NFT 是一個新興的令人興奮的市場，去中心化自治組織DAO 同樣非常年輕，二者的結合NFT+DAO 是一個新鮮且涵蓋非常廣泛的賽道。在NFT 市場蓬勃發展的半年來，DAO 在其中起著越來越不可或缺的作用，小到由共同愛好的人們組成的Twitter 社交群組，大到創造巨額利潤的「公司組織」。
按照DAO 的性質，我們認為基於NFT 的DAO 可被分為四類：
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投資DAO: 成員集體決策，共同投資、持有、釋放NFT 藝術品，維護「NFT 金庫」。
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社交DAO: 基於不同興趣愛好的有強大社交屬性的DAO 組織，社交DAO 又分為收藏品DAO 和創作人DAO；
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治理DAO: 運用代幣治理將權利下放到社區，社區成員可以投票決策管理社區；
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公會DAO：類似於公司組織和人才庫，專為社區成員提供資源、人才、服務等。
我們通過分析四類基於NFT 的DAO 的頭部項目發現它們普遍都有如下特點：
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同一DAO 可能具有多重屬性：上述四類DAO 的分類沒有明確界限，比如某些投資DAO 有強大的社交屬性，社交類DAO 也可能是基於某一藝術收藏品形成的俱樂部；
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利用代幣經濟驅動社區有效運轉：大多數頭部項目都有較為合理的代幣經濟，比如代幣功能、激勵機制、釋放規則、配比規則、金庫設計等，使得代幣成為社區的粘合劑；
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社區成員有較強的歸屬感：頭部項目往往有著社區粘性強、社員參與積極性高的特點
同時，我們認為NFT 與DAO 的融合有以下五點值得注意：
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私有DAO 值得關注：社區成員數量不是越多越好，成員的質量比數量更重要，由邀請制主導的私有DAO 是一個值得關注的方向；
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鏈上信用是NFT+DAO 的重要結合方向：FT 治理的方式有弊端，利用NFT 可以賦予參與者代表其身份和信譽的「徽章」；
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創作人DAO 的發展道路上有一定的阻礙：如何吸引優質創作者、產出優質內容、提高用戶粘性、產權糾紛都是創作人DAO 可能會面臨的問題；
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元宇宙DAO 或是未來NFT DAO 的重要子集：元宇宙DAO 像是Metaverse 中的公司，這類DAO 未來可能會創造新的職業和工種，改變內捲現狀或改善人們的生活；
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DAO 金庫的資產配置類型有爭議：從金融角度看，DAO 金庫除了持有原生代幣也應考慮配置市值較大且較穩定的資產，但從社區角度看，配置其他資產又會影響社區commitment。
DAO 的市場概況
大部分的DAO 規模較小，但持續增長
通常衡量一個DAO 組織規模的維度有很多，比如社區成員數、資金管理規模、鏈上活躍程度等等，在這裡我們用AUM 作為DAO 規模的衡量標準。截至2021 年7 月27 日，DAO 項目整體AUM 約7.84 億美金，相對於加密貨幣整體市值來看，所有DAO 項目加起來的總和處在第83 位，規模很小。此外在 DeepDAO 統計的116 個DAO 項目中，資產規模超過100 萬美金的有23 個，超過100 個成員以上的社區有26 個，參與DAO 的所有地址累計不到20 萬，大部分DAO 的資產管理規模比較小，成員人數不多。但是DAO 的資金管理規模一直在平穩增長，7 月20 日-7 月26 日內AUM 增加一億美金，同期內新增成員40 位。 DAO 的整體資產規模和活躍度在二月中旬和五月上旬達到峰值十一億美金，雖然隨著五月整個加密貨幣市場的下行，DAO 的資產管理規模有所下降，但截止到七月末，DAO 的AUM 仍然比今年年初高出將近80%，同時DAO 的決策活躍度在2021 年三月達到最高值，決策事件達到1818 件，包括624 次投票，173 次討論，較今年年初的活躍程度基本增加一倍。
