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管理財務風險有多種形式。其中之一是購買由數字資產驅動的公司股票。比特幣是其背後的主要驅動力，在此過程中取代了實物黃金。當這些公司的表現與BTC 相比時，將此類投資“暴露”於數字資產真的公平嗎？
比特幣正在取代黃金成為儲備資產
對於公司、政府和個人而言，黃金一直是作為抵禦通貨膨脹的儲備資產的歷史主食。雖然它的聲譽依然穩固，但它最近的價格表現仍有很多不足之處。 2017 年4 月17 日，比特幣牢牢地將黃金甩在身後，在5 年內的表現超過了4,600%。
與比特幣和其他加密貨幣相比，黃金持平，來源：TradingView.com
如你所見，黃金的主要特點是價格穩定，而比特幣的高性能必然伴隨著波動。鑑於比特幣目前的市值是黃金的8%，這是可以理解的。儘管如此，兩者都有其優點和缺點。投資者喜歡高枕無憂，但事實證明，比特幣與黃金相比25 倍的表現太誘人了，不能不加以利用。
最終，即使是貝萊德這個全球金融家，幾乎在這個星球上幾乎所有的金融蛋糕都下注了，也不得不承認比特幣的價值。 2020 年底，貝萊德固定收益首席信息官Rick Rieder 告訴CNBC 的Squawk Box，比特幣很可能會取代黃金，因為它既通貨緊縮又更易於使用。
“很難說是不是 [#btc] 值得它今天的交易價格。但我是否認為這是一種持久的機制——我認為可以在很大程度上取代黃金嗎？是的，我願意，因為它的功能要強大得多，”貝萊德的Rick Rieder 說。#bitcoin #cryptocurrency。pic.twitter.com/ipwr22xwZ1
— Squawk Box (@SquawkCNBC) 2020 年11 月20 日
半年後，彭博資訊的一份報告指出：
“比特幣在投資組合中取代黃金的過程正在加速，我們看到風險更多地傾向於相同。 2020 年，基準加密貨幣隨著波動性下跌而獲得合法性，而大多數資產的情況恰恰相反。 到2021 年，我們認為沒有什麼能阻止過時的黃金配置者僅僅專注於謹慎的多元化。”
快進到8 月23 日，富國銀行的報告進一步證實了這一趨勢。投資策略報告指出，儘管基本面強勁，但黃金在過去一年停滯不前是不尋常的。
“黃金經歷了艱難的12 個月。 去年這個時候，黃金交易價格接近每盎司2,000 美元。 今天，它接近每盎司1,800 美元。 黃金的滯後表現可能最令人費解的是，其基本面背景一直相當強勁。”
Wells Fargo Real Asset Strategy 主管John LaForge 然後回答了他自己的問題。
“那麼，如果不是正常的宏觀因素，是什麼影響了黃金？ 加密貨幣的興起，特別是比特幣，浮現在腦海中。”
雖然這對比特幣極端主義者來說都是好消息，但請記住，與黃金相比，比特幣仍未經過測試並且在心理上是新穎的。除了比特幣的波動性，這也是金融機構直接接觸加密貨幣的最後一道障礙。那麼問題是，他們如何減輕加密貨幣風險？
管理數字資產的財務風險
在金融領域，任何投資都存在風險，介於微不足道和高之間。例如，存款證(CD) 具有有效的零風險，因為本金投資不受損失。然而，這種投資工具也產生了微不足道的表現。
這就是加密貨幣敞口的來源，此前它已大幅擊敗黃金和大多數股票。許多投資者寧願不直接擁有比特幣，而是通過與加密貨幣相關的金融工具。實現這一目標的最直接方法是通過比特幣交易所交易基金。 ETF 是在交易所上市的跟踪某些資產的證券，本質上是“存貨”。
因此，比特幣的表現將跟隨比特幣ETF 在股票市場的表現。雖然加拿大已經批准了世界上七隻比特幣ETF，但在世界上最大的經濟體——美國，沒有一個加密貨幣ETF 存在。
據彭博社高級ETF 分析師埃里克·巴爾丘納斯(Eric Balchunas) 稱，到今年年底，這種情況可能會發生變化。
今天來自@JSeyff 的新說明重新說明了以太ETF 的提款如何增加了比特幣期貨ETF 將在10 月底推出的可能性，ProShares 是最受歡迎的，儘管它可能（並且可以說應該）成為一個避免先發優勢的群體。 pic.twitter.com/zXFFgmEHw6
– Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2021 年8 月24 日
與此同時，這裡概述了可以為投資者提供加密貨幣敞口的頂級上市公司。
在許多公司耐心等待美國證券交易委員會批准比特幣ETF 的同時，他們繼續尋求通過其他方式“接觸”比特幣和其他數字資產。這裡的一種常見方法是投資一家在受監管證券交易所交易的上市公司，其商業模式與數字資產密切相關。
一些常見的例子包括加密貨幣交易所、比特幣礦業公司和資產負債表上擁有大量BTC 的上市公司。
但是——這真的是對比特幣的“暴露”嗎？這些公司的表現與BTC 和其他數字資產的價格走勢相比如何？讓我們仔細看看。
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Coinbase（硬幣）
