現在，它是一個金錢的遊戲。但將來有一天，它或許是所有DeFi的支柱。
原標題：《Olympus DAO 可能是貨幣的未來（也可能是龐氏騙局）》
作者：Andrew Thurman
編譯：董一鳴，鏈捕手
現在，它是一個金錢的遊戲。但將來有一天，它或許是所有DeFi的支柱。
是的，這可能是一個龐氏騙局。但誰在乎？你口袋裡的美元也是如此。
如果你還沒有聽說過，Olympus DAO 是一種去中心化金融(DeFi) 協議，其主要用例似乎是“讓人們非常生氣”。懷疑論者認為，其核心功能——通過新的OHM 代幣挖礦獲得年收益率(APY) 為7,000% （截止到今日，該值跌為4584.6%)的質押計劃是不可持續的，這達到了欺詐的程度。
反過來，OHM 的投資者會告訴你，如果討論到欺詐這個問題，那麼當代經濟生活的大部分投資收益也無法持續。雙方都認為對方很天真，看著對方指責對方是加密推特博主的主要樂趣之一。
即使是一個正常的懷疑論者，也必須為OHMies 的新穎性而稱讚。 OHMies 認為，貨幣只是一種集體共享的幻覺，通過貨幣可以實現經濟交換——所以他們發明了一種新的貨幣。這些天馬行空的想法現在價值超過30 億美元。
OlympusDAO 通過借鑒之前數百個失敗實驗的工程原理實現了這一壯舉。算法穩定幣是一類加密貨幣，它利用一系列債券、息票、抵押機制和“rebases”（以編程方式自動擴展或收縮貨幣流通供應量的工具）來創建數字資產，通常用於跟踪美元。
OHM摒棄了與美元掛鉤的概念（如FRAX 和FEI），現在算得上是該行業（只有短暫歷史）最成功的算法資產實驗。
它是通過輕微調整的rebase 和staking 工具實現的，從技術角度來看，這些工具已經得到很好的應用，雖然該協議確實擁有真正的機制創新，但它對該領域的主要貢獻（如果可以稱為貢獻的話）是它虔誠且忠誠的社區。
“至少，這是近代歷史上最有趣的經濟實驗之一，”化名為Zeus的Olympus創始人在接受CoinDesk 採訪時說。 “老實說，這就是Olympus開始的角度，建模，然後找出它在現實世界中的樣子。”
“中央銀行也有很多這樣的事情，”他笑著補充道，“這看起來很瘋狂”。
如果懷疑論者是對的，那麼在可預見的未來，唯一能延續下去的’紙牌屋’將是由國家贊助的。
與此同時，如果OHMies 以某種方式、躲避了在此之前已經摧毀瞭如此多算法穩定幣的銀行擠兌問題，事情可能會變得非常奇怪。 “一群墮落的人利用小部分人的力量，為數万億美元的資產處理貨幣政策”有點奇怪。
偉大的工程
多年來，算法穩定幣一直是加密貨幣的’魔法石’。
人們長期以來的夢想是，憑藉敏銳的鑄幣稅敏銳度和充足的數學魔法源泉，人們可以創造一種準確跟踪美元價值浮動的貨幣——並且至關重要的是，在此過程中產生巨額財富.