DAO 資金管理規模概覽，來源：DeepDAO
少部分成員管理了大部分資金
社區成員方面，DeepDAO 統計的AUM 前1000 名member 的資產管理總額約4.3 億美金， 1000 名成員中AUM 前10% 的「whale」的資產管理總規模達到4 億美金，佔1000 名社員資產總價值的92.1%，佔DAO 總體市值的51.6%，在1000 位成員中有600 位的AUM 不到2 萬5 千美金，有600 名member 只參與過一個或兩個DAO 項目的決策，而這其中又有一部分成員沒有參與過提案或投過票。下圖展示了參與DAO 項目數量最多的五位成員, 他們參與的DAO 項目都多於15 個，並且活躍提出提案和參與投票。整體來說，整個DAO 板塊目前還不夠活躍，少部分的活躍成員管理了大部分的資金，還有很大的發展潛力。
DAO 社區成員及其AUM 概覽，來源：DeepDAO
DAO 中投票最為活躍的五位成員，來源：DeepDAO
基於NFT 的四類DAO 模式
伴隨著2021 年NFT 浪潮的到來，關於NFT 而形成的DAO 也逐漸進入了人們的視野。 NFT+DAO 的產生有一些客觀的原因和需求，比如用戶有意願加入NFT 高級玩家的「私人社區」，粉絲經濟、創作人經濟的興起，對NFT 收藏有興趣的普通玩家希望部分持有高價NFT 資產, NFT 社區玩家需要特定的服務等等。基於NFT 的DAO 和DeFi 的DAO 相比現在還處於非常早期的階段，項目數量和社群人數還不算太多，資金管理量級也不高，整體可以把NFT+DAO 的項目分為投資DAO、社交DAO、治理DAO、公會DAO 四大類。此外，值得注意的是，這四類分類沒有明確的界限，比如某些Venture DAO 具有強大的社交屬性，社交類DAO 也可能是基於某一藝術收藏品形成的俱樂部。
投資DAO
集體投資NFT 藝術品
投資DAO (Venture DAO) 是目前階段NFT 與DAO 融合的主要類別，這類DAO 的主要邏輯是社區成員共同決策、投資、持有或釋放NFT 藝術收藏品，共同維護一個NFT Collection。我們認為NFT 的Venture DAO 有以下三個好處：
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普通散戶可以通過持有代幣持有高價值NFT 的部分「份額」，間接對其進行投資。
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通過「集體決策」的形式成立NFT「基金」，分散了NFT 這種高風險投資的風險。
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在NFT 競拍中，DAO 的出價普遍會高過富裕的個人買家，競拍高價值NFT 收藏品的成功機率大大提高。
分為公有和私有兩類DAO
Venture DAO 按開放程度可以分為兩大類：公有DAO 和私有DAO。
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公有DAO：用戶持有代幣即可參與社區的投票和治理，獲得項目的收益。投票權利、收益都和地址持幣數量有關，散戶和普通玩家通過在市場上購買代幣可參與其中，代表項目比如Whale、JennyDAO。
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私有DAO：會員需要通過其他會員的邀請才可以加入社區，這類DAO 的成員多數都知道其他會員的真實身份，成員為了共同的對於NFT 的信仰或愛好聚集在一起，更像是一個高淨值玩家和專業人士的NFT「私人俱樂部」。社區內通常有自己的原生代幣，但大多不會在二級市場流通，只在社區內部使用。
