儘管比特幣深受機構和散戶的追捧，但研究發現，多數的比特幣仍然被少數人所持有，而比特幣的一些屬性會讓這些主要玩家不斷從投資者中獲利。
據美國國家經濟研究局(National Bureau of Economic Research，NBER)研究，持比特幣最多的10000名個人投資者正控制著流通中該幣的大約三分之一。
而礦工挖比特幣的集中度更明顯。 NBER表示，前10%的礦工控制了90%的比特幣挖礦能力，而0.1%(約50名礦工)控制了50%的挖礦能力。這代表著，這會讓多數比特幣投資者置於嚴重的系統性風險中。
截至發稿，比特幣價格為62849美元/枚，接近歷史高點，今年已漲超50%。
擁有強大算力的礦工能“無限套娃”
長期以來，加密貨幣投資者一直在思考誰是比特幣的最大持有者。在早期，許多持有大量比特幣的地址往往不代表個人，而是為一群人代持的比特幣交易所和其他實體，因此要確定比特幣所有權的集中程度很困難。
不過，NBER通過使用一種區分中介和個人的地址的數據收集方法，發現中介在去年年底控制大約550萬枚比特幣，而個人控制了大約850萬枚。此外，前1000名個人投資者控制了約300萬枚甚至更多。
“這種集中度的測量仍可能低估了真實情況，因為我們不能排除一些地址可能由同一個實體控制的，”NBER研究人員Igor Makarov和Antoinette Schoar表示。
比如，有一個人通過2萬個地址持有早期比特幣，但該數據收集方法會把這些比特幣的所有權視為屬於2萬個不同的人。
除此之外，挖礦集中度過於明顯會讓許多投資者比特幣系統容易遭到“51%攻擊”。 51%攻擊指的是，當算力超過51%，如果礦工賣了自己已有的比特幣，能通過算力將交易記錄修改，這樣就可以撤回自己的比特幣，然後再不斷循環使用。 NBER發現，隨著比特幣價格大幅上漲，比特幣集中度也會隨之降低，這意味著當比特幣價格大幅下跌時，網絡受到51%攻擊的概率更高。
NBER研究人員寫道：“我們的調查結果表明，儘管比特幣在過去幾年中受到了全球的廣泛關注，但比特幣生態系統仍由大型和少數的玩家主導、像大型礦商、比特幣持有者和交易所。這種集中度使比特幣容易受到系統性風險的影響，意味著這一小部分玩家將會獲得比特幣的大部分收益。”