撰文：Yasmine Karimi，Nansen 分析師
編譯：Perry Wang
先是去中心化金融（DeFi），之後是不可替代代幣（NFT），現在是去中心化自治組織（DAO）。
如果您正在閱讀本文，意味著您對這一趨勢會有非常非常早的認知。我們相信，今天存在的169 個DAO （數據源自DeepDAO），只不過是加密貨幣下一幕重頭戲里海洋中的一滴水。這些DAO 為革命性的治理模式開創了先例，有可能會取代所有形式的企業、政府和人類組織。
什麼是DAO？
DAO 代表去中心化自治組織，指的是圍繞一個共同目的而形成的加密原生團體，DAO 通常（但並不總是）根據特定目標/ 任務匯集資金進行投資。
DAO 的用例是無窮無盡的，且仍在不斷進化中。其範圍可以從純粹的社交平台，如以通證作為門控的Discord 服務器（例如，a16z 最近投資的Friends With Benefits）到純粹的投資驅動平台，如MetaCartel。 PleasrDAO 是另一個有趣的例子； 社交DAO 和藝術收藏DAO 的混合體，隨著時間不斷獲取具有文化意義的數字藝術作品。以下是顯示2021 年DAO 的市場格局圖。
2021 DAO 市場格局(以資產管理規模/AUM 作為衡量標準)。圖表由@yasminekarimi 製作
鑑於用例的多樣性和全新DAO 繼續高速湧現，市場參與者和觀察者仍然難以理解DAO 的真正意義。
因此，我們認為有必要闡明DAO 的基本原理，展示它們與傳統組織的不同之處，並提供有關如何接觸這一革命性浪潮的指南。
DAO 治理模式解析
解釋DAO 的最簡單方法是從首字母縮略詞開始入手。首先，DAO 是自治的，這意味著它們是由智能合約運行的組織。這些智能合約是由DAO 的初始開發者達成共識並存儲在區塊鏈上的自動執行代碼行。當面對招聘、獎勵分配，以及組織中常見的其他官僚主義或重要問題時，這些代碼行能讓組織保持自我維繫。
其次，與傳統組織不同的是，DAO 的決策是集體做出的，而不是由CEO 或高管層做出的。實際上，擁有一個或預定數量的DAO 原生代幣的成員可以提案更改智能合約、提出倡議、投資想法等並對其投票，具體方式因具體DAO 而不同，從而推動DAO 發展和壯大。值得注意的是，成員有權享有的入局門檻、經濟權利和治理權利因具體DAO 而各異。
DAO 中的成員資格源自於對DAO 原生代幣的所有權。所需的代幣數量最低門檻因DAO 而異。個人可以在代幣發行日期或之後購買代幣，也可以接收這些代幣作為入金，具體差異同樣取決於DAO。儘管DAO 通常以對所有人開放而聞名，但進入人數較少的DAO 所需的許可門檻通常高過規模較大的協議DAO。在前一種情況下，光是擁有代幣是不夠的，還需要書面申請以及其他成員的邀請。
加入DAO 後，擁有DAO 的原生代幣可以帶來不同的好處，從投票權到分享組織產生的利潤等等。通常，在作為金融服務平台的大型協議DAO （例如BitDAO 等多鏈平台或Compound 等借貸平台）中，成員所享受的權益包括對與費用和分配事宜相關問題的投票權。當某些代幣供應量封頂而需求卻不斷增加時，成員還可以從代幣的整體升值中受益。在某些情況下，這些治理代幣提供了更多的治理權，但沒有內在的貨幣價值。例如， AaveGotchi 的原生代幣GHST 就是這種情況。
在較小的DAO （不超過500 名成員）中，成員資格通常意味著需要為DAO 工作。除了投票權之外，成員還可以獲得代幣、享受代幣收益、預先確定的金庫和/ 或加密貨幣（如Ether、Dai 和Cash）份額，以換取成員為DAO 給予貢獻。對於投資型DAO （例如The LAO、MetaCartel）和收藏類DAO （例如PleasrDAO）而言，情況尤其明顯。其中部分DAO，如MetaCartel，還要求成員持續參與管理職責、盡職調查、提案和對投資的投票，這樣才能保留DAO 成員席位。
一旦成為成員，您還有權獲得投票權，具體細則在各個DAO 之間存在很大差異。投票的最低要求可能是持有DAO 的一種原生代幣、代幣數量達到預定門檻的或總供應量的閾值（例如Nouns DAO 的門檻是總供應量的1%）。一旦有提案提交，成員將對其投票，通過有效提案所需的法定人數門檻也會有所不同，（例如The LAO 中）分別有10% 法定人數、20% 法定人數、50% 法定人數等不同門檻標準。
DAO 模式對人類組織如何帶來範式轉變？
這是一種革命性的模式，通過兩種特質構成了人類組織的範式轉變。
首先，互聯網用戶在歷史上第一次可以在一個可信的環境中集體創造和交換價值。這個環境就是區塊鏈。區塊鏈技術先是賦能DeFi ，然後是NFT，現在正在為一群人創造一個集體工作的空間。區塊鏈實際消除了讓第三方參與金融交易的需要，因為所有金融交易和規則都記錄在區塊鏈上。這意味著DAO 獨立於政府機構，因為區塊鍊是第三方。
其次，與其他形式的組織不同，DAO 中有更強的激勵機制。成員受到投票權的激勵，投票權可能反過來影響他們所收到的費用分成和獎勵，而且可以通過代幣、代幣回購或加密貨幣分享所產生的利潤份額。自傳統Web2 平台誕生以來，用戶創造的大部分價值都被平台（更具體地說是其創始人/ CEO）所佔據。而在DAO 正在構建的新框架中，其他成員可以從中分享一部分價值。其具體轉換的方式取決於每個DAO 中經濟和投票權的特殊性。總體而言，這種利害關係的一致性據信可以激勵每個成員給予最好的貢獻，組織因此也變得更有效率。