PleasrDAO 是私有DAO 項目之一，社區中的成員不乏知名VC、項目方和KOL，比如來自a16z、Dragonfly Capital、區塊先生、Nansen、Gitcoin 的社員，官網顯示目前的member 有大約50 名，社區內的流通代幣是PEEPS，但PEEPS 沒有在市場上流通，可以被看作是社區內成員的團體共識符號。類似的項目還有FlamingoDAO, 有意申請為成員的用戶要填寫表格，通過KYC，並對社區做出相應貢獻才可以成為社區會員，社區的治理和投票都是private 的。
主要項目
下表我們整理歸納了投資DAO 的主要項目：
特色項目JennyDAO
JennyDAO 是2021 年創立的由社區驅動的NFT 藝術品DAO，通過NFT 碎片化平台 Unicly, 用戶可以通過購買代表Jenny DAO collection 權益份額的utoken—uJenny 實現對JennyDAO 的藝術品的投資和對項目的治理。 JennyDAO 通過出售代幣來購買NFT，購買後的NFT 被轉移到DAO 中由DAO 維護，之後NFT 將會被存入Unicly 的Jenny Pool 中。目前JennyDAO 的Vault 中有七個NFT 作品，包含一個Cryptopunk，總價值為2422.9 ETH，NFT 作品集合如下圖展示。此外在Unicly 平台中，JennyDAO 的uJenny 流動性排名第一位，流動性約1400 萬美金，2-5 位分別是uPunk、uMask、uAxie、uGotchi。
JennyDAO NFT 作品集合，來源：JennyDAO
JennyDAO 的uJenny 流動性排名第一位，來源：Unicly
JennyDAO 的邏輯充分利用了NFT 碎片化平台Unicly 的DAO 的邏輯。 JennyDAO 在Unicly 上創建了JennyDAO 的池子，在池子中存入NFT 的同時添加對應的同質化代幣uJenny 的流動性，用戶可以在基於AMM 的Unicly 的Swap 上自由交易uJenny, uJenny 的價格和JennyDAO 的collection 的價值有直接關係，這一部分和Whale, K21,B20 的邏輯類似。 uJenny 持有人可以在Unicly 投票決定是否要釋放池子中的NFT，當投票達到某個閾值，智能合約將會被觸發，NFT 將會被第三方買走。如下圖所示uJenny 的投票數量需要達到50%，裡面的NFT 才會被他人購買，uJenny 持有人分攤競拍這件NFT 的代幣。使用uJenny 這種模式使用戶從頭到尾不需要持有任何NFT 就可以投資JennyDAO 的NFT Vault，同時引入FT 也有助於NFT 的價格發現。
投票數量需要達到設定閾值才可釋放NFT，來源：Unicly
2021 年5 月11 日JennyDAO 完成了700 萬美金的融資，眾多知名機構和天使投資人參投。投資機構包括Multicoin Capital、Animoca Brands、Ascensive Assets、Metapurse 領投，其他參與此輪融資的包括大鯨0xb1、Richard Ma 等等, 此外JennyDAO 還聘請了專業顧問團，其中就包括YGG 創始人Gabby Dizon。
社交DAO
社交DAO 是在NFT 領域獨有的一種社區組織形式，不同於DeFi，NFT 代表著美術、音樂、視頻、文學等現實愛好的上鍊，有共同愛好的人們往往有著社交和共享資源的需求，社交DAO 便形成了，社交DAO 也讓人們開始意識到crypto 世界不僅有金融價值，也有社交價值。下表我們總結了社交DAO 的主要項目：
綜上所有項目，我們認為基於NFT 的社交DAO 主要可以分為兩大類：收藏品DAO 和創作人DAO。
收藏品DAO
收藏品DAO 主要是指一群人通過購買同樣的NFT 收藏品而形成有特定身份共識和歸屬感的社區，他們購買的NFT 就像徵著他們的身份，收藏品DAO 更像是一個俱樂部，Bored Ape Yacht Club、Bored Ape Kennel Club、Cool Cats、Meebits、Wicked Cranium 都屬於這種類型的社區。截至2021 年8 月2 日，Bored Ape Yacht Club 歷史總銷售額超過1 億美金，僅次於 Axie Infinity、NBA Top Shot、Cryptopunk，Art Blocks 居於第五位，Meebits 歷史總銷量約8800 萬美金居於第六位。在7 月26 日-8 月1 日的一周中中BYAC 銷量上漲193.19%，Meebits 同期上漲686.05%.
