我們大多數人都擁有股票和債券的投資組合。富有冒險精神的投資者紛紛湧入Bored Apes 和CryptoPunks。
這些聽起來很卡通的角色與傳統投資完全不同——它們沒有物理屬性，不支付股息或利息，也不對未來現金流提出任何要求。但它們是最受歡迎的不可替代代幣或NFT 之一，一種數字收藏品或數字資產。珍貴的NFT 現在比一輛新的法拉利還要貴——Bored Apes 在交易平台OpenSea 上的售價至少為300,000 美元。CryptoPunk 最近以1175 萬美元的價格售出。
“每一代新一代的財富都可以定義它認為美麗的社會產物，”Bitwise Asset Management 的首席投資官馬特·霍根(Matt Hougan) 說，他是12 月推出的私募NFT 基金的讚助商。他說，不屬於加密貨幣富豪的投資者只想了解“設置它並忘記它”的主題。
NFT 正在捕捉加密貨幣時代精神。根據Chainalysis 的數據，2021 年數字資產的價值達到440 億美元，而2019 年幾乎為零。根據投資銀行Jefferies 的數據，此後價格已經下跌，但市場價值估計仍為300 億美元。風險投資公司正在向該領域投入資金，將領先平台OpenSea 的估值推高至超過130 億美元。好萊塢已經開始流行名人代言和角色電影交易。包括
百威英博
（股票代碼：BUD）、古馳和
阿迪達斯
（ADDYY）在內的公司已經啟動了NFT項目。
如果你有一些閒錢並且喜歡涉足加密貨幣，這一切都很有趣。然而，投資者謹慎行事是明智的，即使他們只是將NFT 視為核心加密貨幣資產或實物藝術品等貴重物品的補充。
代幣作為投資提出了許多挑戰。交易在OpenSea 和Nifty Gateway 等不受監管的平台上進行，這些平台未經任何政府機構許可。名人推文可能會導致價格飆升，但當數字名人繼續前進時，底價可能為零。大多數NFT 都以以太幣定價，以太幣是一種本身俱有高度波動性的加密貨幣，從
比特幣
和更廣泛的加密貨幣市場中汲取靈感。2020 年9 月，以10 個以太幣代幣定價的NFT 價值約3,500 美元。今天，根據10 個以太幣的價格（每枚代幣3,100 美元）計算，它的價值為31,000 美元。
現在的另一個障礙是宏觀火箭燃料正在消退。隨著美聯儲為提高利率和收緊貨幣政策做好準備，比特幣、以太幣和其他主要代幣一直在波動。分析師表示，作為以太坊的衍生品，NFT 看起來很容易受到更廣泛的加密貨幣需求疲軟的影響，即使它們繼續在數字藝術、音樂和電子商務領域擴張。
“隨著流行文化趨勢的轉變，損失的風險很高，”顧問吉姆羅伯茨在最近的評測中警告說。“許多NFT 最終可能變得毫無價值。”
是什麼讓NFT 如此誘人？NFT 的兩個關鍵屬性是其獨特的屬性和可追溯的所有權。與可替代的貨幣不同——比特幣或美元與任何其他貨幣相同——每個NFT 都是獨一無二的。例如，每個CryptoPunk 或Bored Ape 看起來都略有不同。雖然任何人都可以右鍵單擊圖像並將其發佈到他們的Instagram 上，但每個NFT 都有軟件代碼，可用於將其追踪到所有者的數字錢包並確定其真實性。這可以賦予出處的數字印章，使NFT 能夠在區塊鍊等“去信任”網絡上進行交易所。無論是視頻剪輯、藝術作品、音樂片段，甚至是推文，如果你持有NFT，你就可以可信地說你擁有它。
NFT 主要存在於以太坊網絡上，儘管Solana區塊鏈正在與較低的鑄造和交易代幣費用競爭。如果你想要NFT，你可能不得不在OpenSea 或Rarible 等平台上用以太幣購買它。這需要在加密貨幣交易所購買一些以太幣，將其轉移到數字錢包，並將其鏈接到NFT 平台。
NFT 發行人的一個目標是通過限量版收藏來提高稀缺價值——理想情況下，它會引起轟動，從而推高價格。僅鑄造了10,000 個單獨的Bored Apes 和CryptoPunk NFT。CryptoPunk #7523 是該系列中的九個“外星人”之一，也是唯一一個DAI著面具的人，在去年6 月的蘇富比拍賣會上以1175 萬美元的價格售出。擁有一個高價的NFT 就意味著地位——就像在你的客廳裡掛著一個沃霍爾，但向世界展示它。NFT 收藏家自豪地展示他們的作品，在推特上發布他們的購買信息，並將其作為個人資料圖片部署在社交媒體上。
