近期，美國科技五巨頭FAANG（Meta、蘋果、亞馬遜、奈飛、谷歌）先後交出2021年業績答卷。
總體來看，蘋果、亞馬遜、谷歌業績表現亮眼，Meta和奈飛的成績卻暗淡無光。其中，Meta由於核心數據遠低於市場預期，在過去兩個交易日內股價累計大跌26.62%，已跌出萬億美元俱樂部。
Meta糟糕的市場表現引發業內擔憂。和合首創（香港）執行董事陳達對《證券日報》記者表示，FAANG的動態一直是科技行業的風向標，此次Meta、奈飛的市場表現與蘋果等科技公司拉開了差距，一方面說明互聯網用戶的興趣在不斷變化，社交、廣告、長視頻等產業不但要保證內容跟上時代的節奏，還要注重多遠化發展，要硬件、軟件雙管齊下，從多方面抵御風險；另一方面也說明美股投資者對概念炒作並不買賬，科技企業還是要有硬科技含量才行，比如“含雲量”。
科技巨頭業績兩極分化
1月28日，蘋果發布靚麗財報，拉開FAANG的財報序幕。 2021年第四季度，蘋果營收1239.5億美元，同比增長11%，為有史以來最高單季營收，此前的市場預期為1186.63億美元；實現每股收益2.1美元，同比增長25%，此前的市場預期為1.88美元；單季淨利潤346.3億美元，此前的市場預期為309.54億美元。這份財報公佈後，蘋果股價大漲超5%。
隨後，谷歌母公司Alphabet披露了一份全面超出市場預期的財報。 2021年第四季度，Alphabet實現營收753.3億美元，同比增長32%，此前的市場預期為718.9億美元；實現每股收益30.69美元，同比增長37.6%，此前的市場預期為27.35美元；單季淨利潤206億美元，創歷史新高。在財報公佈後，Alphabet股價大漲超7%。
2月3日，亞馬遜公佈的財報顯示，2021年第四季度，公司實現淨利潤143億美元，同比增長98%。值得一提的是，亞馬遜雲計算業務AWS實現營收177.8億美元，同比增長近40%，增速遠超分析師預期。受此影響，亞馬遜股價上演逆轉行情，一度大漲逾18%。
反觀Meta，自去年10月份由Facebook更名以來，發布的首份財報不及市場預期。儘管2021年第四季度公司實現營收同比增長20%，但期內淨利潤僅為102.85億美元，同比下降8%，也是2019年第二季度以來首次出現淨利潤下滑。值得關注的是，期內公司日活用戶減少100萬，這也是公司成立以來季度日活用戶指標首次下降。
奈飛的日子也不好過，2021年第四季度，公司新增流媒體播放服務付費用戶人數的增速有所放緩，預計2022年一季度流媒體付費用戶數將增加250萬，大幅低於分析師預期的增加626萬。
艾德證券期貨研究部聯席總監陳剛對《證券日報》記者表示，在全球行業分類標準下，蘋果、微軟、谷歌屬於信息技術板塊，亞馬遜、Meta和奈飛被納入通信服務板塊。實際上，美股幾大科技巨頭在產品及業務領域（特指硬件設備和軟件服務）均有不同程度的側重。疫情爆發後的“居家概念”曾一度讓它們收穫亮眼的業績，但當疫情催化效應逐漸消散後，巨頭們的利潤增速開始遭遇下行壓力，首當其衝的就是軟件服務業務，由此引發的股價回撤也相對較猛。相比之下，在硬件設備領域擁有較高市佔率的蘋果、谷歌的股價表現相對更強。
盈利能力是關鍵因素
業績分化之下，五大科技巨頭的二級市場表現也大相徑庭。截至2月7日盤前，自發布財報以來，蘋果股價累計上漲超8%，谷歌母公司Alphabet累計上漲近4%，亞馬遜漲幅超13%；而奈飛股價跌超19%，Meta跌幅近27%。對於萬億美元級別的企業而言，短時間內股價出現如此劇烈的波動實屬罕見。
科技股估值過高是造成市場表現分化的主要原因。陳剛表示，“2021年11月份，美聯儲宣布加速Taper以來，市場加息預期水漲船高。在此預期下，作為衡量無風險利率基準的美國10年期國債收益率持續上行，在一定程度上壓低了以FAANG為首的高估值成長股的估值水平，降低了投資者對科技股的回報預期。盈利能力成為投資者衡量科技巨頭未來發展的關鍵要素。”
作為元宇宙的先鋒，Meta的業績和股價出現“雙殺”，也令元宇宙行業的士氣降到了冰點。
在陳剛看來，現階段市場對元宇宙的預期已有過熱傾向。 Meta更名後的首份財報表現不佳，不僅營收增速顯著放緩，淨利潤也破天荒地出現下滑，疊加“元宇宙”部門的業績連續虧損，可以說是對市場預期的一記重擊。 Meta股價大跌，正是市場質疑其盈利能力的體現。
一位專注於TMT行業的券商分析師對記者表示，無論是A股還是海外資本市場，都需要冷靜對待元宇宙概念，這一商業模式距離盈利還有很長一段路要走，在發展過程中持續燒錢也是不可避免的。