美元穩定通證USDC 發行商Circle 希望成為國家加密銀行。
Circle 的一篇博文中表示：“我們正在與美國頂級金融監管機構努力一起踏上這條道路，他們通過總統的金融市場工作組，正在嘗試更好地管理大規模私營部門美元數字通證所帶來的風險和機會。”
在Circle 進軍穩定通證市場之前，曾在數字金融探索之中進行多次轉型，每一次轉型都具有劃時代的意義。
“美版支付寶”的金融版圖
2013 年成立的Circle，在創立之初定位於“消費金融公司”，旨在建立一個比特幣支付和轉賬平台，用戶只需要使用Circle，便可以實現“現金——比特幣——現金”的快速轉賬，效率極高。
以比特幣交易業務為核心，這是Circle 發展的第一階段。
2015 年，在外界還在爭論比特幣和區塊鏈概念的時候，Circle 獲得了高盛集團和IDG 資本領投的7000 萬美元融資，並獲取了監管機構的高度認可，拿到紐約金融服務局頒發的第一張數字貨幣許可證BitLicense。隨後，Circle 發布了支持人們進行比特幣買賣和轉賬交易的比特幣應用程序Circle Pay。
2016 年6 月，Circle 完成了關鍵的D輪融資。這次融資，募集了6000 萬美元，IDG 領投，並且有多家中國公司參與，百度、光大、宜信等中國企業紛紛跟投。得到了中國企業投資的Circle 甚至將業務擴展到了中國，成立了分公司Circle China。 Circle 看到了社交的巨大市場，企圖將Circle Pay 打造成了一個社交軟件。這種想法，也為Circle 的後期轉型埋下了伏筆。
左起：世可中國CEO 李彤、Circle 創始人Jeremy Allaire、IDG 資本創始合夥人熊曉鴿
2016 年9 月，蘋果IOS 10 的iMessage 上支持用戶用短信進行美元、比特幣等轉賬的操作，其中涉及到比特幣轉賬的服務正是Circle 提供的。僅2016 年，Circle 就處理10 億美元的交易，全年用戶數量增長率超過1000%，可謂是高歌猛進的一年。
2015 年到2016 年，Circle 業務佈局一直以比特幣為核心，業界甚至將Circle 與比特幣交易劃了等號。不過這種構想即將被打破。
2016 年底，比特幣分叉/擴容之爭加劇，比特幣的發展速度也放緩了很多，這也讓Circle 看到了比特幣作為支付載體的缺陷。 12 月末，Circle 便宣布“放棄比特幣業務”，用戶無法繼續在Circle 內進行比特幣買賣，但比特幣及法幣轉賬業務仍然保留。
砍掉了比特幣業務之後，Circle 用了將近一年的時間找到了下一塊商業版圖。
2017 年10 月，Circle 推出通證場外交易平台“Circle Trade”。
2018 年初，Circle 又花4 億美元收購了美國數字通證交易平台Poloniex。 Poloniex 這家最早提供以太坊交易、最早突破10 億美元的日交易量的交易平台，在業內毀譽參半，賬戶餘額顯示不正常、用戶賬戶被多次鎖定、被黑客攻擊、被指操縱公鏈投票……Poloniex 為Circle 帶來了客戶與交易流量，同時卻也埋下了“雷”。
不過其時，被市場、資本、用戶甚至監管偏愛的Circle 風頭正勁，無暇他顧。 2018 年7 月，Circle 聯合Coinbase 推出了錨定美元的穩定通證USDC。 USDC 以一種新的方式在加密貨幣市場中創造穩定性，同時也恢復了在加密社區圍繞Tether 成立初期的爭議中失去的信任。因為USDC 的儲備始終在接受州貨幣轉移法規下的允許投資規則的約束，也就是監管。
10月，Circle 收購股權眾籌平台SeedInvest，其後又建立了提供加密行業消息和報告的Circle Reseach。
