今年秋天，美國證券交易委員會將再次考慮在美國批准比特幣ETF 的前景。投資者希望該批准將大大提振比特幣。但這並不能保證。讓我們對這個話題進行一些推測。
在考慮未來之前，記住過去是有幫助的。
17 年前，第一隻實物黃金ETF 在美國推出。它是一隻GLD ETF，目前管理著約570 億美元，使其成為全球第20 大ETF。
在GLD 之前，沒有“簡單”的黃金投資方式。購買和儲存實物黃金一直並且仍然是一個耗時的過程。交易期貨使你面臨成本超支的風險。儘管礦工提供了一些信息，但他們並不直接跟踪黃金的價值。
所以當GLD 被引入時，它真的改變了遊戲規則。現在可以通過輕鬆購買股票來跟踪實物黃金。
成功是立竿見影的，GLD 控制了超過1000 T黃金以支持其價值。而且由於這是鎖定在ETF 中的一些實際實物黃金供應，人們推測導致黃金在2004 年至2010 年期間從每盎司300 美元上漲至1600 美元的部分變動是由於黃金ETF 的上漲。 …
黃金鎖定GLD ETF 質押品，T
然而，當金價在2012年開始下跌時，GLD的增長就停止了，過去10年幾乎沒有變化。
因此，無論這對黃金價值產生了怎樣的初步影響，都是時間有限的。
黃金價格與NAV GLD
這對黃金很有意義。
GLD推高金價的邏輯如下：
購買ETF股票非常容易； 因此，GLD 提供了一種簡單的方式來“購買”黃金； 但GLD 以實物黃金為後盾，這意味著這種新需求對黃金供應造成壓力； 當供應被ETF 吸收時，它會提高黃金的價值。
但關鍵是，黃金不是比特幣。當需求增加並且價格處於足夠高的水平時，礦工可以生產越來越多的產品，直到在供需之間達到某種平衡。
與自ETF 推出以來礦工的累計黃金產量相比，可以跟踪由GLD 支持的實物黃金的演變。
該圖不言自明。
GLD 鎖定實物黃金vs 開採黃金
這是礦工每年開采的2000 多T黃金。
事實上，根據世界黃金協會的數據，截至去年，地上大約有20 萬T黃金：
其中46%是珠寶， 22% 以金條和金幣的形式保存用於投資， 17% 屬於中央銀行。
因此，GLD 提供的千T不會產生太大影響。
與比特幣相比，這是一個很大的不同。對於BTC，生產計劃由協議決定，總供應量有限。
因此，任何額外的需求壓力都不可避免地會對價格產生巨大影響。
而且在美國已經沒有適當的實物支持的比特幣ETF，類似ETF 的投資工具佔據了最大供應量的4%。另一個比特幣ETF 可以增加這一份額，可能高達6% 甚至8%。
但是，仔細想想，這並不是100% 保證的。
你首先需要美國證券交易委員會授權由實際現貨BTC 支持的比特幣ETF。
因為SEC 的“更安全”替代方案是批准包含期貨合約的ETF。但它將是紙質比特幣，它不太可能產生重大影響。
接下來，你需要估計此ETF 產生的實際額外需求。
因為，正如你在上面看到的，已經有很多方法可以訪問BTC。比特幣是一種數字資產，這意味著與保護和存儲實物黃金相比，它的進入門檻要低得多。
你已經可以在Coinbase 或你喜歡的任何其他交易所購買現貨BTC。你甚至可以在CME 上購買期貨和期權。你還可以獲得灰度比特幣信託股票或擁有MicroStrategy 股票。
因此，雖然2004 年對黃金ETF 的需求很明顯，但當涉及到比特幣時，這個問題就更加開放了。
比特幣支持的ETF 的優勢是顯而易見的。這使得機構投資者在監管方面更容易，並使購買比特幣成為現有投資組合的一個簡單部分。
這就是為什麼我希望真正的比特幣ETF 的批准可以為這個領域帶來新的人，並對需求施加巨大的額外壓力。
但一切都還沒有決定。讓我們看看證券交易委員會的決定。
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