數十個（如果不是數百個）項目最初蓬勃發展，但在追求中世紀學者稱之為“偉大的工程”的項目中逐漸枯萎——每個項目都鑄造了數百萬美元的數字美元，卻眼睜睜地看著它們的價值趨於零。它讀起來像是某種鏈上寓言故事： 被誤導的技術人員在一次又一次地試圖說服市場這一次他們擁有正確的技術時，摧毀了無數的投資者資金。
這些是算法穩定幣這種’魔法石’的成分，nigredo、albedo、citrinitas 和rubedo 的等價物：
首先，你要有可以擴大或收縮貨幣供應量的rebases，通常直接設定在持有人的錢包裡並可以刺激需求；
其次是可以為算法穩定幣設計的，可以以設定價值購買和贖回的債券。通過提供一種市場機制，幫助算法穩定幣保持與某種貨幣掛鉤。
最後，你有抵押，這是一種鎖定部分資產供應以確保效用並進一步激勵需求的方法。
早期失敗實驗中，例如Basis Cash，試圖只使用這些工具。 Olympus也利用了它們以及一些更新的機制。
Olympus的用戶可以使用像DAI 和FRAX 等穩定幣來購買債券，也可以用能代表一部分OHM/ETH 和OHM/FRAX 去中心化交易池的流動性代幣購買債券。質押者也有資格獲得每八小時鑄造的一次的、大部分的新OHM——這種通貨膨脹機制在技術上不是rebase，但被廣泛稱為如此。到目前為止，這都是標準的算法穩定幣機制。
Olympus的第一個創新是它摒棄了錨定美元的概念，這本身就賦予了投資者們一個更廣泛的心理範圍來決定資產的成功與否，’死亡螺旋’和銀行擠兌不僅僅是由OHM 低於一美元的價值就導致的。
此外，該協議使用了算法穩定幣理論中最新以及最熱門的發展：“協議控制價值”或寫作PVC。這表現的如同國庫的運作方式，可以通過部署大量現金來捍衛資產價格並幫助穩定幣維持在想要釘住的價格或價格點。
據筆名為Wartull的去中心化自治組織(DAO) 撰稿人稱，目前，該資金以及該協議的大部分經濟政策由一個20 人的團隊管理，該團隊自3 月以來一直舉行雙週會議。該小組確定協議參數，決定為國庫添加新形式的加密儲備，就國庫的收益率策略進行辯論，並使用從其他協議積累的DAO 代幣進行投票。這些決定由4/7 多重簽名執行，該協議計劃“很快”將過渡到一個完全的鏈上的DAO中繼續執行。
這種具有類似中央銀行的人為乾預的結構與RAI 等“純”算法穩定幣形成鮮明對比，後者旨在最大限度地減少人為參與並幾乎完全依賴預設的程序化條件來執行貨幣政策——例如決定流通中的貨幣供應量。
然而，人類決策也使協議能夠更好地響應市場的突發狀況。
“在機制層面上，我一直認為這有點像航行。你不想直接迎風航行，你想充分利用這種自然現象——你想使用它，”Zeus說。
該團隊擁有巨大的能力，可以以各種方式介入以穩定OHM 資產的價值。 Wartull 指出，債券流程意味著該協議控制著自己在去中心化交易所中95% 的流動性。如果發生擠兌，他們可以非常容易的按照所定制的穩定計劃提取流動性。
“當人們抱怨中央銀行擁有的這些權力時，通常不是抱怨這些權力本身，而是抱怨誰可以控制這些權利，”Zeus談到Olympus的權力時說。 “波動是一種自然現象，如果你想抑制它，你需要非自然的力量來抵消它。”
到目前為止，該實驗是起作用的。 Dune的首頁數據中顯示，OHM的國庫以及其總市值在步伐一致的增長，只經歷過一些短期銀行擠兌，但這未能將OHM 推入真正的危機領域。國庫只是簡單的存在，而並沒有實際的部署也已被證明是使代幣保持擴張模式的充分心理暗示。
這就是對算法穩定幣的巨大諷刺：解決如此龐大而困難的難題的方法現在看來不是通過越來越複雜的工程，而是通過簡單的信念。
著名加密分析師Ryan Watkins發推特分析過OHM的價值機制以及Olympus Dao這個組織。他說Olympus Dao是代幣經濟學中一個大師級的課程，它是一個飛輪，通過連接和固定機制，將模因價值轉化為內在價值。是一個資產黑洞，可能只會被限制在相信歐姆可以作為未來貨幣的集體中。人們越相信OHM的未來，OHM的價格也就越會增加，可以用來購買更多的債券，國庫資產增加，更多的可持續質押收益會產生，也就會使更多人相信OHM的未來。
官方文件稱：“Olympus Dao的首要目標不是像以往的算法穩定幣一樣去找到一個價格穩定的貨幣。這看起來可能跟我們對貨幣的期待背道而馳。Olympus可以被調整到可以去優化很多不同的事。目前最重要的權衡點在於風險收益vs穩定與持續。我們在早期希望看到高波動與高收益。
