2020年以來，隨著新冠疫情在全球範圍內蔓延，對世界經濟造成了廣泛破壞，“保持社交距離”的相關禁令、“減少公共場所聚集與活動”的警惕心理，使消費和商業活動遭受重創。
但全球電子遊戲產業卻仍在蓬勃發展。 “宅”族人群尋求社交互動的需求增長，遊戲為其提供了一種引人入勝的消遣方式，相關數據顯示，疫情以來，人們玩遊戲的時間以及遊戲銷售額都有了巨大提升。
這其中，基於區塊鏈技術的現象級GameFi遊戲，伴隨Crypto Kitties的誕生、Axie Infinity的火爆、以及DeFi、NFT應用而出圈，潛力非凡的表現，不斷突破傳統遊戲產業玩法，一躍成為市場焦點。
遊戲產業正迎來怎樣挑戰？ Web3.0元宇宙鏈遊GameFi又將面對多大量級的機遇？加密VC daoverse.capital研究團隊與大家共同觀察與探討。
01 真實世界的延伸和越來越深的割裂
遊戲由於其虛擬屬性、沉浸式的情景體驗以及各種直指人心的互動玩法，天然就易聚集大批粉絲，社群基礎夯實，這也造就了遊戲堪稱互聯網時代的變現模式之首，孕育出了騰訊、暴雪、Steam等巨頭，隨著商業巨頭的成功運作和遊戲IP的不斷衍生輻射，近年來，全球遊戲市場規模逐漸擴大。
2019至2020年的全球玩家數從26.8億增長至28.1億，4.8%的增長率，令人印象深刻。據專業機構報告預測，在全球疫情爆發期間才開始玩遊戲的玩家，將會繼續為遊戲產品消費，以及將游戲作為一種休閒娛樂形式保持下來。不可否認的是，未來將會不斷有更多玩家跨進遊戲市場。
遊戲行業蓬勃發展的巨大市場體量背後，隨之而來卻是越來越深的割裂：行業中心化壁壘提高；遊戲公司對玩家賬戶控制權過大；遊戲數據不透明；虛擬商品和虛擬資產安全性無法保證；自上而下的遊戲模式，扁平式的生態關係。
龐大遊戲宇宙越來越清晰可見，人們對遊戲的接受度正在好轉，正成為越來越多人群的休閒娛樂方式，前景向好。但行業壟斷、數字化時代隱私需求、移動化&VR技術的不斷深化，行業也迎來新的轉型升級挑戰。
02 GameFi鏈遊強勢發力
區塊鏈遊戲或者鏈遊也被稱作為GameFi。
傳統的遊戲已經無法滿足玩家更高層次的追求，GameFi則開啟了遊戲行業在區塊鏈甚至Web3.0元宇宙世界的新一輪征程和戰線。
追溯Axie Infinity從頂層設計到暴漲、下跌、價值回歸，再到進化和機構A16Z重註入場整個過程，我們進行了數據建模和持續的跟踪分析，並參考其他頭部生態的鏈遊項目，對GameFi作出了一個相對完整的釋義：“區塊鏈+Game+DeFi+NFT”，是一種基於區塊鏈底層，引入DeFi去中心化金融機制，利用Play to Earn邊玩邊賺改變盈利模式的遊戲；它包含了NFT和通證經濟機制的設計，靠著遊戲資源的配置和循環，完成遊戲資源的產出、交易、積累和消耗；利用DeFi的Farming，解決了部分前期引流的問題，在平衡遊戲經濟系統的同時，讓玩家獲得獎勵。
為什麼我們看好GameFi？
1）一場自下而上的，關於生產關係的革命
對比傳統遊戲，在其經濟系統中會發現每種遊戲資源的生命週期都是互相嵌套在一起的，尤其是在封閉經濟的遊戲中，遊戲製作團隊完全掌控著遊戲資源的產出和交易權，這也導致遊戲的經濟體系存在不公平的狀況。
而在GameFi中，NFT所有權和代幣經濟很大程度上解決了這個問題，玩家變成了遊戲真正意義上的擁有者，玩家和開發者也第一次站在了同一陣營。這種雙邊利益上的對齊，利於釋放鏈遊真正的潛能。
2）信任、分佈式、去中心化運營
區塊鏈能夠為遊戲提供自由流通的貨幣系統TOKEN和確權有價值的資產系統NFT，加之去中心化、智能合約和天然具備的分佈式優勢，增加玩家對於虛擬經濟系統的信任。