特色項目——Bored Ape Yacht Club （BAYC）
BYAC 由10000 個稀有度不同、形像不同的猿猴NFT 組成，NFT 在2021 年4 月30 日發售，每隻猿猴的售價均為0.08ETH。截至2021 年7 月底，持有Ape 的錢包地址數量達到8000，二級市場平均售價約16000 美金，最低價15500 美金，平均售價和底價相比較4 月項目剛剛啟動的時候提高35 倍。
BYAC 持有地址數量，來源：Dune Analytics
BYAC 均價與最低價情況，來源：Dune Analytics
猿猴頭像是BYAC 社區的「身份證明」。 BAYC 的社區氛圍非常濃厚，Twitter 或者是Clubhouse 會出現Ape 猿猴頭像的用戶互相follow 的情況，在Clubhouse 的某個NFT 主題房間中，甚至可以看到Speaker 全部使用Ape 猴子的頭像，像是一個Ape 持有人的Club。有許多名人也將自己的社交平台頭像換成了Ape，比如NBA 球星LaMelo ball、余文樂、吳建豪等。此外BAYC 也在The Sandbox 中購買了土地，專門設立了BAYC 俱樂部，成員們可以在Metaverse 中互動、社交。另外Bored Ape Kennel Club 也由該項目衍生出來，BYAC 社區成員可以免費得到一隻狗狗形象NFT，Bored Ape Kennel Club 的在二級市場的總銷量在七月底也達到了2500 萬美金左右，Bored Ape Kennel Club 可以說是BAYC 社區成員的福利，下圖展示了兩個項目的部分作品。總結起來，BAYC 這類收藏品DAO 依靠著身份證明和社區共識構建了活躍而龐大的社區，這種模式是非常有趣的，是基於NFT 的前所未有的DAO 模式。
Bored Ape Yacht Club 和Bored Ape Kennel Club 的部分作品，來源：Opensea
創作人DAO
創作人DAO 是social token 賽道的一部分，創作者DAO 通過智能合約和社交代幣為長尾創作者創造了收入流，顛覆了Web2 互聯網最大受益者是中心化平台而非創作者的模式。在創作人DAO 中，創作者通過社交代幣和其粉絲群體建立了聯繫，形成小型的互動和經濟團體，消除中間人，實現創作者和粉絲的收益共享，收益一部分分給社區，從而增加了用戶和社區粘性。
特色項目——Only 1
Only 1 是基於Solana 的第一個NFT 社交平台，每一個進入平台的創作者都要首先經過KYC 認證，之後獲得一個自動鑄造的Genesis NFT，創世NFT 出售的大部分收入歸創作者所有（代幣LIKE 獎勵），創世NFT 是吸引創作者的主要手段之一。在此之後創作者就可以在平台鑄造自己的NFT，粉絲可以通過持有原生代幣LIKE 競拍Genesis NFT，最終只有1 位粉絲可以競拍成功，這位粉絲就成為了NFT 的所有人，NFT 的每次二次銷售創作者都會有分成。此外創作者創造的NFT 內容除了競拍成功的創作者可以查閱，其他粉絲需要通過支付LIKE 代幣的方式解鎖內容，unlock 費用由創作人決定，unlock 的代幣收費將分配給創作者和擁有者。另外在 Only1 中，創作人有自己的staking pool，粉絲可以對他們支持的創作人質押代幣，NFT 的所有者和創造者會分攤其中一部分質押的收益，每個staking pool 的收益率APY 由粉絲和創作人的互動和親密程度等因素有關，下圖是創作人staking pool 的示意圖：
創作人Staking Pool，來源：Only1
Only1 通過代幣LIKE 構建了有趣的創作人和粉絲互動社區。代幣主要有四個用途：1. 競拍創作者的NFT；2. 解鎖獨家內容；3. 質押喜愛的創作者獲得挖礦收益；4. 平台投票治理（預計2022 年Q1 上線）。