Circle 的佈局已經基本成型：支付平台Circle Pay；眾籌平台SeedInvest；場外交易服務平台Circle Trade；交易平台Poloniex；穩定通證USDC。此時的Circle，儼然成為了一個提供多樣化通證業務的公司。
“滑鐵盧”後轉身擁抱規則
福兮禍之所倚。 2019 年對Circle 來說是意外接連發生的一年。
先是2 月，Cointelegraph 發文，指出Circle 公司估值在SharesPost的股票交易平台上在9個月裡，估值從30 億美元跌至7 億美元，跌去了3/4。
禍不單行。 5月，收購的交易平台Poloniex 被美國證券交易委員會SEC 指控向用戶出售未註冊的證券，不得不下架了9 種通證。
屋漏偏逢連夜雨，3 名高管的離職更是向外界釋放了不良信號。 CEO Jeremy Allaire 開始越來越頻繁的在公開場合表達對美國現存加密監管政策的不滿。
被邀請參加美國參議院銀行委員會召開主題為“審查數字貨幣和區塊鏈的監管框架”聽證會時，Jeremy Allaire 也多次提及美國對加密行業缺乏透明開放的監管措施：
不確定性和限制性監管環境的結果已經導致許多數字資產項目和公司在美國境外註冊，並阻止美國個人和企業獲得相關產品和技術；
美國不應該用100年前的法律來監管21 世紀的技術；
監管機構應該制定專門的規則，而不是將加密活動納入現有金融體系的監管中。
核心業務的受挫，Circle 只能積極開展“自救”——將業務重點轉向了穩定通證USDC。
2019 年，Circle砍掉了最初的支付業務Circle Pay，緊接著Circle Research 也被暫停。
為了保住Poloniex 這塊“蛋糕”，Circle 將Poloniex 的業務主體轉移至監管環境更為寬鬆的百慕大。今年，為了“從與投機性加密通證交易有關的業務中剝離”，Circle 寄希望於破財免災，不得不再次撥出1040 萬美元來解決SEC 會對Poloniex 提起的訴訟案。
砍掉“旁枝”後，Circle 的業務在加密通證領域愈發聚焦。而且，也越發重視和迎合監管。
2019 年4 月，Circle 收購的眾籌平台SeedInvest 獲得美國金融業監管局（FINRA）授予的另類交易系統（ATS）許可證，成為第一個獲得FINRA批准經營二級交易市場的股權眾籌平台。
穩定通證USDC 每個月都經由專業服務公司均富會計師事務所（Grant Thornton）公開報告發行財務狀況。 2021 年1 月，美國最大的銀行業監管機構美國財政部貨幣監理署（OCC）在官網發文宣布，允許美國銀行使用鍊和美元穩定通證作為美國金融系統中的結算基礎設施。作為Coinbase 和Circle 聯合發行的合規美元穩定通證，USDC 成為了新監管框架下的受益者。
USDC披露的資產構成
2020 年3 月，Circle 推出了穩定通證業務API 以及USDC 企業賬戶，以便讓更多企業接受USDC 作為支付方式，這類賬目的數量很快超過了1000 家。 CEO Jeremy Allaire 公開稱，這些新用戶大部分來自互聯網公司，從亞洲市場參與者的反饋來看，這些日益增長的需求主要來自中小企業，他們對於有著安全性、實用性的數字美元的需求。
USDC 還得到了傳統支付巨頭的站台。 2020 年12 月2 日，支付巨頭Visa 將與Circle 達成合作，以將其商戶數量高達6000 萬的支付網絡與後者牽頭髮行的穩定通證USDC 集成。
Visa 與Circle 的合作
2020 年，疫情之下，USDC 曾被用於為委內瑞拉人民發放援助資金。援助方將原著資金用於了鑄造美元穩定通證USDC ，並通過基於區塊鏈技術的美元計價支付平台轉移。也因此，一些外媒將USDC 評論為“美國滲透他國的新武器”。