將來實行嚴格的政策制度後，Olympus也可以用作一種比較穩定的資產。向上和向下的壓力會在一個非內在價值處得到穩定。當時型寬鬆政策時，無論是多大規模，Olympus都能有潛力表現為一個創造財富的機器。市場對該代幣的溢價衡量的是該項目的正收益；所有的外在價值都是剛被創造的財富。 ”
“用套索勾住的雲”
然而，該解決方案可能根本不是解決方案。
國庫是信徒們最依賴的後備方案，它幾乎沒有任何意義。至少目前來說，被人們廣泛吹捧的財政部提供的“支持”實際上並不存在。
在解釋原因之前，請閱讀查爾斯·愛森斯坦(Charles Eisenstein) 開創性的《神聖經濟學》(Sacred Economics) 中的這段話，這是一本關於金錢神奇思維的最佳書籍：金錢背後的抵押品與任何其他咒語幾乎沒有什麼不同，因為它的力量來自於人類的集體信仰。[…] 但這種支持顯然是虛構的：沒有人會用他們的土地來交換實際的、實物交付的一籮筐石油、穀物、碳信用、五花肉、鐵錠的規定組合，以及列表中的任何其他內容。
就像愛森斯坦假設的有資產支持的貨幣一樣，OHM不能直接被贖回成一定比例的Olympus國庫券。國庫資產與OHM 代幣的唯一當前公共協議級關係是—國庫的價值用於計算擴大OHM總供應量的rebases，這個總供應量將被用作質押以獲取OHM獎勵，或者可以被放在公開市場上交易，完全受制於市場力量。
假設，如果拋售壓力迫使OHM 的市值低於其無風險穩定幣國庫的價值，該團隊將介入——這是一個隱含的承諾，它本身就是OHM 的穩定機制。當然，這是一種行為假設，已被證明是無數其他算法穩定幣的消亡。
信仰可能會陷入危機，像OHM 這樣的模型可能會觸底反彈，如果他們真的發射了他們的靈丹妙藥——介入用國庫資產回購，那又如何？
令人不安的事實是，OHM 在概念上與之前的所有其他失敗的項目幾乎完全相同，並且資金的“支持”在概念上足以有效地成為虛構。從本質上講，Olympus的國庫創造了金融等效類型的山峰：國庫就是山，是有用的可塑性資產的集合； OHM（雲）的價值是基於市場力量和儀式信念的非物質抽象，這些力量以某種方式與硬國債資產相關聯（儘管只存在無定形、脆弱的聯繫）。
那些虔誠的信徒，OHMies，存在於山與雲之間，真實與虛幻之間，他們靠著精神的力量，將雲拴在山上，而不是讓它飄蕩成藍色的虛無。
分叉與機遇
少數OHM 的架構屬性正在成為垂直領域的獨立產品，這可能有助於鞏固其目前難以言喻的價值。
債券的機制是允許協議在去中心化交易所“擁有”和控制其流動性，而不是通過慷慨的治理代幣補貼“出租”它——現在是Olympus Pro，一種債券即服務模型，有許多客戶生成平台的收入。
此外，越來越多的分叉項目正在使用Olympus的質押獎勵機製作為積累資產的方法。這種趨勢可以說是從Klima 開始的，Klima 是一個分叉，它使用Olympus的旁氏模型產生的資金來購買碳信用。
Lobis 和Redacted 這兩個平台計劃將Olympus 的系統用作一種金錢遊戲，這將使他們能夠積累巨額的CRV（Curve）和CVX（Convex）—— 這兩種對DeFi 具有系統重要性創收資產。
“這證明這是一個強大的潛在機制，不僅可以積累資產，而且可以在你所處的任何領域積累影響力和重要性，”Zeus談到分叉時說。
考慮一個資產積累分叉的場景中出現龐氏騙局崩潰，買家不管激勵措施如何而拒絕購買更多的基礎資產。 DAO 最終會結束新的代幣發行，因為如果市場參與者拒絕購買，繼續發行就沒有意義了。隨著遊戲的結束和收益的停止，突然間可能會有一個DAO 負責CRV 和CVX 的很大一部分，並且可以利用治理代幣來獲取收入。
“不斷有這些賄賂收入被推向CVX 持有者。但是，你是不是可以不必賄賂持有者，而是持有他們的治理代幣呢？”Zeus猜測道。
多個分叉項目也在努力積累OHM，它本身現在也在其國庫中持有大量CVX。在這樣的世界中，這種代理式擴張會帶來可持續性，因為多方希望控制OHM 來作為控制其國庫的一種方式。
“這是Olympus的一個未來願景：Olympus受到擁有OHM 的協議的管理，對數十億美元的戰爭資金投向何處有著決定權。Olympus將成為所有DeFi 的載體，DeFi 的儲備貨幣，”Zeus談到這個假想的遊戲結束時的場面說。
一開始的心理實驗正在慢慢成為真正的經濟實驗，成為一系列穩定力量，包括國庫增長、DAO之間的依賴、集中的流動性、垂直化和常態——所有人都合謀使OHM 成為合法資產。
簡而言之，它的持續時間比懷疑者希望的要長得多。
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