Only1 選擇基於Solana 搭建的首要原因是其可擴展性優勢。 Only1 創始人Leon Lee 曾在採訪中提到，Only1 作為一個社交平台，在鏈上的交易和活動非常頻繁，而且社交平台的首要目標是吸引用戶，因此在區塊鏈「不可能三角」中的首要要求是可擴展性，而Solana 基於創新的共識機制擁有低成本、速度快和強大的可擴展性等優勢，並且也可以同時滿足去中心化和安全性。 Solana 生態目前還在快速壯大中，越來越多的項目在加入了這個生態，未來憑藉生態優勢可能會有更多的資源。
參與Only1 的融資投資機構包括Animoca Brands、ROK capital、Bithub、Gate.io、Alameda Research，Liquefy Labs ，Genesis Block Ventures、Petrock Capital、DuckDAO 、NGC Ventures 等，同時也受到了Solana 基金的支持，項目方也在積極吸引KOL 的加入。
治理DAO
治理DAO 指的是利用代幣將項目治理權利下放到社區，從而實現社區驅動、分散治理，持幣人可以對項目進行提案、投票、治理。這類DAO 本質上與DeFi 協議中的利用FT 治理社區的模式差異不大，只不過主題是NFT，治理DAO 包括的大多是NFT 交易平台以及NFT 與金融結合的項目。下表我們歸納了基於NFT 的治理DAO：
特色項目 Rarible
Rarible 是最早的關於NFT 的DAO 項目之一，成立於2020 年初，是一個由DAO 驅動的NFT 交易平台。如下圖顯示，截至2021 年七月底，在AUM 排名前十名的DAO 組織中，RaribleDAO 以1 億4 千萬美金的AUM 居於第五位，是NFT DAO 組織中資產管理規模最大的社區。截止到目前總共進行過112 次提案，6602 次投票，2051 個社員參與，平均提案獲得58.9 次投票，投票參與度（voting participation）為8.26%。值得一提的是，Rarible 在投票參與度方面遠高於AUM 靠前的DeFi 項目以及其他NFT 項目（voting participation: Uniwap–0.42%; Compound–0.56%; Aavegotchi–3.69%; NFTX–0.17%）, 是較為活躍的社區之一，社區治理狀況較好。 Snapshot 顯示七月Rarible 社區的提案包括MintGate 的Rari 代幣獎勵、Rarible 與 Decentraland 的integration、DAO 的工作小組，以及Rarible 上的App Minting 等等。
Rarible 社區AUM 與voting participation 情況，來源：DeepDAO
Rarible 社區2021 年7 月提案話題，來源：Snapshot
代幣RARI
Rarible 社區的治理代幣RARI 總量為2500 萬枚，RARI 的持有者約有25000 人，由下圖可見RARI 的持倉比較分散，Top 1 持倉地址RARI 價值不到整體的1%（約0.5%）。此外用戶通過參與Rarible 市場的活動獲得代幣RARI 獎勵，即市場流動性挖礦，Rarible 社區在今年二月也提出提案引入RARI 的staking 獎勵社區。目前代幣RARI 的最主要功能就是用於Rarible 社區的投票治理，代幣持有者俱體權利包括：審核平台創作人；為創作人或藝術品投票；投票決定市場費率、與其他項目的合作發展、活動策劃、項目路線圖等等。
Top 100 RARI 持有人持倉分佈情況，來源：Dune Analytics
公會DAO
公會DAO 和現實世界中的「公司」 模式比較接近，本質上是一種分佈式公司，即基於特定任務提供某種服務，包括資源、設施和人才的支持，具體服務內容包含銷售、運營、財務、管理等等。我們認為這類公會DAO 對未來的公司組織結構和人類的工作模式有借鑒作用，現在在NFT 領域這類公會DAO 還比較早期，主要項目包含Axie Infinity 背後的YGG DAO 和Metaverse 虛擬穿戴DAO Metafactory。
