過去幾年最穩定的趨勢之一是來自比特幣礦工的持續拋售壓力，因為他們被迫出售新的比特幣以支付成本。這種拋售壓力今天仍然存在，但隨著礦工開始持有更多“開採”的BTC，它在過去幾個月中已顯著下跌。
礦業盈利能力目前處於2.5 年來的最高水平，而且礦工比以往任何時候都更容易進入傳統的股票和債務市場。市場週期看起來也準備好迎接新一波的增長，這促使礦工盡可能多地保留開采的比特幣，以應對價格上漲的預期。
下圖顯示了由30 天移動平均線平滑的從礦工到交易所的BTC 轉移量。在反彈至之前的高點之前，從礦工到交易所錢包的轉賬量是過去兩年中最高的。與之前的市場高峰期相比，礦工現在向交易所發送的BTC 減少了65%。 90 天平均值表明了相同的趨勢，突顯了過去六個月轉移量的下跌。
BTC 從礦工到交易所的轉賬量，30d MA
從礦工到交易所的BTC 轉移量，90d MA
看待這一趨勢的另一種方式是通過新發行的BTC 數量來規範從礦工到交易所的轉移量。這更適合比較具有不同區塊獎勵的不同減半週期之間的轉移量。使用礦工90 天平均轉移量與新比特幣90 天平均供應量的比率，之前的歷史高點的頂部與礦工出售的BTC 佔新發行比特幣的百分比一致供應。如今，這一百分比已降至兩年低點，並且隨著從礦工到交易所的轉賬量減少而繼續下跌。
BTC從礦工轉移到交易所的數量除以同期BTC發行量上市礦業公司的股票繼續表現出良好的動態
公共礦業股最近幾天一直在上漲，在撰寫本文時，大多數領先礦業公司的股票五天回報率超過20%，而比特幣為7%，標準普爾指數為1.1% 500 指數。年初至今：Marathon Digital Holdings、Hut 8挖礦、Bitfarms 和Hive Technologies 的收益率均超過比特幣118%，並且遠高於23.30% 的市場基準。
短期利潤的增長恰逢許多公共礦工將在未來幾天內報告其10 月份的數據之前。
在TradingView 中執行的K線走勢圖
在TradingView 中執行的K線走勢圖
比較去年的數據可以看出，礦業公司的股票與比特幣價格高度相關，相互之間也存在高度相關性。在過去的六個月中，許多強相關性持續存在，礦工股的走勢通常與比特幣的表現一致，儘管Riot 和Bitfarms 在這一組中的相關性相對較弱。可以預期，這種關係將持續下去，上市礦業公司的股票將隨著比特幣的表現而起起落落。
6 個月和1 年公共礦工股價之間的相關性（來源：TradingView，相關矩陣熱圖） 區塊獎勵分佈
比特幣網絡的交易費用還沒有顯著上漲，在過去兩周中，它們在總區塊獎勵中的份額僅為1.4%。雖然低費用肯定可以歸因於閃電網絡的快速增長、SegWit 採用的增加以及總體上對持有更友好的市場，但這也表明牛市的零售狂熱階段尚未開始。
佣金佔礦工總收入的百分比（14d MA）
同樣重要的是要注意，儘管佣金在礦工收入中的百分比與2017 年大致相同，但在查看BTC 方面的數字時，情況看起來完全不同。為什麼？由於協議內置了減半功能，正在逐步將區塊補貼削減至零，這將在未來120 年內達到。
比特幣旨在永遠增長（價值），因此就BTC 而言，從長遠來看，礦工的收入可能會顯著下跌。
佣金佔礦工總收入的百分比（14d MA）
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