Beeple 的“Everydays: The First 5000 Days”在2021 年以6930 萬美元的價格售出，創造了將更多藝術轉化為NFT 的經濟激勵。
由佳士得提供
另一種吸引力是成為專屬俱樂部或社區的會員。Bored Ape 擁有者可以加入“遊艇俱樂部”並為名為“浴室”的塗鴉板做出貢獻。也許更重要的是，他們可能會參加名人收藏的派對——11 月，一場在真正的紐約遊艇上舉行，其中包括克里斯·洛克、阿齊茲·安薩里和中風。
其他會員福利可能包括未來代幣的優惠。原始CryptoPunks 所有者收到免費的Meebits，這是由CryptoPunks 開發人員Larva Labs 創建的不可替代令牌集合。Meebits 現在在OpenSea 上銷售，起價約為6,818 美元。另一個受歡迎的系列，女性世界，每月提供來自NFT 藝術家的“空投”、預售和年度盛會的邀請。這些代幣於7 月推出，每個售價約225 美元，現在在OpenSea 上的售價至少為30,000 美元，其中一些售價超過100,000 美元。
NFT 也被用作虛擬市場和電子遊戲中的資產，就像一把令人垂涎的劍。虛擬房地產以NFT 作為質押品進行買賣。高端藝術市場已經加入，達明安·赫斯特（Damien Hirst）和蘇富比拍賣行等知名藝術家也加入其中。在藝術家Beeple 和Pak 的作品分別以6900 萬美元和9100 萬美元的價格售出之後，將實體藝術轉化為NFT 的激勵措施開始興起。
大公司也在鑄造NFT。原因之一是為了獲取在線市場的銷售額並吸引精通加密貨幣的消費者。
Burberry
(BURBY)——一個始於1856 年的時尚品牌——在一個名為Blankos Block Party 的在線市場上發行了2,250 個NFT。
耐克
(NKE) 現在擁有一家虛擬運動鞋製造商RTFKT，該公司生產NFT；代幣的所有者可以將它們換成實物商品。這種商業模式也是Bud Light 最近NFT 下跌的原因。就阿迪達斯而言，它在12 月以超過2200 萬美元的價格售出了近30,000 個“進入元宇宙”的NFT。阿迪達斯表示，業主今年將能夠將這些代幣兌換成商品。
雖然購買不可替代的代幣有點麻煩，但這種情況很快就會改變。
Coinbase Global
(COIN) 和其他公司正在開發投資者通過點擊幾下和信用卡購買的方式。Coinbase 表示它正在建立一個市場，註冊
萬事達卡
(MA) 來處理付款。
陷入困境的視頻遊戲零售商GameStop
(GME) 也表示正在開發NFT 市場。
當然，投資者的問題是，這一切是否都等同於投機狂潮——或者是否值得將NFT 添加到數字資產集合中。
顧問對NFT 的評價褒貶不一。Ritholtz Wealth Management 研究主管邁克爾·巴特尼克(Michael Batnick) 表示，市場上的許多人都是加密貨幣富豪或只是喜歡博彩的人。“這對這些人來說不是真正的錢，”他說。“這些NFT 就像博彩籌碼。當你在賭場時，你的行為與放下自己的現金不同。 ”
Edelman Financial Engines 創始人Ric Edelman 親自投資加密貨幣，並為長期投資者推薦數字資產。但他對單個NFT 持懷疑態度。“對數字資產的需求將會上漲，”他說，“但如果你想快速致富或利用NFT 大賺一筆，那不是投資，而是投機。”
由於NFT 不是證券，因此大多數諮詢公司都不允許為客戶購買它們。“這意味著顧問無法完成他們的工作，”Edelman 說。“他們無法將NFT 納入投資組合或資產賬單，這讓大多數顧問感到困擾，因為他們無法收取費用。”
Bored Ape NFT 限量發行10,000 個，在OpenSea 市場上的平均最低價格為200,000 美元。
雨果實驗室