NFT屬性使得遊戲內的所有資產、道具、角色都具有唯一性、收藏性，結合鏈遊的屬性設定，使得玩家可以在去中心化的遊戲中完全擁有這些資產的所有權。並可以通過治理Token主導鏈遊的發展方向，玩家可以通過投票的方式對鏈游進行維護、升級和完善。
3）以遊戲來表達的可視化區塊鏈金融
玩家可以控制自己的遊戲資產去選擇不同的收益模型，為人們在玩遊戲時創造了數以千計的賺錢機會，允許玩家通過全球化資產流轉交易解決方案和遊戲實現財富自由。
4）從技術層面賦予了更多應用場景
在區塊鏈上，玩家可以擁有遊戲內的資產，這些資產有更廣泛意義上的流通性。鏈遊中資產數據的安全，可解決後端開發限制，打破頭部壟斷，相較傳統遊戲中心化的管理模式，鏈游從技術層面賦予了更多應用場景，在未來發展中顯得尤為重要。
03 Web3.0鏈遊「大航海時代」降臨
經過一年多的市場檢驗，GameFi已經在數字資產價值及鏈遊價值交互方面展現了其獨特的生態。
另外，伴隨科技的發展，數字化身成為人們自我表達的一部分，鏈遊大航海時代隨之降臨。
2021年11月，平均每天有250 萬個唯一活躍錢包(UAW) 連接到區塊鏈Dapp，其中鏈遊用例占到一半以上。
此外，不少平台上的虛擬土地價值飆升。 11月，虛擬土地NFT總市值上漲到了46億美元，比10月增長了228%，比9月增長了904%。
得益於元宇宙概念，市場對虛擬房地產的需求也在上升，參與土地交易的獨立交易者數量達到創紀錄的27,600 個，比上月增加145%。
邊玩邊賺和GameFi類Dapp從元宇宙發展中受益匪淺，其中游戲類NFT 的交易額首次超過10 億美元，而且鏈遊參與度也非常高，11月平均每天有超過120萬個獨立錢包連接到遊戲類Dapp。
在幣價方面，coinmarketcap網站“Play-to-earn”板塊中數據顯示，多數GameFi幣種的價格上漲突出，這也同樣表明GameFi概念板塊在市場上的受歡迎程度。
在用戶體量上看，Dappradar研究報告顯示，截至9月底，GameFi板塊的用戶量就已經超過了78萬，相較於去年年初增長超過170倍。而從3月到7月，GameFi日活躍錢包數漲幅也達到700%。
從更可觀的數據層面來看，根據Footprint的披露，鏈遊類的應用在2020年還處於末尾，卻在2021 年排名首位，佔據了所有投資筆數中近13 %的份額。
我們認為DeFi生態不斷完善是GameFi板塊爆發的一個基礎因素，從2020年DeFi爆發以來，DeFi在實現自身用戶以及資金體量的指數型飆升後，也進一步帶動了資金以及用戶，向NFT板塊以及GameFi板塊的流動。
當然，NFT資產也在GameFi中扮演了重要的角色，比如Decentraland中的土地，Axie Infinity中的寵物等等，在NFT板塊與DeFi深度結合併形成聯動後，也進一步給GameFi的爆發奠定了深厚的基礎。
以GameFi領域的代表性項目Axie Infinity為例，其盈利靠的是戰鬥和繁殖。一場戰鬥需要玩家用3個Axie NFT 所組成的Axie 隊伍才能進行。該遊戲還有一個排名機制，每月獎勵排名最高的玩家一小部分Axie代幣。這讓玩家、Axies（NFT）和核心代幣（AXS 和SLP）組成了兩個循環。這兩個循環代表了網絡的價值消費和價值創造角度。今年8 月，Axie Infinity的單月創收逾3.34 億美元，超越傳統遊戲《王者榮耀》2.31 億美元的收入規模，令整個區塊鏈行業為之沸騰。
其實，GameFi的爆火是區塊鏈在項目創新、概念創新、金融創新、技術創新方面具有先天優勢的體現，這也是為什麼daoverse.capital最近頻繁升級GameFi孵化平台，在社交媒體上持續發聲，高調All in Web 3.0鏈遊的原因。