Coinbase 股票落後於BTC 和ETH，來源：TradingView.com
總部位於舊金山的加密貨幣交易所Coinbase 於2021 年4 月在納斯達克上市後估值超過1000 億美元。其2020 年的淨收入為3.22 億美元，2021 年上半年增至23.6 億美元。覆蓋5600 萬用戶，Coinbase 與Visa和Circle（USDC穩定幣）消除了傳統金融和數字資產之間的界限。
有趣的是，Coinbase 在其2021 年第二季度的收益報告中報告稱，以太坊的交易量超過了比特幣。然而，比特幣和以太坊的表現均優於COIN 股票，這可能歸因於公司的人員和監管支出。例如，去中心化交易所Uniswap 的員工一度比Coinbase 少33 倍，而交易量卻佔Coinbase 的77%。
微策略(MSTR)
使BTC 充分發揮其債務管理效果，MicroStrategy 的表現優於BTC 和ETH，來源：TradingView.com
MSTR 現在持有價值約53 億美元的108,992 個比特幣，與比特幣敞口最接近。作為一家商業智能公司，它擁有更精簡的商業模式，這在其2021 年第二季度的收益報告中有所體現。其總收入增長了13.4%，達到1.254 億美元。該公司的CEO Michael Saylor 是今年比特幣機構投資浪潮背後的關鍵人物。
在2021 年2 月由Saylor 領導的“企業比特幣”會議之後，在1400 名投資者中，埃隆·馬斯克登上了加密貨幣列車，購買了價值15 億美元的BTC。 Saylor 通過出售高級可轉換債券以購買更多BTC 進一步推動了現代金融的發展，依靠其向上的表現。
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正方形(SQ)
Square 從比特幣中獲得巨額利潤，緊跟BTC，來源：TradingView.com
與Saylor 非常相似，Twitter 和Square 的首席執行官Jack Dorsey 是比特幣的大支持者。 Square 的麵包和黃油——現金應用——在2021 年第二季度的收入增加了兩倍，達到46.8 億美元，其中比特幣的收入為27.2 億美元。此外，Dorsey 建議Twitter 帳戶將來應該連接到比特幣閃電錢包。
對於關注比特幣碳足蹟的環保主義者，Square 與Cathie Wood 的ARK Invest 合作委託進行了一項研究。為了減輕工作量證明的擔憂，該研究概述了比特幣的挖礦網絡如何激勵可再生能源的發展。
銀門資本(SI)
現金支持的Silvergate 尚未發揮其潛力
通貨膨脹加劇（來源：TradingView.com）。
Silvergate Capital 是總部位於聖地亞哥的Silvergate 銀行的母公司，專注於提供從法定資產到數字資產的過渡。這家加密貨幣銀行擁有自己的交易平台——Silvergate交易所Network (SEN)，24/7 可用。如果要設想銀行應該如何進行，Silvergate 肯定會符合要求。
所有加密貨幣交易均無縫轉換為美元客戶賬戶，使其成為一站式金融平台。這家加密貨幣銀行最有趣的方面之一是它不向其交易賬戶持有人支付利率。這意味著，如果利率最終上漲，銀行將能夠對貸款收取利率，同時使用數字資產作為質押。
僅在2021 年第二季度，Silvergate 就收到了價值43 億美元的數字資產存款，總額超過111 億美元，其中大部分是比特幣。在過去的四個季度中，Silvergate 的收入超過了市場預期的三倍。
銀河數碼控股(BRPHF)
通過讓投資者接觸區塊鍊和數字資產，Galaxy 將自己暴露在加密貨幣崩盤中（來源：TradingView.com）。
Galaxy Digital 由Michael Novogratz 創立，是一家商業銀行，旨在將加密貨幣與機構投資者聯繫起來，類似於Silvergate 銀行。它處理託管、本金投資和交易。在2021 年第二季度的財報電話會議中，Galaxy 管理著價值16 億美元的數字資產。
不幸的是，該公司遭受了5 月份BTC 41% 的跌幅，導致淨虧損1.758 億美元。有趣的是，Galaxy 現在在NFT 復興浪潮中加倍下注，已向14 家NFT 驅動的公司投資了5200 萬美元。鑑於Novogratz 在2015 年從Vitalik Buterin 購買了500,000 ETH，然後定價為0.99 美元，這並不奇怪。
最後，與比特幣表現直接相關的公司是挖礦業務。特別值得注意的是Marathon Digital Holdings 和Riot區塊鏈。回到貝萊德，這位全球資產管理公司購買了這兩家礦業公司價值3.829 億美元的股票，分別佔6.71% 和6.61%。
你希望當地銀行提供與Silvergate 相同的服務嗎？你認為更多的金融科技和DeFi 平台會跟隨還是被完全取代？請在下面的評測中告訴我們。
資訊來源：由0x資訊編譯自THETOKENIST。版權歸作者Tim Fries所有，未經許可，不得轉載