總部位於阿拉斯加安克雷奇的Arbor Capital Management 是一家參與數字資產（包括NFT）的諮詢公司。雖然該公司不直接購買NFT，但它確實為基於區塊鏈的新虛擬世界投資了兩種領先的加密貨幣：Sandbox 和Decentraland。NFT 在這些世界中被廣泛使用。“這就是我們接觸NFT 空間的方式，”該公司的一個部門Arbor Digital 的產品總監Marc Nichols 說。
然而，為客戶購買NFT 帶來的不僅僅是投資風險。詐騙在NFT 市場上猖獗，不受任何政府的監督或監管。代幣可能是偽造的，或者是“暴漲暴跌”計劃的一部分。洗售交易也可能抬高價格——通過將NFT 賣給自己來抬高價格。“一些NFT 賣家正在通過清洗交易大賺一筆，”Chainalysis 在最近一份關於這種做法的報告中說。
OpenSea 在其網站上擁有超過2000 萬個NFT，也存在問題。該公司在9 月份披露了一起令人尷尬的內幕交易事件，承諾將採取措施更密切地監控員工。1 月份，它通過Twitter 報導稱，通過其平台上的免費工具創建的許多NFT 是假冒或抄襲的作品。該公司最近還向因買家利用軟件故障而以過期價格出售NFT 的收藏家退還了180 萬美元。
Nichols 說，所有這些都給顧問帶來了信託風險。“NFT 軟件代碼中存在很多技術風險、智能合約風險和可被利用的風險，”他說。“我們是在SEC 註冊的基金和財富管理公司，我們必須充當受託人。”
嘗試交易的投資者取得了喜憂參半的成功。根據Chainalysis 的數據，來自OpenSea 的交易數據顯示，只有28.5% 的NFT 直接從發行人處購買然後在平台上出售，從而產生了利潤。在OpenSea 上購買和超越NFT 可以帶來65% 的利潤。但這並不一定會導致高昂的交易成本。直接從發行人處購買通常會產生支付給以太坊區塊鍊網絡運營商的“汽油費”。OpenSea 對每筆交易收取2.5% 的購買、出售甚至取消投標的汽油費。
交易“機器人”也可能搶購初始發行中的所有NFT，或推高二級市場的價格。“我們沒有明確觀察到二級市場上的機器人交易，但幾乎沒有阻止NFT 交易在這些平台上實現自動化，”Chainalysis 經濟學家Ethan McMahon 說。
牛市的情況是，不可替代的代幣是一種新興的數字資產類別。如果擁有7300 萬賬戶的Coinbase 創建一個市場，它可以向更多的散戶和機構投資者開放NFT。Coinbase 還擁有OpenSea 的股份，被稱為NFT 的eBay。根據Dune Analytics 的數據，OpenSea 在1 月份的銷售額達到創紀錄的50 億美元，費用高達3.86 億美元。“最終，我們談論的是一切事物的代幣化，”OpenSea 首席執行官Devin Finzer 去年在播客上說。
Bitwise Blue-Chip NFT 指數基金是在證券中擁有一籃子NFT 的少數幾種方式之一。但這並不適合所有人。該基金是一家有限合夥企業，僅適用於淨資產至少為100 萬美元的合格投資者。它不公開交易，最低投資額為25,000 美元，年費用率高達3%。
該基金開局不錯——自推出至2 月初以來上漲了14%，但截至2 月22 日全年下跌了12.6%。但Bitwise 並沒有試圖挑選贏家和輸家。該基金追踪了前10 大NFT 的市值加權指數，其中37% 現在在Bored Apes 中，27% 在CryptoPunks 中——僅兩個集合中的高度中心化。主要由於其高昂的管理費，該基金落後其指數0.7 個百分點。
Hougan 預計不可替代的代幣將發生重大變化，並預測與音樂版稅相關的產品將成為下一階段的增長。他說，NFT“不是一招一式的小馬”。Bitwise 基金也將發生變化，因為NFT 會隨著季度再平衡來來去去。至少就目前而言，投資者寄希望於Bored Apes 和CryptoPunks 堅持他們的加密貨幣榮耀。
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