目前我們正在經歷一場從物理世界向數字世界的遷移。鏈遊的這波熱潮，代表著數字資產化的大幕已經開啟，物理世界的資產有多大，數字世界的資產只會更大。根據Newzoo的最新預測，鏈遊市場將以8.7%的速度增長，2023年將超過2000 億美元的門檻。
因此，對於GameFi 的潛力，我們目前看到了非常有信心的預判。
04 成為Web3.0元宇宙鏈遊的推手
我們正在組建一個新的大型開放基金，幫助有膽識的團隊締造傳奇鏈遊。從今年底到明年Q2，計劃融資預計在20筆左右，真金白銀的投入和積極擁抱Web3.0元宇宙鏈遊賽道。
實際上，我們早在2019年就開始了加密領域投資的佈局。 2020、2021 年也曾參與不少加密項目的投資，特別是今年4月Coinbase 成功在納斯達克掛牌上市的消息，讓我們對加密項目的投資充滿信心，持續佈局並加大了對DeFi、NFT，以及layer2鏈下分佈式存儲基礎設等項目的投資。
從投資主題或邏輯上來看，我們傾向重押以下幾個方向。
首先，GameFi孵化。
然，Play to Earn是改變遊戲產業生產關係的引爆點，但它絕不是鏈遊走入主流遊戲市場，甚至開啟元宇宙的底層驅動力。
根據研究和諮詢機構Naavik近日的一份報告，Axie Infinity普通玩家的收入正在逐步下降，用戶增長放緩，這也反映出如果遊戲的「打金」效應開始減弱，遊戲對玩家的吸引力也將下降。
當前GameFi尚處於相對早期發展的階段，遊戲質量良莠不齊，鏈遊可玩性不足的弊端已經成為普遍現象。
理想下的GameFi 要具備更多元宇宙的特點，比如玩家肯定要有虛擬化身形象，要具備社交屬性功能，以及有更強的遊戲互動。而目前的GameFi，更多的用戶是來投資，而不是來玩遊戲，更像是DeFi的下半場戰鬥。
不過換個角度來看，正因為當前的GameFi遊戲性偏弱，所以未來發展空間非常大。
我們看重那些夠平衡Play to Earn、概率玩法、成熟遊戲機制和經濟系統的鏈遊項目。
一方面，通過區塊鏈技術，賦予玩家對遊戲內資產的所有權，並允許他們通過參與遊戲經濟、創造遊戲內容，來為其他玩家和開發者創造更多價值，玩家本身也會得到遊戲的資產獎勵；另一方面，注重遊戲本身的玩法，提升遊戲場景的開發探索標準和生命週期，通過成熟的技術與審美，讓遊戲符合主流玩家的訴求。
要想打造出一款理想意義上的、去中心化的Web3.0鏈遊，向可玩性拓展是必經之路。
有了可玩性，才能在留住現有玩家的同時去吸引更多的玩家進入，維繫社區的共識，提升遊戲資產價值，甚至是“出圈”，讓主流玩家所接受。
根據對遊戲項目的運作經驗和市場表現，我們認為在接下來的五年內，鏈遊將向：對標英雄聯盟的多人競技類、對標爐石傳說的卡牌對戰類、對標絕地求生的3D射擊類、對標魔獸世界的動作冒險類、對標陰陽師的角色扮演類、對標QQ遊戲的休閒類六個維度去拓展可玩性。至此，GameFi的下一步——“破圈吸粉”也才能終成正果。
除了以上衡量之外，我們也需要確認項目的經濟模型是否存在邏輯漏洞，包括研究項目方的商業模式是如何盈利的，以及遊戲的代幣或者平台幣跟這種盈利方式的關係是如何的等等。
例如：為了避免token流通量快速增加所帶來的拋壓，遊戲團隊是否在整個經濟體系中設計了獎勵提取和NFT道具產出的延遲機制？團隊如何設計token消耗經濟體系，以及如何提升玩家對遊戲黏性？團隊在維繫存量玩家和拉新方面的方法，如何保證整個遊戲宇宙的繁榮，從而保障token和NFTs的保值增值。
其次，GameFi流量入口。
Axie Infinity的Play to Earn建立在新的資本今夏快速入場，且Axie一家獨大的前提下。展望2022年，當投機者退場真實玩家入場門檻仍舊很高，當存量流量被分割流動性注入開始放緩，鏈遊可能會重現2018年交易所“千所大戰”的局面，除了現在頭部生態的幾個龍頭遊戲之外，其餘一地雞毛。