特色項目——YGG
爆款鏈遊Axie Infinity 的熱度我們這裡不再贅述，其背後推手YGG 公會的模式值得思考。 YGG 公會類似一個「人才公司」，由菲律賓的資深遊戲開發專家Gabby Dizon 創立，由上萬名遊戲玩家組成，公會的收入主要來自投資Play to earn 遊戲以及遊戲內NFT 資產、YGG 獎學金、廣告贊助等。代幣持有者有權管理社區以及分享社區利潤。我們認為YGG 公會的模式主要有以下三個亮點：
設立YGG Scholarship 為社區創造現金流
YGG 獎學金指的是由YGG 公會出借Play to earn 遊戲的資產(比如Axie 小精靈) 給公會成員，YGG 從玩家的遊戲收入中抽成10%，並給予玩家相應的遊戲培訓和指導。 YGG Scholarship 主要獎學金成員來自菲律賓、印度尼西亞、委內瑞拉、巴西等第三世界的貧困大學生，其中菲律賓Scholar 佔30%，目前YGG 公會中有十分之一的玩家是Axie Infinity 獎學金玩家。出借給玩家遊戲入門道具，降低了入門門檻，有助於吸引新的遊戲玩家加入，對於獎學金玩家來說實現了「Free to play, play to earn」。 YGG Scholarship 中獎學金玩家帶來了遊戲內收入為YGG 公會金庫帶來了可觀的現金流收入。 YGG 獎學金令該公會更像是一個「公司」，獎學金成員為其打金賺錢。
投資Metaverse 鏈遊擴大元宇宙版圖
人們熟知YGG 主要是因為Axie Infinity，其實YGG 公會是一個Metaverse 遊戲基金，除了Axie Infinity 外，還根據公會中成員的意見投資了數款Play to earn 元宇宙遊戲，比如The Sandbox、F1 Delta Time、Zed Run、League of Kingdoms 等，這幾款投資遊戲的投資價值都是YGG 公會金庫未來的潛在現金流來源，代幣YGG 像是Metaverse 遊戲的一個index。此外，在統一的YGGDAO 下，每款遊戲都有自己的DAO 組織，每個DAO 組織有自己不同的規則，主DAO 為各個遊戲的DAO 提供資源，各個遊戲的DAO 的部分收入歸屬於母DAO，不同DAO 都會有自己的代幣，代幣持有人可以在自己所在的DAO 內提案或投票。各個遊戲的DAO 和YGGDAO 就像是子公司和母公司的關係。
利用代幣經濟（$YGG）推動社區有效治理
原生代幣YGG 是YGGDAO 推動車輪轉動的重要因素。用戶質押YGG 代幣可以按照持幣數量獲得社區的投票和治理權、獲得遊戲教程或提高技能等內容、獲得特殊物件、獲取公會獎勵等等。公會獎勵的例子比如公會內游戲的引流：即YGG 會提供代幣獎勵將玩家引流到公會看好的遊戲項目上。
NFT 與DAO 融合的五點思考
NFT 私有DAO 值得關注
由邀請制主導的私有DAO 曾經因為其非開放的原則為人詬病違反DAO 的本質，但我們認為NFT DAO 的成員質量重要過數量，NFT 資產的評估與投資決策需要專業的知識和鑑賞能力，通過KYC 或受邀請的專業人士對於NFT DAO 組織的價值可能高於單純持幣量高的用戶。比如PleasrDAO 就憑藉社員的知名度和信譽進行了和Cream Finance 的Dao to Dao 貸款。我們認為持幣量多的用戶不一定有著最專業的判斷，同時也有可能因為用戶專業知識不足而出現提案、投票、治理等活動參與不積極的情況。所以NFT 的DAO 不是用戶越多就越好，私有DAO 更像是一個NFT 專家團，專家團體有著良好的鏈上信譽，其做出的決策與投資值得關注與借鑒。
鏈上身份是NFT 與DAO 結合的重要應用
