶，你如何與競爭對手區分開來？
我們的目標市場是任何希望能夠使用他們的加密貨幣資產來規劃未來的人。許多當前的DeFi 用戶都屬於這一類，但也有許多目前依賴CeFi 的加密貨幣用戶。我們希望為這些用戶帶來像Notional 這樣的透明、去信任和去中心化系統的好處。我們也對將家族辦公室和其他機構投資者等更多主流用戶引入DeFi 的前景感到興奮。我們建立Notional 是為了為每個人，從臨時加密貨幣持有者到加密貨幣對沖基金，提供工具和像專業人士一樣管理財務的能力。
固定利率借貸協議最近大幅上漲，但這些協議只專注於貸方，完全忽視想要以固定利率借貸的用戶。 Notional 是僅有的兩種同時滿足貸方和借方的固定利率協議之一，這是一個巨大的優勢。為市場雙方提供服務增加了我們可以接觸到的用戶數量，我們平台上借款人的存在推高了我們的利率，並為貸方創造了更好的機會。
你對未來的目標是什麼？
我們相信我們的V2 將有助於推動DeFi 被採用的下一章。我正在尋找的首要指標是藉貸量– 人們是否使用此協議並使用它的規模？我希望看到你可以在3 次點擊中藉出和借入1 億美元– 這將實現Notional 成為真正革命性的承諾。到達那裡需要大量的流動性，我們對Notional V2 所做的改變應該讓我們能夠吸引我們需要的流動性，所以我有信心我們會到達那裡。
除了純粹的使用量之外，我還希望看到一個更大、參與度更高的社區。現在，核心團隊做出主要決策。對於相對早期的項目來說，這是不可避免的。但我想達到一個讓社區獲得更多控制權並推動更多協議開發和決策的地步。歸根結底，無論你認為自己有多聰明，一個由數千人組成的活躍且強大的社區都會比任何中心化公司更快地增長Notional。
你對DeFi 市場未來的想法是什麼？
我認為DeFi 正處於拐點。我看到主要主流媒體組織關於DeFi 的頭條新聞，我與銀行業的前朋友和同事就此事進行過對話，很明顯主流的理解和興趣正在迅速發展。我認為這預示著大量資本正準備進入該領域。這在很多方面都很棒，但也會增加質押。
規避風險的機構資本的到來可能會改變DeFi 的文化，並推動一些項目走向穩定，遠離實驗。早期的DeFi 採用者願意承擔很多風險，這營造了一種環境，企業家和加密貨幣項目可以在不過度擔心犯錯的情況下進行試驗和創新。但機構資本將不那麼寬容。所以我很想知道DeFi 的文化在未來幾年會如何演變——隨著新玩家的加入，我們會變得更加保守嗎？ DeFi 老派的態度會影響新進入者嗎？ DeFi 會分裂成不同的派係嗎？只有時間會給出答案但就其價值而言，我認為要讓DeFi 進入某種穩定狀態，還有很多事情要做。
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