穩定通證，道阻且長
當前階段的USDC，仍然僅發行在ERC-20 鏈上，相對於在ERC-20，EOS， Tron，Algorand 等鏈都有佈局的另一穩定通證USDT 來說，缺少明顯的競爭優勢。
從數據上看，儘管USDT 流通市值僅有USDC 的2.34 倍，但24 小時交易額與換手率USDT卻要比USDC 高出好幾個數量級，USDC 根本無法與之競爭。 USDT 憑藉波場的快速高效低手續費發展的風生水起，跨鏈便自然而然地成了USDC 崛起的必經之路。
Circle 也意識到了這一點。
於是根據USDC 管理中心的公告草案，預計在未來幾個月內，USDC 將在Avalanche、Celo、Flow、Hedera 等10 條區塊鍊網絡上發行。
作為發展強勢的穩定通證，USDC 身上最亮眼的標籤是合規，如果能夠順利擴展多條區塊鍊網絡上，勢必會進一步加速USDC 在穩定通證市場中的壯大。
Circle 於8 月向美國SEC 提交S-4 表格，內容顯示：自2020 年初至2021 年7 月末，USDC 的流通量從4 億美元增長到超過270 億美元，增長了65 倍以上。
（原文鏈接https://sec.report/Document/0001104659-21-101498/）
DeFi 的繁榮也推波助瀾。出於合規性與安全性的考慮，大部分項目更願意使用ETH 與USDC 建立交易對資金池。數據截止到7 月，Uniswap 資金池中USDC 鎖倉量為33.4 億美元，USDT 鎖倉量為16.6 億美元。而在交易量方面，USDC 交易對的交易量達到60.2 億美元，USDT 交易對的交易量為18.5 億美元。這些數據，都反映出Uniswap 用戶使用USDC 交易的傾向更加明顯。同樣的趨勢，也出現在了Aave 上。
Circle 管理層預測，到2023 年底，流通中的USDC 將增長至1940 億美元，這是由於全球繼續採用通證來滿足支付、商業和資金需求，以及越來越多的用例。
這麼看來，一旦完成鏈擴展，USDC 是相當完美的。但凡事皆有利弊，迎合監管的穩定通證也勢必會為了便於執法而留下後門，USDC 資金被收繳的概率也要高於其他穩定通證。
而且接下來，Circle 還將面臨一次新的轉型——上市。
前段時間，Circle 發佈公告稱，公司將和SPAC 公司Concord Acquisition (CND.US)合併上市。該交易預計將於第四季度完成，Circle 將在紐交所上市，上市後交易代碼將變更為“CRCL”。
Circle 又一次追隨著時代的浪潮，尋求上市，擁抱正規、合法。
Circle CEO Jeremy Allaire 發推文稱：“作為我們從私人公司到上市公司轉型的一部分，這也為Circle 創造了機會，讓我們也可以為我們圍繞USDC 建立的業務以及支持USDC 的儲備提供更高的透明度。”
如此看來，Circle 上市後勢必將接受更加嚴格的資產監管。
穩定通證的主要錨定物以美元為主。穩定通證是美元在虛擬世界的延續。交易員利用穩定通證在交易平台之間快速轉移美元價值，所以穩定通證在1.4 萬億美元的全球通證市場中發揮著關鍵作用。
穩定通證的出現，加密世界的“布雷頓森林體系”呼之欲出。
我們相信加密通證“顛覆的金融體系”的能力，一邊卻在尋求傳統信任貨幣體系下的安全感；用戶一邊忌憚監管背後缺乏制衡的公權，一邊卻又在加密世界裡用腳投票了監管下的物種。這樣的黑色幽默每一天都在上演。
每個人一生中總要翻過幾座山，淌過幾條河，才能找到相伴一生的使命所在，公司同樣如此。 Circle 所選擇的在監管庇佑下的路，究竟可以走多寬，走多遠，這個結果也許會重新定義穩定通證。