現在絕大多NFT+DAO 的項目本質上都是維持原有DeFi 世界中DAO 的治理，只是DAO 組織中的主題是NFT，即DAO 的投票權利是由錢包地址中的代幣數量決定的，代幣數量越多，權益越大，DAO 是由同質化代幣治理的。這種FT 治理的方式可能會出現大戶通過一筆閃電貸就影響投票結果的情況，此外也有可能出現上文提到的持幣數量多的用戶不一定有著專業的判斷、未必做出真正有益於社區的決策。所以我們認為，NFT 在DAO 中最大的應用價值在於標誌人們的鏈上信用和鏈上身份，這種信用類NFT 的具體例子比如Uniswap 的LP token, Bankless 中代表社員出席的NFT。未來，哪些因素將會納入這種象徵鏈上信用的NFT 值得人們的思考和探索，譬如成員在社區中的活躍程度（比如優質內容和觀點的貢獻）、成員在社交媒體比如Discord、Telegram 的角色（比如社交媒體群組管理員可以獲得像徵更高信譽的NFT）、成員的提案和投票次數、成員是否參加過多個DAO 或擁有其他DAO 組織的徽章。相反地，擁有鏈上不良記錄（比如借貸不良記錄）的用戶也會有相對應的NFT。
創作者DAO 是熱點，但實現過程有障礙
如前文提及的，創作者DAO 的經濟模式可以激髮長尾長尾創作者的經濟創造能力，創作者可以通過代幣形式激勵粉絲，和粉絲形成小型社區，並且和DAO 組織分享自己的版權收益。在這種模式下，創作者不需要再依賴傳統內容平台，而是自己可以控製版權收益，創作者DAO 是Web3.0 概念下的一個必然的趨勢和方向。但是我們認為創作者DAO 在具體實施的過程中有如下幾點困難：1. 創作者DAO 平台很難吸納優質創作者，和粉絲形成微型經濟體更加困難；2. 如果所謂的「創作者」發行的作品是非原創的，即作品是從其他傳統Web2.0 平台或者NFT 平台拷貝而來，其中涉及的版權糾紛和其他法律糾紛是由創作者、平台還是社區共同承擔？若是平台承擔，是否會有個人隱私洩露風險？若粉絲接受到的內容是非原創的，該創作者DAO 傳遞的內容價值何在？ 3. 如果一部分社區中的粉絲僅在乎作品本身的趣味性或觀賞性而非看重所謂的鏈上所有權，如何確保平台的創作者的作品可以和傳統互聯網平台的內容競爭，創作者是否會採取低價的策略？如何提高用戶粘性？這些問題都是創作者DAO 在走向成熟之前需要面臨的問題。
Metaverse DAO 或是未來DAO 的重要子集
我們認為在元宇宙、Play to earn、GameFi 等元素快速發展的背景下，類似YGGDAO 的Metaverse DAO 會是未來DAO 的重要組成部分。它們像是元宇宙世界中的公司，玩家就是員工，代幣就是薪水。這類DAO 提供給玩家資源、特定的輔導並派遣玩家進入到遊戲中為其打金賺錢，比如種地、戰鬥、開發房地產等，再與玩家分成收入，就像是電影「頭號玩家」中的科技公司IOI。這類Metaverse DAO 未來可能會提供新的職業與工種，培育更多的職業玩家，這些新的職業機會或將改善現實社會內捲現狀，亦或像YGGDAO 一樣切實改善人們的生活。
DAO 金庫的資產配置類型仍有爭議
根據DeepDAO 統計，目前大部分NFT DAO 管理資產的Top 1 token 均是其原生代幣，比如Rarible 的RARI、Decentraland 的MANA、Aavegotchi 的GHST、以及NFTX 等。從金融角度看，DAO 金庫資產的多元化是其可持續發展的重要條件之一，如果DAO 金庫中只有原生代幣一種資產，在市場遭遇極端行情，或者是社區協議有安全性問題譬如受到攻擊，社區受到的影響和損失將會比較嚴重，特別是針對NFT 這一新興的、風險較高的賽道，其原生代幣的波動也會更大。所以NFT 的DAO 組織的資產配置除了原生代幣之外，應另外配比一些相對市值比較大、更加穩定的資產。但從社區角度來看，若社區原生代幣沒有在其金庫中佔據主導地位，對社區的commitment、信心、社員忠實程度、社區粘性都有著負面的影響。