據不完全統計，通過Web2.0社群買量引流至鏈遊，損耗極其之高，註冊錢包、置換法幣、下載遊戲…每一個步驟都將大量玩家拒之門外。漏斗率最終不超過萬分之一。
在目前，以垂直領域UP主社群和電競為主題的公會是一個非常好的紐帶。 UP主一場遊戲直播所能帶來的影響力和流量，加之公會可以為玩家提供資產、賬戶，極大的降低入場門檻。我們認為，不久的未來，DAO化的公會極有可能發展成鏈遊領域最大流量入口。
因此，能夠帶來真實用戶賬戶，增加項目在圈子裡可信度和關注度，以更快速度完成Web2.0傳統遊戲用戶向鏈遊用戶的轉變的“組織”將是我們的投資方向之一。
第三，GameFi生態基礎設施。
元宇宙、鏈遊、Play to Earn、NFT…這些概念顯然已經破圈。就在12月8日曆史最久、基金規模最大的「Old Money」紅杉資本將推特簡介變更為「Mainnet faucet. We help the daring buidl legendary DAOs from idea to token airdrops. LFG」。
短短一句簡介，加密「黑話」含量爆表。 「Mainnet」指區塊鍊主網，「faucet」則是水龍頭，指項目早期分發的小額空投，「DAO」是去中心化自組織，「buidl」的拼寫方式也是加密用戶專屬。
資本的高調追捧往往伴隨著泡沫的滋生。
現在鏈遊領域不乏魚龍混雜的團隊，由大量投機活動支撐，本質就是貪婪。由於缺乏足夠數量的優質遊戲，以及生態基礎設施的支撐，因此資產極易喪失持續發展能力，猶如泡沫一般容易破裂。
如何識別「泡沫鏈遊」或者說鏈遊泡沫階段？關鍵詞：無限接近極限。可以從以下方面來認識：
一是鼓吹無極限的單向性增長（尤其是幾何級數的增長）；
二是增長的基礎建立在“良好預期”，而“良好預期”遠遠偏離現實狀況；
三是維持某種持續增長局面的前提是社會公眾普遍持有某一“信念”，而這一“信念”並無可信的物質基礎；
四是當某一“信念”變得脆弱之時,“信念”標的物出現調整，而通過樹立新的“信念”來維持局面不被打破。
至此，支撐投機活動的市場預期和神話破滅，資產價值迅速下跌，泡沫破裂。
某種程度上，我們期待一場回撤。只有泡沫破滅了，真正深諳區塊鏈遊戲革命性意義的那些團隊，真正的重度遊戲愛好者、玩家、用戶、開發者和創作者才能參與進來。
泡沫階段是一定會經歷的，但我們仍舊會積極投資那些超前於時代的高品質鏈遊。同時，做好準備，為大浪淘沙之後的新一輪繁榮期蓄力。
目前我們已經對多個鏈遊引擎、創作者/開發者平台、專業的鏈遊DEX、NFT資管平台、支付工具和技術中間件，啟動了預投計劃。支持鏈遊項目關鍵環節，賦能鏈游生態，助力形成持久的開發者經濟體系，也是我們極為重視的一個方向。
在加密世界，我們讚揚技術創新，進行冒險的投資決策，通過資金和資源陪伴創新者和企業家，讓靈光一現的想法照進現實，甚至成為在項目中貢獻、參與治理的一員，傳播共識、不斷分享交流。
雖然眼下有泡沫，但我們篤定，未來10年內的鏈遊市場，一定是一個萬億級別的市場。
05 結語
人類歷史上出現過很多超級技術，像互聯網技術、電力技術、通信技術，它們徹底改變人類所有產業的基礎格局。誕生到普及，在相對漫長的周期，湧現出無限的投資機會。
2021年，我們已經站在了Web3.0元宇宙鏈遊的門口，現在的問題不是未來何時到來，而是如何參與？
不會顛覆自己，就會被別人顛覆。對於daoverse.capital來說，顛覆和進化速度越來快的鏈遊同樣令人興奮。
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來源：Daoverse Capital
