摘要：國際貨幣基金組織(IMF) 在其2021 年全球金融穩定報告中表示，加密貨幣尚未對國際體系構成系統性威脅，但“鑑於其全球影響以及大多數司法管轄區的運營和監管框架不足，應密切監控風險。”IMF呼籲制定“加密資產的全球標準”，認為這樣可以幫助抵禦對其他市場的“傳染風險”。
國際貨幣基金組織(IMF) 在其2021 年全球金融穩定報告中表示，加密貨幣尚未對國際體系構成系統性威脅，但“鑑於其全球影響以及大多數司法管轄區的運營和監管框架不足，應密切監控風險。”IMF呼籲制定“加密資產的全球標準”，認為這樣可以幫助抵禦對其他市場的“傳染風險”。
報告討論了加密生態系統面臨的機遇和挑戰。消費者面臨的風險可能源於加密資產提供商缺乏運營或網絡彈性。匿名性和有限的全球標准給監管機構帶來了巨大的數據缺口，並對金融完整性構成了風險。新興市場和發展中經濟體的加密資產和穩定幣的出現，可能會加速美元化風險。
國際貨幣基金組織擁有巨大的影響力。它是一個由190個成員國組成的政府間機構，旨在促進全球貿易、減貧和穩定的貨幣政策。
今年報告的這個副標題——“新冠肺炎、加密貨幣與氣候：引領具有挑戰性的轉型”——通過將數字資產與流行病和潛在的災難相提並論，表達了國際貨幣基金組織的觀點。這份報告提到了數字資產增長帶來的“機遇和挑戰”。
報告寫道：“生態系統的快速增長伴隨著新實體的進入，其中一些實體的運營、網絡風險管理和治理框架很差。”報告指出，交易所的服務中斷，加密仍依賴的中心化平台受到攻擊，以及一些代幣的發行和分發透明度較低。
雖然所有這些都導致了損失，但它們並沒有影響到當前的金融秩序。 IMF表示，這種情況可能會改變；對任何一家實體的攻擊，無論是通過數字攻擊還是通過監管壓力，都可能削弱整個生態系統。
這份報告花了大量篇幅詳細闡述了穩定幣如何構成風險，因為它們在不同的司法管轄區受到不同的監管，而且它們在去年成功地從大約200億美元的市值升至遠高於1200億美元的水平。
該報告指出了幾個問題。首先是在某些情況下，穩定幣是如何得到支持的”。美國聯邦儲備委員會主席Jerome Powell在國會上表示，商業票據通常具有流動性，直到突然失去流動性——通常是在嚴重的金融危機時期。他認為，穩定幣應該像貨幣市場一樣受到監管；國際貨幣基金組織對此表示贊同。IMF貨幣和資本市場部主管Tobias Adrian表示，“當你觀察穩定幣的市值時，它們與一些最大的離岸貨幣市場基金處於一個數量級，因此規模並不小”。
此外，國際貨幣基金組織指出，“一些穩定幣可能會受到擠兌，從而對金融體系產生影響。”這些擠兌可能是由於擔心資產無法以其全部價值贖回而引發的，然後可能導致這些穩定幣國債儲備的商業票據被拋售。
IMF表示：“儲備資產集中在特定發行人或部門的情況下，傳染風險可能要高得多。儘管目前這種風險可能是Tether 特有的，但鑑於其所持資產的規模和類型，這種傳染風險未來可能會蔓延到其他穩定幣。”
至於如何解決這一問題，國際貨幣基金組織並沒有提議禁止或取締。
Adrian說：“我們會敦促監管機構更仔細地研究穩定幣，並引入監管。”
耶魯大學金融穩定項目助理研究員Steven Kelly在推特上寫道，“人們對不穩定性的擔憂超出了商業票據等。”
雖然一種常見的解決方案是將它們投資於短期美國國債，甚至現金，但兩者都有自身的局限性。
他寫道：“穩定幣轉向美國國債，也可能將一些銀行體係與穩定幣的命運捆綁在一起。穩定幣的基礎設施和風險管理存在問題，與華爾街的關係有限，並且容易受到加密事件的影響。”
在報告中，國際貨幣基金組織強調了全球經濟面臨的三個“挑戰轉型”，分別是新冠疫情、氣候變化和加密貨幣。雖然報告中沒有提到薩爾瓦多，但IMF一再表示，中美洲國家的比特幣法案將引發“宏觀經濟、金融和法律問題”，並表示使用其他國家貨幣或數字貨幣對於試圖推動經濟發展的發展中國家來說“具有重大風險，是不可取的捷徑”。
圖片來源：網絡
作者：Amy Liu
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