傳統組織和DAO 中公司關係的簡單化詮釋
DAO 模式的局限性
不過，使得DAO 從根本上優於傳統組織的相同特徵，本身也可能是漏洞的來源。它所依賴的區塊鏈技術使其無需信任且透明，但也意味著其代碼可供所有人訪問，包括潛在的黑客。一個完美的例子就是，黑客就是利用了代碼中的一個錯誤製造了這一引人矚目的攻擊。
同樣，DAO 不能被當局或政府關閉，因為它依賴於作為第三方的區塊鏈，這一事實可能很快會越來越多地引起監管機構的注意。
除此之外，DAO 缺乏專業垂直性，使得決策時間很長。儘管如此，我們還是看到了DAO 中代理投票機制的出現，可以推動治理變得更加高效。更普遍的是，DAO 的結構將變得玲瑯滿目，出現包括代表、子團隊和專業高管等不同形態。
實際上，DAO 模型本身就存在局限性，並不適合所有類型組織。雖然我們不知道DAO 會在多大程度上破壞所有形式的人類協調，但有一點是肯定的——我們會看到越來越多的DAO 出現，而且速度很快。
迎接這一革命性浪潮
您現在了解了DAO 的基本模式，並且已經熱衷於了解這一新興趨勢。您可能想知道：我如何參與DAO？
最快捷答案是通過獲取其原生代幣來加入DAO。根據DAO 各自不同的規定，您必須在代幣發布之日或之後購買一個或多個代幣，某些DAO 甚至會向活躍的貢獻者贈送代幣。不過，一些DAO 會成功，而另一些則可能表現欠佳。因此，重要的是在參與之前對項目、成員質量進行盡職調查，並分析如何/ 可以在DAO 中驅動價值。儘管DAO 仍屬於相對較新領域，而且還不存在評估DAO 的成熟指標，但我們在下文提供了決定成員資格質量和DAO 價值的部分因素。
推動DAO 價值的部分因素
存在高效激勵機制
了解成員如何因其在DAO 中的貢獻而獲得獎勵，這是非常重要的。通常，治理權、貢獻獎勵或利潤份額會激勵成員為DAO 工作並積極參與治理。這反過來又使得DAO 組織具備更高效率。
看待這一問題的另一種角度是，隨著DAO 變得更加成功，代幣的二級市場價值會隨之增加。如果DAO 變得越來越成功，它將引起其他市場參與者的注意，後者也希望從這家DAO 的創意/ 貨幣輸出、金庫投票權等優勢中牟利。因此DAO 的代幣隨著更多市場人士的參與而升值。當代幣升值時，會激勵成員更多地投入工作，進而繼續推動DAO 的成功和代幣的價值。
因此我們可以預期，從長遠來看，對貢獻者存在一致激勵機制的DAO 可能會比其他DAO 表現得更出色。成員根據自己的工作/ 貢獻獲得的獎勵越多，DAO 的價值就會被推向更高的高度。
較高的投票參與率
DAO 的驅動價值不僅取決於每個成員的工作，還取決於積極參與治理，後者能讓組織不斷適應和成長。擁有投票權並不一定意味著DAO 成員會參與投票。您可以評估所有提交提案的投票參與率，來衡量成員參與決策的程度。您可以在DeepDAO 上找到這些相關數據。
DAO 的規模越小，這一指標的影響力就越大。您可以在下圖中看到，規模最大的DAO 通常投票參與率較低。背後的原因是它們主要是大型協議DAO，其中集體決策的議題目前僅限於邊緣問題。
選民參與率與DAO 規模關係圖
這是整體投票參與率，但您可以重點關注從金庫收到最多代幣的地址，來更具體地查看DAO 中的主要貢獻者。這可以顯示出哪些成員因其貢獻而獲得了最多的獎勵。
FwB 代幣餘額排名前列的錢包
您可能還想看看這些錢包中是否包括DAO 領域的著名人物。如果存在這類重量級人物，表明DAO 已經獲得了該領域專家的密切關注。看看下面幾個名字：
DAO 領域排名前7 位的知名貢獻者
項目的一致傳遞
如果DAO 中存在一個良好的激勵機制，且成員積極貢獻，該DAO 應該始終如一地交付項目和行動舉措。 DAO 在各個項目中穩定取得進展，通常是該DAO 集體參與、執行能力和長期價值升值潛力的良好指標。
PleasrDAO 就是一個完美的例子。自去年3 月首次購買Uniswap V3 NFT 以來，這家DAO 購買並碎片化了Doge Meme NFT，買進了美國著名嘻哈組合「武當幫」（Wu-Tang Clan）的一張CD，甚至在紐約為其成員組織了一次獨家活動。
一致的交付反過來推動了DAO 代幣升值，增加了人們加入DAO 的動機，刺激成員間互動，並循環反饋為有效交付。
總結
總之，DAO 標誌著加密歷史即將揭開新篇章。儘管我們尚不清楚DAO 會在多大程度上破壞所有形式的人類組織，但事實證明，DAO 治理模式對於加密原生社區非常成功。 DAO 應該會超越傳統組織，因為它使互聯網用戶能夠在可信賴的環境中集體創造和交換價值，並獎勵他們所創造的價值。雖然這種新的治理模式固有地面臨著易受攻擊等挑戰，但它將繼續蓬勃發展。目前還只有169 個DAO。未來有一天可能會有數以萬計的DAO。現在是你我加入革命浪潮，並參與其中一個或多個DAO 的最佳時機。這些還只是早期的實驗，但已經在創造加密的歷史，也許改寫人類的歷史。
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來源：nansen