TerraUSD (UST) 是一種在Terra區塊鏈上運行的穩定幣，其儲備面臨問題。根據Terra Engineer 的說法，過去四個星期的預訂量下跌了50%，僅達到3500 萬美元。
也就是說，儲備一直在以每天約125 萬美元的平均速度下跌。加密貨幣社區擔心儲備將在三週內耗盡。如果發生這種情況，Anchor 和地球的生態系統可能會受到嚴重影響。
利息和準備金之間
據化名Du09BTC 的用戶稱，問題出在Anchor 的運作方式上。該協議有這個儲備金來維持支付給質押者的費用的穩定性。收益率目標為20%。
大多數去中心化金融（DeFi）平台的貸款利率會根據供需變化。然而，Anchor 提供幾乎固定的收入，因為目標是每年20%。這就是所謂的“錨定費”，由錨定治理代幣ANC 的持有者設定。
為了提供如此高的費率，該協議通過三種方式獲得收入。第一種是向借款人收取利息。第二種是通過質押從借款人的質押品中獲得的獎勵。最後，還有貸款結算費。
如果從三個收入來源獲得的收入大於錨定利率，超出的部分將保留在錨定收入儲備中，以UST 計價。另一方面，如果收益率低於這個比率，就會使用準備金，確保存款人得到支付。
模型不平衡
創建儲備基金聽起來像是明智之舉，但Anchor 似乎並非如此。事實上，這種結構使得平台準備金容易受到市場失靈和貸款供需失衡的影響。
在看跌時期，例如當前時期，交易者不太可能藉錢在其他地方尋求更高的回報。因此，貸款需求下跌。
另一方面，交易者更有可能將他們的UST 用於尋求相對穩定的回報，從而提高存款水平。
這是Anchor 背後的去中心化支付網絡Terraform Labs 的創始人Do Kwon 發出的警告。對於高管來說，缺乏借款人導致Anchor 系統地依賴其儲備基金。
Anchor 數據強化了這種擔憂。在撰寫本文時，存款總額為57.1 億美元，而藉貸金額為13.7 億美元。貸款需求缺口已達300%以上。
收益準備金3413萬美元，錨定率19.88%。
這種情況可能表明，從長遠來看，固定利率是不可持續的，收益率最好由需求和供應力量的自由相互作用決定。
“20%左右的固定收入可能不可持續。 由於協議面臨短缺，它需要以增加貸款需求的形式獲得新的現金，以將錨定利率保持在20%，”DU09 說。
解決方案
現在，還有待觀察將採取哪些措施來扭轉這一問題。對此，Terraform Labs 在2021 年5 月市場大崩盤發生時提供了7000 萬UST 的流動性注入。所以，類似的事情預計會再次發生。
然而，Arca Hassan Bassiri 的投資組合管理副總裁認為該措施不夠充分。巴西里堅稱，此次注入對貸款需求影響不大。這位高管強調了糾正協議借款利率的必要性。
“注資將延長系統的健康，但一般來說，他們需要降低存款費用或增加ANC 代幣的效用，因此它不被視為收益農業貨幣，”他解釋說。
眾所周知，如果不採取任何措施，該問題可能會在整個Terra 協議中產生系統性風險。本週五(27)，該代幣下跌12.39%，價值264.04 雷亞爾。
資訊來源：由0x資訊編譯自CRIPTOFACIL。版權歸作者Luciano Rocha所有，未經許可，不得轉載
