中國金融四十人論壇：DeFi具有一定中心化特徵存在“共謀”風險，未來DeFi可能會在金融體系中發揮重要作用

星球日報訊中國金融四十人論壇發文《為什麼說“去中心化金融”蘊含巨大金融風險》表示，DeFi容易給人一種完全去中心化錯覺，但事實恰恰相反。因為算法不能預判所有可能發生的情況，這就導致DeFi系統中不可避免存在一定程度的中心化特徵。首先，所有DeFi平台都有中心化的治理框架。其次，在特定制度安排下，決策權可能會集中在那些大型穩定幣持有者手中。最後，實際上存在的中心化安排導致可能持幣量大的少數賬戶“共謀”。 DeFi仍處於起步階段，提供與傳統金融體系類似的金融服務，自然也存在類似的脆弱性。但是，DeFi的高槓桿等特點使其不穩定性更甚。一是DeFi市場具有高槓桿率、順週期性特點，缺乏應對外部衝擊的機制。二是所謂的“穩定幣”其實並不“穩定”，存在流動性錯配和運行風險。三是雖然當前DeFi基本獨立於傳統金融體系，但是未來關聯性可能會逐漸增加，DeFi對傳統金融體系的外溢影響也可能會越來越顯著。 DeFi仍處於早期發展階段，但隨著區塊鏈擴展性的改善、傳統資產大規模代幣化，未來DeFi可能會在金融體系中發揮重要作用。鑑於DeFi當前面臨的主要挑戰與傳統金融體系類似，對其進行監管可參考現有規則。一是監管DeFi活動應遵循“同樣的風險，同樣的規則”原則。二是DeFi並非完全去中心化的特點可以是監管的天然切入點。