現金流不佳——恆大於1996年由許家印（又名許家燕）在廣州市創立。 20年間，回族成為中國首富，恆大成為中國最大的房地產開發商。該公司現在是一家規模龐大的企業集團，業務涉及多個行業。恆大地產在280多個城市擁有1300多個項目，還擁有電動汽車事業部（恆大新能源汽車）、主題公園（恆大仙境）、足球俱樂部（廣州FC）和礦泉水公司。但黃金時代很可能即將結束，該集團目前正經歷一場嚴重的流動性危機。一個足以影響比特幣(BTC) 的事件？
恆大，土腳巨人的隕落
過去的12 個月對恆大來說是殘酷的，他們每況愈下。這家負債累累的房地產集團及其投資者正面臨融資問題。如今，該公司的債務為3090 億美元。
恆大開發房地產項目，然後將公寓出售給通常在工作完成前付款的客戶。它目前在223 個城市有778 個正在進行的項目。一旦物業售出，恆大將向其供應商和建築商發出借據（商業票據）。反過來，供應商將轉售債務證券以直接支付，而不是在到期時支付。
迄今為止，該集團因此向其供應商上漲了超過1200 億美元的債務，而現金僅為120 億美元。簡而言之，這家中國巨頭的金融穩定處於危險之中。
恆大每季度到期的債務金額– 資料來源：彭博社
9月初，該公司表示其現金流問題導致項目暫停。但是，一些公司拒絕接受發起人的債務證券，認為這些債務證券質量較差。事實上，金融評級集團惠譽和穆迪都下調了公司的信用評級。信用評級團體使用不同的尺度，但歸根結底，企業或政府評級越差，借貸就越難。
因此，恆大缺乏現金來償還其當前債務。該集團甚至不能再藉錢來履行其當前和未來的財務義務。此外，由於信任危機，該公司的收入來源正在枯竭。
>> 比特幣波動，這也是我們喜歡它的原因踏上FTX 參考平台
傳播風險
在正常情況下，流動性短缺不會如此嚴重。當地銀行和其他非銀行金融機構本可以拯救該公司。
然而，這些問題來得正是時候。房地產行業的新規定阻止銀行向負債的開發商發放新貸款。恆大因此陷入惡性循環，沒有足夠的流動性來開展其項目和產生收入。
如果該公司違約，可能會在金融市場引發一波恐慌，這必然會影響數字資產。
的確，一旦市場出現恐慌，所謂的風險資產就會最先被拋售。那麼，當前金融市場的邏輯意味著在下跌階段具有很強的相關性。這意味著當主要股指下跌時，所有市場都會下跌。
最後，恆大的案例可能會強烈影響穩定幣發行人的儲備。事實上，Circle（USDC）和Tether（USDT）的儲備主要由債務證券構成。儘管Tether 聲稱其不持有恆大發行的任何商業票據，但發起人違約將影響整個債務市場。
這家中國巨頭的倒閉將降低各種債務證券的價值，這將嚴重影響持有大量此類債務的穩定幣發行人的儲備。儘管Tether 的儲備組合在5 月至2021 年6 月之間發生了變化，但該公司持有超過300 億美元的商業票據和存單。
建造比恆大更強大的大廈，為未來押注比特幣。通過在FTX 基準平台上註冊並從交易費用的終生減免中受益，開始增持和交易你的第一個BTC 和其他加密貨幣（附屬鏈接）。
恆大的文章會把比特幣拖入垮台嗎？首次出現在Journal du Coin 上。
資訊來源：由0x資訊編譯自JOURNALDUCOIN。版權歸作者Thomas G.所有，未經許可，不得轉載