Tether 崩潰論已經是加密社區的萬年老梗了。目前關於Tether 相關風險的文章也成千上萬，基本都是基於其缺乏透明度和誤導公眾等實錘問題。
我希望我們有一些明確的信息，如果我們不迅速採取行動，比特幣可能會跌到1千以下。要告訴我們的客戶一些真實的東西總是非常困難，這助長了市場的不確定性。
-Bitfinex & Tether 首席財務官，Giancarlo Devasini，《梅林》（2018 年 10 月）
就在2019年之前，Tether一直聲稱每個USDT都有相等的美元儲備支持。但一直以來沒有任何金融機構可以證實這一點，而且Tether從來沒有公開在有信譽的會計師事務所進行過獨立審計。
上週在彭博社報導質疑Tether 的儲備支撐後，Tether首席執行官Jean-Louis van der Velde’s刪除了他的Twitter帳戶。到目前為止，Tether還沒能在其儲備上說服任何人。但它嘗試通過放出一些碎片化的信息消除公眾疑慮，但僅僅是進一步引發了公眾的不滿，同時在Tether 的罪證上再添了一筆。
這是Tether近期公佈一張儲備資產可視化圖標，據稱Tether方面將在近期提供多年來公眾所期待的透明度，但它在”商業票據”的問題上引發了更多的質疑。
近期
自Tether成立以來，研究人員和懷疑論者經常在三方面向Tether發起攻勢：
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支持USDT 1:1的所謂儲備資產方面缺乏透明度
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它與不受監管的離岸交易所Bitfinex的聯繫
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與世界各地的影子銀行組織的交易。
Tether方則以相當敷衍的方式回應了公眾的質疑。畢竟一個定制的圖標，花了10分鐘就能做好，而這就是Tether無可匹敵的透明度。
商業票據
根據這張無法辨別真偽的圖標，上面顯示Tether擁有300億美元的商業票據。商業票據的市場其實沒有想像中那麼龐大，而許多證據表明，Tether 並非其中一員。
Federated Hermes, Inc.全球流動性市場首席投資官Deborah Cunningham在接受彭博社採訪時表示，
“這是個小市場，有很多人互相認識。如果有一個新人進來，通常會非常醒目。”
目前受監管的商業票據市場實際很小，但在離岸市場還有非常多的灰色，甚至黑色地帶。
當被問及它的商業票據合作夥伴時，Tether援引了”隱私問題”，這並非一個公眾所期待的明智答复。
黑盒子
Tether缺乏透明度主要因為它與各種灰產有往來。 Financial Time 曾披露，它向Celsius Network借出了10億美元，而Celsius Network因其提供一些不受監管的金融產品（多為高收益率產品）已經受到全美監管部門的審查。
調查發現，Tether用比特幣作為抵押品，向加密貨幣公司貸款數十億美元。
—— 金融時報
由於Tether沒有披露其合作夥伴和被它稱之為”商業票據”的短期債務的發行者的名字，讓人們愈發傾向於猜測最壞的結果—— USDT貸款的很大一部分是藉給中國公司的，而恆大可能就是其中之一。而最近，Tether宣布它沒有持有任何來自恆大的商業票據。
這些欲蓋彌彰的手段讓投資者更堅信Tether在隱藏一些見不得人的事實，而最後投資者只能選擇相信他們，並且沒有任何實際的數據來證明Tether高管所說的話。
Tether首席執行官刪除了自己的Twitter賬戶
據報導，推特賬戶@urwhatuknow原本屬於Tether首席執行官Jan Ludovicus van der Velde，而它已經被刪除了。
似乎Tether首席執行官（或控制該賬戶的其他人）刪除了這個Twitter賬戶，而這恰恰是在彭博披露了Tether 的風險之後發生的，讓人不由得想去猜測事情背後的真相。
在bitcointalk論壇存在一個類似的賬戶（暱稱為urwhatuknow，來源），但似乎該賬戶在2018年就已經被黑了。
在意大利報紙上搜索到的唯一關於他的信息顯示，他曾因銷售盜版微軟軟件而被罰款。
——彭博新聞
也許對於任何感到社交媒體正在成為一種負擔的普通用戶來說，刪除賬戶是一個簡單的解決方案。但對於一個700億美元的公司的高管來說，這就是一個原則性問題了。尤其是刪除賬戶這個行為發生在公眾再次之一Tether 儲備問題之後。
Tether的高管們似乎並不打算解決問題，而是採取完全無視公眾的問題，以餅狀圖的形式提供模糊的儲備估計，甚至指責99%質疑Tether做法的個人為”聖戰者”（以正義為由，不擇手段的達到自己目的的人）。
Tether的律師Stuart Hoegner在電話中告訴我，Van der Velde和Devasini希望避開公眾目光。他稱Tether的批評者是”聖戰者”，他們想毀掉這家公司。
——彭博新聞
我想沒有人想毀掉Tether。商業管理部門要對一個公司的生存問題負責，而不是將這個責任推卸給投資者。只要企業的商業模式是建立在堅實的基礎上，那麼企業就會生存下去。但如果在基礎不存在的情況下，那的確要為即將到來的崩潰找一個藉口。
Tether 公關的結果只是讓事情變得更糟糕，而這些高管不斷試圖用沒有說服力的數據來說服公眾。顯然公眾並不是傻子，尤其是當你所呈現的證據讓受眾對它沒有信心的時候。
Bitfinex
Bitfinex以RenRenbee PTE. 有限公司在香港註冊，並獲得了從事金融業務的許可。在MtGox倒閉和加密貨幣市場面臨各種困難的時候，這個許可證幫助Bitfinex塑造了相當不錯的市場信譽。
雖然，Bitfinex，最終遭遇了與MtGox類似的命運。它在2016年8月宣布它被黑客攻擊，並損失了12萬個比特幣。而這次黑客攻擊產生了許多後遺症，Bitfinex創建了”Unus Sed Leo “代幣，用來償還其客戶損失的BTC。這次黑客攻擊引起了區塊鏈領域的許多問題，以及許多關於Bitfinex信譽度的質疑。
2017年11月，Bitfinex的香港執照被吊銷。
許可證被吊銷後，Bitfinex搬出了香港，官方是這麼聲明的，但它可能從未在這個地區運營過。大約一年後，Bitfinex稱其在英屬維爾京群島註冊為一個金融實體。
哪些實體支持Tether，以及為什麼？
到目前為止，Tether一直擅長在世界各地尋找監管漏洞。遊說戰略締造了今天的Tether。 Tether為BTC價格提供了人造的支撐線，並極大程度上擾亂了市場。而如今來自比特幣遊說方的力量已經翻了10倍，就像比特幣的價格一樣。
誰支持和遊說其他人支持Tether的混淆視聽的做法是可查證的，而這一切都與目前控制比特幣發展一個集團Blockstream 有關。 Blockstream的高管是Tether的一些頂級支持者，他們宣傳USDT，但卻難以提供令人信服的論據。因此，他們採用了與Tether高管相同的策略—— 譴責記者，並反擊那些提出真正問題的人。這與Tether的策略非常相似，指責任何提出類似問題的人是FUD。
Samson Mow 是Blockstream 的CFO。
Adam Back（Blockstream的CEO）也在明里暗裡支持Tether，同時也在這條推特中對Twitter用戶@bitfinexed（Tether和Bitfinex的激進反對0者）進行了人身攻擊。原因是顯而易見的。因為所有在BTC之上運行的金融實體和私人企業（包括Blockstream）都從Tether的運作中獲益。
總結
“這篇文章只是試圖在暗示和錯誤信息的基礎上，延續關於Tether的虛假和陳舊的坊間傳聞，這些信息是由沒有參與或直接了解企業運作的心懷不滿的個人散播的”
—— Tether 對於彭博社文章的回應，雅虎財經
Tether再一次對那些質疑其做法的人做出了攻擊性的反應。但最重要的是，它的回應是基於這樣一個事實，即記者和那些希望得到答案和研究這個話題的個人，對企業的運營沒有直接的了解。
這倒是真的。 Tether公司一直在以各種精妙的方式隱藏其運營方式和商業行為。由於沒有一絲的透明度，人們自然會假設最壞的情況，在這種情況下，這些猜測往往也是事實。
目前關於Tether 的戰爭剛剛揭開帷幕。而當Tether崩潰時，比特幣也將注定產生巨大的波動，而這也正是BTC鯨魚游說正需要經濟支持的美國政客的目的。
一個700億美元的公司僅由12個人以極其不透明的方式組成，這本身就是一個奇怪的信號。由於Tether的存在，加密貨幣行業始終存在系統性風險，但對於其他那些真正致力於基礎建設的人而言，事情並不會發生太大的變化。
來源：Coinmonks 編譯：Chen Zou